3ª semana de outubro de 2026 Período de estatísticas: 14 de outubro – 20 de outubro de 2026 Data de corte: 20 de outubro de 2026 Narrativa principal Na semana passada, o mercado de cripto permaneceu f3ª semana de outubro de 2026 Período de estatísticas: 14 de outubro – 20 de outubro de 2026 Data de corte: 20 de outubro de 2026 Narrativa principal Na semana passada, o mercado de cripto permaneceu f

Aprender/Análises de mercado/Análise de tópicos em alta/Relatório semanal de pesquisa do Trader Alpha MEXC | Inflação supera expectativas em todos os setores, enquanto ETFs registram saídas de $228 milhões na semana. A narrativa de corte de juros está enfrentando um "teste de estresse"?

Relatório semanal de pesquisa do Trader Alpha MEXC | Inflação supera expectativas em todos os setores, enquanto ETFs registram saídas de $228 milhões na semana. A narrativa de corte de juros está enfrentando um "teste de estresse"?

22 de outubro de 2026

28 min

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ANDYETH$0.000012301-1.11%

3ª semana de outubro de 2026

Período de estatísticas: 14 de outubro – 20 de outubro de 2026

Data de corte: 20 de outubro de 2026

Narrativa principal

Na semana passada, o mercado de cripto permaneceu fraco e em faixa limitada, pressionado por dados de inflação mais fortes do que o esperado em todos os setores e saídas persistentes de ETFs. Bitcoin começou a semana perto de $83.000 antes de cair brevemente para cerca de $81.000 no início da semana, após a divulgação do CPI. Em seguida, consolidou-se em uma faixa estreita em torno de $82.000, em meio a rendimentos elevados dos títulos do Tesouro dos EUA e apetite por risco oscilante. Em 20 de outubro, o BTC estava sendo negociado a aproximadamente $81.400, com uma faixa de negociação semanal de cerca de $81.000–$83.000.

Os dados de inflação dos EUA de setembro superaram as expectativas em todos os indicadores, colocando a narrativa de corte de juros à prova. O CPI de setembro, divulgado em 14 de outubro, subiu 0,6% em relação ao mês anterior e 3,7% em relação ao ano anterior, ambos no limite superior das previsões do mercado. O CPI núcleo aumentou 2,5% em relação ao ano anterior e 0,2% em relação ao mês anterior. A divulgação do PPI no dia seguinte trouxe uma surpresa ainda maior: o PPI geral disparou 1,3% em relação ao mês anterior, quase o triplo da previsão do mercado de 0,5%, marcando o maior aumento mensal desde março de 2022. Em termos anuais, o PPI subiu 6,3%, superando em muito as expectativas de 5,3%. O PPI núcleo também superou as previsões, subindo 0,7% em relação ao mês anterior e 5,0% em relação ao ano anterior. Os preços de energia foram o principal impulsionador, saltando 10,8% em relação ao mês anterior, enquanto os preços da gasolina dispararam 20,3%, respondendo por mais de 80% do aumento nos preços de bens.

As saídas de ETFs persistiram, com saídas líquidas de outubro atingindo $535 milhões. Na semana encerrada em 16 de outubro, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram aproximadamente $228 milhões em saídas líquidas, embora algumas estimativas apontem o valor em $145 milhões. As saídas líquidas acumuladas em outubro atingiram aproximadamente $535 milhões. Em 7 de outubro, ocorreu a maior saída diária do mês, de $485 milhões. Notavelmente, o volume total de negociação de ETFs superou $7,5 bilhões na semana, com o volume diário de negociação ultrapassando $2 bilhões em alguns dias. A alta atividade de negociação, juntamente com saídas líquidas relativamente modestas, sugere um rebalanceamento rotineiro de carteiras, em vez de uma saída institucional em massa.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e os preços do petróleo exerceram pressão dupla sobre o mercado. Após a divulgação dos dados de inflação, o rendimento do título de 10 anos do Tesouro dos EUA permaneceu acima de 5,1%, com as taxas de longo prazo persistentemente elevadas continuando a pesar sobre as avaliações de ativos de risco. Enquanto isso, os preços do petróleo permaneceram altos, e o risco da inflação energética se propagar para os preços centrais ainda não diminuiu. A QCP Capital observou que, se a desalavancagem nos mercados de ações se espalhar para o cripto, o nível de suporte de $80.000 do Bitcoin poderá ser testado. Por outro lado, o aumento dos preços dos títulos, a queda dos rendimentos reais e um dólar americano mais fraco poderiam criar condições favoráveis para uma recuperação dos ativos de risco.

No geral, o mercado permaneceu fraco nesta semana sob três pressões principais: leituras de CPI e PPI mais fortes do que o esperado, saídas persistentes de ETFs e rendimentos elevados dos títulos do Tesouro dos EUA. O Bitcoin conseguiu se manter acima de $81.000, mas o momentum de alta permaneceu notavelmente fraco. A atenção do mercado agora se voltou para o Índice de Preços PCE de setembro, programado para divulgação em 29 de outubro, e para a reunião de política monetária do Federal Reserve de 27 a 28 de outubro.

