Acțiunea ASML (ASML): Ar trebui investitorii să urmărească acest raliu peste 1.800 USD?

Concluzii cheie

• Acțiunile ASML se situează în prezent în jurul valorii de 1.841 USD, în intervalul de tranzacționare de 52 de săptămâni cuprins între 683,48 USD și 1.959,04 USD, cu o capitalizare de piață de 724 miliarde USD
• Portofoliul de comenzi al companiei rămâne robust, deoarece producătorii de semiconductori rezervă echipamente EUV cu ani în avans, garantând vizibilitatea veniturilor
• Veniturile din operațiunile bazei instalate au atins 2,49 miliarde EUR în T1 2026, în creștere față de 2,13 miliarde EUR în trimestrul precedent
• Conducerea a ridicat perspectiva vânzărilor pentru întregul an 2026 la 36–40 miliarde EUR, în timp ce câștigurile pe acțiune sunt prognozate să crească cu 33% în anul următor
• Consensul analiștilor indică o recomandare de Cumpărare Moderată, cu un preț țintă mediu de 1.772,62 USD; Bank of America și-a menținut poziția de Cumpărare și și-a majorat ținta

ASML a deschis sesiunea de vineri la 1.841,18 USD. Aceasta reprezintă o recuperare dramatică față de minimul de 52 de săptămâni de 683,48 USD și se apropie de plafonul de 1.959,04 USD. În urma unei astfel de aprecieri substanțiale, investitorii se întreabă în mod firesc: mai există un potențial de creștere semnificativ?

ASML Holding N.V., ASML

Evaluarea actuală merită atenție. ASML se tranzacționează la aproximativ 49,9x față de EPS-ul anticipat al acestui an, de puțin sub 36 USD. Acest multiplu depășește semnificativ media istorică din intervalul mediu al anilor 30. Pentru corporații tipice, o astfel de evaluare ar declanșa prudență.

Cu toate acestea, ASML operează într-o categorie proprie.

Compania olandeză deține un monopol necontestat asupra echipamentelor de litografie cu Ultraviolet Extrem — mașinile esențiale care permit producția de semiconductori de ultimă generație. Fabricarea cipurilor de 2 nanometri este imposibilă fără această tehnologie. Nu există furnizori concurenți.

Fiecare unitate are un preț de peste 350 milioane USD și necesită luni pentru asamblare, calibrare de precizie și livrare. Clienții nu depun pur și simplu comenzi de achiziție — ei rezervă capacitate de producție cu ani în avans. Aceasta reprezintă mult mai mult decât un canal de vânzări sănătos. Constituie un control structural al pieței.

Portofoliul de comenzi și veniturile din servicii susțin fundamentele

Venitul net în T1 2026 a totalizat 8,77 miliarde EUR, reprezentând o scădere față de 9,72 miliarde EUR în T4 2025. La prima vedere, aceasta sugerează o slăbire a impulsului. Realitatea diferă considerabil.

Veniturile trimestriale ale ASML fluctuează în funcție de programele de livrare, nu de cererea subiacentă. Fiecare sistem pe care compania îl fabrică are deja un cumpărător angajat. Scăderea față de trimestrul anterior reflectă constrângerile de capacitate de producție, nu diminuarea apetitului clienților.

Metrica mai revelatoare provine din gestionarea bazei instalate. Această categorie de venituri — cuprinzând întreținerea și îmbunătățirea sistemelor existente deja implementate — a înregistrat 2,49 miliarde EUR în T1, în avans față de 2,13 miliarde EUR în trimestrul anterior. Aceasta generează fluxuri de numerar previzibile, cu marje ridicate și în expansiune.

Conducerea a ridicat estimările pentru întregul an 2026 la un interval de venituri de 36 miliarde EUR până la 40 miliarde EUR. A doua jumătate a anului ar trebui să prezinte o accelerare, susținută de livrări crescânde de sisteme.

TSMC, Intel și Samsung își extind cu toții facilitățile de fabricație pentru a satisface cerințele infrastructurii AI. Aceste facilități necesită echipamentele ASML. Cheltuielile de capital ale hyperscalerilor sunt prognozate să se dubleze aproape de la 427 miliarde USD în 2025 la peste 860 miliarde USD până în 2027.

Îmbunătățirea marjei de profit reprezintă motorul următor

Previziunile de consens EPS indică o expansiune de 33% în anul următor. Această cifră ancorează teza de investiții pozitivă.

Calea către acel rezultat trece prin îmbunătățirea marjei. ASML trece de la producția în volum limitat, în fază incipientă, a celor mai recente sisteme — inclusiv platforma High-NA EUV cu marje ridicate și seria NXE:3800 — către producția standardizată la scară largă. Alocarea cheltuielilor fixe se îmbunătățește pe un număr mai mare de unități. Marjele brute ar trebui să progreseze spre obiectivul de management pentru 2030 de 56%–60%.

Un risc notabil persistă. China continuă să reprezinte aproximativ 19% din veniturile ASML, iar limitările la export rămân o preocupare activă. Se raportează că reprezentanții guvernului olandez pledează împotriva unor restricții mai stricte privind vânzările de echipamente către clienții chinezi. Orice intensificare pe acest front ar putea constrânge vânzările.

Decker Retirement Planning a stabilit recent o participație nouă de 4,23 milioane USD în ASML. Dimensional Fund Advisors deține acțiuni care depășesc 990.000 de acțiuni. Deținerile instituționale reprezintă 26,07% din capitalul social.

Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley și Deutsche Bank mențin toate ratinguri de Cumpărare sau echivalente. Bank of America și-a ridicat obiectivul de preț invocând proiecții îmbunătățite ale câștigurilor pentru 2027 și 2028.

Ținta medie de consens se situează la 1.772,62 USD, deși un grup alternativ de analiști o stabilește la 2.019 USD — sugerând un potențial de apreciere de aproximativ 12,5% față de nivelurile actuale.

The post ASML (ASML) Stock: Should Investors Chase This Rally Past $1,800? appeared first on Blockonomi.