EBA przedstawia przełomowe unijne kary za kryptowaluty wraz z wejściem w życie nowych przepisów

Europejski Urząd Nadzoru Bankowego (EBA) opublikował dokument konsultacyjny określający sposób obliczania kar dla emitentów kryptoaktywów naruszających unijne rozporządzenie w sprawie rynków kryptoaktywów (MiCA). Wniosek – opublikowany 26 czerwca – sygnalizuje, że regulatorzy zamierzają przejść od tworzenia przepisów do spójnego, ustandaryzowanego egzekwowania wobec emitentów tokenów o „znaczeniu systemowym".

Zgodnie z proponowaną metodologią EBA stosowałby ustrukturyzowany dwuetapowy proces: najpierw ustalałby bazowy poziom dotkliwości naruszenia, a następnie korygowałby wynik na podstawie okoliczności obciążających lub łagodzących. Ramy mają obejmować znaczące tokeny powiązane z aktywami (ART) oraz znaczące tokeny pieniądza elektronicznego (EMT), a pułapy kar mają być wystarczająco wysokie, aby odstraszać głównych uczestników rynku.

Najważniejsze wnioski

• Konsultacje EBA z 26 czerwca określają ustandaryzowaną metodę ustalania kar związanych z MiCA dla emitentów „znaczących" ART i EMT.
• Kary mogą sięgać ustawowych pułapów do 12,5% rocznych obrotów dla emitentów znaczących ART i do 10% dla emitentów znaczących EMT lub do dwukrotności zysków z naruszenia.
• „Zęby" egzekwowania EBA pojawiają się wraz z wejściem w życie wymogów licencyjnych MiCA 1 lipca, kończąc okres przejściowy dla wielu firm.
• Firmy kryptowalutowe, które nie dotrzymają terminów licencyjnych, napotykają ograniczenia operacyjne – i potencjalnie właśnie te rodzaje działań, które są celem metodologii kar EBA.
• Kierownictwo ma czas na konsultacje do 28 września, aby skomentować podejście EBA, ale termin zgodności z przepisami 1 lipca pozostawia niewiele czasu na dostosowania w praktyce.

Podręcznik kar za naruszenia MiCA

MiCA to przełomowe rozporządzenie UE dotyczące aktywów cyfrowych, stworzone w celu uporządkowania rynku poprzez wymaganie od emitentów tokenów i dostawców usług kryptowalutowych spełnienia oczekiwań zgodności zbliżonych do bankowych – obejmujących kwestie takie jak ochrona konsumentów i rezerwy kapitałowe – w celu uzyskania dostępu do jednolitego rynku bloku.

W swoim dokumencie konsultacyjnym EBA koncentruje się na egzekwowaniu przepisów wobec znaczących tokenów zdefiniowanych w MiCA. Dokument proponuje spójne podejście do kar, zamiast pozostawiać poziomy sankcji doraźnym decyzjom. Według EBA metodologia rozpoczyna się od oceny bazowej powagi naruszenia, a następnie uwzględnia okoliczności specyficzne dla danego zachowania, takie jak czynniki zwiększające lub zmniejszające winę.

Proponowane pułapy są wyraźnie ujęte jako kary. W konsultacji stwierdzono, że ostateczne sankcje mogą być ustalane do ustawowych maksimów wynoszących 12,5% rocznych obrotów dla emitentów znaczących ART i 10% dla emitentów znaczących EMT. Dokument odwołuje się również do pułapu dwukrotności zysków uzyskanych z naruszenia – rozwiązanie mające zapobiec traktowaniu przez firmy ryzyka egzekwowania jako kosztu prowadzenia działalności.

Dokument konsultacyjny EBA (26 czerwca) przedstawia ramy bardziej szczegółowo, w tym kroki proceduralne, które urząd stosowałby przy obliczaniu kar.

Termin licencyjny MiCA zmienia kalendarz w krawędź zgodności

Metodologia kar pojawia się w momencie, gdy branża już stoi przed twardym operacyjnym terminem. Do 1 lipca firmy kryptowalutowe muszą uzyskać formalne licencje od krajowych regulatorów, aby legalnie świadczyć usługi w całej UE i wprowadzać stablecoiny na rynek w bloku 27 państw. Termin kończy okres przejściowy, który pozwalał niektórym operatorom kontynuować działalność na podstawie mniej rygorystycznych lokalnych przepisów.

Metodologia kar EBA jest zatem czymś więcej niż teoretycznym planem egzekwowania. Firmy, które nie uzyskają zezwolenia regulacyjnego do 1 lipca, mogą być zmuszone do wstrzymania lub ograniczenia pewnych działań. Termin stwarza również ryzyko wywołania zachowań wchodzących w zakres rodzajów niezgodności, które ramy EBA mają penalizować.

