Acțiunile Circle au scăzut cu 65% față de maximul lor. Iată de ce expansiunea stablecoin a Circle ar putea genera în continuare randamente excepționale

Statistici cheie pentru acțiunea CRCL

• Performanța săptămânii trecute: -7,9%
• Interval pe 52 de săptămâni: $50 până la $263
• Prețul țintă al modelului de evaluare: $209
• Potențial de creștere implicit: +203,2% în 2,5 ani

Rulați singur evaluarea Circle în mai puțin de 60 de secunde cu Modelul de Evaluare gratuit TIKR >>>

Rețeaua de plăți Circle crește în timp ce acțiunea scade

Circle Internet Group (CRCL) a scăzut cu aproximativ 14% în ultima săptămână, continuând o corecție abruptă față de maximul pe 52 de săptămâni de $263. Acțiunea se tranzacționează acum în jurul valorii de $69, sub intervalul IPO, însă rețeaua USDC subiacentă a companiei a continuat să se extindă. Investitorii reconsideră în mod evident evaluarea, dar dinamica afacerii indică direcția opusă.

Cel mai semnificativ eveniment al săptămânii a avut loc pe 26 iunie, când Nomura a anunțat un parteneriat strategic cu Circle pentru utilizarea USDC în serviciile financiare globale, inclusiv gestionarea garanțiilor și transferurile de fonduri. Nomura este una dintre cele mai mari instituții financiare din Japonia, astfel că parteneriatul semnalează că adoptarea instituțională a infrastructurii stablecoin accelerează dincolo de firmele native crypto. Stablecoin-urile sunt monede digitale ancorate la un activ stabil, de obicei dolarul american, iar USDC este produsul emblematic al Circle.

La începutul săptămânii, Circle a anunțat integrări cu INFINIOS în Bahrain, Munify în Filipine, MassPay și Nium, fiecare conectând decontarea USDC la rețelele locale de plăți din piețele emergente. Circle Payments Network, sau CPN, este stratul de infrastructură care face posibile aceste integrări. Fiecare nouă integrare extinde piața adresabilă pentru modelul de venituri din rezerve al Circle, prin care compania câștigă dobânzi pe titlurile de trezorerie americane care susțin fiecare USDC în circulație.

CEO-ul Circle, Jeremy Allaire, a descris USDC drept un „dolar programabil" care permite decontarea instantanee, fără frontiere, la o fracțiune din costul transferurilor bancare tradiționale. Rezultatele din T1, raportate pe 11 mai, au arătat venituri de $694 milioane, în creștere cu 20% față de același an anterior, dar cu aproximativ 4% sub consens.

Profitul net a scăzut cu 15% la $55 milioane, reflectând parțial creșterea costurilor de distribuție pe măsură ce Circle împarte veniturile din rezerve cu partenerii din ecosistem. În perspectivă, dacă extinderea CPN se va converti în venituri recurente cu marje mai mari, mai degrabă decât în volume intens partajate cu intermediarii, va determina evoluția acțiunii CRCL.

Consultați previziunile de creștere ale analiștilor și prețurile țintă pentru CRCL (gratuit) >>>

Poate teza stablecoin să justifice randamentul implicit al Circle?

Conform ipotezelor modelului de evaluare realizate până la 31.12.2028, acțiunea este modelată folosind:

• Creșterea veniturilor (CAGR): 25,6%
• Marje operaționale: 12,3%
• Multiplu P/E de ieșire: 56,1x

Pe baza acestor date de intrare, modelul estimează un preț țintă de $209, implicând un potențial de creștere total de 203,2% față de prețul actual al acțiunii de $69 și un randament anualizat de 55,3% în următorii 2,5 ani.

O prognoză de randament anualizat de 55,3% reflectă simultan două lucruri: un potențial de creștere enorm și un risc de execuție semnificativ. Estimările forward care arată un CAGR al veniturilor pe doi ani de 25,3% susțin credibilitatea ipotezei CAGR al veniturilor de 25,6%, dar ipoteza depinde de creșterea ofertei de USDC pe măsură ce adoptarea stablecoin se aprofundează în cazurile de utilizare instituționale și din piețele emergente.

Ținta de marjă operațională de 12,3% este acolo unde se află tensiunea. Marja EBIT pe ultimele douăsprezece luni a Circle este în prezent negativă la (5,0%), iar marja brută LTM este de doar 8,1%. Calea de la structura operațională actuală deficitară la marje de 12,3% trece prin scalarea veniturilor și reducerea costurilor de distribuție plătite partenerilor de schimb și portofel. Acest lucru este realizabil, dar nu garantat, mai ales dacă USDC se confruntă cu presiune competitivă din partea stablecoin-urilor emise de bănci în urma legislației americane privind stablecoin-urile.

Multiplul P/E de ieșire de 56,1x este ridicat față de evaluările fintech tradiționale, dar Circle nu este un fintech tradițional. Este mai aproape de o companie de infrastructură de plăți digitale. La P/E NTM actual de 56,1x, modelul prețuiește deja acțiunea la multiplul de ieșire implicit, ceea ce înseamnă că creșterea profiturilor determină întregul randament în model, mai degrabă decât extinderea multiplului.

