ビットコインLTH供給急増は実需を反映していない――その理由とは

土曜日の朝、ビットコインの価格が心理的節目である75,000ドルを下回り、週末にかけて再び下落局面を迎えるかと思われた。しかし、この記事の執筆時点では、主要暗号資産はある程度回復しており、77,000ドルの奪還を目指している。同日、ビットコインの長期投資家による供給量の増加も観測されたが、このシグナルは見た目通りではないかもしれない。

BTC長期保有者（LTH）の供給データが歪んでいる理由

Xプラットフォームへの最近の投稿で、匿名アナリストのDarkfostは、過去数日間で長期保有者（LTH）が保有するビットコイン供給量が急増したことを明らかにした。しかし、このLTH活動の増加と見られる動きは、データが通常示すほどBTCの成長に関連していない可能性がある。

CryptoQuantのデータを引用したDarkfostは、過去2日間で長期保有者の供給量が1,500万BTCから1,580万BTCに増加したことを共有した。このオンチェーンアナリストは、このメトリクスは2025年11月にCoinbaseが約800,000BTCを移動させたことによって影響を受けた数多くのデータポイントの1つであると指摘した。

11月22日から23日にかけて、米国拠点のこの暗号資産取引所は800,000BTC（当時の価値で約700億ドル）を内部ウォレット間で移動させた。Darkfostが言及したように、このメンテナンス目的の送金は古いLTHのUTXO（未使用トランザクションアウトプット）を破壊し、歪んだ新しいビットコインデータセットを生み出した。

この暗号資産アナリストはXに次のように書いた：

5月23日（土曜日）は、そのビットコイン送金から6ヶ月の節目となり、移動されたBTCは短期保有者（STH）から長期保有者の供給へと完全に移行した。

通常、LTH供給量の増加は、最も経験豊富な暗号資産投資家の間での蓄積の増加と確信の高まりを示すシグナルとなる。しかし、このオンチェーンシグナルが投資家需要の真の増加を反映しているかどうかを考慮すると、市場参加者はこのシグナルに基づいて意思決定を行う際に注意を払いたいところだ。

ビットコイン価格の今後は？

Xプラットフォームへの別の投稿で、Darkfostはビットコイン価格の次の主要なレジスタンスラインを特定した。STHのコストベースを取り上げ、このアナリストは現在このレジスタンスが80,000ドルをわずかに上回る水準にあると述べた。

Darkfostによると、短期投資家はビットコイン価格が彼らの平均コストベースで直面している抵抗からも分かるように、反転を待つのではなく損切りを選択しているように見える。したがって、主要暗号資産が回復の道を歩み続けるためには、80,000ドルの上限を持続的に突破する必要がある。

この記事の執筆時点で、BTCは約76,490ドルで取引されており、過去24時間で1%の価格上昇を反映している。