Les rendements des bons du Trésor et des obligations d'État pourraient augmenter en raison des perspectives de hausse des taux

Par Aaron Michael C. Sy, Reporter

LES TAUX des bons du Trésor (T-bills) et des obligations du Trésor (T-bonds) qui seront proposés cette semaine pourraient encore augmenter, les investisseurs continuant à exiger des rendements plus élevés dans un contexte d'incertitude du marché, d'inflation persistante et d'anticipations de nouvelles hausses des taux d'intérêt.

Les rendements pourraient continuer à grimper dans le sillage de la hausse du marché secondaire, en raison des inquiétudes concernant la faiblesse du peso et des tensions politiques, a déclaré Michael L. Ricafort, économiste en chef de la Rizal Commercial Banking Corp.

Les taux des T-bills et T-bonds pourraient suivre la hausse hebdomadaire du marché secondaire, dans un contexte de sentiment affaibli après que le peso a atteint un niveau historiquement bas face au dollar et en pleine agitation politique, a-t-il indiqué dans un message Viber.

Le Bureau du Trésor (BTr) mettra aux enchères jusqu'à 39 milliards de pesos de T-bills lundi — 13 milliards de pesos chacun pour des titres à 91, 182 et 364 jours.

Mardi, le gouvernement prévoit de lever 30 milliards de pesos via des obligations du Trésor à 10 ans réémises, avec une durée de vie restante de sept ans et trois mois.

Les rendements de la dette publique à court terme ont fortement augmenté sur le marché secondaire vendredi. Les T-bills à 91 jours, 182 jours et 364 jours ont grimpé respectivement à 4,91 %, 5,29 % et 5,91 %, selon les taux de référence PHP Bloomberg Valuation publiés sur le site du BTr.

Par ailleurs, le rendement des obligations à 10 ans a progressé à 7,62 %, tandis que le taux à sept ans a atteint 7,57 %.

Le peso a clôturé à un nouveau record historiquement bas de 61,721 pesos pour un dollar vendredi, se dépréciant encore davantage par rapport à la clôture de la veille.

La monnaie locale s'est dépréciée de près de 5 % face au dollar cette année.

Les analystes ont indiqué que la faiblesse du peso, en partie due à la hausse des prix du pétrole liée à la guerre au Moyen-Orient, a alimenté les inquiétudes inflationnistes et les anticipations d'un resserrement monétaire.

Les turbulences politiques ont également continué de peser sur le sentiment du marché après que le Sénat s'est réuni en tant que cour d'impeachment pour le procès de la Vice-Présidente Sara Duterte-Carpio.

Les préoccupations concernant l'enquête de la Cour pénale internationale liée à la campagne anti-drogue de l'ancien président Rodrigo R. Duterte ont également accentué l'incertitude politique.

Un trader a indiqué que les investisseurs sont restés prudents sur le marché secondaire la semaine dernière, dans un contexte de fortes anticipations de nouvelles hausses de taux par la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

Le Conseil monétaire a relevé le mois dernier les taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 4,5 %, première hausse de taux de la banque centrale depuis 2023.

Le gouverneur de la BSP, Eli M. Remolona, Jr., a depuis signalé la possibilité d'un resserrement supplémentaire via « une succession de hausses de taux modestes », les risques inflationnistes persistant à la suite du choc pétrolier lié à la guerre en Iran.

La semaine dernière, le Trésor a levé 27,51 milliards de pesos lors de son adjudication de T-bills, en dessous de l'objectif de 32 milliards de pesos, malgré une demande saine des investisseurs.

Les taux moyens pour les trois échéances ont fortement augmenté par rapport à la précédente adjudication, reflétant la demande des investisseurs pour des rendements plus élevés.

L'obligation du Trésor qui sera mise aux enchères mardi avait été proposée pour la dernière fois en avril, lorsque le gouvernement avait levé 20 milliards de pesos à un taux moyen de 6,643 %.

Le gouvernement prévoit d'emprunter 268 milliards de pesos sur le marché intérieur ce mois-ci via des T-bills et des T-bonds afin de contribuer au financement du déficit budgétaire de cette année.