Vedeți ce previzionează analiștii pentru veniturile și profiturile Circle până în 2028 cu TIKR >>>

Circle vs. Coinbase și rețelele de plăți tradiționale

Cei mai relevanți comparabili publici ai Circle sunt Coinbase (COIN) și nume tradiționale de infrastructură de plăți precum PayPal (PYPL). Coinbase beneficiază de același vânt de coadă de reglementare a stablecoin și este partenerul principal de distribuție pentru USDC. Totuși, obține majoritatea veniturilor din comisioane de tranzacționare, nu din venituri din rezerve. Analiștii prognozează o creștere a veniturilor NTM a Coinbase în intervalul mijlociu al cifrelor de două zeci, mai mică decât ținta de 25% a Circle, dar Coinbase are marje operaționale substanțial mai mari.

PayPal intră în domeniul stablecoin-urilor cu propriul produs PYUSD și are avantajul rețelei de comercianți pe care Circle nu îl are. PayPal se tranzacționează la aproximativ 14x profiturile forward, o fracțiune din multiplul Circle, dar profilul de creștere al PayPal este și el mult mai scăzut. Comparația ilustrează tensiunea de evaluare în CRCL: investitorii plătesc pentru o afacere de infrastructură de plăți evaluată ca un software cu creștere rapidă.

Avantajul competitiv al Circle se bazează pe scala de pionier a USDC și profunzimea relațiilor sale instituționale. Cu Nomura, INFINIOS, Nium și alții alăturându-se CPN, Circle construiește efecte de rețea greu de replicat rapid de către noii intrați. Mediul de reglementare favorizează, de asemenea, USDC, deoarece Circle este emitentul de stablecoin cel mai conform și mai transparent de pe piață, poziționându-l bine pentru orice legislație americană privind stablecoin-urile care impune auditarea rezervelor și transparența.

Citiți analiza noastră completă privind perspectivele Circle pe măsură ce adoptarea USDC se extinde >>>

Ce determină evoluția acțiunii CRCL în perspectivă?

Cel mai important catalizator forward al Circle este legislația americană privind stablecoin-urile, care a avansat prin Congres. Un cadru de reglementare clar ar debloca adoptarea instituțională pe care incertitudinea juridică a amânat-o. Infrastructura de conformitate a Circle se aliniază deja cu cerințele pe care legislația propusă le-ar impune, oferindu-i un avantaj de pionier dacă regulile se cristalizează.

Conducta de parteneriate CPN este, de asemenea, cel mai clar motor de creștere pe termen scurt. Fiecare nouă integrare extinde acoperirea de decontare a USDC fără a necesita ca Circle să construiască infrastructură fizică. Parteneriatul cu Nomura este deosebit de semnificativ deoarece gestionarea garanțiilor și transferurile de fonduri sunt cazuri de utilizare cu viteză și valoare ridicate, care ar crește soldul mediu USDC în circulație și, prin urmare, veniturile din rezerve ale Circle.

Rezultatele T2 2026 sunt programate pentru 10 august. Indicatorul cheie de urmărit este creșterea ofertei de USDC, deoarece modelul de venituri al Circle este direct legat de cantitatea de stablecoin aflată în circulație înmulțită cu rata dobânzii pe termen scurt prevalentă. Dacă ratele dobânzilor rămân ridicate și oferta de USDC crește odată cu extinderea CPN, veniturile din rezerve ale Circle ar trebui să accelereze.

Riscul pe care investitorii îl prețuiesc este presiunea costurilor de distribuție. Circle plătește o cotă semnificativă din veniturile din rezerve către Coinbase și alți parteneri din ecosistem ca parte a strategiei sale de creștere USDC. Dacă acea structură de costuri nu este raționalizată pe măsură ce rețeaua se scalează, calea spre marje operaționale de 12,3% devine semnificativ mai lungă, iar randamentele implicite ale modelului s-ar comprima material.

Estimați valoarea justă a unei companii instantaneu (gratuit cu TIKR) >>>

Ar trebui să investiți în Circle Internet Group?

Singura modalitate de a știi cu adevărat este să vă uitați singur la cifre. TIKR vă oferă acces gratuit la aceleași date financiare de calitate instituțională pe care analiștii profesioniști le folosesc pentru a răspunde exact la această întrebare.

Accesați CRCL și veți vedea ani de date financiare istorice, ce se așteaptă analiștii de pe Wall Street pentru venituri și profituri în trimestrele viitoare, cum s-au mișcat multiplii de evaluare în timp și dacă prețurile țintă sunt în tendință ascendentă sau descendentă.

Puteți crea o listă de urmărire gratuită pentru a monitoriza CRCL alături de toate celelalte acțiuni din raza dumneavoastră. Nu este necesară nicio card de credit. Doar datele de care aveți nevoie pentru a decide singur.

Analizați acțiunea CRCL pe TIKR Gratuit→

Disclaimer:

Vă rugăm să rețineți că articolele de pe TIKR nu sunt destinate să servească drept consiliere de investiții sau financiară din partea TIKR sau a echipei noastre de conținut și nici nu sunt recomandări de cumpărare sau vânzare a oricăror acțiuni. Creăm conținutul nostru pe baza datelor de investiții ale TIKR Terminal și a estimărilor analiștilor. Analiza noastră poate să nu includă știri recente ale companiei sau actualizări importante. TIKR nu deține poziții în niciuna dintre acțiunile menționate. Vă mulțumim pentru lectură și investiții fericite!