I. Principais desenvolvimentos do mercado cripto

1. Fluxos institucionais: ETFs registram $228 milhões em saídas líquidas semanais, mas o alto volume de negociação sugere rebalanceamento em vez de saída

Na segunda semana de outubro, os ETFs spot de Bitcoin continuaram a registrar saídas líquidas, embora a escala das saídas tenha diminuído em comparação com a semana anterior.

De acordo com dados da Farside Investors e AInvest, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram aproximadamente $228 milhões em saídas líquidas na semana encerrada em 16 de outubro. Isso representou uma desaceleração em relação aos $679 milhões em saídas registrados na semana anterior (5–9 de outubro). As saídas líquidas acumuladas em outubro atingiram aproximadamente $535 milhões, com a saída de $485 milhões em um único dia em 7 de outubro respondendo pela grande maioria do total do mês.

No entanto, a atividade de negociação permaneceu robusta. O volume total de negociação dos ETFs ultrapassou $7,5 bilhões na semana, atingindo $3,18 bilhões em 8 de outubro e $2,29 bilhões em 14 de outubro. As saídas líquidas semanais de $228 milhões representaram apenas 0,2% dos aproximadamente $104,3 bilhões em ativos totais sob gestão dos ETFs. Essa proporção relativamente pequena sugere um rebalanceamento rotineiro de carteira, e não uma retirada estrutural por parte de investidores institucionais.

Sinais estruturais: Desde seu lançamento em janeiro de 2024, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA acumularam aproximadamente $56,8 bilhões em entradas líquidas, enquanto as saídas líquidas até agora em 2026 totalizam apenas cerca de $315 milhões. Nesse contexto, as saídas de uma única semana têm significado limitado. O que importa mais é se saídas sustentadas ao longo de várias semanas consecutivas começam a corroer as entradas líquidas acumuladas, o que sinalizaria uma possível reversão de tendência.

2. Desempenho de preço: BTC consolida de forma fraca em torno de $82.000, Enquanto $80.000 se torna suporte psicológico chave

De 14 a 20 de outubro, o Bitcoin seguiu um padrão de liquidação impulsionada por CPI, estabilização em níveis mais baixos e consolidação em faixa estreita.

14 de outubro (dia da divulgação do CPI): O Bitcoin negociou em uma faixa estreita perto de $83.000 antes do lançamento dos dados. Após o comunicado, o BTC caiu rapidamente abaixo de $83.000, aproximando-se brevemente de $82.000. A probabilidade implícita no mercado de um aumento de juros em dezembro subiu para quase 95%, enquanto a probabilidade de um aumento de juros em outubro subiu para cerca de 43%.

15–17 de outubro: Dados de PPI mais fortes do que o esperado adicionaram pressão adicional sobre o Bitcoin, embora ele tenha conseguido se manter acima de $81.000. As saídas persistentes de ETF continuaram a limitar o potencial de recuperação.

19–20 de outubro: O Bitcoin se recuperou brevemente acima de $83.000, mas a pressão de venda ressurgiu após a abertura do mercado dos EUA, empurrando o preço de volta para a faixa de $81.000–$82.000. Em 20 de outubro, o BTC estava sendo negociado a aproximadamente $81.400–$81.960, registrando uma leve queda nas últimas 24 horas.

Outras grandes criptomoedas também enfrentaram pressão generalizada esta semana. O Ethereum (ETH) caiu para cerca de $2.400 em meio a saídas persistentes de ETFs, recuando aproximadamente 3% nos últimos sete dias, com seu custo médio on-chain de $2.311 servindo como um nível de suporte fundamental. O Solana (SOL) caiu abaixo de várias médias móveis importantes para negociar perto de $104, pressionado principalmente por uma reversão nos fluxos de ETFs. O XRP mostrou resiliência relativa, sendo negociado em torno de $1,33. Embora permanecesse bem abaixo de sua máxima do ciclo, um aumento incomum no volume de transações do Ledger de XRP sugeriu os primeiros sinais de estabilização perto das mínimas.

Ativo cripto	Variação semanal	Intervalo de preço
Bitcoin (BTC)	Aprox. -1% a -2%	$79.711 – $83.000
Ethereum (ETH)	Aprox. -3% a -4%	$2.318 – $2.530
Solana (SOL)	Aprox. -14% a -15%	$103 – $122
XRP	Aprox. -2% a -3%	$1.25 – $1.34
Capitalização de Mercado Total de Cripto	Aprox. -1% a -2%	$2,72 – $2,90 trilhões

Fontes de dados: MEXC, CoinMarketCap, CoinGecko, Digital Today, Pluang

Perspectiva técnica: O Bitcoin encontrou suporte inicial perto de $81.000, mas ordens de venda significativas concentradas acima de $83.000 têm limitado repetidamente as tentativas de recuperação. De acordo com a QCP Capital, $80.000 representa o próximo nível de suporte psicológico chave. Se a desalavancagem nos mercados de ativos se espalhar para o cripto, esse suporte poderá ficar sob pressão. Por outro lado, o aumento dos preços dos títulos, a queda dos rendimentos reais e um dólar americano mais fraco poderiam criar condições favoráveis para uma recuperação. O Índice de Medo e Ganância recuperou para 59, saindo de níveis mais baixos, entrando na zona de "Ganância". Isso sugere uma melhora no sentimento do mercado, embora uma reversão sustentada da tendência ainda não tenha surgido.

