Le rallye du Bitcoin ce week-end fait face à un piège à 66 000 $ alors que les traders se couvrent toujours contre une nouvelle baisse

Le Bitcoin est remonté au-dessus des 62 000 $ après qu'un rapport sur l'emploi américain décevant a refroidi les paris sur une hausse imminente des taux de la Réserve fédérale, et le graphique au comptant s'apparente à un rallye de soulagement. Les desks d'options négociant les contrats à terme sur le Bitcoin anticipent quelque chose de plus prudent.

Le Bureau of Labor Statistics américain a estimé la croissance des emplois non agricoles de juin à seulement 57 000, bien en dessous des 110 000 prévus par les économistes interrogés.

Le taux de participation à la population active a glissé à 61,5 %, le gouvernement a révisé à la baisse les créations d'emplois d'avril et de mai de 74 000 au total, et le chômage est resté stable à 4,2 %.

Le dollar était en voie de connaître sa plus forte baisse hebdomadaire depuis début avril, tandis que les données du CME FedWatch indiquaient environ 45 % de chances d'une hausse des taux en septembre une fois les chiffres publiés.

Un dollar plus faible et des probabilités réduites d'une hausse des taux ont offert aux acheteurs de crypto la configuration macroéconomique qu'ils souhaitaient à l'approche du week-end du 4 juillet.

Les traders d'options sont toujours couverts, avec les puts sur le Bitcoin qui s'échangent avec une prime par rapport aux calls sur Deribit, le skew put-call à 25 delta d'une semaine se situant près de 16 %. C'est en baisse par rapport aux 25 % d'il y a dix jours, ce qui prouve que la panique s'est apaisée.

Cette prime montre que les capitaux de couverture restent en embuscade sur la touche, prêts à être redéployés si le Bitcoin glisse.

Les données de Laevitas ont signalé un important bloc d'options sur le Bitcoin le 17 juillet. La structure est un condor long en calls, construit à partir de positions longues à 64 000 $ et 70 000 $ contre des strikes courts à 66 000 $ et 68 000 $.

En termes simples, cette transaction rapporte surtout si le Bitcoin monte, mais seulement jusqu'à la fourchette de 66 000 $ à 68 000 $ à l'expiration. S'il dépasse cette plage ou s'il n'atteint pas son niveau, la position perd de la valeur. Cette structure donne au week-end une fourchette visible à surveiller et agit comme un plafond souple sur l'ampleur de cette remontée avant qu'elle ne rencontre la résistance du carnet d'ordres d'un autre acteur.

Les marchés boursiers américains ont fermé le 3 juillet pour le jour de l'Indépendance, de sorte que le calendrier du NYSE maintient la plupart des desks fermés pendant ce long week-end, ajoutant une faible liquidité à un positionnement sur les options qui plafonne déjà le mouvement.

La crypto se négocie 24h/24 et 7j/7 indépendamment des jours fériés, et les canaux qui confirment habituellement ses mouvements, tels que le volume des ETF, la corrélation avec les actions et les carnets de contrats à terme profonds, se taisent lorsque Wall Street s'absente.

Cela laisse le positionnement sur les options supporter une plus grande partie du poids pour indiquer où le prix se dirige ensuite, avec moins de vérifications sur les marchés traditionnels disponibles en temps réel.

Où le condor rapporte

Si le Bitcoin se maintient au-dessus de 62 000 $ tout au long de samedi et dimanche, la faible liquidité des jours fériés pourrait jouer en sa faveur autant que contre lui.

Cela amplifierait le rebond et pousserait le cours au comptant vers la fourchette de 66 000 $ à 68 000 $ où se situe le condor de calls. Cette fourchette se situe environ 6 % à 9 % au-dessus du cours au comptant actuel, proche de 62 100 $.

Négocier dans cette fourchette correspondrait aux attentes des gros capitaux sur les options, tandis qu'une poussée franche au-delà de 68 000 $ sur des volumes réels transformerait le squeeze en véritable breakout et effacerait le plafond intégré dans les calculs d'autres acteurs.

Tout ce qui n'atteint pas ce niveau, une stagnation à l'intérieur de la fourchette, ou un essoufflement une fois les carnets d'ordres plus épais lundi, relègue la remontée au rang de simple squeeze.

Où le skew a raison

Un rejet près de 66 000 $ ou une nouvelle cassure sous les 60 000 $ inverserait totalement la configuration. L'un ou l'autre de ces mouvements confirmerait ce que le skew élevé des puts intègre dans les prix depuis avant le rapport sur l'emploi.

Perdre les 60 000 $ rouvre également la zone des 57 000 $ bas, soit environ 8 % sous le cours au comptant actuel et une zone que le Bitcoin a déjà testée lors de son repli du deuxième trimestre.

Les mêmes carnets d'ordres clairsemés du week-end qui peuvent alimenter un squeeze à la hausse peuvent tout aussi facilement accélérer une chute une fois que les ordres stop commencent à être exécutés.

La remontée du Bitcoin au-dessus de 62 000 $ est réelle, tout comme la prudence qui se cache en dessous. Des données sur l'emploi faibles ont donné au dollar une raison de s'affaiblir et à la Fed une raison d'attendre, suffisant pour maintenir un soutien sous la crypto pendant un week-end férié.

Une grande structure d'options façonnant une fourchette de 66 000 $ à 68 000 $ laisse encore les plus bas ouverts. Quelle que soit la direction dans laquelle le Bitcoin négocie d'ici dimanche soir, le résultat en dira plus sur ceux qui se sont couverts correctement.

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