Le Bhoutan a adopté une approche unique en matière de crypto. Alors que le gouvernement limite l'utilisation de la crypto par les particuliers via le système bancaire du pays, il est également devenu l'un des plus grands mineurs de Bitcoin soutenus par l'État au monde et utilise le Bitcoin pour soutenir ses plans économiques à long terme. Un élément clé de cette stratégie est la Gelephu Mindfulness City (GMC), une zone économique spéciale en cours de développement en tant que hub réglementé pour les entreprises d'actifs numériques.
En 2026, cette approche était encore plus notable. L'Autorité monétaire royale (RMA) a continué de restreindre l'accès à la crypto pour le public, tandis que la GMC a introduit des politiques favorables à la crypto pour attirer les entreprises mondiales.
Dans le même temps, le Bhoutan a réduit ses avoirs en Bitcoin pour aider à financer le développement de la ville. Ce rapport couvre ces principaux développements réglementaires et tout au long de 2026.
1. Deux économies crypto
La réalité réglementaire du Bhoutan ne peut pas être comprise comme une seule politique nationale — il s'agit de deux systèmes parallèles opérant sous une seule couronne.
Bhoutan continental — supervisé par l'Autorité monétaire royale (RMA)
- L'Autorité monétaire royale (RMA) est la banque centrale du Bhoutan et contrôle le système financier du pays. Elle autorise les entreprises de crypto à opérer uniquement au sein de la Gelephu Mindfulness City (GMC), tandis que les habitants du reste du Bhoutan ne peuvent pas acheter de crypto via les banques locales. Ces règles aident à protéger la monnaie du pays, le Ngultrum (BTN), qui est liée à la Roupie indienne.
Gelephu Mindfulness City (GMC) — la région économique spéciale
- La Gelephu Mindfulness City (GMC) est une Région administrative spéciale (SAR) dans le sud du Bhoutan avec son propre système juridique et financier. C'est le seul endroit au Bhoutan où les activités de minage de crypto et les plateformes d'échange peuvent opérer légalement. En 2026, la GMC a continué d'attirer des entreprises crypto mondiales en offrant des licences plus rapides, des réglementations favorables aux entreprises et des avantages fiscaux.
2. Structure réglementaire et juridique (Contexte, avant 2026)
Le parcours crypto du Bhoutan a commencé en 2019 lorsque la RMA a introduit des règles pour le minage de Bitcoin avec des exigences KYC et AML. En 2024, le lancement de la Gelephu Mindfulness City (GMC) a créé un cadre juridique pour les actifs numériques. Au cours de 2025, le Bhoutan a autorisé les activités crypto réglementées au sein de la GMC, a introduit des règles AML, a ajouté BTC, ETH et BNB comme réserves stratégiques, a licencié sa première entreprise crypto, Matrixport, a lancé le token adossé à l'or TER, et a annoncé un engagement allant jusqu'à 10 000 BTC pour soutenir le développement de la GMC.
3. Réglementations crypto en 2026 : Chronologie
En 2026, la Gelephu Mindfulness City (GMC) du Bhoutan a commencé à construire son écosystème crypto et d'actifs numériques.
Janvier 2026
La GMC a commencé à mettre en œuvre sa première phase de licence d'actifs numériques, définissant les critères d'éligibilité pour les plateformes d'échange, les dépositaires, les plateformes de tokenisation et les fournisseurs d'infrastructure blockchain.
Février 2026
Les autorités ont publié des attentes mises à jour en matière d'AML et de KYC pour les entreprises cherchant une autorisation au sein de la GMC, alignant les normes locales sur les meilleures pratiques mondiales.
Mars 2026
Le Bhoutan a élargi les discussions avec les institutions financières internationales et les entreprises blockchain pour établir Gelephu comme un hub régional de fintech et de tokenisation.
Avril 2026
La planification des infrastructures s'est accélérée, avec des propositions couvrant les plateformes d'échange d'actifs numériques réglementés, les produits d'investissement tokenisés et les services de garde institutionnelle.
Mai 2026
La GMC a introduit des documents de consultation sur les titres tokenisés, les fonds d'investissement en actifs numériques et les paiements numériques transfrontaliers.
Juin 2026
L'intérêt international pour la GMC a continué de croître alors que plusieurs entreprises d'infrastructure blockchain envisageaient d'établir des opérations régionales sous le cadre réglementaire évolutif de la ville.
4. Politique de licence crypto 2026
En 2026, la GMC a introduit un système de licence plus rapide pour les entreprises crypto et fintech. Le nouveau cadre combine l'enregistrement de l'entreprise, l'approbation réglementaire, l'accès bancaire et le lancement commercial en un seul processus, aidant les entreprises à démarrer leurs opérations rapidement.
Les entreprises déjà licenciées dans des lieux comme Singapour, l'ADGM et Hong Kong peuvent bénéficier de ce système accéléré. Via DK Bank, les entreprises approuvées auront accès à des services bancaires multidevises, à des services crypto tels que le prêt adossé au BTC, les swaps d'actifs et les solutions fiat-vers-crypto. La GMC offre également des avantages fiscaux et construit un environnement favorable à la crypto pour attirer les entreprises mondiales d'actifs numériques.