3. Stablecoins: Capitalização de mercado total estagna em $301,4 bilhões enquanto o Standard Chartered adia sua meta de $2 trilhões para 2030

De 14 a 20 de outubro, o mercado de stablecoins apresentou uma tendência estrutural caracterizada por oferta estagnada e circulação acelerada.

De acordo com a DeFiLlama, em 20 de outubro, a capitalização de mercado total das stablecoins era de aproximadamente $301,4 bilhões, uma queda de cerca de 0,6% em relação aos $303,1 bilhões de um ano antes, permanecendo praticamente estável no último ano. Em um relatório publicado em meados de outubro, o Standard Chartered observou que a capitalização de mercado das stablecoins era de aproximadamente $309 bilhões, com o crescimento da oferta estagnando mesmo com a atividade de transações continuando a aumentar. Refletindo essa mudança da expansão da oferta para uma maior eficiência de circulação, o Standard Chartered adiou sua previsão de o mercado de stablecoins atingir $2 trilhões em dois anos, para 2030.

USDT e USDC continuaram a dominar o mercado. De acordo com a DeFiLlama, a USDT tinha uma capitalização de mercado de aproximadamente $183,5 bilhões, representando cerca de 60,9% do mercado de stablecoins, enquanto a USDC estava em aproximadamente $72,8 bilhões, representando uma participação de cerca de 24%. Juntas, as duas stablecoins representavam mais de 84,7% do mercado, indicando que a concentração do mercado permanecia alta.

Sinais estruturais: Geoffrey Kendrick, Chefe de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, observou que o mercado de stablecoins evoluiu para quatro grandes segmentos competitivos: a USDT domina a poupança em mercados emergentes, a USDC lidera pagamentos e transações de agentes de IA em mercados desenvolvidos, a USDC e a USDe estão fortalecendo suas posições na negociação de criptomoedas, enquanto a USDG, a M^0 e as redes de stablecoins lideradas por bancos buscam substituir a infraestrutura de pagamentos existente nos mercados desenvolvidos. O contraste entre a oferta estagnada e o uso crescente sugere que os motores de crescimento do mercado de stablecoins estão mudando da expansão da oferta para uma adoção mais ampla em diferentes casos de uso e maior eficiência de circulação.

II. Desempenho global de ativos

1. Mercados de ações: inflação acima do esperado impacta ações de tecnologia, com Nasdaq caindo mais de 4% na semana

De 14 a 20 de outubro, as ações dos EUA registraram forte volatilidade, impulsionadas por dados de inflação mais fortes que o esperado em todos os setores e resultados mistos das empresas de tecnologia. O Nasdaq Composite despencou quase 2% após a divulgação do CPI antes de se recuperar parcialmente com compras na queda e a recuperação das ações de semicondutores. No entanto, o índice ainda registrou uma queda semanal significativa.

14 de outubro (dia da divulgação do CPI): O CPI de setembro subiu 3,7% em relação ao ano anterior, superando as expectativas e alimentando preocupações sobre novos aumentos de juros. Os três principais índices fecharam em baixa. O Dow Jones Industrial Average caiu 0,09%, para 51.621,48, o S&P 500 recuou 1,11%, para 7.718,94, e o Nasdaq Composite despencou 1,88%, para 26.692,87, marcando sua maior queda diária em mais de dois meses. O setor de tecnologia liderou as perdas, caindo 2,62%, enquanto o Índice de Semicondutores da Filadélfia despencou 4,3%. A CoreWeave despencou mais de 15%, enquanto SK Hynix, Micron e Sandisk caíram mais de 4% cada.

15 de outubro (dia da divulgação do PPI): Os investidores compraram na queda, impulsionando uma recuperação ampla nos três principais índices. O Dow Jones Industrial Average subiu 1,08% para 52.177,69, o S&P 500 ganhou 0,33% para 7.744,06 e o Nasdaq Composite avançou 0,08% para 26.713,03. No entanto, o Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu mais 0,88%, estendendo sua sequência de perdas.

16 de outubro (sexta-feira): As ações de tecnologia enfrentaram nova pressão de venda, com o Nasdaq Composite despencando 2,15% para 26.140,03, o S&P 500 caindo 1,09% para 7.659,44 e o Dow Jones Industrial Average recuando 0,34% para 52.002,41. Na semana, o Nasdaq caiu 4,5%, o S&P 500 perdeu 1,9%, enquanto o Dow ganhou 0,7%. As ações de tecnologia de grande capitalização registraram seu pior desempenho semanal desde abril de 2025, enquanto o índice de volatilidade VIX disparou 21,45% no dia, fechando em 19,99.

19 de outubro (Segunda-feira): As ações de semicondutores lideraram a recuperação do mercado, com o Nasdaq Composite subindo 1,11% para 26.430,89 e o S&P 500 ganhando 0,41% para 7.690,73, enquanto o Dow recuou 0,07% para 51.966,03. O Índice de Semicondutores da Filadélfia avançou 1,61%, com as ações de chips de memória registrando fortes ganhos. A Western Digital saltou 6,09%, a Sandisk subiu 5,53% e a SK Hynix ganhou 4,67%.

