21Sharesが2026年の暗号資産予測を下方修正、ビットコインサイクル継続とDeFiハッキング増加を受け

TLDR

• 21Sharesは、ビットコインの4年サイクルはまだ崩れていないと述べた。
• ビットコインは2025年10月に12万6,000ドル近辺でピークを付けた後、下落した。
• 21Sharesは現在、年末までにビットコインが10万ドルに向けて回復すると見ている。
• 予測市場は5月末までに575億ドルの取引高を記録した。
• DeFiのTVLは、2026年のエクスプロイト被害額が8億4,000万ドルを超えた後も1,400億ドル近辺にとどまった。

21Sharesは、2026年の暗号資産市場に関するいくつかの予測を中間アップデートで修正し、デジタル資産エコノミーは成熟を続けているものの、価格の低迷とセキュリティ上の失敗により、同社の一部の当初目標が遅れていると述べた。

この資産管理会社は、2026年に関する広範な予測が、規制されたETF商品、ステーブルコインの普及、トークン化資産、新たなオンチェーンアプリケーションを含む、市場のナラティブからファンダメンタルズへのシフトに依然として結びついていると述べた。ただし、同社は上半期の結果が予想より複雑な状況になったと指摘した。

ビットコインはこの再評価の中心に位置し続けている。21Sharesはビットコインの4年サイクルが弱まると予想していたが、BTCが2025年10月に12万6,000ドル近辺でピークを付け、その後急激な下落に入った後も、価格の動きはビットコイン半減期後の従来のパターンに類似し続けている。

機関投資家の保有増加にもかかわらずビットコインサイクルは維持

21Sharesは、ETFやその他の投資商品が機関投資家の保有を増加させるなど、ビットコインの市場構造が変化したと述べた。同社は、現在の最大ドローダウンが約50%であり、過去のサイクルで見られた80%以上の弱気相場よりも緩やかであると指摘した。

同レポートはまた、ビットコインが約5万4,000ドルという総合的なコストベースを下回っていないと述べており、これは市場がこれまでのところ過去の下落局面で見られた完全な投げ売りを回避していることを示唆している。それでも21Sharesは、投資家がBTCを株式、コモディティ、AI関連資産、その他の競合する投資機会と比較し続けているため、ビットコインの4年サイクルは完全には崩れていないと述べた。

同社の基本シナリオは現在、新たな史上最高値ではなく、年末にかけてビットコインが10万ドルに向けて回復することを指している。この見通しは、ウォレットの継続的な成長と機関投資家の参加を反映する一方、価格動向がビットコイン半減期後の馴染みのあるパターンに依然として従っていることを認めている。

暗号資産ETF商品の資産も当初の予想を下回っている。21Sharesはグローバルな暗号資産ETPの運用資産が4,000億ドルを超える可能性があると予測していたが、同社によると5月末時点での総資産は1,400億ドル近辺にとどまり、年初来で約15%下落している。

ステーブルコインの成長に伴いETP保有は高水準近辺を維持

資産価値の低下にもかかわらず、21Sharesは暗号資産投資商品の普及が底堅さを維持していると述べた。米国の現物ビットコインETFは今年約30億ドルの純流出を記録しているが、そのBTC保有量は125万BTC以上を維持しており、過去最高水準に近い。

同レポートは、これが多くの投資家がボラティリティの中でも完全に撤退するのではなくポジションを保有し続けていることを示していると述べた。また、SECの新規上場基準の変更により、ビットコインとイーサリアム以外のより多くの暗号資産商品への道が開かれた後も、新商品の立ち上げが続いている。

ステーブルコインも成長が堅調であったが、同社の当初予測を下回った分野の一つだった。21Sharesはステーブルコインの供給量が年末までに1兆ドルに達すると以前に予測していたが、現在は4,000億ドルから6,000億ドルというより現実的な範囲を見込んでいる。

同社によると、ステーブルコインの総供給量は5月末時点で3,200億ドル近辺だった。同社は、米国のGENIUS法とEUにおけるMiCAの実施が業界を支援した規制上の措置として挙げる一方、利回りを生むステーブルコインをめぐるCLARITY法の議論が市場の成長経路の一部を鈍化させたと指摘した。

予測市場がリードする一方、分散型金融は目標に届かず

予測市場は、21Sharesの当初予測を上回る数少ない分野の一つだ。同レポートによると、予測市場は5月末までに575億ドルの取引高を記録しており、同社の年間1,000億ドルの目標を超える軌道に乗っている。

同社は、FIFAワールドカップや米国の中間選挙を含む下半期の主要イベントがさらに活動を押し上げる可能性があると述べた。また、規制の進展、プラットフォームの統合、イベントベースの取引の成長を業界を支える要因として挙げた。

分散型金融は逆の方向に動いた。21Sharesは2026年にDeFiの預かり資産（TVL）が3,000億ドルを超えると予想していたが、50件以上のエクスプロイトで8億4,000万ドル以上の損失が発生した1年を経て、TVLは1,400億ドル近辺にとどまった。

同社は、KelpDAOのエクスプロイトやブリッジ関連のセキュリティ障害を含む大規模なハッキングが資本を傍観させてきたと述べた。ただし、HyperliquidやMorphoを含む一部の収益と活発なユーザーを持つプロトコルは引き続き資本を呼び込んでいると指摘した。

デジタル資産トレジャリー企業も21Sharesの2,500億ドルの目標を下回っている。上場企業は128万BTC近くを保有しているが、現在の価格では企業の暗号資産トレジャリーの価値は約1,000億ドルにとどまっている。同社は、複数のトレジャリービークルが現在、その暗号資産保有額の価値を下回る水準で取引されており、統合に向けた条件が生まれていると述べた。

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