5. Histoires parallèles : Réduction de la réserve souveraine de Bitcoin (2025–2026)
Les avoirs en Bitcoin du Bhoutan ont chuté brusquement au cours des deux dernières années. Le pays détenait environ 13 000 BTC à son apogée fin 2024, mais en mars 2026, ce chiffre était tombé à environ 3 954 BTC, et à la mi-mai 2026, il était descendu à environ 3 119 BTC. En décembre 2025, le gouvernement a annoncé un plan pour utiliser jusqu'à 10 000 BTC pour aider à financer le développement de la Gelephu Mindfulness City (GMC), indiquant que le Bitcoin serait utilisé via des stratégies de prêt et de génération de rendement plutôt que d'être vendu.
Cependant, les données blockchain montrent d'importantes sorties de Bitcoin tout au long de 2026. Plus important encore, le Bhoutan vend une partie de son Bitcoin pour lever des fonds pour l'infrastructure de la GMC tout en faisant face à des récompenses de minage plus faibles après le halving du Bitcoin de 2024. La plupart de ces transferts auraient été effectués via des transactions de gré à gré (OTC) plutôt que sur des plateformes publiques, réduisant ainsi leur impact sur le marché.
6. Partenariats institutionnels et d'infrastructure (2025–2026) — Adoption
- L'écosystème crypto du Bhoutan se développe grâce à des partenariats avec des entreprises d'actifs numériques locales et mondiales, soutenant les services bancaires, la tokenisation, la gestion du Bitcoin et l'infrastructure blockchain.
- Il a établi un partenariat avec DK Bank, la première banque entièrement numérique appartenant à l'État du Bhoutan, pour soutenir les paiements touristiques en crypto, la garde de tokens TER et les futurs services crypto tels que le prêt adossé au BTC et les swaps pour les entreprises licenciées par la GMC.
- Des entreprises comme Matrixport et Matrixdock soutiennent les services d'actifs numériques et la tokenisation, tandis que Cumberland DRW travaille avec le Bhoutan sur la gestion des réserves de Bitcoin, le développement de stablecoins, le minage et d'autres projets liés à la blockchain.
- Le Bhoutan a également fait appel à Nansen pour l'analyse blockchain, à Green Digital Ltd. pour l'infrastructure blockchain basée sur les énergies renouvelables, et à QCP Capital pour gérer les transferts de réserves de Bitcoin du gouvernement via des transactions OTC.
7. Traitement fiscal
Le Bhoutan n'a pas encore de loi fiscale spécifique à la crypto. Les revenus crypto, les bénéfices de trading ou les gains de minage peuvent relever des règles fiscales existantes selon l'interprétation du gouvernement.
Les dons en crypto sont exonérés d'impôt et n'attirent pas la taxe sur les plus-values. Une TVA de 5 % a commencé en 2026, mais il s'agit d'un changement fiscal général, non spécifique à la crypto.
La GMC offre un système fiscal différent, incluant 0 % d'impôt sur les sociétés pour les entreprises éligibles, des exemptions de plus-values et des avantages fiscaux pour les employés étrangers.
8. Organismes réglementaires clés
Autorité monétaire royale (RMA)
Banque centrale du Bhoutan. Elle réglemente les activités financières liées à la crypto, contrôle l'accès bancaire à la crypto et définit l'approche principale de la politique crypto du pays.
Autorité de la Gelephu Mindfulness City (GMCA)
Gère la GMC et supervise les activités crypto légales comme le minage et les échanges. Elle délivre également des licences et établit les règles commerciales, fiscales et bancaires au sein de la GMC.
Département du renseignement financier (FID)
Gère les règles de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT). Il surveille les transactions suspectes, y compris les activités liées à la crypto.
Druk Holding & Investments (DHI)
Société d'investissement d'État du Bhoutan. Elle gère le minage de Bitcoin lié au gouvernement, la garde et les mouvements de réserves de Bitcoin.
9. Restrictions bancaires
- Au Bhoutan, l'achat de crypto via les banques est interdit. Les banques régulées par la RMA ne peuvent pas aider le public à convertir le Ngultrum (BTN) en crypto.
- Étant donné que le BTN est lié à la Roupie indienne, le Bhoutan restreint l'utilisation de la crypto pour prévenir les risques de change.
- Cela rend la nature restrictive. Les touristes et les commerçants locaux ne détiennent pas directement de crypto ; DK Bank et ses partenaires gèrent les transactions.
- Selon une règle spéciale, les entreprises crypto au Bhoutan peuvent opérer dans la GMC via des banques licenciées, mais elles doivent toujours passer les vérifications KYC et AML locales.
- Le Bhoutan autorise les activités crypto comme le minage et les échanges à l'intérieur de la GMC tout en protégeant le système bancaire plus large.
Conclusion
Le Bhoutan continue d'adopter une approche équilibrée envers la crypto. Bien qu'il ait réduit ses réserves de Bitcoin pour financer la Gelephu Mindfulness City (GMC) et d'autres projets nationaux, il reste engagé dans la construction d'un écosystème d'actifs numériques réglementé.
Plutôt que de promouvoir le trading crypto de détail, le Bhoutan se concentre sur la croissance à long terme grâce à l'innovation blockchain, à l'adoption institutionnelle et à une réglementation claire.
