Plus de la moitié de l'offre de Bitcoin miné entre en territoire de P&L non réalisé négatif

• Plus de 53 % de l'approvisionnement en circulation de Bitcoin se trouve actuellement en perte latente, mettant en évidence une capitulation extrême et une pression structurelle sur l'ensemble du réseau.
• Le pic de l'indicateur fait suite à la chute du Bitcoin en dessous du seuil critique de 60 000 $, marquant un repli du marché technique majeur par rapport à ses sommets historiques de 2025.
• Les analystes avertissent que les zones d'achat fortement submergées entre 80 000 $ et 120 000 $ créent un mur de résistance redoutable pour une future reprise.

La majorité de l'approvisionnement en circulation de Bitcoin est entrée en territoire financier négatif à la suite de liquidations massives sur le marché. Les données on-chain indiquent que 53 % de tous les Bitcoins actuellement en circulation sont détenus en perte latente, reflétant le niveau de détresse le plus profond parmi les détenteurs à l'échelle du marché depuis l'Hiver crypto de 2022.

L'expansion soudaine de l'indicateur d'offre en perte reflète la dynamique récente du marché au comptant, où le Bitcoin est tombé en dessous du niveau de support psychologiquement important de 60 000 $. Cette baisse de prix représente une correction importante par rapport au sommet historique de 126 210 $ enregistré en octobre 2025. Selon les données de Coinglass, de récentes liquidations de positions à effet de levier ont liquidé plus de 100 millions de dollars de positions longues en l'espace d'une heure, accélérant la réévaluation à la baisse des UTXOs récemment acquis.

Les modèles de distribution des Unspent Transaction Output (UTXO) révèlent que la majeure partie des positions sous-marines est fortement concentrée dans deux zones de prix supérieures : l'une entre 80 000 $ et 95 000 $, et une seconde entre 105 000 $ et 120 000 $. Ces zones représentent d'importantes phases de distribution retail et institutionnelle qui ont eu lieu lors du bull run de fin 2025.

Les analystes du marché notent que cette structure de distribution pose un défi particulier pour les inversions immédiates de la tendance macro. « Une grande proportion de détenteurs attend de vendre dans la zone de seuil de rentabilité ou de légère profit », a noté l'analyste on-chain Maartunn dans une mise à jour de marché. « Pour qu'un fond durable se forme, l'offre dans cette tranche supérieure doit être absorbée et redistribuée vers des mains plus solides. » Ce phénomène crée effectivement un mur de vente multicouche, les investisseurs submergés cherchant à réduire leur risque et à sortir de leurs positions au prix coûtant lors des rallyes de soulagement suivants.

Malgré la pression prédominante chez les participants à court terme du marché, des signaux structurels plus larges fournissent des indicateurs long terme mitigés. Alors que les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes intermittentes au milieu de l'incertitude, les schémas d'accumulation structurelle restent actifs. Les analystes soulignent que la conviction à long terme reste historiquement élevée, bien qu'une phase de capitulation complète puisse nécessiter une accumulation latérale supplémentaire pour éliminer complètement les acheteurs spéculatifs de fin de cycle.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil de quelque nature que ce soit. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre toute décision.

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