ステーブルコインインフラがリージョナル化：クロスボーダー決済を再編する4000億ドルの地図

TLDR:

• 2025年のステーブルコイン決済額は4,000億ドルに達し、取引の60%がB2B活動によるものです。
• BridgeはAPACにローカルレールの拠点を持たず、35カ国をカバーするにとどまり、重大なカバレッジギャップが露呈しています。
• ConduitはFXで約10ベーシスポイントで運営しており、Bridgeの1取引あたり最大1%の手数料と比較されます。
• Fassetは5,100万ドルのシリーズBの資金調達を経て、50以上のコリドーで年換算320億ドルを達成しました。

2025年のステーブルコイン決済額は4,000億ドルに達し、そのうち60%はB2B取引によるものです。しかし、多くのフィンテック企業は依然として米国の単一プロバイダーに依存してグローバルコリドーをカバーしています。

実態として、ステーブルコインのインフラは地域専門業者へと分散化しており、それぞれがローカルレールとの深い統合、モバイルマネーネットワーク、および中央銀行との関係を持っています。

クロスボーダー事業者にとって、各コリドーを誰が制御しているかを把握することは、今や以前にも増して重要です。

地域プレーヤーが米国中心のAPIを凌駕

ステーブルコインのオーケストレーション環境は、過去3年間で劇的に変化しました。かつては少数の米国系APIに過ぎなかったものが、地域オペレーターの密なネットワークへと成長しました。

今や各コリドーは独自のピュアプレイインフラを持ち、ローカル決済の実情を熟知したチームによって構築されています。

欧州では、BVNKのようなMiCAネイティブのプロバイダーが年換算300億ドルを処理しています。この数字は、規制を受けた地域オペレーターがいかに急速に地位を築いてきたかを示しています。

一方、ラテンアメリカでは、BitsoやdLocalのようなプロバイダーがPIXやSPEIなどのローカルシステムを中心に構築しています。

業界オブザーバーのGaspard LezinはXで次のように指摘しています。「主要な決済コリドーにはそれぞれ独自のピュアプレイが存在し、ローカルレール、モバイルマネー、中央銀行との関係、現地のFXの実情を実際に理解している人々によって構築されています。」

アフリカはモバイルマネーとステーブルコインの統合における有力な事例を示しています。Yellow Card、Conduit、Kotani Payなどのプロバイダーは、従来の銀行インフラが薄い地域で運営しています。Conduit単独でアフリカ23カ国をカバーし、グローバルな競合他社より大幅に低い手数料を提供しています。

コストとカバレッジのギャップが移行を促進

手数料体系は、企業が単一プロバイダーモデルから離れつつある最も明確な理由の一つです。BridgeはFX取引で最大1%を請求する一方、Conduitは約10ベーシスポイントで運営しています。その差はB2B財務チームにとって規模が大きくなるほど大きく積み重なります。

カバレッジのギャップも同様に示唆的です。35カ国をカバーするBridgeはAPACにローカルレールの拠点を持っていません。一方、StraitsXはアジア全体で累積約300億ドルを処理しています。

Fassetは5,100万ドルのシリーズBを経て、最近アジア、アフリカ、中東の50以上のコリドーで年換算320億ドルを達成しました。

アジア太平洋地域では、Reapが6億ドルでKrakenに買収され、この地域の成長軌道がさらに裏付けられました。FOMO Pay、Triple-A、PhotonPayも地域全体でローカル統合を深めながら運営しています。

複数コリドーにわたるサプライヤー決済を管理する企業にとって、現実的な答えは地域スタックです。ラゴス、サンパウロ、ジャカルタ、ドバイ全域のサプライヤーに支払いを行うB2B財務チームは、各市場で異なるインフラを必要とします。

Borderless.xyzのようなアグリゲーションレイヤーが登場し、これらの地域プロバイダーを単一のAPIに統合することで、ローカルの深みを犠牲にすることなく運用の複雑さを軽減しています。

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