Les investisseurs XRP capitulent au rythme le plus rapide depuis le crash crypto de 2022, alors que le cours glisse vers 1 $

Le repli de XRP vers 1 $ met à l'épreuve la capacité de l'un des plus grands tokens du marché des crypto-monnaies à maintenir un niveau devenu de plus en plus important après des mois de baisse des prix.

Les données de CryptoSlate montrent que l'actif numérique est tombé à 1,02 $ vendredi, son niveau le plus bas depuis février, alors qu'une vente massive à l'échelle du marché a incité les traders à réduire leur exposition aux actifs numériques.

XRP s'est légèrement repris par la suite, mais le rebond n'a guère dissipé les craintes que le repli du marché n'entre dans une phase plus dommageable.

Cependant, ces tensions émergent dans plusieurs segments du marché. Les positions à effet de levier disparaissent, l'activité sur les dérivés s'est contractée, et les investisseurs qui attendaient autrefois une reprise déplacent de plus en plus leurs avoirs à perte.

Cette évolution a laissé XRP pris entre deux issues possibles. La liquidation des positions spéculatives pourrait réduire le risque d'un nouveau repli du marché provoqué par des liquidations.

Mais sans une demande plus forte de la part des acheteurs au comptant, le retrait des traders pourrait laisser le token sans grand soutien s'il tombe en dessous de 1 $.

Les liquidations accélèrent le repli

La dernière vague de ventes a pris de l'ampleur après que XRP a chuté vers 1,07 $ mercredi, déclenchant environ 9 millions de dollars de liquidations de positions longues, selon les données de CryptoQuant. C'était la plus grande perte quotidienne pour les traders haussiers à effet de levier depuis le 5 février.

Binance a représenté environ la moitié du total, avec environ 4,5 millions de dollars de positions longues XRP clôturées sur la plateforme.

Les liquidations de positions longues se produisent lorsque la baisse des prix réduit la valeur des actifs collatéraux garantissant une position haussière à effet de levier. Les exchanges clôturent alors automatiquement la transaction, ajoutant un nouvel ordre de vente à un marché déjà en baisse. Lorsque plusieurs positions sont concentrées autour de niveaux de prix similaires, ce processus peut accélérer la baisse.

Les liquidations ont contribué à une réduction plus large des positions ouvertes sur les dérivés XRP. L'intérêt ouvert sur Binance est tombé à environ 205 millions de dollars, son niveau le plus bas depuis le 22 mars. Cet indicateur suit les contrats qui restent actifs plutôt que ceux déjà réglés ou clôturés.

Bybit a enregistré un repli du marché similaire. L'intérêt ouvert sur XRP sur la plateforme a reculé à environ 185 millions de dollars, revenant à des niveaux proches de ceux observés pour la dernière fois le 6 juin.

Les baisses parallèles sur deux des plus grandes plateformes suggèrent que les traders réduisaient leur exposition sur l'ensemble du marché des dérivés plutôt qu'en réponse aux conditions d'un seul exchange.

La contraction indique également que certains investisseurs ont clôturé leurs positions volontairement à mesure que les prix faiblissaient, tandis que d'autres ont été contraints de sortir par des liquidations.

Sur l'ensemble des exchanges suivis, l'intérêt ouvert total sur XRP est tombé à environ 2,34 milliards de dollars. Le volume des tradings des contrats à terme s'est encore plus fortement affaibli, tombant à environ 2,84 milliards de dollars contre plus de 30 milliards de dollars sur la période comparable de l'année dernière.

Cela représente une baisse de plus de 90 % du volume des tradings, reflétant l'ampleur de la disparition de l'activité spéculative depuis que XRP avait attiré une participation plus importante en 2025.

L'intérêt ouvert et le volume des contrats à terme mesurent des aspects distincts de l'activité sur les dérivés. L'intérêt ouvert représente la valeur des positions qui restent en cours, tandis que le volume mesure les contrats échangés sur une période donnée.

La faiblesse simultanée des deux indicateurs montre que moins de traders maintiennent des positions et que moins de capitaux circulent sur le marché.

Cette réduction pourrait rendre XRP moins vulnérable à de larges chaînes de liquidations forcées. Elle pourrait également signaler que les traders ont perdu confiance dans la perspective d'une reprise à court terme.

Les investisseurs acceptent des pertes au rythme le plus rapide depuis 2022

Le repli ne se limite plus aux traders à effet de levier.

Une proportion croissante d'investisseurs en XRP déplacent leurs tokens en dessous de leurs prix d'acquisition, poussant un indicateur clé de la rentabilité réalisée à son niveau le plus bas depuis près de quatre ans.

Les données de Glassnode montrent que le ratio profit/perte sur moyenne mobile à 90 jours de XRP est tombé à 0,33, la lecture la plus faible depuis août 2022. Cet indicateur compare la valeur des profits enregistrés lorsque les tokens se déplacent on-chain avec la valeur des pertes réalisées.

Une lecture de 0,33 signifie que les investisseurs réalisent environ une unité de profit pour trois unités de pertes. Les ratios supérieurs à 1 indiquent que les transactions rentables dominent, tandis que les chiffres inférieurs à ce seuil montrent que les investisseurs acceptant des pertes représentent la part la plus importante de l'activité.

La dernière lecture signale une intensification de la capitulation, terme utilisé pour décrire les périodes où les détenteurs abandonnent leurs positions après avoir subi une baisse prolongée.

