Noul șef al Fed are o singură ședință pentru a calma piețele — sau pentru a le prăbuși

TLDR

• Kevin Warsh începe miercuri prima sa ședință Fed în calitate de președinte, cu rate așteptate să rămână stabile
• Inflația a atins 4% în mai, cel mai ridicat nivel din ultimii trei ani, punând presiune pe Fed să acționeze
• Raliul bursier este îngust, cu tehnologia și AI conducând majoritatea câștigurilor — Nasdaq a crescut cu 24% în acest trimestru
• Morgan Stanley avertizează că costurile ridicate de finanțare a acțiunilor creează fragilitate pe piață
• Un acord de pace interimar SUA-Iran ar putea reduce prețurile petrolului, dar economiștii spun că ameliorarea inflației va dura luni

Kevin Warsh a preluat rolul de președinte al Rezervei Federale pe 22 mai 2026 și se confruntă cu prima sa ședință de stabilire a ratelor miercuri. Se așteaptă pe scară largă ca Fed să mențină ratele stabile, dar toate privirile sunt îndreptate spre ceea ce va spune Warsh în continuare.

Inflația a rămas peste ținta de 2% a Fed timp de mai mult de cinci ani. În mai, inflația generală a atins 4% — cel mai ridicat nivel din ultimii trei ani. Prețurile plătite de companii au sărit cu 6,5%, iar inflația de bază a crescut cu aproape 3%.

Conflictul cu Iranul a împins prețurile la energie mai sus, adăugând combustibil problemei inflației. Duminică, SUA și Iranul au convenit asupra unui acord de pace interimar care ar redeschide Strâmtoarea Hormuz până vineri, deschizând o fereastră de negociere de 60 de zile privind programul nuclear al Teheranului.

Economiștii spun că, chiar dacă acordul se menține, vor fi necesare săptămâni sau luni pentru ca livrările de petrol să se normalizeze și prețurile la energie să scadă.

Se Așteaptă o Schimbare Hawkish

Greg Daco, economist șef la EY-Parthenon, a spus că Warsh va moșteni un comitet care a devenit mai hawkish. Prima sa sarcină va fi să demonstreze că deciziile sale se bazează pe economie, nu pe politică.

Diagrama punctelor Fed, actualizată la această ședință, este așteptată să se schimbe. Prognoza din martie prevedea o reducere a ratei pentru 2026. Acum, mulți se așteaptă ca aceasta să se mute la nicio reducere — și unii membri pot proiecta creșteri ale ratelor.

Patricia Zobel de la Guggenheim Investments se așteaptă ca mai mulți membri Fed să pună creșterile ratelor drept scenariul lor de bază, unii proiectând două creșteri în acest an.

Stephen Brown de la Capital Economics spune că Warsh probabil nu va prezenta propria sa proiecție a ratei la această ședință. Dar avertizează că riscul este că Warsh sună mai hawkish decât se așteaptă piețele.

Fosta președintă a Fed din Kansas City, Esther George, a spus că există un argument puternic pentru creșterea ratelor, mai ales cu One Big Beautiful Bill Act și dereglementarea care stimulează cererea.

Raliul Tech în Pericol

Piața de acțiuni a crescut puternic în acest an, dar câștigurile sunt înguste. Doar aproximativ o treime din acțiunile S&P 500 depășesc indicele. Nasdaq a crescut cu 24% în acest trimestru, iar indicele PHLX Semiconductor a închis luni la un nivel record, în creștere cu 85,8% în al doilea trimestru.

Strategistul Morgan Stanley, Martin Tobias, spune că investitorii folosesc efectul de levier pentru a construi poziții tech. Acel levier este legat de costurile de împrumut.

Costurile de finanțare, bazate pe diferența dintre contractele futures S&P 500 și rata overnight a Fed, sunt la un nivel record. Băncile au aproximativ 223 miliarde de dolari expuse pe piețele de repo de acțiuni — de asemenea un record.

Tobias spune că finanțarea acțiunilor a crescut cu peste 50% în ultimul an, condusă în principal de cipuri. El numește aceasta o „fragilitate clară" pe piață.

Dacă Warsh semnalează rate mai mari, același levier care a împins piețele în sus ar putea funcționa în sens invers — forțând investitorii să vândă.

Nu toată lumea vede dezastrul. Luke Tilley de la Wilmington Trust se așteaptă la reduceri de rate la sfârșitul anului 2026, spunând că inflația de bază va încetini suficient pentru ca Fed să acționeze înainte de sfârșitul anului.

Declarația Fed și conferința de presă a lui Warsh de miercuri vor fi urmărite îndeaproape pentru orice schimbare de limbaj privind viitoarele reduceri sau creșteri ale ratelor.

The post The Fed's New Boss Has One Meeting to Calm Markets — or Crash Them appeared first on CoinCentral.