ビットコインのラリーは現在、水曜日に発表されるFRBの1つの文書にかかっている

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は6月16～17日の会合の議事録を米国東部時間水曜日午後2時（日本時間翌日未明3時）に公開し、この発表はBitcoinの一週間にわたるリバウンドを裏付けるか、その基盤を崩すかのどちらかとなる。

トレーダーは単一のマクロ仮説、つまり「米労働市場の弱体化が中央銀行の強気姿勢維持期間を制限する」という前提でリバウンドを買った。Kevin Warsh議長の下での内部審議の全容を初めて示す議事録は、ラリーを引き起こした雇用統計の数週間前である6月中旬に当局者がその懸念を共有していたかどうかを示すだろう。

この答えに依存する動きは大きい。Bitcoinは火曜日に64,000ドル付近で取引され、7月1日に記録した58,000ドルを下回る21ヶ月安値からほぼ11%上昇し、月曜日には61,250ドルから64,659ドルの間で3,400ドル以上変動した。

回復は木曜日の米雇用報告書から始まった。これによると6月の雇用者数は57,000人増加し、エコノミストの予想の約半分だった。軟調な労働市場データによりトレーダーは追加利上げへの賭けを縮小し、BitcoinはBarron'sが「米金利の再評価」と表現した中で、金や株式と共に上昇した。

Bitcoin市場はFRBの理由を見る前にFRBを再評価した

6月の会合当時、暗号資産市場には材料がほとんどなかった。当局者は金利を3.50%～3.75%で据え置き、早期の利下げ可能性を示唆する以前のヒントを取り除き、2026年の中央値予測を少なくとも1回の追加利上げ方向へシフトさせた。その後2週間、市場がより長期にわたる引き締め政策を織り込む中、Bitcoinは安値圏でもみ合い続けた。

しかし、雇用報告書が状況を変えた。ヘッドライン数の未達に加え、米労働統計局（BLS）は4月と5月の雇用者数を合計74,000人下方修正し、失業率の4.2%への低下は約72万人が労働力から離脱し、労働参加率が61.5%に低下したことに起因していた。

トレーダーはこれに対応し、利上げ期待を後退させた。CME FedWatchの価格設定は現在、FRBが7月28～29日の会合で金利を据え置く確率が約76%、12月までに利上げされる確率が約40%であることを示唆している。2026年7月7日時点の7月29日FRB会合における目標金利の確率を示すチャート（出典：CME FedWatch）

もし水曜日の議事録で当局者がすでに労働市場の軟調さ、信用収縮、または行き過ぎた引き締めのリスクを指摘していたことが明らかになれば、市場のハト派シフトは支持を得て、回復は基盤を持つことになる。

もし議論が持続的なインフレと追加利上げの条件に集中していた場合（Warsh氏が公の場で決定を枠付けた方法）、ラリーは主要な柱を失う。Bitcoinはすでに意味のある緩和を織り込んでいるため、市場のハト派な期待を下回る文書であれば価格に圧力をかけるのに十分である。リバウンドが先行したため、失望のハードルは低い。

1日の入金と取引所への49,000 BTCの新規供給

私たちはラリーのETF側にも同様の脆弱性を見ている。米国の現物Bitcoin ETFは木曜日に2億2,300万ドルを集め、5月以来最大の单日間入金となり、ファンドから27億3,000万ドルを流出させていた10日連続の出金傾向を終えた。

この1セッションは出血を止めただけで、逆転させたわけではない。これらの商品は5月初旬以来ほぼ85億ドルを減少させており、機関投資家の需要がデータ上で下落局面がエントリーポイントに見えるようになるには、数日連続の入金が必要である。2026年6月18日から7月6日までのBitcoin ETFフローを示す表（出典：Farside）

オンチェーンフローもさらなる注意を促す。価格が60,000ドルを回復するにつれ、取引所へのクジラ規模の入金は約49,000 BTCに達し、議事録公開後の強気相場での売り圧力となる供給量を増加させた。

オプションのポジショニングも同じゾーンに集中しており、ディーラーのガンマは60,000ドルと62,000ドルに集積している。これらの水準は、ブレイクアウトの方向に応じて価格を固定するか、下落を加速させる可能性がある。

議事録公開後に62,000ドル圏を維持できれば回復は健全なままとなり、月曜日の高値である64,700ドル付近を上抜ければそれが確認される。58,000ドル付近への下落は、10月の126,198ドルという記録的高値から始まった弱気相場の中での、雇用統計主導のリバウンド失敗を意味することになる。

Bitcoinの11%の回復は、3週間前にFRB当局者が非公開の場で何と言ったかという推測に基づいて構築された。水曜日の午後は、その推測を議事録という文字記録に置き換え、両者のギャップが価格を決定する。

投稿「Bitcoinのラリーは今や水曜日に公開される1つのFRB文書に依存」はCryptoSlateで最初に掲載されました。