Ações da Microsoft (MSFT) a caminho do pior mês desde 2000 com o aumento das preocupações do mercado sobre gastos em IA

TLDR

• A ação da Microsoft (MSFT) está a caminho de uma queda de 18% em junho, o seu pior mês desde dezembro de 2000.
• As ações caíram 24% desde o início do ano, o pior desempenho entre o grupo das Magnificent 7.
• Cerca de 857 mil milhões de dólares em valor de mercado foram eliminados até agora este ano.
• Os investidores estão preocupados com os elevados gastos de capex em IA e com o risco de a IA perturbar o negócio principal de software da Microsoft.
• Michael Burry divulgou opções de compra sobre a Microsoft na semana passada, contribuindo para uma valorização de 6% na sexta-feira.

A ação da Microsoft está a ter um junho difícil, e os números confirmam-no. As ações caíram cerca de 18% este mês, colocando a empresa no caminho para o seu pior mês desde o colapso das dot-com em dezembro de 2000.

A ação caiu 24% desde o início do ano. É o pior desempenho de qualquer empresa nas Magnificent 7.

Microsoft Corporation, MSFT

A Microsoft perdeu cerca de 857 mil milhões de dólares em valor de mercado nesse período. A ação está agora a negociar perto do seu nível mais baixo desde 2023.

É uma situação estranha para uma empresa que parecia ser uma das apostas mais seguras em IA. A Microsoft tem um negócio diversificado, uma plataforma cloud robusta no Azure e o seu próprio assistente de IA no Copilot.

Compare-se com a Apple, que tem lutado com problemas de perceção em torno da IA, ou com a Meta, que está fortemente dependente dos gastos em IA com pouco mais em que se apoiar. A Microsoft deveria ser a mais estável.

Um problema em duas frentes

Em vez disso, a Microsoft está a lidar com pressão de duas direções em simultâneo. Os investidores estão a resistir aos enormes gastos de capital em IA da empresa, que se prevê agora atingirem os 190 mil milhões de dólares até ao final do ano.

Ao mesmo tempo, cresce a inquietação de que as ferramentas de IA possam eventualmente tornar os produtos de software tradicionais menos essenciais. A Microsoft continua a ser a maior empresa de software do mundo, pelo que essa preocupação toca de perto.

Jack Ablin, estratega-chefe de investimento da Cresset Wealth Advisors, resumiu o dilema à Bloomberg. Observou que a questão de saber se a IA tornará produtos como o Word ou o Excel obsoletos continua em aberto, mas os próprios gastos já são uma preocupação.

No seu relatório de resultados do terceiro trimestre fiscal, no final de abril, a Microsoft previu apenas um crescimento "modesto" para o Azure. Essa orientação, aliada ao número mais elevado de capex, não agradou aos investidores.

As avaliações atingem mínimos de vários anos

O rácio preço/lucros futuro da Microsoft caiu para cerca de 21 vezes na semana passada. É o seu nível mais baixo em aproximadamente três anos.

Isso dividiu as opiniões em Wall Street. Alguns veem-no como uma reavaliação justa, tendo em conta as preocupações com os gastos. Outros veem uma oportunidade de compra.

Michael Burry, o investidor conhecido pela sua aposta "Big Short", enquadra-se no segundo grupo. Revelou numa publicação no Substack na quinta-feira passada que comprou opções de compra apostando que as ações da Microsoft subiriam para os baixos 700 dólares até 2028.

A sua publicação pareceu mover o mercado. A ação da Microsoft subiu 6% na sexta-feira seguinte.

Os analistas do Deutsche Bank, liderados por Brad Zelnick, também se mantêm otimistas. O banco manteve a sua classificação de Compra e o preço-alvo de 550 dólares na semana passada, citando confiança na capacidade da Microsoft de expandir as margens operacionais ao longo do tempo.

A Microsoft não está sozinha nesta situação. A Oracle, outro hyperscaler, enfrentou uma combinação semelhante de resistência ao capex e receios de disrupção do software, e o seu gráfico de ações seguiu um padrão semelhante em 2026.

Uma diferença está na forma como cada empresa está a financiar o seu desenvolvimento em IA. A Oracle tem recorrido fortemente à dívida, o que colocou em destaque a sua atividade no mercado obrigacionista como indicador do sentimento dos investidores em relação aos gastos em IA de forma mais ampla.

Por agora, a Microsoft ocupa o último lugar no ranking das Magnificent 7. Os próximos movimentos da ação dependerão provavelmente de saber se os gastos de capex em IA continuam a aumentar e se os números de crescimento do Azure conseguem acelerar nos próximos relatórios de resultados.

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