De tels épisodes peuvent aider les marchés à établir un plancher en transférant des actifs des investisseurs désireux de vendre vers des acheteurs prêts à tenir malgré une volatilité supplémentaire. Ils peuvent également persister pendant de longues périodes lorsque la demande reste faible, ce qui signifie que l'indicateur seul ne peut pas établir que XRP a atteint un plancher.

La détérioration reflète la rapidité avec laquelle les conditions du marché se sont retournées contre les investisseurs qui ont accumulé XRP à des prix plus élevés. Chaque mouvement à la baisse place davantage de l'offre du token dans une perte non réalisée, augmentant le risque que les détenteurs vendent lors de rebonds temporaires pour limiter les dommages supplémentaires.

Cela crée un obstacle supplémentaire à une reprise durable. Même si les dernières liquidations éliminent les positions à effet de levier vulnérables, XRP pourrait rencontrer des ventes de la part d'investisseurs cherchant à sortir près de leurs prix d'entrée chaque fois que le token tente de se redresser.

La dynamique ajustée au risque reste négative

Les rendements générés par XRP ont également échoué à compenser les traders pour la volatilité nécessaire pour les obtenir.

L'indicateur de tendance ajusté au risque de CryptoQuant pour XRP sur Binance montre que le ratio de Sharpe à 30 jours du token est tombé à moins 0,29. Cet indicateur compare le rendement d'un actif avec le niveau de risque assumé par les investisseurs au cours de la période.

Un ratio de Sharpe négatif indique que XRP a enregistré une perte après avoir pris en compte ses fluctuations de prix. Les investisseurs ont été exposés à la volatilité sans recevoir de rendement positif en échange.

Le Z-score du ratio de Sharpe du token est tombé à environ moins 1,57, montrant que sa performance récente ajustée au risque est substantiellement plus faible que sa moyenne historique. La dynamique du ratio de Sharpe sur 7 jours reste également négative, à environ moins 0,09.

Ces lectures suggèrent que les récentes tentatives de reprise n'ont pas eu assez de force pour modifier la tendance dominante. Elles aident également à expliquer pourquoi les traders pourraient être réticents à reconstruire des positions après avoir été liquidés ou avoir clôturé des contrats.

Les investisseurs envisageant une nouvelle position font face à un actif qui a produit de faibles rendements tout en conservant la possibilité de larges variations de prix. Jusqu'à ce que cette relation s'améliore, le repli de l'intérêt ouvert pourrait continuer à refléter un appétit réduit plutôt qu'une réinitialisation temporaire avant une nouvelle avancée.

Un indicateur de dérivés offre un signal plus neutre.

Le déséquilibre de volume entre les contrats perpétuels et le marché au comptant de XRP sur Binance s'établissait à environ 0,51, tandis que son Z-score à 30 jours était d'environ 0,17. Ces chiffres montrent que les contrats à terme perpétuels continuent de représenter une large part de l'activité de trading, mais le déséquilibre reste proche de sa moyenne du mois écoulé.

Le résultat suggère que le positionnement sur les dérivés n'est plus inhabituellement tendu par rapport aux conditions récentes. Lors des rallyes de XRP en avril et mai, l'activité sur les contrats perpétuels a augmenté plus rapidement que le trading au comptant, élargissant l'écart entre les deux marchés. Cette différence s'est réduite à mesure que les prix baissaient et que l'activité spéculative déclinait.

La lecture quasi neutre pourrait réduire la probabilité qu'un déséquilibre extrême à lui seul déclenche un nouvel événement de liquidation soudaine. Elle ne montre pas que la demande au comptant s'est suffisamment renforcée pour soutenir une reprise.

Le repli du marché au sens large supprime le soutien

La capitulation de XRP se déroule alors que les investisseurs se retirent des crypto-monnaies sur l'ensemble du marché.

Bitcoin est brièvement tombé à environ 58 100 $ jeudi, son niveau le plus bas depuis septembre 2024, avant de se redresser vers 60 000 $. Ethereum a continué à sous-performer, tombant vers 1 550 $ et prolongeant sa baisse pour une troisième journée consécutive.

La valeur totale du marché des crypto-monnaies est également passée sous les 2 000 milliards de dollars après la chute de Bitcoin vers 58 000 $, effaçant des milliards de dollars d'actifs numériques et laissant de nombreux tokens près de leurs niveaux les plus faibles de l'année.

La profondeur du marché s'est fortement détériorée. Sur les 85 actifs non stablecoin examinés par CryptoRank, 87 % ont baissé en juin tandis que seulement 13 % ont progressé. L'actif moyen a perdu 8,6 %, et le rendement médian était de moins 12,3 %, indiquant que la faiblesse s'est étendue bien au-delà d'une poignée de tokens majeurs.

Seuls deux des 10 plus grands actifs non stablecoin sont restés positifs au cours du deuxième trimestre. Le HYPE de Hyperliquid a été en tête avec un gain de 72,6 %, porté en grande partie par un rallye de juin qui a brièvement poussé son rendement trimestriel au-dessus de 100 %. Le TRX de Tron a suivi avec une progression de 4,1 %.

Le reste est resté en territoire négatif.

Cette large baisse réduit la possibilité que les investisseurs fassent pivoter des capitaux d'autres crypto-monnaies vers XRP.

Dans des marchés plus forts, les traders peuvent traiter une forte chute d'un grand token comme une opportunité d'achat à prix réduit. Dans un marché où la plupart des actifs sont en baisse, la préservation des liquidités prend souvent le pas sur la recherche de rebonds.

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