Terça-feira, 20 de outubro: Resultados de lucros fortes impulsionaram uma alta acentuada no Dow. O Dow Jones Industrial Average subiu 1,02% para fechar em 52.495,88, o S&P 500 ganhou 0,28% para 7.712,57, enquanto o Nasdaq Composite caiu ligeiramente 0,02% para 26.424,82. As ações da 3M subiram 5,78% após resultados de lucros melhores que o esperado, embora o setor de tecnologia tenha permanecido sob leve pressão.

Índice	Variação semanal	Principais fatores	Mapeamento on-chain
Nasdaq Composite	Aprox. -4% a -5%	Dados de CPI e PPI mais fortes que o esperado pesam fortemente sobre as ações de tecnologia, testando a confiança na negociação de IA.	QQQON/USDT
S&P 500	Aprox. -1,5% a -2%	Os dados de inflação pressionam as avaliações, mas os setores de energia e defensivos fornecem um amortecedor.	SPYON/USDT
Dow Jones Industrial Average	Aprox. +0,5% a +1%	Ações de valor e resultados de lucros positivos fornecem suporte, mostrando resiliência relativa.	US30USDT

Fonte de dados: AP News, CNBC

Lógica central: A tensão central nas ações dos EUA nesta semana foi a combinação de inflação persistente e enfraquecimento da confiança na narrativa de investimento em IA. Tanto o CPI quanto o PPI superaram as expectativas, alimentando as expectativas de aumento das taxas de juros e pressionando diretamente as ações de tecnologia de alta avaliação. Enquanto isso, as preocupações com a sustentabilidade dos gastos de capital em IA se intensificaram. A queda de 15% da CoreWeave em um único dia e as quedas consecutivas do Índice de Semicondutores da Filadélfia sugeriram que o capital estava saindo do setor de infraestrutura de computação de IA. Analistas da GAIN Capital observaram que o foco dos investidores em ações de tecnologia está mudando do crescimento da receita para o alinhamento entre gastos de capital e fluxo de caixa. A relativa resiliência do Dow refletiu uma rotação para ações de valor e setores defensivos, enquanto as ações de tecnologia sofriam pressão.

2. Commodities: Prêmios de risco geopolítico voláteis fazem os preços do petróleo oscilarem fortemente, enquanto ouro e prata sofrem oscilações bruscas após o relatório de empregos dos EUA

De 14 a 20 de outubro, os mercados de commodities mostraram uma clara divergência, com o petróleo superando o ouro. Os preços do petróleo bruto foram impulsionados pelo aumento das tensões no Oriente Médio e pela guerra em curso entre Rússia e Ucrânia, levando o WTI de volta acima de $100 por barril. Enquanto isso, o ouro enfrentou pressão devido a dados de inflação mais fortes do que o esperado e à flutuação dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, enquanto a prata experimentou volatilidade ainda mais acentuada.

Petróleo bruto: Os riscos geopolíticos dominaram o mercado, levando o WTI de volta acima de $100 por barril. Os riscos geopolíticos do lado da oferta foram os principais impulsionadores dos preços do petróleo nesta semana. Em 14 de outubro, o WTI fechou a $95,17 por barril, enquanto o Brent se estabeleceu em $106,06 por barril. Os preços do petróleo continuaram a subir, apoiados por um declínio acentuado de 8,6 milhões de barris nos estoques de petróleo bruto dos EUA, superando em muito as expectativas, e pelo aumento das tensões geopolíticas. Em 16 de outubro, o WTI disparou para $101,41 por barril, enquanto o Brent fechou a $109,86 por barril, alta de 3,72%. Em 19 de outubro, as forças houthis do Iêmen lançaram ataques contra instalações petrolíferas da Arábia Saudita, elevando o WTI ainda mais para $103,66 por barril, enquanto o Brent era negociado a $109,55 por barril. Em 20 de outubro, os Futuros de WTI subiram novamente acima de $100 por barril.

Ouro: forte volatilidade após a divulgação do CPI, com preços tendendo a cair no geral. Em 14 de outubro, dia da divulgação do CPI, os preços internacionais do ouro à vista caíram 1,24% para fechar em $4.105,12 por onça, rompendo brevemente o nível de suporte de $4.100. Em 15 de outubro, o ouro se recuperou fortemente em 1,59%, para $4.170,25 por onça, com a queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, enquanto os Futuros de ouro de Nova York subiram mais de 2%. Em 16 de outubro, os Futuros de ouro de Nova York subiram 0,35%, para $4.184,85 por onça, apoiados por um dólar americano mais fraco e rendimentos mais baixos dos títulos. Em 19 de outubro, os Futuros de ouro de Nova York caíram 0,50%, para $4.160,30 por onça, com a inflação persistente e as expectativas de aumento das taxas de juros reduzindo o interesse de compra.

Prata: forte volatilidade seguida de estabilização após uma queda no início da semana. Em 14 de outubro, os preços internacionais da prata à vista despencaram 6,40%, para $55,64 por onça, com desempenho significativamente inferior ao do ouro. A prata posteriormente se recuperou junto com o ouro, com a prata à vista de Londres fechando em $56,975 por onça em 16 de outubro. Em 19 de outubro, a prata subiu ligeiramente para $57,062 por onça, ganhando 0,15% no dia.

