CFTC委員長、米国初のビットコイン無期限先物取引のローンチを擁護

TLDR

• CFTCは、KalshiEXが5月29日に開始した米国初の規制対象ビットコイン無期限先物取引契約を承認した。
• CFTC委員長のMichael Seligは、この承認により暗号資産デリバティブの取引活動が米国の規制市場内に留まると述べた。
• BTCPERPの契約は最大レバレッジ倍率10倍で開始され、多くのオフショア取引所が提供するレバレッジ水準より低い。
• Seligは、規制当局の不作為が需要を減らすのではなく、取引高を海外プラットフォームへと押しやったと主張した。
• CFTCはまた、Coinbaseが米国顧客を海外の無期限先物取引市場につなぐことを認めるノーアクション・リリーフを付与した。

商品先物取引委員会（CFTC）は、米国初の規制対象ビットコイン無期限先物取引契約を承認した。KalshiEXは5月29日にこの商品を開始し、CFTC委員長のMichael Seligはその決定を擁護した。同氏は、当局が活動をオフショアのまま放置するのではなく、国内の取引需要を支持することを選択したと述べた。

ビットコイン無期限先物取引が米国の規制承認を獲得

KalshiEXは、CFTCの承認を受けて米国初の規制対象ビットコイン無期限先物取引契約を導入した。この商品は5月29日に提供開始となり、米国トレーダー向けに新たな規制対象の暗号資産デリバティブが生まれた。この承認はまた、同機関が10年以上ぶりに認可した初の新たなデリバティブカテゴリーとなった。

無期限先物取引は満期がないため、従来の先物契約とは異なる。そのため、トレーダーは契約をロールオーバーすることなくポジションを保持し続けることができる。これらの商品はすでにオフショア取引所での暗号資産デリバティブ取引を席巻している。

Seligは最近の公式発言において承認を擁護した。同氏は、無期限契約への需要はすでにグローバルな暗号資産市場全体に存在すると述べた。米国の規制当局は活動を海外に押しやるのではなく、国内参加を認めるべきだと主張した。

同氏は、アジア、ヨーロッパ、バハマで運営されている取引所の取引高を指摘した。Seligによれば、規制の遅れは需要の拡大を止めなかった。むしろ、その遅れが流動性を海外プラットフォームへと誘導した。

Seligが国内市場へのアクセスを擁護

Seligは、米国が暗号資産デリバティブ活動を巡って競争すべきだと主張した。同氏は、トレーダーがすでに他の場所で同様の商品を利用しているため、当局が契約を承認したと述べた。また、既存の市場参加者からの批判を退けた。

「既存の大手は常に未来を恐れる」とSeligは承認への反対意見について議論しながら述べた。同氏のコメントは、既存のデリバティブプロバイダーから提起された懸念を標的にしていた。これらの懸念は、当局が新たな契約構造を承認した後に浮上した。

CMEグループは、規制対象の米国市場への無期限先物取引の参入を批判した。同社はすでに固定満期日付きのビットコインとイーサリアムの先物契約を提供している。その結果、新商品は規制対象の暗号資産デリバティブ市場内で直接的な競合をもたらすことになる。

CFTCはまた、Coinbaseに関するノーアクション・リリーフを発行した。このリリーフにより、Coinbaseは米国顧客を海外の無期限先物取引市場につなぐことが可能となる。その結果、顧客は執行措置を引き起こすことなくオフショア契約にアクセスできる。

新契約が保守的な制限で開始

Seligは2025年12月18日にCFTC委員長に就任した。それ以来、同氏は暗号資産関連のいくつかの規制上の決定に迅速に取り組んできた。無期限先物取引の承認は、当局の最近の措置の中に位置付けられる。

BTCPERPの契約は最大レバレッジ倍率10倍で開始された。そのため、トレーダーは差し入れた担保の10倍の価値のポジションをコントロールできる。この制限は、多くのオフショアプラットフォームが提供するレバレッジ水準より低いままとなっている。

いくつかの国際取引所は50倍または100倍に達するレバレッジ水準を提供している。それと比較すると、米国の規制対象商品はより厳しい制限から始まる。それでもこの契約は、暗号資産市場全体で広く使用されている仕組みへのアクセスをトレーダーに提供する。

KalshiEXは依然として、ビットコイン無期限先物取引契約を提供する米国初の規制対象取引所である。BTCPERPの商品は5月29日に最大レバレッジ倍率10倍で提供開始となった。無期限契約への需要が引き続き活発な中、Seligは承認の擁護を続けている。

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