Pourquoi UBS affirme qu'ASML est la meilleure action à acheter en ce moment

TLDR

• UBS a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 7 900, contre 7 500 auparavant, invoquant la solidité des bénéfices et la demande en IA
• La firme a relevé son estimation de bénéfice par action pour le S&P 500 en 2026 à 335 $, soit une croissance de 20 %
• Les semi-conducteurs et la tarification des puces mémoire représentent environ la moitié de la révision à la hausse des bénéfices
• UBS a désigné ASML Holding comme son premier choix d'action dans l'environnement actuel de marché élevé
• La fermeture du détroit d'Ormuz a été signalée comme le principal risque à court terme pour le rallye

UBS a amélioré ses perspectives sur l'ensemble du marché boursier américain et sur une entreprise clé du secteur des semi-conducteurs cette semaine, pointant la forte croissance des bénéfices et la demande croissante en infrastructure d'IA comme principaux moteurs.

La banque a relevé son objectif de prix de fin d'année pour le S&P 500 à 7 900, contre 7 500 auparavant. Elle a également fixé un nouvel objectif pour juin 2027 à 8 200. La firme a relevé son estimation de bénéfice par action pour l'indice en 2026 à 335 $, contre 310 $. Cela représente une croissance de 20 %.

Environ la moitié de cette révision à la hausse des bénéfices provient des semi-conducteurs, en particulier de la tarification des puces mémoire. Les bénéfices du secteur de l'énergie ont représenté environ un autre quart de l'augmentation. UBS a également relevé son estimation de bénéfices pour 2027 à 375 $, impliquant une croissance de 12 %.

La banque a indiqué que la hausse des dépenses d'investissement dans les centres de données en 2026 a largement motivé cette révision. Elle a maintenu sa vision positive sur les Actions U.S, affirmant que les conditions de marché haussier restent en place.

Pourquoi UBS surveille ASML

Dans le secteur des semi-conducteurs, UBS a distingué ASML Holding comme l'action la plus attrayante à acheter en ce moment. La société néerlandaise fabrique les machines de lithographie avancées utilisées pour produire des puces de pointe. Elle détient un quasi-monopole sur cet équipement.

ASML Holding N.V., ASML

Les clients d'ASML comprennent de grands fabricants de puces comme TSMC, Samsung et Intel. Ses outils sont également essentiels pour les producteurs de puces mémoire. La société se trouve au cœur de la fabrication de puces d'IA, car des producteurs comme Nvidia dépendent de ses machines.

UBS a relevé son objectif de prix sur ASML à 1 900 € et a maintenu une note d'achat sur l'action. Les analystes ont cité trois raisons pour ce Call : la capacité reste supérieure à la demande, la part de marché en lithographie mémoire continue de croître, et la trajectoire de la technologie high NA dispose encore de marge de progression.

Prévisions de croissance et capacité

UBS prévoit désormais que les revenus EUV d'ASML augmentent de 37 % en glissement annuel en 2027, en forte hausse par rapport à son estimation précédente de 26 %. Pour 2028, la firme prévoit désormais une croissance de 10 %, contre une prévision antérieure de -1 %.

Pour les fonderies et la logique, qui représentent 62 % des ventes de produits d'ASML, UBS prévoit une croissance de 34 % en 2027 et de 18 % en 2028. Ces chiffres sont bien supérieurs aux estimations précédentes.

Les analystes ont noté qu'ASML a communiqué une capacité de plus de 80 unités EUV en 2027, mais leur propre analyse suggère que le vrai maximum pourrait dépasser 100 unités.

UBS a également mis en avant la technologie High NA comme moteur de croissance à long terme. La firme estime qu'elle peut permettre des économies de coûts de 20 à 40 % sur les couches critiques, ainsi que des gains de débit de plus de 100 % par rapport à la plupart des alternatives.

Les risques identifiés par UBS

Malgré les perspectives positives, UBS a signalé la fermeture du détroit d'Ormuz comme le principal risque à court terme. La firme a indiqué qu'une reprise des flux énergétiques à travers le détroit est probablement nécessaire avant que le rallye puisse se prolonger davantage.

La hausse des taux d'intérêt à long terme ou un retour aux hausses de taux de la Fed ont été répertoriés comme des risques supplémentaires, bien qu'UBS ait précisé que ces scénarios ne font pas partie de son cas de base.

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