Produto	Desempenho semanal	Eventos-chave	Mapeamento on-chain
Petróleo bruto WTI	$95 – $104 por barril	Tensões geopolíticas e uma forte redução dos estoques empurram o WTI de volta acima de $100	OIL(WTI)USDT
Petróleo bruto Brent	$106 – $110 por barril	Preços atingem máximas de quase cinco meses em meio a preocupações com a oferta no Oriente Médio	OIL(BRENT)USDT
Ouro	$4.100 – $4.190 por onça	Forte volatilidade após a divulgação do CPI, com expectativas de aumento das taxas de juros limitando o potencial de alta	GOLD(XAUT)USDT GOLD(PAXG)USDT GOLD(XAUT)USDC GOLD(PAXG)USDC
Prata	$55,6–$57,1 por onça	Os preços se estabilizam após uma queda de 6,4% no início da semana, com volatilidade significativamente maior que a do ouro	SILVER(XAG)USDT

Lógica central: Os preços das commodities nesta semana foram moldados pela interação entre riscos geopolíticos e expectativas de inflação. No mercado de petróleo, o aumento das tensões no Oriente Médio e a guerra contínua entre Rússia e Ucrânia representaram ameaças diretas à oferta. Combinados com um declínio acentuado nos estoques de petróleo bruto dos EUA, esses fatores empurraram o WTI de volta acima de $100 por barril, reacendendo preocupações sobre a inflação energética. Nos metais preciosos, dados mais fortes que o esperado de CPI inicialmente pressionaram os preços do ouro, enquanto um declínio temporário nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA criou uma oportunidade de recuperação. No entanto, com os mercados continuando a precificar uma alta probabilidade de aumento das taxas em dezembro, o potencial de alta para o ouro e a prata permaneceu limitado. A prata experimentou volatilidade significativamente maior do que o ouro devido à sua exposição industrial e à retirada de capital especulativo.

3. Mercado de títulos: Rendimentos recuam após atingir máximas de 24 anos com a redução das expectativas de aumento das taxas

De 14 a 20 de outubro, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA se moveu na direção oposta ao que os dados de inflação normalmente sugeririam. Tanto o CPI quanto o PPI de setembro superaram as expectativas, o que normalmente pressionaria os rendimentos para cima. No entanto, o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu aproximadamente 15 pontos-base durante a semana, fechando perto de 5,098%. O principal impulsionador dessa divergência incomum foi uma fuga para a segurança desencadeada pela liquidação de ações relacionadas à IA, levando o capital a fluir de volta para os títulos do Tesouro dos EUA.

14 de outubro (dia de divulgação do CPI): O CPI geral de setembro subiu 3,7% em relação ao ano anterior, enquanto o CPI núcleo aumentou 2,6%, ambos superando as expectativas. O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 2 anos subiu brevemente mais de 15 pontos-base durante o dia. No entanto, os rendimentos posteriormente recuaram de suas máximas. No fechamento, o rendimento de 2 anos subiu apenas 0,64 ponto-base para 4,798%, enquanto o rendimento de 10 anos caiu 2,51 pontos-base para 5,188% e o rendimento de 30 anos recuou 3,94 pontos-base para 5,522%. A queda nos rendimentos de longo prazo, apesar da surpresa inflacionária, refletiu uma forte demanda de compra por títulos do Tesouro.

15 de outubro (dia da divulgação PPI): O PPI de setembro subiu 6,3% em relação ao ano anterior e 1,3% em relação ao mês anterior, superando em muito as expectativas. No entanto, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram em toda a linha, com o rendimento de 20 anos caindo 14,6 pontos-base durante o dia, o rendimento de 30 anos caindo 14,1 pontos-base e o rendimento de 10 anos caindo 13,6 pontos-base. A empresa de infraestrutura de computação de IA CoreWeave enfrentou uma venda simultânea de suas ações e títulos, com a pressão se espalhando para outras empresas de IA. Isso alimentou preocupações sobre a sustentabilidade do investimento em IA, desencadeando uma corrida para os títulos do Tesouro dos EUA como porto seguro que superou o impacto negativo dos dados de inflação mais fortes do que o esperado.

16 a 19 de outubro: Os rendimentos dos títulos do Tesouro flutuaram em níveis mais baixos. Em 16 de outubro, o rendimento de 10 anos fechou em 5,073%. Em 19 de outubro, os rendimentos subiram em toda a linha, à medida que as ações de tecnologia se recuperaram, as compras de porto seguro diminuíram e os preços do petróleo subiram. O rendimento de 10 anos aumentou 5,9 pontos-base para 5,14%.

