Aave : Kulechov confirme le prêt adossé à des titres pour conquérir les marchés aux mille milliards de Wall Street

Le fondateur d'Aave, Stani Kulechov, a annoncé que le protocole de prêt décentralisé va s'étendre au-delà des actifs crypto-natifs pour intégrer les prêts adossés à des titres et le prêt de titres.

« Aave étend son TAM des actifs Crypto à tous les actifs avec des prêts adossés à des titres et le prêt de titres », a écrit Kulechov sur X le 26 juin.

Cette expansion verra Aave V4 devenir un pont entre l'infrastructure DeFi / Finance Décentralisée et les marchés financiers traditionnels qui valent des milliers de milliards de dollars.

Une semaine plus tôt, le 19 juin, Kulechov a publié un exposé dans lequel il a décrit comment l'architecture d'Aave V4 pourrait amener trois segments du secteur du financement de titres de Wall Street — à savoir les prêts collatéralisés adossés à des titres, les accords de rachat (repo) et le prêt direct de titres — sur la blockchain.

Quelle est l'ampleur de l'opportunité pour Aave ?

Les chiffres cités par Kulechov expliquent pourquoi Aave fait ce pari. Les expositions quotidiennes sur le marché repo américain s'élèvent en moyenne à environ 12 600 milliards de dollars. Le financement sur marge ajoute 1 300 milliards de dollars supplémentaires à des niveaux records, et les prêts adossés à des titres dans la gestion de patrimoine contribuent à plus de 400 milliards de dollars en plus. 

Le prêt de titres détient environ 4 600 milliards de dollars d'actifs prêtables et a atteint un record de 15 milliards de dollars de revenus l'année dernière, selon les chiffres que Kulechov a partagés dans son post du 19 juin.

Ces chiffres éclipsent largement les prêts DeFi / Finance Décentralisée, dominés par Aave. Les dépôts maximaux d'Aave ont atteint environ 75 milliards de dollars en 2025, et les emprunts totaux ont dépassé 1 000 milliards de dollars. 

Selon la proposition de Kulechov, les titres tokenisés serviraient de collatéral pour emprunter des stablecoins comme le GHO natif d'Aave ou d'autres tokens libellés en dollars. 

Les transactions de type repo pourraient être réglées en temps réel on-chain. Les propriétaires d'actifs pourraient prêter directement des titres tokenisés et percevoir un rendement sans intermédiaires.

Kulechov a également évoqué les prêts adossés à l'or dans le cadre de l'expansion des Real-World Assets (RWA) le même jour, les qualifiant d'« opportunité d'un billion de dollars à long terme » dans un post séparé sur X.

La stratégie de revenus actuelle d'Aave et le soutien institutionnel

Fin mai, Kulechov a annoncé un changement de cap dans la stratégie de revenus d'Aave, indiquant que le protocole s'engageait dans une « stratégie de protocole axée sur les revenus » sur 12 mois. Cette dernière offensive sur les titres est le signe que la stratégie est bien vivante et active. 

Aave génère actuellement environ 123 millions de dollars de revenus annualisés et détient 12,4 milliards de dollars de valeur totale verrouillée sur plus de 20 chaînes, selon les données de DeFiLlama.

L'intérêt institutionnel afflue également, l'analyste de Standard Chartered Geoff Kendrick ayant initié une couverture du token AAVE avec un objectif de prix de 3 500 dollars d'ici fin 2030, citant la domination d'Aave dans les prêts on-chain.

Investissements Grayscale a également déposé une demande pour un ETF Aave approuvé par la SEC et publié un rapport d'évaluation fixant la juste valeur d'AAVE entre 80 et 100 dollars, avec un scénario haussier à 175 dollars lié à la clarté réglementaire autour des actifs tokenisés.

La plateforme Horizon d'Aave, développée avec VanEck, Circle et Securitize, opère actuellement comme l'une des plus grandes places de marché institutionnelles de prêt de Real-World Assets (RWA) dans la DeFi / Finance Décentralisée. Tout cela confère au protocole une position dans le segment autorisé de la finance tokenisée.

Qu'est-ce qui se dresse sur la route d'Aave ?

Outre les défis techniques d'infrastructure qui existent actuellement, l'adoption représente un obstacle probable, car cela va au-delà des Smart Contracts (Contrats Intelligents). 

Le financement de titres repose sur des décennies de cadres juridiques et de systèmes fortement automatisés. Pour que les institutions transfèrent ces activités on-chain, les blockchains devraient offrir des avantages évidents en termes de coût, de vitesse de règlement ou de mobilité du collatéral.

La récente série d'attaques contre la DeFi / Finance Décentralisée est également une source de préoccupation légitime. Aave a également subi l'une de ces attaques par procuration en avril à la suite de l'exploit KelpDAO rsETH, qui a fait transiter plus de 290 millions de dollars en tokens volés via les marchés Aave en tant que collatéral. 

Cet incident a déclenché des retraits de déposants et une instabilité de la gouvernance. Une intervention de l'écosystème a contribué à aider les parties concernées à se redresser. 

Aave a également connu quelques tensions internes cette année, avec trois grands prestataires de services de la DAO, dont le gestionnaire des risques Chaos Labs, qui ont quitté ou annoncé leur intention de partir ces derniers mois.

Malgré tous ces vents contraires, la prochaine phase de croissance d'Aave, selon Kulechov, va au-delà de la demande crypto-native et s'étend désormais à la capture d'une infime part de la mécanique des titres de Wall Street, un marché qu'il a décrit comme « l'un des plus grands marchés auxquels presque personne en dehors de Wall Street ne pense ».

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