Akcje ASML rosną, gdy UBS wskazuje je jako najlepszy europejski wybór w sektorze półprzewodników

TLDR

• UBS przywrócił ASML jako swój najlepszy europejski wybór w sektorze półprzewodników i podniósł docelową cenę akcji do 1 900 € z 1 600 €.
• Akcje ASML wzrosły o 3,5% w Amsterdamie po nocie UBS.
• UBS prognozuje EPS na poziomie 48,42 € w 2027 r. i 59,73 € w 2028 r., co jest o około 15–20% powyżej konsensusu.
• Dyrektor generalny ASML Christophe Fouquet powiedział, że pierwsze chipy wyprodukowane przy użyciu maszyn High-NA EUV pojawią się w ciągu kilku miesięcy.
• TSMC poinformowało, że na razie pozostanie przy obecnym produkcie EUV firmy ASML, podczas gdy Intel i SK Hynix planują wdrożenie High-NA.

Akcje ASML wzrosły o 3,5% w amsterdamskim obrocie we wtorek, po tym jak UBS przywrócił holenderskiemu producentowi sprzętu do chipów status swojego najlepszego wyboru w europejskim sektorze półprzewodników i podniósł docelową cenę akcji do 1 900 €, z poziomu 1 600 €.

ASML Holding N.V., ASML

Ruch ten nastąpił wraz z optymistyczną notą badawczą analityka UBS Francoisa-Xaviera Bouvignies'a, który stwierdził, że ASML oferuje obecnie „najbardziej atrakcyjny stosunek ryzyka do zysku w sektorze".

Mimo że jest największym na świecie producentem sprzętu do chipów, ASML w tym roku pozostawało w tyle za konkurencją. Akcje spółki wzrosły od początku roku o około 40%, w porównaniu ze wzrostami od 48% do 70% u rywali, w tym Applied Materials, KLA i Lam Research.

UBS postrzega tę lukę jako okazję. Bank zauważył, że ASML jest wyceniane zaledwie z 6% premią w stosunku do amerykańskich spółek o dużej kapitalizacji na podstawie 12-miesięcznego prognozowanego wskaźnika cena/zysk. Jego 10-letnia średnia premia wynosi 84%.

Ekspozycja na rynek pamięci postrzegana jako niedoceniany czynnik wzrostu

Jeden z głównych argumentów UBS koncentruje się na ekspozycji ASML na rynek pamięci. Bank opisał ASML jako „nazwę semi-cap o największej ekspozycji na pamięć", z około 30–35% przychodów związanych z pamięcią do 2026 r., w porównaniu z 25–30% dla amerykańskich odpowiedników.

Ta ekspozycja przyniosła już silniejszy wzrost. ASML odnotowało 23% skumulowany roczny wskaźnik wzrostu przychodów z pamięci w latach 2020–2025, w porównaniu z około 6% dla konkurentów. UBS oczekuje, że trend ten będzie kontynuowany, ponieważ redukcje węzłów DRAM napędzają rosnący popyt na litografię do 2028 r.

UBS odrzucił również obawy, że ASML może stać się wąskim gardłem podaży dla szerszej branży chipów. Bank szacuje, że zdolności produkcyjne ASML w 2027 r. mogą wspierać ponad 50% wzrost rok do roku w produkcji płytek wiodących technologicznie, znacznie wyprzedzając prognozowany wzrost popytu na poziomie około 25–30%.

Po rewizji swoich modeli UBS prognozuje teraz EPS na poziomie 48,42 € w 2027 r. i 59,73 € w 2028 r. — o około 15–20% powyżej obecnego konsensusu.

Dyrektor generalny wskazuje na chipy High-NA, które pojawią się w ciągu kilku miesięcy

Tymczasem dyrektor generalny ASML Christophe Fouquet odniósł się do pytań dotyczących technologii High-NA EUV nowej generacji firmy podczas konferencji branżowej w Antwerpii w poniedziałek.

Fouquet powiedział, że pierwsze chipy wyprodukowane na maszynach High-NA są oczekiwane w ciągu kilku miesięcy, wskazując na klientów zarówno w segmencie pamięci, jak i logiki.

Maszyny High-NA mogą kosztować nawet 400 milionów dolarów każda. Są zdolne do produkcji elementów chipów o nawet 66% mniejszych niż obecna technologia.

Intel był najbardziej agresywny w przygotowaniach do wdrożenia tych narzędzi, a producent pamięci SK Hynix również potwierdził plany wykorzystania tej technologii.

TSMC, największy klient ASML, powiedział w zeszłym miesiącu, że maszyny High-NA są na razie zbyt drogie. Dyrektor wykonawczy TSMC Kevin Zhang powiedział, że firma pozostanie przy obecnym EUV przez jeszcze kilka generacji chipów, stosując innowacje projektowe zamiast mniejszych elementów, aby pozostać konkurencyjną.

UBS stwierdził, że argument za wdrożeniem High-NA pozostaje nienaruszony pomimo wahań TSMC. Bank szacuje, że High-NA może przynieść oszczędności kosztów na poziomie 20–40% na warstwach krytycznych w porównaniu z alternatywnymi podejściami do wzornicowania i przewiduje szerokie wdrożenie w ciągu dwóch do trzech lat.

Fouquet dodał, że boom na AI ma utrzymać wzrost sprzedaży chipów na poziomie około 20% rocznie w nadchodzących latach, i wskazał na producentów chipów, takich jak TSMC i Samsung, jako prawdziwe wąskie gardło dla ekspansji AI — ponieważ muszą oni rozbudowywać produkcję i kupować więcej sprzętu ASML, aby to zrobić.

The post ASML Stock Jumps as UBS Names It Europe's Top Semiconductor Pick appeared first on CoinCentral.