Fondatorul Aave Prezintă Planul Hub-And-Spoke Pentru a Aduce Finanțarea Valorilor Mobiliare On-Chain

TLDR:

• Repo înregistrează în medie 12,6 trilioane de dolari în expuneri zilnice în SUA, cea mai mare piață vizată de V4 
• Aave V4 utilizează hub-uri și spițe pentru a izola riscul între categoriile de active și locațiile de tranzacționare
• Agenții de creditare rețin în prezent 20-30% din venituri, care ar putea ajunge în schimb la proprietari 
• Activele reale tokenizate sunt proiectate să atingă o valoare de 16 trilioane de dolari până în 2030 

Fondatorul Aave, Stani Kulechov, a prezentat un plan de a aduce finanțarea valorilor mobiliare pe blockchain folosind Aave V4. Propunerea vizează piețele repo, creditarea bazată pe valori mobiliare și împrumutul de valori mobiliare.

Aceste piețe mută zeci de trilioane de dolari prin straturi de intermediari. Kulechov spune că Aave V4 poate înlocui acel sistem cu lichiditate partajată și decontare transparentă.

Dimensiunea Pieței și Structura Actuală

Finanțarea valorilor mobiliare acoperă unele dintre cele mai mari piețe de credit din finanțele tradiționale. Repo singur înregistrează în medie aproximativ 12,6 trilioane de dolari în expuneri zilnice în Statele Unite.

Creditarea în marjă a atins un record de 1,3 trilioane de dolari, în timp ce împrumuturile bazate pe valori mobiliare din managementul averii adaugă mai mult de 400 de miliarde de dolari. Împrumutul de valori mobiliare menține aproximativ 4,6 trilioane de dolari de active în împrumut și a generat 15 miliarde de dolari în venituri în 2025.

Aproape niciuna dintre aceste activități nu atinge în prezent un blockchain. Kulechov a descris straturile care se află între debitori și creditori, observând că „fiecare strat al sistemului percepe un comision, adaugă o întârziere de decontare și obscurizează informațiile." Garanțiile sunt adesea blocate în relații bilaterale cu vizibilitate redusă asupra modului în care se deplasează.

Kulechov susține că infrastructura on-chain este deja suficient de mare pentru a absorbi acest volum. Piața stablecoin a depășit 322 de miliarde de dolari în ofertă totală.

Aave asigură aproape 23 de miliarde de dolari în lichiditate, iar stablecoin-ul său nativ GHO este activ în cadrul protocolului. Aave Horizon, care susține împrumuturile garantate cu active reale, a depășit jumătate de miliard de dolari în depozite.

Cum Organizează Aave V4 Piața

Aave V4 își separă sistemul în hub-uri de lichiditate și spițe. Un hub deține capital profund și partajat, în timp ce spițele sunt locații modulare cu propriii parametri de risc și sferă de active. Această structură oglindește modul în care finanțarea valorilor mobiliare separă deja fondurile de garanții de locațiile specifice de tranzacționare.

Sunt propuse trei fluxuri pentru a funcționa prin această structură. Creditarea garantată cu valori mobiliare le permite proprietarilor să depună valori mobiliare tokenizate drept garanție și să împrumute stablecoins sau GHO fără a vinde active.

Repo devine împrumut de numerar pe termen scurt, garantat cu Trezorerii tokenizate, decontat atomic în loc de una sau două zile.

Împrumutul de valori mobiliare transformă valorile mobiliare tokenizate în active împrumutabile, cu comisioane direcționate direct către furnizori în locul intermediarilor.

Kulechov a numit repo cea mai mare oportunitate din propunere, scriind că „piața care are cel mai mult nevoie de decontare curată și vizibilitate live a garanțiilor este cea pe care V4 o deservește cel mai bine."

El a propus două opțiuni structurale pentru organizarea lichidității. Un design utilizează un singur hub partajat pentru adâncime maximă și contabilitate simplificată.

Celălalt împarte lichiditatea în mai multe hub-uri pe categorii de active și niveluri de risc, cum ar fi fonduri separate pentru Trezorerii, instrumente de credit și acțiuni.

Modificări ale Rolurilor și Decontării

Sub acest model, rolurile din finanțele tradiționale se transformă în funcții de protocol. Agenții de creditare devin manageri de risc care ajustează parametrii hub-ului.

Managerii de garanții tripartite devin motorul de contabilitate și lichidare al protocolului. Brokerii principali și casele de compensare devin operatori care gestionează locații cu permisiuni, în timp ce registrele de custodie se mută pe blockchain însuși.

Viteza de decontare se schimbă substanțial în cadrul acestei structuri. Valorile mobiliare din Statele Unite se decontează în prezent la o zi după tranzacție, în timp ce piețele europene durează adesea două zile.

Recenta tranziție industrială la decontarea într-o zi a costat participanții de pe piață aproape 30 de miliarde de dolari pentru implementare, conform propunerii.

Kulechov a rezumat schimbarea mai largă a rolurilor, declarând că în cadrul acestei structuri „munca supraviețuiește, pe când renta nu."

Agenții de creditare rețin în prezent aproximativ 20 până la 30 la sută din veniturile din împrumutul de valori mobiliare înainte ca proprietarii de active să primească orice randament, o cotă pe care Aave V4 își propune să o redirecționeze către proprietari.

Propunerea încadrează tokenizarea activelor reale ca motor de creștere pentru acest sistem. Activele tokenizate sunt proiectate să atingă 16 trilioane de dolari până în 2030, extinzând fondul de garanții disponibil pentru finanțarea on-chain a valorilor mobiliare.

Creșterea existentă a depozitelor Aave Horizon este citată ca dovadă timpurie a cererii instituționale pentru acest tip de infrastructură.

Articolul Fondatorul Aave Prezintă Planul Hub-And-Spoke pentru Aducerea Finanțării Valorilor Mobiliare pe Blockchain a apărut prima dată pe Blockonomi.