Akcje Strategy (MSTR): STRC spada 17% poniżej wartości nominalnej w obliczu bessy na rynku Bitcoin

TLDR

• Akcja preferencyjna Strategy STRC spadła do śróddziennego minimum $83, około 17% poniżej wartości nominalnej $100 — najniżej od debiutu w lipcu 2025 roku.
• Skup obligacji zamiennych za 1,5 miliarda dolarów uszczuplił rezerwy gotówkowe Strategy z planowanych 24 miesięcy pokrycia dywidendy do około 6 miesięcy.
• Bitcoin spadł z ponad 80 000 dolarów w maju do około 62 500 dolarów, pozostawiając Strategy z niezrealizowaną stratą wynoszącą około 11,14 miliarda dolarów na posiadanych BTC.
• Michael Saylor bronił pozycji spółki, stwierdzając, że rezerwy BTC i USD przekraczają teraz zadłużenie o około 48 miliardów dolarów.
• Krytycy, w tym Peter Schiff, podnieśli zarzuty o oszustwo, podczas gdy zwolennicy twierdzą, że struktura STRC jest solidna, jeśli Bitcoin długoterminowo się odbuduje.

Akcja preferencyjna Strategy STRC spadła do rekordowego śróddziennego minimum $83 w dniu 18 czerwca, zamykając się na poziomie $88,59 — około 17% poniżej docelowej wartości nominalnej $100. Akcja zadebiutowała w lipcu 2025 roku i była zaprojektowana, by notować się po cenie równej lub zbliżonej do wartości nominalnej, oferując roczną stopę zwrotu w wysokości 11,5%.

Strategy Inc, MSTR

Spadek nie nastąpił z dnia na dzień. Był wynikiem łańcucha decyzji i pogarszającej się ceny bitcoina przez ostatnie kilka tygodni.

14 maja STRC utrzymywał się na poziomie $100 przed zbliżającym się miesięcznym dniem odcięcia dywidendy, a bitcoin handlowany był powyżej 80 000 dolarów. Pozornie wszystko wyglądało dobrze. Jednak bitcoin był już znacznie poniżej swojego rekordu z października 2024 roku wynoszącego 126 000 dolarów.

Tego samego dnia rywal — Strive Asset Management — ogłosił, że jego konkurencyjny papier wartościowy SATA zacznie wypłacać codzienne dywidendy przy stopie zwrotu 13%, co natychmiast wywołało presję na Strategy, by dorównała ofertą.

Skup Obligacji, Który Wstrząsnął Rezerwami

15 maja Strategy ogłosiła skup obligacji zamiennych z terminem wykupu w 2029 roku o wartości 1,5 miliarda dolarów po 8% dyskoncie. Część transakcji spółka sfinansowała z rezerwy gotówkowej przeznaczonej specjalnie na pokrycie wypłat dywidend i zobowiązań dłużnych.

Ten szczegół nie został ujawniony od razu. Gdy wyszedł na jaw 26 maja, rezerwa spadła do 871 milionów dolarów — obniżając pokrycie dywidend STRC z deklarowanego celu 24 miesięcy do około 6 miesięcy.

STRC spadł tego dnia do $99,33. Bitcoin był notowany w okolicach 77 000 dolarów.

Tymczasem Strategy kontynuowała zakupy bitcoina. 18 maja nabyła 24 869 BTC, gdy cena osuwała się w kierunku 76 000 dolarów.

1 czerwca przyniosło kolejną niespodziankę. Strategy sprzedała 32 BTC — po raz pierwszy od 2022 roku. Sprzedaż była znikoma, zaledwie 0,0038% posiadanych aktywów, ale sygnał ten przestraszył rynek. MSTR spadł tego dnia o 5,9%. Bitcoin obniżył się nawet do 70 500 dolarów. STRC zamknął się na poziomie $98,07.

Spadek Bitcoina Potęguje Presję

Do 5 czerwca bitcoin przebił się poniżej 60 000 dolarów po raz pierwszy od października 2024 roku. STRC spadł nawet do $90, zanim zamknął się na poziomie $93,40.

Akcjonariusze Strategy zatwierdzili 8 czerwca przejście na półmiesięczne wypłaty dywidend STRC — zmianę mającą na celu ograniczenie wahań kursowych wokół dni odcięcia dywidendy. Spółka poinformowała również, że jej rezerwa dolarowa wzrosła z powrotem do 1 miliarda dolarów po zakupie 1 550 BTC.

15 czerwca dokupiono kolejne 1 587 BTC. Rezerwa wyniosła 1,1 miliarda dolarów.

Potem nadszedł 18 czerwca. STRC osiągnął śróddziennie poziom $83, zanim zamknął się na $88,59, gdy bitcoin spadł o 2,4% do 62 880 dolarów. Dyrektor generalny Strive, Matt Coles, którego własny SATA również stracił na wartości, przypisał spadek likwidacji napędzanej dźwignią finansową, a nie jakiemukolwiek strukturalnemu problemowi kredytowemu.

Strategy posiada obecnie 846 842 BTC, nabytych po średnim koszcie 75 656 dolarów za monetę. Przy bitcoinie w okolicach 62 500 dolarów spółka ponosi niezrealizowaną stratę wynoszącą około 11,14 miliarda dolarów.

Akcja zwykła MSTR jest notowana w okolicach $112, co oznacza spadek o około 80% od historycznego maksimum z listopada 2024 roku.

Michael Saylor odpowiedział krytykom w tym tygodniu, publikując na X, że rezerwy BTC i USD przewyższają teraz zadłużenie spółki o około 48 miliardów dolarów. Odniósł się do obecnej sytuacji w porównaniu z 2022 rokiem, kiedy zadłużenie przez krótki czas przewyższało rezerwy o 300 milionów dolarów, a BTC był notowany blisko 20 000 dolarów.

Peter Schiff wezwał do pozwu zbiorowego inwestorów i zasugerował, że Saylor mógł naruszyć przepisy SEC dotyczące marketingu przy promocji STRC. Zwolennik bitcoina Samson Mow nazwał STRC „genialnym instrumentem", argumentując, że nie ma w nim nic strukturalnie złego, chyba że uważa się, iż bitcoin nie zyska na wartości w długim terminie.

Wpis Strategy (MSTR) Stock: STRC Plunges 17% Below Par as Bitcoin Bear Market Bites pojawił się po raz pierwszy na CoinCentral.