Ni hausse de taux, ni répit : les marchés parient sur des hausses de la FRS alors que Warsh entre en scène

TLDR

• Kevin Warsh a prêté serment en tant que président de la Réserve fédérale vendredi, remplaçant Jerome Powell après un vote du Sénat de 54 contre 45.
• Les investisseurs voient désormais zéro chance d'une baisse de taux en 2026, tandis que les probabilités d'une hausse des taux augmentent fortement.
• Les données du CME FedWatch montrent une probabilité de 70 % d'une hausse des taux lors de la réunion du FOMC de décembre 2026.
• Certains économistes estiment que la Fed pourrait relever ses taux de jusqu'à 100 points de base si l'inflation reste au-dessus de 2 %.
• La première réunion de politique monétaire de Warsh en tant que président de la Fed est prévue pour les 16 et 17 juin.

Les marchés se sont nettement orientés vers des anticipations de hausse des taux en 2026, maintenant que Kevin Warsh a officiellement pris les rênes de la Réserve fédérale.

Warsh a prêté serment vendredi à la Maison Blanche devant le juge de la Cour suprême Clarence Thomas. Il remplace Jerome Powell après un vote de confirmation au Sénat serré de 54 contre 45, qui s'est divisé selon les lignes partisanes.

Trump avait fait face à des semaines de critiques de la part des démocrates, qui remettaient en question la capacité de Warsh à protéger l'indépendance de la Fed. La sénatrice Elizabeth Warren l'avait qualifié de « pantin » du président. Warsh a rejeté cette étiquette et s'est engagé à prendre des décisions indépendantes en matière de politique monétaire.

Les marchés anticipent des hausses, pas des baisses

Malgré le souhait de Trump d'obtenir des taux plus bas, les marchés intègrent des perspectives très différentes. Selon les données du CME FedWatch, la probabilité d'une baisse des taux en 2026 est désormais de 0 %.

Seulement 3,5 % des investisseurs anticipent une légère hausse des taux lors de la prochaine réunion du FOMC le 17 juin. Mais d'ici juillet, la probabilité d'une hausse monte à 17 %.

Le point de données le plus surveillé est celui de décembre. Environ 67 % à 70 % des investisseurs s'attendent désormais à une hausse des taux lors de la dernière réunion du FOMC de 2026. Le résultat le plus probable est une hausse vers la fourchette de 375 à 400 points de base, ce qui représenterait une augmentation de 25 points de base par rapport à l'objectif actuel de 350 à 375 points de base.

Certains économistes vont plus loin. Si l'inflation reste au-dessus de 2 %, ils estiment que la Fed pourrait relever ses taux de jusqu'à 100 points de base au total. Cela annulerait les trois baisses de taux effectuées au cours de 2025.

La Fed a changé de ton avant l'arrivée de Warsh

Les procès-verbaux ont également montré que de nombreux participants souhaitaient supprimer le langage signalant un biais en faveur de la baisse des taux.

Les inquiétudes liées à l'inflation sont en partie liées à la hausse des prix du pétrole, à une poussée de la demande alimentée par l'IA, et aux tensions persistantes liées au conflit américano-iranien.

Les marchés à plus long terme évoluent également. Pour juin 2027, les traders ne voient que 15,8 % de chances que les taux restent à 350-375 points de base. En revanche, 33,4 % s'attendent à des taux à 375-400 et 30,2 % à 400-425. Certains paris atteignent même jusqu'à 500-525 points de base.

Les hausses de taux sont généralement négatives pour les actifs à risque. Bitcoin, les cryptomonnaies et les actions pourraient tous faire face à des vents contraires si les coûts d'emprunt augmentent au cours de la prochaine année.

La première réunion de politique monétaire de Warsh en tant que président débute le 16 juin.

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