Instrumento	Faixa semanal	Principais fatores
Rendimento do título do Tesouro dos EUA de 2 anos	Aprox. 4,76% – 4,93%	Aumento das expectativas de alta de juros, com os rendimentos de curto prazo sendo os mais sensíveis às perspectivas de política monetária
Rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos	Aprox. 5,07% – 5,32%	PMI mais forte do que o esperado, preços elevados do petróleo e leilões fracos de títulos do Tesouro empurram os rendimentos para os níveis mais altos desde 2007
Rendimento do título do Tesouro dos EUA de 30 anos	Aprox. 5,42% – 5,63%	Pressões de oferta de longo prazo e expectativas de inflação mantêm os rendimentos nos níveis mais altos desde 2004

Lógica central: A tensão central no mercado de títulos esta semana foi o cabo de guerra entre a inflação persistente e o enfraquecimento do emprego. O Índice de Preços de Serviços do ISM atingiu uma máxima de quatro anos, reforçando as expectativas de que as taxas de juros permaneceriam mais altas por mais tempo. No entanto, a folha de pagamento não agrícola significativamente mais fraca do que o esperado reduziu a urgência de aumentos consecutivos das taxas. O UBS observou em um relatório de pesquisa que a precificação atual do mercado implica quase quatro aumentos adicionais das taxas do Fed até o final do próximo ano, o que considera "excessivamente agressivo". A taxa anualizada de três meses da inflação do núcleo do PCE ficou em apenas 2,05% em agosto, seu nível mais baixo desde julho de 2024, sugerindo que a tendência inflacionária subjacente continua a melhorar. A atenção do mercado se voltou para a ata da reunião de setembro do Federal Reserve, programada para divulgação em 8 de outubro. Se a ata revelar uma facção dovish dentro do comitê, ela poderá validar ainda mais a reavaliação contínua das expectativas de taxas de juros.

III. Análise aprofundada dos temas-chave

Tema 1: CPI e PPI ambos superam as expectativas, o repasse da inflação de energia pode estar apenas começando

Os dados de inflação divulgados em 14 e 15 de outubro serviram como o principal catalisador macroeconômico por trás da pressão do mercado desta semana.

Dados-chave: O CPI de setembro subiu 0,6% na comparação mensal e 3,7% na comparação anual, ambos superando as expectativas do mercado. A divulgação do PPI no dia seguinte trouxe uma surpresa ainda maior: o PPI geral saltou 1,3% na comparação mensal (vs. 0,5% esperado) e 6,3% na comparação anual (vs. 5,4% esperado), marcando o maior aumento mensal desde março de 2022. O PPI subjacente avançou 0,7% na comparação mensal e 5,0% na comparação anual, com todos os quatro indicadores superando as expectativas. Os preços de energia foram o principal impulsionador, saltando 10,8% na comparação mensal e respondendo por mais de 80% do aumento nos preços de bens.

Por que o PPI é mais preocupante que o CPI: O PPI mede as pressões de preços a montante do CPI. Os choques nos preços de energia afetam primeiro as empresas antes de se propagarem gradualmente pelos canais de transporte, armazenagem, atacado e varejo até os consumidores. Em setembro, os preços de serviços dentro do PPI subiram 0,8% na comparação mensal, o maior aumento desde abril deste ano, sugerindo que as pressões inflacionárias impulsionadas pela energia estão se espalhando para preços de serviços mais amplos.

Impacto nos ativos cripto: A surpresa generalizada do PPI sugere que os mercados podem ter subestimado a persistência da inflação. Se essa tendência continuar, o caminho de aumento das taxas do Federal Reserve pode ser mais acentuado do que o atualmente precificado, com o aumento dos juros reais continuando a pesar sobre as avaliações de ativos de risco sem rendimento. A consolidação fraca do Bitcoin na faixa de $81.000–$82.000 reflete diretamente essas pressões macroeconômicas.

Tema 2: Saídas de ETFs e visões institucionais divergentes. Citi eleva meta de preço do Bitcoin para $113.000

Esta semana, surgiu uma divergência significativa entre os fluxos de ETFs e as perspectivas institucionais.

Fluxos de ETFs: Somente em 14 de outubro, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram $261 milhões em saídas líquidas, enquanto os ETFs spot de Ethereum registraram $130 milhões em saídas líquidas, totalizando aproximadamente $391 milhões. O FBTC da Fidelity registrou $152,7 milhões em saídas, enquanto o IBIT da BlackRock registrou $110,9 milhões. Na semana encerrada em 16 de outubro, os ETFs spot de Bitcoin registraram aproximadamente $228 milhões em saídas líquidas, elevando as saídas acumuladas de outubro para cerca de $535 milhões.

No entanto, as metas de preço institucionais estão subindo. Em 30 de setembro, o Citi elevou sua meta de preço do Bitcoin para 12 meses de $82.000 para $113.000, implicando um potencial de valorização de aproximadamente 35%. A perspectiva do Citi não se baseia nos fluxos de ETF de curto prazo, mas na tendência de longo prazo de consultores financeiros e corretores aumentando gradualmente suas alocações em cripto. O banco espera aproximadamente $5 bilhões em entradas de cripto nos próximos 12 meses.

