ESMA ostrzega firmy działające na rynkach predykcyjnych: rebranding opcji binarnych nie pozwoli na ominięcie przepisów UE

TLDR

• Europejski Urząd Nadzoru Giełdowego i Rynków (ESMA) informuje, że kontrakty na rynkach predykcji z wynikami binarnymi są już zakazane dla inwestorów detalicznych zgodnie z przepisami UE obowiązującymi od 2018 roku.
• Ostrzeżenie wyjaśnia, że zmiana marki produktu na „kontrakt zdarzeniowy” nie zmienia jego klasyfikacji prawnej — liczy się sposób działania produktu, a nie jego nazwa.
• Nie wprowadzono żadnych nowych zasad; ESMA oświadczyła, że wydała komunikat ze względu na szybki wzrost rynków predykcji na całym świecie.
• Inwestorzy profesjonalni i instytucjonalni nadal mogą korzystać z tych produktów, ale wyłącznie za pośrednictwem firm posiadających odpowiednie upoważnienie MiFID II.
• W UE nie ma żadnych licencjonowanych platform rynków predykcji dostępnych dla klientów detalicznych, co odcina rynek liczący około 450 milionów ludzi.

Europejski Urząd Nadzoru Giełdowego i Rynków wydał 3 lipca surowe przypomnienie dla firm działających na rynkach predykcji. Jeśli Twój produkt działa jak opcja binarna, będzie traktowany jako taki — bez względu na to, jak go nazwiesz.

Komunikat ESMA pojawił się w momencie, gdy globalny wolumen obrotu na rynkach predykcji przekroczył 50 miliardów dolarów miesięcznie. Platformy natywne dla kryptowalut były głównym motorem tego wzrostu, oferując rynki dotyczące wszystkiego, od wyborów po decyzje banków centralnych.

UE wprowadziła zakaz opcji binarnych dla inwestorów detalicznych w maju 2018 roku. Zakaz ten był pierwotnie środkiem tymczasowym w ramach rozporządzenia w sprawie rynków instrumentów finansowych. Później większość państw członkowskich UE uczyniła go trwałym poprzez krajowe ustawodawstwo.

ESMA stwierdziła, że klasyfikacja prawna produktu zależy od jego cech, a nie od etykiety marketingowej. Kontrakt oferujący stałą wypłatę w zależności od tego, czy zdarzenie przyszłe wystąpi, pasuje do definicji instrumentu finansowego, i dlatego podlega istniejącym ograniczeniom.

Co to oznacza dla platform kryptowalutowych

Dla platform rynków predykcji opartych na kryptowalutach konsekwencje są bezpośrednie. Każda platforma oferująca kontrakty z wynikiem binarnym użytkownikom detalicznym w UE łamie istniejące przepisy finansowe, niezależnie od tego, czy transakcje rozliczane są w blockchainie.

Polymarket, największy pod względem wolumenu rynek predykcji kryptowalutowych, już napotkał podobne problemy. Platforma zablokowała użytkowników z USA po porozumieniu z Commodity Futures Trading Commission w 2022 roku. Użytkownicy detaliczni z UE teraz stają w obliczu własnych barier dostępu.

ESMA nie wymieniła konkretnych platform w swoim komunikacie. Ale przekaz był jasny: istniejące zasady mają zastosowanie powszechne, a boom na rynkach predykcji nie tworzy żadnego wyjątku.

Inwestorzy profesjonalni i instytucjonalni nie są całkowicie objęci zakazem. Jednak firmy chcące oferować te produkty klientom profesjonalnym nadal potrzebują pełnego upoważnienia MiFID II — co oznacza, że droga do legalnego dostępu w Europie wiąże się z istotnymi wymaganiami regulacyjnymi.

USA toczą inną walkę

Za Atlantykiem rynki predykcji zostały wplątane w oddzielny spór prawny. Stanowi regulatorzy hazardu i federalna Commodity Futures Trading Commission są w bezpośrednim konflikcie o to, kto ma uprawnienia do regulowania kontraktów zdarzeniowych.

Do marca 2026 roku władze w 11 stanach podjęły działania prawne lub regulacyjne przeciwko platformom, w tym Kalshi i Polymarket. Nevada tymczasowo zablokowała działalność Kalshi, podczas gdy Arizona postawiła firmie zarzuty karne.

W kwietniu CFTC ogłosiła wyłączną jurysdykcję federalną nad rynkami predykcji. Agencja pozwała kilka stanów i złożyła pisma sądowe w wsparciu platform takich jak Kalshi.

Konflikt eskalował dalej. 30 czerwca sędzia z Massachusetts pozwolił władzom stanowym na złożenie zmienionego pozwu przeciwko Kalshi, twierdząc, że jej kontrakty sportowe stanowią nielegalny hazard zgodnie z prawem stanowym.

Plemienne grupy hazardowe i organizacje pracownicze wezwały Kongres do zmiany proponowanego ustawodawstwa, aby wyraźnie zakazać kontraktów zdarzeniowych związanych ze sportem na platformach rynków predykcji.

Eksperci prawni twierdzą, że spór może ostatecznie trafić do Sądu Najwyższego USA.

Na razie Europa pozostaje całkowicie zamknięta dla detalicznego dostępu do rynków predykcji, a obraz regulacyjny w USA pozostaje nieuregulowany.

Post ESMA ostrzega firmy z rynków predykcji: Zmiana marki opcji binarnych nie pozwoli ominąć przepisów UE pojawił się po raz pierwszy na CoinCentral.