История показывает, что отток средств из Bitcoin ETF способствует накоплению, утверждает Santiment

Шесть дней подряд фиксируется Отток из спотовых Bitcoin ETF в США — общим объёмом $1,26 млрд — и это привлекает внимание не потому, что отражает убытки, а потому, что история подсказывает: дальше может последовать нечто иное.

Что показывают данные

Аналитическая блокчейн-компания Santiment считает, что эти оттоки следует воспринимать как контрсигнал, а не как предупреждение. По её мнению, потоки ETF отражают поведение розничных инвесторов больше, чем позиционирование институциональных игроков, а значит, устойчивые оттоки, как правило, сигнализируют о дне рынка, а не о начале более глубокого падения.

Santiment указала на устойчивую закономерность: крупные всплески Притока исторически совпадали с локальными ценовыми вершинами, тогда как периоды интенсивного Оттока совпадали с возможностями для покупки.

Цифры подтверждают этот аргумент. 10 июля 2025 года спотовые Bitcoin ETF зафиксировали Приток в размере $1,18 млрд — в период, совпавший с локальной ценовой вершиной. 6 октября 2025 года Приток составил $1,21 млрд, и цены достигли пика примерно в то же время.

С другой стороны, 20 ноября 2025 года был зафиксирован Отток в размере $903 млн — момент, который оказался удачным для покупателей. Основываясь на этой закономерности, Santiment утверждает, что нынешняя серия Оттока укладывается в ту же схему — розничные инвесторы сокращают позиции после того, как Bitcoin не смог удержаться выше $80 000 в мае, достигнув максимума $79 050 16 мая перед откатом рынка.

Страх розничных инвесторов, а не выход институционалов

Bitcoin торговался на уровне $75 400, когда Santiment опубликовала свой отчёт в пятницу, 22 мая. Компания охарактеризовала текущую ситуацию как наивысший уровень рыночного страха за более чем 3,5 месяца. Вместо того чтобы воспринимать это как повод для тревоги, Santiment представила это как знакомую расстановку сил — капитуляция розничных инвесторов, которая исторически восстанавливала условия перед восстановлением рынка.

Спотовые Bitcoin ETF фиксировали оттоки в каждой из шести торговых сессий с 15 по 22 мая, согласно данным Farside Investors. 11 отслеживаемых фондов в совокупности зафиксировали $1,26 млрд чистого Оттока за пять из этих сессий. Только 22 мая общий чистый Отток составил $105 млн по данным SoSoValue, продлив серию Оттока до шести дней подряд.

Аналитик ETF Джеймс Зейффарт привёл ещё один повод для оптимизма. Выступая в подкасте, Зейффарт отметил, что общий Приток в Bitcoin ETF приближается к историческому максимуму в $60 млрд и что большая часть $9 млрд Оттока, зафиксированного с октября по февраль, уже была возмещена. Он ожидает, что рекорд по общему Притоку будет побит в ближайшее время.

Главное изображение с Unsplash, график с TradingView