"پایان نزدیک است": مایکل بری به‌تازگی مایکرون و بزرگ‌ترین تراشه‌های هوش مصنوعی را شورت کرد

خلاصه

• مایکل بری موقعیت‌های شورت علیه مایکرون، انویدیا، تسلا، اپلاید متریالز، کاترپیلار و ETF آی‌شرز سمی‌کنداکتر را فاش کرد
• بری مایکرون را در قیمت ۱,۰۵۱.۸۷ دلار شورت کرد و گفت این سهام بیشتر از هر زمان دیگری از سال ۱۳۶۳ بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود معامله می‌شود
• او روایت هوش مصنوعی را «اعتیاد جمعی» نامید و نقل‌قولی از جوکر منتشر کرد که می‌گفت «پایان نزدیک است»
• آخرین فصل مالی مایکرون نشان داد که درآمد ۳۴۶ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته و به ۴۱.۵ میلیارد دلار رسیده است، در حالی که حاشیه سود و جریان نقدینگی آزاد در سطح بی‌سابقه‌ای قرار دارند
• شرط‌بندی بری بر سر زمان‌بندی و کشش ارزش‌گذاری است، نه اینکه آیا کسب‌وکارها در حال شکست هستند یا خیر

مایکل بری، سرمایه‌گذاری که سقوط بازار مسکن در سال ۱۳۸۶ را پیش‌بینی کرد، شرط‌بندی‌های شورت را علیه برخی از بزرگترین نام‌ها در حوزه هوش مصنوعی و نیمه‌هادی‌ها انجام داده است.

بری در مجموعه‌ای از پست‌های ساب‌استک که از ۹ تیر آغاز شد، موقعیت‌های شورت در انویدیا، تسلا، اپلاید متریالز، کاترپیلار و ETF آی‌شرز سمی‌کنداکتر را فاش کرد. او در ۱۰ تیر، یک پوزیشن شورت علیه مایکرون با قیمت ورودی نزدیک به ۱,۰۵۲ دلار به ازای هر سهم اضافه کرد.

مایکرون تکنولوژی، اینکورپوریتد، MU

بری نوشت که «روایت هوش مصنوعی چیزی جز اعتیاد جمعی نیست.» او این مطلب را با نقل‌قولی از جوکر در فیلم بتمن سال ۱۳۶۸ دنبال کرد: «پایان نزدیک است. رقص با شیطان در نور کم‌رنگ ماه.»

او نمودارهای بلومبرگی را منتشر کرد که نشان می‌داد سهام نیمه‌هادی‌های هوش مصنوعی عملکردی بسیار بهتر از هم شرکت‌های ابری تأمین‌کننده زیرساخت‌های هوش مصنوعی و هم ذینفعان گسترده‌تر هوش مصنوعی دارند. نمودار دوم نشان می‌داد که شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا در نزدیکی بالاترین حد محدوده ارزش‌گذاری ۱۵ ساله خود معامله می‌شود.

استدلال بری علیه مایکرون

تیزترین استدلال بری متوجه مایکرون بود. او اشاره کرد که این سهام در ۴۲ سال گذشته ۳۴ افت بیش از ۳۰ درصد را تجربه کرده است و آن را «بی‌نظیر» چرخه‌ای نامید.

او نرخ بازگشت سرمایه سرمایه‌گذاری شده میانه مایکرون را تنها ۴ درصد و نرخ بازگشت حقوق صاحبان سهام میانه را ۷ درصد تخمین زد و هر دو رقم را «صادقانه بگویم، وحشتناک» خواند. او همچنین گفت مایکرون تقریباً یک فصل از هر سه فصل را به نابودی سرمایه می‌گذراند.

بری تراشه‌های حافظه با پهنای باند بالای مایکرون، که به تقاضای هوش مصنوعی گره خورده‌اند، را به عنوان «فقط یکی دیگر در یک سری بسیار طولانی» از محصولات و نه یک مزیت پایدار رد کرد.

او گفت که افزایش اخیر سهام توسط «ترس از دست دادن سرمایه، نظریه احمق بزرگتر و سوگیری تعهد عمومی» هدایت شده است.

اعداد مایکرون در واقع چه چیزی را نشان می‌دهند

آخرین نتایج فصلی مایکرون تصویری متفاوت از آنچه بری توصیف کرد، ترسیم می‌کند.

برای فصل منتهی به اردیبهشت ۱۴۰۵، درآمد به ۴۱.۵ میلیارد دلار رسید که ۳۴۶ درصد نسبت به سال گذشته افزایش داشته است. حاشیه سود ناخالص به ۸۴.۶ درصد افزایش یافت که نسبت به ۳۷.۷ درصد در سال قبل از آن رشد کرده است.

درآمد خالص به ۲۸.۲ میلیارد دلار رسید، در مقایسه با ۱.۹ میلیارد دلار در فصل مشابه سال گذشته. جریان نقدینگی آزاد به ۱۷.۶ میلیارد دلار رسید که یک چرخش چشمگیر نسبت به ۱.۷ میلیارد دلار در سال قبل از آن است.

در تماس درآمدی ۳ تیر، سومیت سادانا، مدیر ارشد تجاری، گفت که تقاضای مشتریان برای تراشه‌های حافظه «به خوبی فراتر از توانایی ما برای تأمین» در تقریباً همه دسته‌های محصول تا سال ۱۴۰۷ است.

سهام مایکرون در سه سال گذشته نزدیک به ۱,۰۰۰ درصد بازدهی داشته و در سال ۱۴۰۵ حدود ۲۶۰ درصد افزایش یافته است.

در قیمت تقریبی ۹۷۶ دلار به ازای هر سهم، مایکرون با ضریب سودآوری حدود ۲۲ برابر معامله می‌شود. مدیریت برای فصل آینده درآمدی حدود ۵۰ میلیارد دلار را پیش‌بینی کرده است.

شرط‌بندی بری این نیست که مایکرون در حال حاضر در حال شکست است. شرط‌بندی او این است که قیمت سهام بیش از حد و خیلی سریع بالا رفته است و چرخه حافظه در نهایت معکوس خواهد شد.

پست «پایان نزدیک است»: مایکل بری به تازگی مایکرون و بزرگترین تراشه‌های هوش مصنوعی را شورت کرد، اولین بار در کوین‌سنترال منتشر شد.