Les actions sud-coréennes plongent alors que les appels de marge accentuent le stress du marché

Le KOSPI sud-coréen a enregistré un fort repli du marché après que des coupe-circuits d'urgence ont interrompu le trading à deux reprises en une semaine.

L'indice de référence a chuté de 13 % sur huit jours de trading, alors que les appels de marge et la demande de couverture augmentaient. Le mouvement de vente a également touché les marchés asiatiques, tandis que la concentration de Samsung et SK Hynix accentue la pression.

Le KOSPI déclenche de rares interruptions d'urgence

Selon Bull Theory, le KOSPI a déclenché des coupe-circuits complets les 8 et 10 juin. Chaque interruption a suspendu le trading pendant 20 minutes, alors que la pression vendeuse se propageait sur le marché. Le KOSPI n'a enregistré que dix coupe-circuits complets dans toute son histoire. Deux de ces interruptions d'urgence se sont produites au cours de la même semaine.

L'indice a chuté de 13 % en huit jours de trading, selon les données de marché fournies. Le rythme du déclin a ramené l'attention sur la structure du marché actions sud-coréen. Le ratio put-call du KOSPI 200 a atteint 2,5, son niveau le plus élevé en cinq ans. Ce chiffre signifie que les traders ont acheté 2,5 contrats à la baisse pour chaque contrat à la hausse.

Bull Theory a indiqué que ce ratio n'est apparu que deux fois en 20 ans. Il est apparu en juillet 2007 avant une baisse de 17 % et en janvier 2021 avant une chute de 5 %. Les institutions se sont orientées vers la protection contre la baisse plutôt que vers l'achat sur repli, selon les données de marché. Un sidecar a également interrompu le trading algorithmique pendant cinq minutes le 5 juin.

Les appels de marge frappent les traders particuliers

La baisse du marché a accru la pression sur les traders particuliers détenant d'importantes positions de marge. Global Markets Investor a indiqué que les ventes forcées d'actions issues des appels de marge ont atteint environ 300 milliards de wons. Ce montant équivaut à environ 197 millions de dollars, selon la conversion fournie. Global Markets Investor l'a décrit comme le niveau le plus élevé jamais enregistré.

La dette de marge des particuliers s'établit désormais à près de 38 000 milliards de wons, soit environ 24,9 milliards de dollars. Ce niveau d'endettement élevé expose les traders à effet de levier lors de mouvements de marché rapides. Les récents mouvements du KOSPI illustrent l'ampleur de la volatilité. L'indice a chuté de 8,3 % lundi, puis a rebondi de 8,2 % mardi.

L'indice a ensuite reculé de 4,5 % mercredi, selon les données fournies. Le trading algorithmique a été interrompu lundi et mercredi pour ralentir les ventes automatisées. L'indice de volatilité du KOSPI 200 est passé au-dessus de 90 mardi. Ce niveau a atteint son plus haut historique.

La concentration de Samsung et SK Hynix accentue le risque

Samsung et SK Hynix représentent désormais plus de 50 % de la pondération totale du KOSPI. Leur taille confère à ces deux entreprises une influence considérable sur l'indice de référence. Les deux valeurs du secteur des semi-conducteurs représentent également près de 75 % des gains du KOSPI en 2026. Les données montrent qu'un petit groupe a porté l'essentiel de la progression de l'indice.

Cette concentration expose l'indice lorsque l'une ou l'autre de ces entreprises fait face à une pression vendeuse. Cette structure limite également le soutien des segments plus faibles du marché. Les turbulences se sont propagées à travers l'Asie et ont effacé des centaines de milliards des marchés régionaux. Les données fournies relient ce mouvement aux lourdes pertes boursières de la Corée du Sud.

La couverture institutionnelle, les liquidations de particuliers et la concentration de l'indice façonnent désormais le stress actuel du marché. Chaque facteur a accentué la pression lors du dernier repli du KOSPI. Les données les plus récentes font état de deux coupe-circuits en une semaine et d'une dette de marge des particuliers proche de niveaux records. Samsung et SK Hynix sont restés au cœur de la performance de l'indice en 2026.