تی‌دی کاون هدف قیمتی Strategy را علی‌رغم برنامه Bitcoin مایکل سیلور کاهش داد

سهام Strategy همچنان تحت فشار مانده است، پس از اینکه TD Cowen هدف قیمتی خود را کاهش داد، با وجود اینکه از آخرین استراتژی سرمایه‌ای مایکل سیلور حمایت کرد و رتبه‌بندی صعودی خود را برای این شرکت حفظ نمود.

بر اساس یک یادداشت تحقیقاتی اخیر TD Cowen، این حساب کارگزاری هدف قیمتی خود را برای Strategy (MSTR) از ۴۰۰ دلار به ۲۶۰ دلار کاهش داد و در عین حال رتبه‌بندی "خرید" را برای این سهام حفظ کرد. این شرکت کاهش ارزش‌گذاری را به چشم‌انداز بلندمدت محافظه‌کارانه‌تر برای ارز دیجیتال بیت کوین (BTC) نسبت داد، نه نگرانی درباره چارچوب سرمایه اعتبار دیجیتال تازه اعلام‌شده Strategy.

با وجود این کاهش، TD Cowen اعلام کرد که هدف تجدیدنظرشده همچنان به معنای رشد تقریباً ۲۰۰ درصدی نسبت به سطوح معاملاتی فعلی است.

این تجدیدنظر یک روز پس از آن صورت گرفت که سهام Strategy بیش از ۱۲ درصد رشد کرد، زیرا سرمایه‌گذاران به آخرین چارچوب تأمین مالی شرکت واکنش نشان دادند. اگرچه سهام بخشی از این سودها را در جلسه بعدی پس داد، TD Cowen برنامه سرمایه‌ای جدید را گامی مثبت توصیف کرد که می‌تواند انعطاف‌پذیری مالی شرکت را در طول زمان بهبود بخشد.

چشم‌انداز بیت کوین کاهش هدف را رقم زده است

گزارش TD Cowen انتظارات خود از بیت کوین را از دیدگاهش درباره اقدامات شرکتی Strategy جدا می‌کند. به جای زیر سؤال بردن آخرین تصمیمات مالی شرکت، این حساب کارگزاری ارزش‌گذاری خود را کاهش داد، زیرا انتظار دارد قیمت بلندمدت بیت کوین ضعیف‌تر از پیش‌بینی قبلی باشد.

این ارزیابی به‌روزشده در حالی منتشر می‌شود که Strategy به تنظیم نحوه مدیریت خزانه بیت کوین خود ادامه می‌دهد. در یک بایگانی نظارتی مورخ ۱۴۰۴/۰۴/۰۸، شرکت چارچوب سرمایه اعتبار دیجیتال خود را معرفی کرد که به آن توانایی جمع‌آوری تا ۱.۲۵ میلیارد دلار از طریق فروش بیت کوین را می‌دهد.

بر اساس این بایگانی، عواید می‌تواند برای حفظ ذخایر دلار آمریکا، تأمین مالی پرداخت‌های سود سهام ممتاز، ایفای تعهدات بهره، افزایش دارایی‌های نقدی و تأمین مالی بازخرید سهام آتی استفاده شود.

در کنار چارچوب جدید، Strategy بازخرید تا ۱ میلیارد دلار از اوراق بهادار اعتبار دیجیتال خود، از جمله STRC، STRF، STRD و STRK را مجاز دانست، در صورتی که مدیریت تشخیص دهد بازخریدها ساختار سرمایه شرکت را تقویت می‌کنند.

شرکت همچنین فاش کرد که خریدهای اضافی بیت کوین را متوقف کرده، در حالی که حدود ۱.۱۵ میلیارد دلار از سهام MSTR را به عنوان بخشی از استراتژی مدیریت سرمایه خود می‌فروشد.

Strategy با سؤالات جدیدی درباره انباشت بیت کوین روبرو است

توجه‌ها همچنین به این موضوع معطوف شده که آیا Strategy می‌تواند در شرایط فعلی بازار به گسترش دارایی‌های بیت کوین خود ادامه دهد.

در ۱۴۰۴/۰۴/۰۷، مایکل سیلور ردیاب بیت کوین Strategy را در شبکه‌های اجتماعی همراه با پیام «ما به نمودارهای بیشتری نیاز خواهیم داشت» منتشر کرد. پست‌های مشابه ردیاب پیش از اعلامیه‌های قبلی خرید بیت کوین منتشر شده‌اند و برخی سرمایه‌گذاران را به این گمان انداخته که ممکن است یک خرید دیگر اعلام شود.

آخرین خرید گزارش‌شده Strategy در ۱۴۰۴/۰۴/۰۱ صورت گرفت، زمانی که ۵۲۰ BTC را به قیمت تقریبی ۳۵ میلیون دلار با میانگین قیمت ۶۷,۰۶۸ دلار به ازای هر سکه خریداری کرد. این خرید کل دارایی‌های شرکت را به ۸۴۷,۳۶۳ BTC افزایش داد، بر اساس ردیاب رسمی خرید بیت کوین شرکت.

با این حال، شرایط اخیر بازار مدل انباشت طولانی‌مدت شرکت را پیچیده کرده است. همان‌طور که پیش‌تر گزارش شد، mNAV استراتژی برای اولین بار در این چرخه بازار به زیر ۱.۰ سقوط کرده و پس از اینکه بیت کوین به زیر ۶۰,۰۰۰ دلار رفت، به حدود ۰.۸۰ رسیده است. 

معامله زیر ارزش دارایی‌های بیت کوین، صدور سهام جدید با قیمت بالاتر از ارزش اسمی و استفاده از آن عواید برای خرید BTC اضافی بدون رقیق کردن سهامداران موجود را برای شرکت دشوارتر می‌کند.

مدیریت پیش‌تر اشاره کرده بود که صدور سهام عادی زیر تقریباً ۱.۲۲ برابر mNAV می‌تواند به ازای هر سهم ارزش‌مخرب شود. در نتیجه، برخی سرمایه‌گذاران این سؤال را مطرح کرده‌اند که آیا بازگرداندن صرف ارزش‌گذاری باید بر خریدهای بیشتر بیت کوین اولویت داشته باشد.

چارچوب به‌روزشده Strategy همچنین از سوی برخی فعالان بازار انتقاداتی را برانگیخته، زیرا امکان کسب درآمد محدود از بیت کوین را فراهم می‌کند. منتقدان استدلال می‌کنند که فروش بیت کوین می‌تواند بر احساسات بازار تأثیر منفی بگذارد، در حالی که مدیرعامل Ripple، برد گارلینگهاوس، به طور علنی نقش Strategy را در کاهش اخیر بازار کریپتو مورد انتقاد قرار داده است.

این بحث توجه بیشتری را به خود جلب کرده، زیرا سیلور به طور مداوم نگهداری بلندمدت بیت کوین را تشویق کرده، حتی در حالی که شرکت روش‌های جدیدی برای مدیریت ترازنامه خود ارزیابی می‌کند.