Wcześniejsze doniesienia Cointelegraph podkreślały również, że termin 1 lipca ograniczy firmy niezdolne do terminowego zakończenia procesów autoryzacji MiCA. W praktyce oznacza to, że kierownictwo i zespoły ds. zgodności mogą działać w warunkach niepewności, podczas gdy dokumentacja regulacyjna nadrabia zaległości – właśnie gdy EBA przygotowuje się do standaryzacji tego, co dzieje się w przypadku naruszenia zasad.

Ograniczenia UE Binance podkreślają wpływ operacyjny

Jeden z najwyraźniejszych sygnałów z realnego świata pochodzi od Binance. Według Cointelegraph giełda powiadomiła użytkowników z Unii Europejskiej, że ograniczy dostęp do niektórych usług po tym, jak nie udało jej się uzyskać autoryzacji MiCA od państwa członkowskiego przed terminem 1 lipca. Podanym powodem było wycofanie przez Binance wniosku o licencję MiCA w Grecji.

Gdy użytkownicy udostępniali powiadomienia w mediach społecznościowych, Binance wskazał, że zaprzestanie rejestracji nowych użytkowników z UE i ograniczy niektóre usługi dla kont zlokalizowanych w UE ze skutkiem od 1 lipca. Powiadomienia stwierdzały również, że wypłaty będą dostępne po tej dacie, co jest zgodne z oczekiwaniami regulacyjnymi, że klienci powinni mieć możliwość wyjścia ze swoich pozycji nawet gdy obowiązują ograniczenia handlu lub rejestracji.

Termin ma znaczenie dla uczestników rynku, ponieważ sugeruje prawdopodobny wzorzec: bez autoryzacji główne platformy mogą przejść z trybu wzrostu do zarządzania ryzykiem. Dla użytkowników przekłada się to na mniej opcji nowego wejścia, podczas gdy dla instytucji i animatorów rynku może wpływać na planowanie płynności i zasięg zgodności w różnych jurysdykcjach.

Cointelegraph poinformował, że Binance odnotował znaczne dzienne odpływy netto w okolicach ogłoszenia, powołując się na dane DefiLlama. Kolejne dane dotyczące odpływów z giełdy w ciągu następnych dwóch dni zostały również zgłoszone przez Cointelegraph, odzwierciedlając jak szybko płynność może się przemieszczać, gdy zmienia się dostęp regulacyjny.

Egzekwowanie UE w centrum uwagi, gdy USA opierają się bardziej na działaniach indywidualnych

Poza konkretnym mechanizmem karnym konsultacje EBA podkreślają szerszą postawę egzekwowania. Publikując jasną metodologię nakładania kar dokładnie w momencie wejścia w życie licencjonowania MiCA, władze UE wydają się kłaść nacisk na przewidywalność i odstraszanie – pozostawiając mniej miejsca na interpretację, że egzekwowanie może być stopniowe lub pobłażliwe.

Kontrastuje to z bardziej egzekwowanym podejściem często kojarzonym ze Stanami Zjednoczonymi, gdzie wyniki regulacyjne mogą w dużej mierze zależeć od działań rozpatrywanych indywidualnie. W modelu UE ramy mają z góry zdefiniować logikę kar, zapewniając firmom jaśniejsze pojęcie regulacyjnego „kosztu niezgodności", jeśli działają bez wymaganych zezwoleń lub naruszają obowiązki MiCA.

EBA wyznaczył również okres konsultacji trwający do 28 września, dając uczestnikom branży czas na lobbowanie na rzecz zmian w metodologii kar. Niemniej jednak praktyczna rzeczywistość jest taka, że firmy muszą działać zgodnie z przepisami na długo przed ostatecznym zatwierdzeniem wytycznych EBA – co oznacza, że termin 1 lipca najpierw przetestuje systemy zgodności, a dopiero potem firmy będą próbowały wpłynąć na metodologię poprzez formalne uwagi.

W miarę zbliżania się terminu konsultacji uczestnicy rynku powinni obserwować, czy krajowi regulatorzy szybko uzgodnią szczegóły wdrożenia i jak szybko firmy dostosują swoje programy zgodności przed i po 1 lipca – ponieważ ramy kar EBA prawdopodobnie będą kształtować decyzje zarządów na długo przed formalnym przyjęciem ostatecznych przepisów.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako EBA Outlines Landmark EU Crypto Fines as New Rules Take Effect na Crypto Breaking News – zaufanym źródłem informacji o kryptowalutach, wiadomości o Bitcoin i aktualizacjach blockchain.