Akcje Microsoft (MSFT): Wedbush podnosi cenę docelową do 575 USD po restrukturyzacji umowy z OpenAI

TLDR

• Analityk Wedbush Daniel Ives określa zrewidowaną umowę OpenAI-Microsoft jako „net pozytyw" dla MSFT
• OpenAI zapłaci Microsoft ~6 miliardów dolarów w tym roku, w porównaniu do wcześniej prognozowanych ~4 miliardów dolarów
• Microsoft zabezpiecza prawa IP do modeli OpenAI do 2032 roku i zachowuje swój udział kapitałowy
• TD Cowen podtrzymuje ocenę Kupuj z docelową ceną 540 dolarów, powołując się na przyspieszenie wzrostu Azure
• MSFT jest obecnie notowany po 409,43 dolarów, spadek o 15% od początku roku, z konsensusem Silnego Kupna na Wall Street

Microsoft i OpenAI renegocjowały warunki swojego partnerstwa, a Wall Street zwraca na to uwagę.

Microsoft Corporation, MSFT

OpenAI zgodził się ograniczyć łączne płatności z tytułu podziału przychodów na rzecz Microsoft do 38 miliardów dolarów do 2030 roku. Zastępuje to poprzednią strukturę, która mogłaby z czasem skutkować znacznie wyższymi łącznymi płatnościami.

Zmieniona umowa pozwala również OpenAI na dystrybucję swoich modeli za pośrednictwem innych dostawców chmury — w tym AWS, Google Cloud i Oracle — co osłabia wyłączność Microsoft.

Analityk Wedbush Daniel Ives nazwał zrestrukturyzowaną umowę „net pozytywem" dla Microsoft. Podniósł swój docelowy kurs akcji MSFT do 575 dolarów, co implikuje około 42% wzrost w stosunku do obecnych poziomów, i utrzymał ocenę Outperform.

Akcje są obecnie notowane po 409,43 dolarów, spadek o 15% od początku roku.

Co Microsoft zyskuje na tej umowie

Kluczową zmianą jest harmonogram. Microsoft otrzyma teraz od OpenAI w tym roku około 6 miliardów dolarów, w porównaniu do wcześniej oczekiwanych 4 miliardów dolarów. Wynika to z faktu, że nowa struktura usuwa opcję OpenAI do odroczenia części płatności do 2032 roku.

Microsoft zabezpieczył również prawa IP do modeli i produktów OpenAI do 2032 roku, niezależnie od tego, kiedy sztuczna ogólna inteligencja zostanie oficjalnie ogłoszona. Usuwa to to, co Ives opisał jako „otwarte ryzyko" z poprzedniego porozumienia.

Ponadto Microsoft nie będzie już musiał dzielić się przychodami z OpenAI ze sprzedaży modeli OpenAI przez Azure klientom chmurowym. Ives nazwał to usunięciem „istotnego obciążenia" dla zdolności Azure do monetyzacji AI.

Microsoft zachowuje swoją pozycję kapitałową w OpenAI, pozostając narażonym na ewentualne korzyści przed potencjalnym IPO.

W centrum uwagi: wzrost Azure

Niezależnie od tego, TD Cowen podtrzymał ocenę Kupuj dla MSFT z docelową ceną 540 dolarów po wirtualnych spotkaniach inwestorskich z zespołem ds. relacji inwestorskich Microsoft.

Firma zaznaczyła, że Microsoft spodziewa się pozostać ograniczony pojemnościowo co najmniej do końca 2026 roku. Jednak wzrost efektywności uwolnił większą dostępność mocy obliczeniowej, a firma kieruje więcej tej pojemności na obciążenia Azure.

Microsoft zaznaczył, że wzrost Azure ma przyspieszyć w drugiej połowie 2026 roku. Pomogło szybsze zwiększenie pojemności centrum danych Fairwater, a także zobowiązanie o wartości 30 miliardów dolarów do budowy pojemności dla Anthropic — podpisane w listopadzie 2025 roku — które stanie się nowym motorem obciążeń AI poza OpenAI.

Adopcja Copilot również wzrosła w ostatnim kwartale. Microsoft spodziewa się więcej netto dodanych subskrybentów w kwartale czerwcowym niż około 5 milionów dodanych w marcu. Nowe motory wzrostu obejmują pakiet E7, teraz ogólnie dostępny, oraz Copilot Cowork, który jeszcze nie jest aktywny.

Dla GitHub Copilot Microsoft wprowadził cennik per-użytkownik-plus-zużycie, aby zwiększyć monetyzację rosnącego użycia agentycznego.

Na szerszym rynku MSFT posiada 32 oceny Kupuj i 2 oceny Trzymaj, co daje mu konsensus Silnego Kupna. Średni 12-miesięczny docelowy kurs akcji wynosi 559,98 dolarów, co implikuje około 37% wzrost w stosunku do obecnych poziomów.

LinkedIn, należący do Microsoft, przygotowuje się również do redukcji około 5% swojej siły roboczej w ramach reorganizacji, według Reuters.

Wpis Akcje Microsoft (MSFT): Wedbush podnosi docelowy kurs do 575 dolarów po restrukturyzacji umowy z OpenAI pojawił się po raz pierwszy na CoinCentral.