L'Inde parle fort sur l'IA, mais les marchés s'éloignent

L'Inde a ouvert une ville technologique au Gujarat dans le but d'augmenter les emplois dans le secteur technologique au cours des deux prochaines décennies, tandis que les investisseurs mondiaux continuent de se retirer.

Dimanche, le ministre de l'Intérieur Amit Shah a inauguré la Million Minds Tech City d'Ahmedabad. Le site couvre actuellement près de 65 acres, mais est prévu pour s'étendre à plus de 400 acres. D'une valeur de 1,5 milliard de dollars, le site créerait plus de 70 000 emplois et attirerait des entreprises technologiques mondiales et d'autres entreprises à Ahmedabad.

Lors de l'inauguration, Shah a évoqué les prochaines étapes du Gujarat. Jusqu'à présent, l'État s'est bien comporté dans les domaines de la fabrication, de la pharmacie, des ports et de l'énergie verte, a déclaré Amit.

Cependant, il lui faut désormais des parcs et centres technologiques pour rivaliser avec Bengaluru, Hyderabad et Gurugram. Il a également ajouté que les jeunes ont besoin d'une formation en robotique, en informatique quantique, en semi-conducteurs, en cybersécurité et en technologie spatiale.

La première phase du site couvre environ 1,3 million de pieds carrés, avec 131 millions de dollars déjà dépensés. Shekhar Patel de GHL et CREDAI a indiqué qu'environ 800 000 pieds carrés ont déjà été loués à des entreprises comme TCS, IBM, Valtech, DevX et APSER Life Science.

Il a déclaré que GIFT City servirait d'ancre pour le projet et que le Gujarat pourrait devenir le principal hub GCC de l'Inde en dix ans.

Les capitaux étrangers se dirigent vers Taïwan et la Corée

Le sentiment sur les marchés est très différent. L'Inde est sur le point de sortir des cinq plus grandes bourses mondiales pour la première fois en trois ans.

Depuis septembre 2024, lorsque sa valeur totale de marché a atteint un record de 5 730 milliards de dollars, environ 924 milliards de dollars ont été perdus. Le Nifty 50, qui était autrefois le principal indice le plus performant au monde, a chuté de plus de 9 % cette année et se dirige vers sa première perte annuelle en dix ans.

La raison en est l'IA, mais pas le type que l'Inde célèbre. Les investisseurs ne recherchent pas de talents ou de services en IA pour l'instant. Ils veulent des puces. Taïwan possède TSMC, qui fabrique les semi-conducteurs les plus avancés au monde.

La Corée du Sud dispose de Samsung et SK Hynix, qui fabriquent les puces mémoire alimentant les centres de données d'IA. Leurs marchés boursiers ont progressé de 78 % et 42 % cette année. Les deux pays sont désormais à moins de 500 milliards de dollars de dépasser l'Inde en valeur totale de marché.

Le secteur informatique indien, en revanche, va dans le sens inverse. Il s'agit d'une industrie de 315 milliards de dollars construite sur des travaux externalisés pour des entreprises occidentales. L'indice Nifty IT a chuté de plus de 26 % cette année, son niveau le plus bas depuis 2023. La principale raison est que l'IA est devenue très compétente en codage et dans d'autres tâches routinières autour desquelles les entreprises technologiques indiennes s'étaient initialement développées. 

Les investisseurs étrangers quittent l'Inde, et rapidement

Les investisseurs étrangers ont retiré un net de 42 milliards de dollars des marchés indiens depuis le début de 2025. Leur participation dans les actions indiennes est tombée à son niveau le plus bas en 14 ans, désormais inférieure à celle des investisseurs nationaux pour la première fois en plus de 20 ans, selon Goldman Sachs.

La part de l'Inde dans l'indice MSCI des marchés émergents est passée de 19 % l'année dernière à environ 12 %.

« Ce n'est pas une baisse à acheter », a déclaré Gary Dugan, directeur général du Global CIO Office. « C'est une histoire de valeur terminale. Les hypothèses sur l'état de ces entreprises dans 10 ans doivent changer. »

L'Inde se classe actuellement au 1er rang en matière de compétences en IA et possède environ 16 % des talents mondiaux en IA. Malheureusement, les talents ne suffisent pas à faire bouger les marchés comme le font les usines de puces. Il n'existe pas d'entreprise indienne comme TSMC qui dépende de la hausse et de la baisse de la demande en puces d'IA. La présence de l'Inde dans l'IA est dispersée entre des entreprises de services, des Startups non cotées et un marché intérieur en pleine croissance.

« Alors que le monde se repositionne autour de l'intelligence artificielle, les principaux indices indiens restent ancrés dans le passé », a déclaré Aadil Ebrahim du Klay Group. Jusqu'à ce que les marchés indiens produisent une nouvelle génération de bâtisseurs technologiques, a-t-il dit, l'Inde restera en marge de l'histoire mondiale de l'investissement dans l'IA.

L'écart entre les promesses du gouvernement et ce que disent les marchés a rarement été aussi difficile à ignorer.

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