Ações da United Microelectronics (UMC) caem 6% apesar de superar a receita do 2.º trimestre

Resumo

• A UMC reportou uma receita de NT$ 69 mil milhões no 2.º trimestre de 2026, um aumento de 13% em relação ao trimestre anterior e de 17% em relação ao ano anterior, superando as estimativas em ~1,8%
• As vendas mensais de junho atingiram NT$ 23,1 mil milhões, um aumento de 23% em relação ao ano anterior
• A Wedbush manteve a classificação Neutra com um alvo de preço de NT$ 80; a Bernstein reiterou a classificação de Underperform com um alvo de $7,40
• Espera-se preços médios de venda (ASPs) mais elevados no 3.º trimestre de 2026, após os aumentos de preços deste mês
• As ações da UMC caíram cerca de 6% no pré-mercado, à medida que as ações do setor de semicondutores foram amplamente vendidas

A United Microelectronics (UMC) reportou uma receita superior à esperada para o 2.º trimestre de 2026, mas as ações ainda caíram cerca de 6% no pré-mercado na segunda-feira, à medida que nomes mais amplos relacionados com semicondutores e IA foram vendidos.

United Microelectronics Corporation, UMC

O fabricante de chips sediado em Taiwan registou vendas mensais de junho de NT$ 23,12 mil milhões, um aumento de 22,85% em relação ao ano anterior. Para todo o segundo trimestre, a receita situou-se em NT$ 69 mil milhões — um aumento de 13% em relação ao trimestre anterior e de 17% em relação ao ano anterior, superando as estimativas de consenso em aproximadamente 1,8%.

A receita total para o primeiro semestre de 2026 atingiu NT$ 129,7 mil milhões, um aumento de 11,28% em relação ao ano anterior.

A Wedbush manteve a sua classificação Neutra e o alvo de preço de NT$ 80 para a UMC após os resultados. Os analistas liderados por Matt Bryson afirmaram que a superação das vendas — alcançada mesmo antes dos aumentos de preços — aponta para uma melhoria genuína nos negócios subjacentes da UMC.

A equipa de Bryson atribuiu o resultado a dois principais impulsionadores: o crescimento contínuo da procura por centros de dados e uma retração menor do que o esperado na eletrónica de consumo. Também assinalaram que as margens deverão beneficiar de taxas de utilização melhoradas em relação ao trimestre anterior.

Poder de fixação de preços a chegar no 3.º trimestre

A UMC começou a aumentar os preços em partes do seu portefólio de produtos este mês. A Wedbush afirmou que o 3.º trimestre deverá beneficiar de preços médios de venda mais elevados e observou que o seu modelo atual provavelmente não captura totalmente esse potencial positivo — especialmente dada a base de receita mais forte do 2.º trimestre sobre a qual a empresa está a construir.

A Bernstein adotou uma visão diferente. A empresa reiterou uma classificação de Underperform e manteve o seu alvo de preço de $7,40. A Bernstein apontou a avaliação da UMC como uma preocupação — a ação está atualmente a negociar a 5,3 vezes o preço/valor contabilístico histórico, em comparação com uma média pré-ciclo de 0,8 vezes. A empresa também apresenta um P/E de 42,85 e um rácio PEG de 3,29.

No lado tecnológico, o desenvolvimento de 12 nanómetros da UMC mantém-se dentro do cronograma. A entrega do PDK está prevista para 2026, a tape-out em 2027 e a produção inicial no final de 2027. Espera-se que as primeiras aplicações provenham da televisão digital, conectividade Wi-Fi e produtos de interface de alta velocidade.

Impacto positivo para os concorrentes

A Wedbush afirmou que os resultados da UMC têm implicações positivas para os concorrentes no espaço de fundição madura, incluindo a Vanguard International Semiconductor, a GlobalFoundries (GFS) e a Tower Semiconductor (TSEM).

No entanto, Bryson observou que a GlobalFoundries e a Tower têm menos exposição a mercados finais mais commoditizados, o que limita o quanto beneficiam dos ventos favoráveis de oferta/procura a curto prazo.

No início deste ano, a UMC superou as estimativas de LPA do 1.º trimestre ao registrar $0,20 contra expectativas de $0,13 — uma surpresa nos lucros de 53,85%. Dito isto, a receita do 1.º trimestre de $1,93 mil milhões ficou ligeiramente abaixo da previsão de $1,96 mil milhões.

As expedições de wafers para o 2.º trimestre foram orientadas para crescer numa percentagem de um único dígito elevado em relação ao trimestre anterior, apoiadas por aplicações de consumo e uma recuperação nas comunicações.

Para o 1.º trimestre, a orientação de preço médio de venda da UMC sugeriu aumentos de preços limitados na mesma base no primeiro semestre de 2026 — tornando os movimentos de preços agora confirmados para o segundo semestre um potencial ponto de inflexão para as margens.

As ações da UMC caíram aproximadamente 6% na negociação de pré-mercado na segunda-feira, 7 de julho de 2026.

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