Nvidia a révélé la pièce manquante du puzzle de sa stratégie à long terme

Les investisseurs semblent passer à côté ou mal comprendre les détails clés de la stratégie à long terme de Nvidia. On peut le constater dans la performance de l'action.

L'action Nvidia (NVDA) est en hausse de 5,94 % depuis le début de l'année au moment de la rédaction, jeudi matin, le 2 juillet. Pendant ce temps, l'indice SPDR S&P 500 (SPY) est en hausse d'environ 9,36 % sur la même période.

Le S&P 500 qui devance le roi de l'IA est une situation particulière, même alors que les actions des semi-conducteurs font face à une vente prolongée.

Nvidia a clôturé la séance de trading du 1er juillet à 197,58 $, soit une baisse de 16,18 % par rapport à son prix de clôture le plus élevé de 235,74 $ le 14 mai.

En ce qui concerne Broadcom (AVGO), qui est l'un des deux principaux concurrents de Nvidia, la situation est à peu près similaire. Broadcom est en hausse de 6,71 % depuis le début de l'année, et il a clôturé la dernière séance à 369,34 $, en baisse de 23,30 % par rapport à son prix de clôture le plus élevé de 481,57 $ le 2 juin.

L'autre principal concurrent, Advanced Micro Devices (AMD), se trouve dans une situation complètement différente. AMD est en hausse de 152,56 % depuis le début de l'année, et il a clôturé la dernière séance à 540,88 $, en baisse de 6,89 % par rapport à son prix de clôture le plus élevé de 580,91 $ le 30 juin.

Le rallye d'AMD est très différent, notamment alimenté par les attentes concernant le lancement des racks Helios cette année, et un coup de pouce supplémentaire venant du sentiment que les CPU sont importants pour l'IA agentique. Le fait qu'AMD soit valorisé à une telle prime est assez déconcertant.

Néanmoins, Nvidia a proposé une solution potentielle au seul problème restant dans sa stratégie à long terme, et elle est nucléaire.

Nvidia s'associe à Valar Atomics pour résoudre le problème de l'eau

Valar Atomics, une startup dans le domaine de l'énergie nucléaire, a confirmé le 1er juillet qu'elle s'associait à Nvidia pour développer un petit centre de données dans l'Utah, selon Reuters.

Ce projet vise à démontrer comment les centres de données IA peuvent économiser l'eau.

Le centre de données sera alimenté par le microréacteur de Valar, qui est essentiellement une petite centrale nucléaire. Les entreprises ont démontré des puces Nvidia Blackwell alimentées par le petit réacteur.

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Le 23 mai 2025, le président Donald Trump a émis quatre décrets chargeant le Département américain de l'Énergie (DOE) de déclencher la renaissance nucléaire américaine et de lancer son programme pilote de réacteurs DOE.

L'objectif principal de ce programme est d'accélérer les licences commerciales, avec pour but d'atteindre la criticité pour au moins trois concepts de réacteurs nucléaires avancés d'ici le 4 juillet 2026.

C'est pourquoi cette démonstration est une étape très importante pour Valar.

Quant à Nvidia, cela complète parfaitement sa stratégie d'usine IA.

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L'angle mort de l'usine IA

Nous pouvons maintenant comprendre pourquoi évaluer Nvidia uniquement en tant que fabricant de GPU ou de CPU, ou en tant que fabricant de réseaux, n'a aucun sens. Tout l'intérêt de sa stratégie d'usine IA est d'avoir une solution complète.

Aucun concurrent ne dispose d'un package IA souverain complet allant du matériel, au logiciel, et maintenant à l'alimentation électrique.

Selon Hanwha Data Centers, les files d'attente de raccordement au réseau s'étendent désormais sur cinq à sept ans dans les principaux marchés.

Les centres de données basés sur des microréacteurs peuvent contourner entièrement ce problème.

Un autre problème majeur pour l'industrie de l'IA est l'eau.

Nvidia combine le réacteur refroidi à l'hélium de Valar avec sa conception de centre de données à refroidissement liquide en circuit fermé récemment annoncée pour réduire considérablement la consommation d'eau.

En disposant d'une solution tout-en-un, Nvidia se protège également de tout problème rencontré par OpenAI ou Anthropic.

Malgré le sentiment actuel, la grande majorité des Analystes restent optimistes sur Nvidia.

Ce que Morgan Stanley pense de Nvidia

Dans une note de recherche du 3 juin 2026 partagée avec moi, l'analyste de Morgan Stanley Joseph Moore a déclaré que « Nvidia se distingue comme la meilleure valeur dans le groupe des processeurs ».

Il a réitéré une recommandation surpondérer (achat) pour l'action Nvidia et un prix cible de 288 $, basé sur un multiple de 22x.

Moore a noté que le prix est une décote par rapport aux pairs dans le secteur des semi-conducteurs de calcul, tels qu'Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom (AVGO) et Intel (INTC), notant que la part de marché élevée et les marges brutes de Nvidia laissent « des leviers limités pour l'expansion du multiple à court terme ».

Les Analystes de Morgan Stanley ont noté les risques à la baisse pour Nvidia :

• Les marchés finaux de l'IA ne se matérialisent pas comme prévu, et les clients réduisent fortement leurs achats de GPU.
• AMD réapparaît comme un concurrent GPU viable.
• Les clients cloud en dehors de Google peuvent développer du matériel personnalisé compétitif.

Que pensent les autres Analystes, et comment l'opinion de Morgan Stanley se compare-t-elle ? Selon MarketBeat, 51 des 54 Analystes couvrant l'action Nvidia lui attribuent une recommandation d'achat. Trois donnent une recommandation de conservation. Le prix cible moyen est de 303,84 $.

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