MIMステーブルコインが複数チェーンにデペッグが広がる中、$0.87に下落

AbracadabraのMIMステーブルコインは6月12日に大きな打撃を受け、複数のチェーンで最低$0.87まで下落しました。このドルペッグトークンの下落は、流動性が枯渇した際に$1の目標を維持できなかったアルゴリズム型ステーブルコインのリストにさらに名を連ねることになりました。

ブロックチェーンセキュリティ企業のBlockaidは、Arbitrum上でのデペッグを警告しました。MIMは実行可能なルートで$0.91から$0.92の間で取引されていたと報告されています。Blockaidは価格下落の原因をArbitrumプールの流動性の薄さと不均衡に帰しました。オンチェーンデータも同様に芳しくなく、MIMは複数のチェーンで$0.871から$0.874で取引され、24時間で11%の下落となりました。

ペッグを破った最初のアルゴリズム型ステーブルコインではない

MIMは流動性ストレス下でペッグを破った最初のアルゴリズム型ステーブルコインではなく、歴史を見れば最後にもならないでしょう。Ethenaの$USDe（時価総額で3番目に大きいステーブルコイン）は、2025年10月に市場全体の売りが大規模な清算を引き起こした後、バイナンスで$0.65まで暴落しました。Cryptopolitan当時の報道によると、そのイベントで24時間以内に190億ドル以上のレバレッジ暗号資産ポジションが消滅しました。Ethena Labsはその後、$USDeは終始過剰担保状態を維持していたと述べ、バイナンスは価格乖離が発行体ではなく自社プラットフォームで発生したことを確認しました。この事件を受け、Ethenaは流通市場でトークンが$0.99を下回って取引される際に、最大9,500万ドル（裏付け資産の約1.2%）を投入して割引価格の$USDeを購入するバイバックメカニズムを提案しました。

2025年12月には、別のアルゴリズム型ステーブルコインであるSolstice FinanceのUSXがSolana上で$0.10まで暴落しましたが、流動性注入によってパリティに向けて回復しました。Solsticeは流通市場の流動性枯渇を原因として挙げ、プライマリー市場での償還は通常通り機能し続けたと述べました。トークンは介入後に$0.998まで回復しました。

流動性の薄さが共通の原因

これらの事例に共通するテーマは、流通市場における流動性の薄さです。アルゴリズム型ステーブルコインは、USDTやUSDCのような直接的な法定通貨準備金の代わりに、スマートコントラクトのメカニズムと裁定取引のインセンティブに依存しています。そのため、流動性が低下した際にデペッグが起きやすくなります。

MIMは、ユーザーが利回りを生む担保に対して借り入れを行えるDeFi融資プロトコルであるAbracadabraのネイティブステーブルコインです。同プロトコルは2026年3月、プライベートバンキング体験へのシフトと説明された「Abracadabra V2」の構築を発表しました。

AbracadabraチームはX上で、MIMのオンチェーン流動性を高めるためにCurve FinanceにMIM-2Poolゲージを追加するガバナンス提案について投稿しました。その提案はデペッグ事件のわずか1日前の6月11日に提出されました。7日間のガバナンス投票を通過すれば、このプールは$CRVエミッションの対象となります。

今後の展開

ArbitrumまたはほかのチェーンでMIMポジションを保有するトレーダーは、トークンが安定するか、さらに悪化するかを見極めようと、流動性の状況を注視しています。MIM-2PoolゲージのCurveガバナンス投票は約6日後に締め切られます。承認されれば、$CRVエミッションが新たな流動性の提供者を引き付ける可能性がありますが、そのタイムラインは現在の不足を解消するものではありません。今のところ、MIM保有者は待つしかありません。

MIMステーブルコインがデペッグ拡大の中$0.87まで下落という記事はTheCryptoUpdatesに最初に掲載されました。