アジアの最注目株、2026年最大の下落日を記録——その理由とは

TLDR

• 韓国のKOSPIは木曜日の寄り付きで6%以上下落し、5分間の取引停止が発動された。
• AIソフトウェアの進歩がチップ需要を減少させる可能性があるとの報道を受け、サムスン電子とSKハイニックスはともに約10%下落した。
• 日本のキオクシアは15%以上下落し、日経225を2%超押し下げた。
• モーニングスターは、強いAI需要と供給逼迫を理由に、サムスンとSKハイニックスのフェアバリュー推定値を引き上げた。
• アナリストは、今後2年間のメモリ供給急増が2029〜2030年の下降局面を引き起こすと予想している。

韓国の株式市場は木曜日、半導体株の大幅な下落が寄り付きでサーキットブレーカーを発動させ、一時取引が停止された。売りはアジア全域に広がり、日本の主要半導体銘柄にも波及した。

半導体株が下落した理由

KOSPIは寄り付き直後に6%以上下落し、5分間の取引停止を引き起こすセルサイドサイドカーが発動された。サムスン電子は7.3%下落し、SKハイニックスは約9%の損失を記録した。

この下落は、The InformationがOpenAIのAI推論要件を半減できるソフトウェアを開発したと報じたことを受けたものだ。これにより、企業がAIモデルの実行に必要なチップ数が減少するとの懸念が高まった。

Meta Platformsが余剰クラウドコンピューティング容量を売却する計画があるとの報道も投資家を動揺させた。企業が新たなチップを購入する代わりに、既存のハードウェアをより効率的に活用できるという考えからだ。

また、Appleがブラックリストに載った中国メーカーからメモリチップを購入する交渉を行っているとの報道もあり、既存のチップサプライヤーへの圧力が増した。

急落にもかかわらず、SKハイニックスは今年200%以上の上昇を維持している。日本で最も時価総額の高い企業であるキオクシアは約600%上昇している。KOSPI自体も2026年に83%近く上昇している。

IGのマーケットアナリスト、ファビアン・イップ氏は、利益確定が木曜日の動きの主要な要因と見られると述べた。

アナリストの見解

木曜日のボラティリティにもかかわらず、モーニングスターは水曜日にサムスンとSKハイニックス双方のフェアバリュー推定値を引き上げた。

モーニングスターのアナリスト、ジン・ジェ・ユー氏は、現在のメモリアップサイクルは「予想を大幅に上回るペースで推移している」と述べ、供給逼迫、強いAI需要、長期供給契約を根拠として挙げた。

しかしユー氏は長期的な懸念も示した。長期価格契約の満了に伴い、今後2年間のメモリ供給の大幅増加が2029年と2030年の下降局面につながると予想していると述べた。

木曜日の売りは、今年のKOSPIにおける一連の取引停止の中で最新のものだ。主要半導体株は2026年を通じて指数の大きな日中変動を牽引してきた。

イップ氏は、木曜日の米国非農業部門雇用者数報告を前にボラティリティがさらに高まると予想されると述べた。また、日本円に対する投機的ショートポジションが2024年7月の水準に戻りつつあることも指摘した。この水準は以前、急激なキャリートレードの巻き戻しを引き起こした。

AI需要は現時点では堅調を維持しているが、現在のチップ価格環境がいつまで続くかを投資家はますます問い始めている。

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