L'action Vertiv (VRT) bondit de 90 % en 2026 — Est-elle encore un achat à ces niveaux ?

TLDR

• VRT a progressé de 89,65 % depuis le début de l'année, se négociant à 333,05 $ avec une capitalisation boursière de 121,99 milliards de dollars
• Une estimation de juste valeur largement suivie place VRT à 408,64 $, impliquant une décote de 18,5 % par rapport à la valeur intrinsèque
• Vertiv a relevé ses prévisions pour 2026 et a acquis ThermoKey et Strategic Thermal Labs
• L'action affiche un P/E de 82,1x, soit plus du double de la moyenne du secteur électrique américain de 39,7x
• Jim Cramer déclare qu'il ne pense pas que « c'est terminé » pour VRT, pointant un flux d'ordres solide de la part du président Dave Cote

Vertiv Holdings (VRT) a été l'une des meilleures performances de 2026, progressant de près de 90 % depuis le début de l'année pour atteindre 333,05 $. La question est maintenant de savoir s'il reste encore de la marge de progression.

Vertiv Holdings Co, VRT

Un récit de juste valeur largement suivi fixe VRT à 408,64 $, plaçant le prix actuel à une décote de 18,5 % par rapport à cette estimation. La thèse haussière repose sur le carnet de commandes de 15 milliards de dollars de Vertiv, son travail de co-développement avec NVIDIA, et la transition en cours vers le refroidissement liquide dans les centres de données IA.

La société a également relevé ses prévisions annuelles pour 2026 et finalisé deux acquisitions — ThermoKey et Strategic Thermal Labs — qui renforcent toutes deux sa position dans la gestion thermique pour les environnements informatiques à haute densité.

L'objectif de cours moyen des analystes pour Vertiv se situe autour de 380 $, soit environ 13,6 % au-dessus des niveaux actuels. Même après la forte progression, l'action se négocie toujours en dessous de ce que le marché estime être sa valeur.

Le problème de valorisation

La thèse baissière est plus difficile à ignorer à ces niveaux. VRT se négocie à un P/E de 82,1x. C'est plus du double de la moyenne du secteur électrique américain de 39,7x et bien au-dessus de la moyenne des pairs de 40x.

Le P/E « juste » dérivé du modèle se situe autour de 62,5x, ce qui signifie que l'action intègre déjà beaucoup d'exécution. Le moindre faux pas sur les marges ou la croissance des revenus pourrait rapidement réinitialiser les attentes.

Il existe également un risque de concentration de la clientèle. Les revenus de Vertiv sont fortement liés à une poignée de clients hyperscale. Si les dépenses d'investissement en IA ralentissent ou si l'un de ces clients se retire, l'impact sur Vertiv serait disproportionné.

La concurrence dans le refroidissement liquide s'intensifie également. À mesure que le marché se développe, de nouveaux acteurs font leur entrée, ce qui pourrait comprimer les prix et les marges à terme.

Ce qu'a dit Jim Cramer

Le 19 juin, Jim Cramer a commenté VRT lors de son émission. Il a reconnu que l'action avait récemment reculé, attribuant une partie des ventes à une rotation vers des valeurs liées à SpaceX.

Cramer a également mentionné les commentaires du président de Vertiv, Dave Cote, qui, selon lui, a raconté « une histoire très positive sur un grand nombre de commandes » lors d'une prise de parole publique la semaine précédente.

VRT progressait de 4,87 % le 19 juin au moment des commentaires de Cramer.

Le carnet de commandes de 15 milliards de dollars de l'action et son rôle dans la fourniture d'infrastructures d'alimentation et de refroidissement aux centres de données IA restent au cœur de la thèse haussière à l'approche du second semestre 2026.

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