Dno Bitcoina Jeszcze Nie Tutaj? Ten Wskaźnik Pozostaje w Fazie Przejściowej

Dane on-chain pokazują, że indeks Bitcoin PnL znajduje się obecnie w fazie przejściowej, która historycznie poprzedzała dołki, choć nie natychmiast.

Indeks Bitcoin PnL ostatnio spada

W nowym wpisie na X analityk społecznościowy Maartunn omówił najnowszy trend w indeksie Bitcoin PnL, który łączy dane kilku kluczowych wskaźników on-chain w jeden, tworząc pojedynczy wskaźnik wyceny BTC.

Wskaźniki obejmują współczynnik MVRV, NUPL oraz LTH/STH SOPR. Pierwsze dwa dotyczą niezrealizowanych zysków/strat inwestorów, natomiast ostatni związany jest z zyskami/stratami realizowanymi przez posiadaczy w trakcie transakcji.

Poniżej przedstawiono wykres udostępniony przez Maartunna, który pokazuje trend 365-dniowej średniej kroczącej (MA) indeksu Bitcoin PnL na przestrzeni historii kryptowaluty:

Jak widać na powyższym wykresie, 365-dniowa MA indeksu Bitcoin PnL podąża konsekwentnym trendem spadkowym od Q4 2025 roku, odzwierciedlając niedźwiedzi zwrot na rynku.

Jak dotąd wskaźnik nie opuścił strefy dodatniej, co sugeruje, że przynajmniej z perspektywy tego miernika kryptowaluta nie stała się jeszcze „niedowartościowana".

Na wykresie widać, że historyczne dołki bessy generalnie występowały, gdy indeks PnL spadał do strefy czerwonej. Biorąc to pod uwagę, możliwe jest, że podobny trend wystąpi również w tym cyklu.

Warto jednak pamiętać, że obecny cykl różnił się już od poprzednich w fazie hossy. W poprzednich cyklach obserwowano jeden główny szczyt indeksu PnL zbiegający się ze szczytem rynkowym. W tym cyklu natomiast ukształtowały się dwa szczyty o podobnej wielkości, towarzyszące szczytom z Q1 i Q4 2025 roku.

W związku z tym pozostaje do zobaczenia, jak będzie wyglądać trajektoria wskaźnika do czasu zakończenia tej bessy i czy będzie przypominać tę obserwowaną w poprzednich cyklach.

W innych wiadomościach, niedawne niedźwiedzie ruchy cenowe sprawiły, że wieloryby będące krótkoterminowymi posiadaczami (STH) Bitcoina znalazły się w głębokiej stracie, na co zwrócił uwagę analityk w innym wpisie na X.

Wieloryby STH to inwestorzy BTC posiadający co najmniej 1 000 tokenów w portfelu, którzy kupili kryptowalutę w ciągu ostatnich 155 dni. Poniżej znajduje się wykres pokazujący, jak wygląda obecnie netto zysk/strata tych ogromnych inwestorów.

„Wieloryby krótkoterminowych posiadaczy siedzą teraz na niezrealizowanym P&L wynoszącym -16,4 mld USD, co jest najgłębszym poziomem stresu odnotowanym w tym cyklu" – zauważył Maartunn.

Cena BTC

W chwili pisania tego artykułu Bitcoin oscyluje wokół 61 700 USD, notując spadek o ponad 6% w ciągu ostatnich siedmiu dni.