Como interpretar essa divergência: As saídas semanais de ETF refletem ajustes de posição de curto prazo por capital orientado a negociações, enquanto a meta de preço do Citi reflete a perspectiva de médio a longo prazo de investidores orientados por alocação sobre as condições macroeconômicas e regulatórias. Os dois não são necessariamente contraditórios. O capital de curto prazo está recuando, enquanto os investidores de longo prazo aguardam condições de entrada mais favoráveis, como maior clareza sobre o caminho das taxas de juros e a implementação de estruturas regulatórias. O sinal-chave a observar é se as saídas sustentadas de ETF empurram os fluxos líquidos acumulados de 2026 para território negativo, o que indicaria uma possível reversão de tendência. Até lá, saídas semanais de várias centenas de milhões de dólares têm significado limitado em meio ao histórico de $56,8 bilhões em entradas líquidas acumuladas.

Tema 3: Atualização Glamsterdam do Ethereum. Ativação na testnet Hoodi confirmada para 26 de outubro

O roteiro de escalabilidade da Layer 1 da Ethereum ganhou um marco de cronograma claro esta semana.

Últimos desenvolvimentos: A Fundação Ethereum confirmou que a atualização Glamsterdam será ativada na testnet Hoodi em 26 de outubro, no epoch 132.352 e slot 4.235.264. Isso marca o segundo marco de validação em testnet após a ativação bem-sucedida na testnet Sepolia em 6 de Outubro.

Principais recursos da Atualização: O EIP-7732 (ePBS) consagra a separação entre proponente e construtor no nível do protocolo, reduzindo a dependência de relays de terceiros e estendendo a janela efetiva de propagação de dados de aproximadamente 2 segundos para 9 segundos. O EIP-7928 (BALs) introduz listas de acesso em nível de bloco, permitindo que os clientes leiam dados de estado e validem transações em paralelo. O limite de gás na testnet Hoodi também será elevado para 200 milhões, igualando o da Sepolia.

Impacto no ETH: A ativação da testnet da Glamsterdam não afeta diretamente os preços do ETH, mas marca um passo significativo na validação do roteiro de escalabilidade da Camada 1 da Ethereum. A data de lançamento da mainnet ainda não foi confirmada, embora dezembro continue sendo uma janela possível. Se os testes prosseguirem sem problemas e a atualização for lançada conforme o cronograma, isso poderá fortalecer a posição competitiva da Ethereum no desempenho da Camada 1. O ETH está atualmente sob pressão perto de $2.400, em parte devido a dias consecutivos de saídas líquidas de ETFs. Uma recuperação técnica provavelmente exigirá tanto uma redução das pressões macroeconômicas quanto um progresso adicional na atualização.

4. Tópicos em destaque no mercado

Classificação	Palavra-chave	Motor principal	Mapeamento on-chain
1	CPI/PPI superam expectativas em todos os aspectos à medida que a inflação de energia se espalha	O CPI de setembro subiu 3,7% em relação ao ano anterior, enquanto o PPI disparou 1,3% em relação ao mês anterior, o maior aumento desde Março de 2022. Os preços de energia saltaram 10,8% em relação ao mês anterior.	BTC/USDT
2	Saídas persistentes de ETFs, com Ethereum sofrendo mais impacto	Os ETFs de Bitcoin registraram $229 milhões em saídas semanais (duas semanas consecutivas), enquanto os ETFs de Ethereum registraram $320 milhões em saídas (três semanas consecutivas).	BTC/USDT, ETH/USDT
3	Bitcoin consolida de forma fraca em torno de $81.000–$82.000	Wintermute: Uma queda abaixo de $82.500 pode levar o BTC para a faixa baixa dos $70.000, enquanto um movimento acima de $87.000 é necessário para confirmar uma tendência de alta.	BTC/USDT
4	Comentários com inclinação dovish de Warsh reduzem probabilidades de aumento de juros em outubro	Warsh evitou sinais hawkish nas reuniões anuais do FMI, reduzindo as probabilidades implícitas no mercado de um aumento de juros em outubro de 27% para menos de 15%.	BTC/USDT
5	Atualização Glamsterdam do Ethereum agendado para a Testnet Hoodi	Ativação agendada para as primeiras horas de 27 de outubro, com o limite de gas subindo para 200M. A data de lançamento na mainnet permanece não confirmada.	ETH/USDT
6	Citi eleva meta de preço do BTC para $113.000	Com base nas tendências de alocação de longo prazo entre consultores financeiros, com aproximadamente $5 bilhões em entradas esperadas nos próximos 12 meses.	BTC/USDT

5. Principais eventos para observar na próxima semana

Calendário econômico (21 de outubro – 27 de outubro, SGT)

Data	Evento/Indicador	Impacto no mercado	Alvo tokenizado
21 de out (qua) após o fechamento do mercado	Relatório de resultados do 3º trimestre da Tesla	Foco nas margens brutas automotivas e no negócio de armazenamento de energia, com possíveis efeitos colaterais no sentimento das ações de tecnologia.	BTC/USDT
22 de out (qui) 20:30	Pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA	Se o mercado de trabalho está esfriando após os aumentos das taxas de juros.	BTC/USDT
23 de out (sex)	PMI preliminar da S&P Global dos EUA de outubro	Se a atividade manufatureira e de serviços está desacelerando em meio às taxas de juros elevadas.	BTC/USDT
27 de out (ter) de manhã cedo	Índice de Preços PCE de Setembro dos EUA	Evento-chave! Os mercados esperam que o Fed mantenha as taxas estáveis em outubro. Observe se seu comunicado reforça as expectativas de um aumento de juros em dezembro.	ETH/USDT
29 de out	Tensões entre EUA e Irã no Estreito de Ormuz	Os movimentos dos preços do petróleo moldarão as expectativas de inflação, com os prêmios de risco geopolítico permanecendo elevados.	BTC/USDT
Monitoramento contínuo	Fluxos de fundos do ETF de Bitcoin	Se os ETFs conseguirão encerrar duas semanas consecutivas de saídas líquidas.	BTC/USDT
Monitoramento contínuo	Suporte-chave do BTC: $82.500	Wintermute: Uma quebra decisiva abaixo desse nível pode levar o BTC para a faixa baixa dos $70.000.	BTC/USDT

Perspectiva de dados: O evento-chave desta semana é a reunião do FOMC de 27 a 28 de outubro. Os comentários de tom dovish de Warsh nas reuniões anuais do FMI reduziram as probabilidades implícitas no mercado de um aumento de juros em outubro para menos de 15%, enquanto o Goldman Sachs espera que o próximo aumento de juros ocorra em dezembro. Os mercados se concentrarão em saber se o comunicado de política reforça as expectativas de um aumento de juros em dezembro, na orientação do dot plot sobre o caminho futuro da política e nos comentários de Warsh sobre o repasse da inflação de energia durante a coletiva de imprensa. Um comunicado hawkish poderia colocar o nível de suporte de $82.500 do Bitcoin sob pressão direta, enquanto uma linguagem dovish poderia criar uma oportunidade para uma recuperação das condições de sobrevendido. Além disso, o progresso da ativação do Glamsterdam da Ethereum na testnet Hoodi será um marco importante para avaliar se a narrativa de investimento de médio prazo do ETH pode se recuperar.

VI. Atualizações da plataforma

1. MEXC ajusta temporariamente a alavancagem máxima para Futuros de NFLXUSDT e SPCXUSDT

Em 18 de outubro, MEXC anunciou um ajuste temporário na alavancagem máxima para os Futuros de NFLXUSDT e SPCXUSDT devido à possível volatilidade do mercado em torno dos lançamentos dos resultados do terceiro trimestre da Netflix (NFLX) e da SpaceX (SPCX), programados para 21 de outubro. O ajuste entrará em vigor às 03:00 (UTC+8) de 21 de outubro e permanecerá até as 06:00 (UTC+8), com duração de aproximadamente 180 minutos. A alavancagem máxima para Futuros Perpétuos de NFLXUSDT será temporariamente reduzida de 50x para 20x, enquanto a alavancagem máxima para SPCXUSDT será reduzida de 200x para 20x. Posições que excederem os novos limites de alavancagem ainda podem ser fechadas, mas não podem ser aumentadas. Ordens limites existentes podem ser executadas normalmente, mas nenhuma nova ordem limitada pode ser colocada.

2. MEXC anuncia o encerramento dos serviços para usuários na Rússia e em Belarus

Em 19 e 20 de outubro, MEXC anunciou que descontinuaria os serviços para usuários na Rússia e em Belarus. Os clientes afetados receberão prazos individuais para fechar suas posições e sacar seus ativos. A MEXC afirmou que os usuários que não receberam tais notificações podem continuar usando os serviços da exchange, sujeitos aos seus termos e condições. A notícia foi divulgada inicialmente pelo The Defiant e posteriormente republicada em chinês pelo ChainCatcher.

3. MEXC lista Incentiv (CENT) e lança evento Airdrop+

Em 19 de outubro, MEXC anunciou uma atualização programada do sistema Spot em 22 de outubro, das 09:00 às 10:00 (UTC+8), com o objetivo de melhorar ainda mais a experiência do usuário. Durante a atualização, transferências de ativos, transferências internas, depósitos e saques podem sofrer atrasos ou falhar. Consultas de ativos e consultas de listas de posições também podem falhar, enquanto modificações nos preços médios de posição ficarão indisponíveis. Espera-se que as interrupções nos serviços afetados geralmente não durem mais do que dois minutos. MEXC recomenda que os usuários tentem novamente após dois minutos.

MEXC enfatizou que todos os ativos dos usuários permanecerão seguros durante a atualização e aconselhou os usuários a gerenciarem suas posições e ordens abertas com antecedência para mitigar os riscos decorrentes da volatilidade do mercado durante a atualização. O cronograma estimado da atualização é apenas para referência e pode ser ajustado com base no progresso real. Se ocorrer volatilidade significativa do mercado antes da atualização, a MEXC poderá adiar a atualização e emitir um anúncio separado.

Aviso legal: Este relatório tem finalidade exclusivamente de pesquisa e informação e não constitui aconselhamento de investimento. Os preços dos ativos de cripto são altamente voláteis, e eventos geopolíticos e desenvolvimentos macroeconômicos podem impactar significativamente o mercado. Os investidores devem tomar decisões independentes com base em sua própria tolerância ao risco. Quaisquer produtos de plataforma ou pares de negociação mencionados neste relatório são apresentados apenas para fins informativos objetivos e não constituem recomendações de compra ou venda.

Oportunidade de mercado

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