بدترین فصل طلا در بیش از یک دهه: چه چیزی باعث این سقوط می‌شود

TLDR

• طلا در مسیر بدترین افت فصلی خود از سال ۲۰۱۳ قرار دارد و حدود ۲۴٪ از اوج ژانویه کاهش یافته است.
• قراردادهای آتی طلا نزدیک به ۴٬۰۳۱.۷۰ دلار معامله شد، پس از اینکه برای اولین بار از نوامبر ۲۰۲۵ به طور موقت زیر ۴٬۰۰۰ دلار افت کرد.
• شاخص دلار آمریکا در نزدیکی بالاترین سطح ۱۳ ماهه و افزایش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، محرک اصلی این فروش هستند.
• داده‌های اختیار معامله نشان می‌دهد که برای اولین بار از سال ۲۰۱۶، معامله‌گران بیشتر برای حفاظت از قیمت در برابر کاهش بیشتر هزینه می‌کنند تا برای کسب سود از افزایش قیمت.
• گلدمن ساکس همچنان انتظار دارد طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۴٬۹۰۰ دلار برگشت کند و به تقاضای بانک‌های مرکزی استناد می‌کند.

قیمت طلا در چند ماه گذشته به شدت کاهش یافته است. این فلز اکنون در مسیر بدترین عملکرد فصلی خود از سال ۲۰۱۳ قرار دارد.

طلا حدود ۲۴٪ از اوج اواخر ژانویه خود در نزدیکی ۵٬۵۸۹ دلار در هر اونس کاهش یافته است. در روز سه‌شنبه، قراردادهای آتی طلا برای تحویل اوت به قیمت ۴٬۰۳۱.۷۰ دلار معامله شد.

در اوایل هفته، طلا به پایین‌ترین سطح هفت ماهه خود یعنی ۳٬۹۴۱ دلار رسید. این فلز به طور موقت بخشی از زمین از دست رفته را بازپس گرفت و در زمان بازگشایی بازارها حدود ۴٬۰۲۸ دلار معامله شد.

چرا طلا در حال کاهش است

دلیل اصلی این افت، تقویت دلار آمریکا است. شاخص دلار در نزدیکی بالاترین سطح ۱۳ ماهه معامله می‌شود.

دلار قوی‌تر، طلا را برای خریدارانی که از سایر ارزها استفاده می‌کنند گران‌تر می‌کند. این امر تقاضا را کاهش داده و قیمت‌ها را پایین می‌آورد.

سرمایه‌گذاران همچنین احتمال بالاتری برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نظر می‌گیرند. ابزار CME FedWatch احتمال ۶۳٪ برای افزایش نرخ در جلسه سپتامبر را نشان می‌دهد.

طلا بهره‌ای پرداخت نمی‌کند. هنگامی که نرخ بهره افزایش می‌یابد، سرمایه‌گذاران اغلب دارایی‌هایی را که بازدهی ایجاد می‌کنند به جای نگهداری طلا ترجیح می‌دهند.

فشار تورمی مرتبط با درگیری خاورمیانه بر عدم قطعیت افزوده است. افزایش هزینه‌های انرژی انتظارات تورمی را بالاتر برده و چشم‌انداز سیاست فدرال رزرو را تهاجمی‌تر کرده است.

داده‌های بازار کار آمریکا در این هفته به دقت رصد خواهد شد. گزارش JOLTS، گزارش تغییر اشتغال ADP و گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی همگی پیش از آخر هفته تعطیلات ۴ جولای منتشر می‌شوند.

گزارش اشتغال قوی‌تر از انتظار می‌تواند دلار را بیشتر تقویت کند. این احتمالاً فشار بیشتری بر قیمت طلا در ورود به سه‌ماهه سوم وارد خواهد کرد.

بازارهای اختیار معامله چه نشان می‌دهند

تغییری در نحوه موضع‌گیری معامله‌گران برای حرکت بعدی طلا ایجاد شده است. برای اولین بار از سال ۲۰۱۶، هزینه قراردادهای اختیار فروش طلا از هزینه قراردادهای اختیار معامله فراتر رفته است.

این بدان معناست که معامله‌گران بیشتری برای حفاظت در برابر کاهش بیشتر قیمت هزینه می‌کنند تا اینکه روی برگشت شرط‌بندی کنند.

سامانتا دارت، رئیس مشترک بخش کالای گلدمن ساکس، به این تغییر به عنوان نشانه‌ای از تغییر احساسات اشاره کرد. او گفت که تقاضا از شرط‌بندی‌های صعودی مرتبط با انرژی به سمت قراردادهای اختیار فروش طلا جابجا شده است.

با این حال، دارت گفت که روند بلندمدت طلا را منفی نمی‌بیند. در یادداشتی که در ۲۹ ژوئن منتشر شد، او گفت که عوامل ساختاری و اقتصادی باید از قیمت‌های بالاتر در اواخر سال حمایت کنند.

پیش‌بینی رسمی گلدمن این است که طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۴٬۹۰۰ دلار برسد. این نشان‌دهنده برگشتی حدود ۲۱٪ از سطوح فعلی خواهد بود.

نظرسنجی از ۹۰ بانک مرکزی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری عمومی که در ۳۰ ژوئن توسط OMFIF منتشر شد، نشان‌دهنده تغییری از دارایی‌های دلاری بود. برای اولین بار، موسسات بیشتری اعلام کردند که قصد دارند ذخایر دلاری خود را در دهه آینده کاهش دهند نه افزایش دهند.

خالص ۳۰٪ از پاسخ‌دهندگان گفتند که قصد دارند دارایی‌های طلای خود را در یک تا دو سال آینده افزایش دهند.

طلا همچنین بخشی از کارایی خود را به عنوان پوشش ریسک در برابر کاهش بازار سهام از دست داده است. در اوایل سال، طلا در جهت مخالف سهام در زمان فشار بازار حرکت می‌کرد. این رابطه از آن زمان معکوس شده و طلا اکنون بیشتر همسو با قیمت سهام حرکت می‌کند.

در نمودار قیمت، طلا زیر میانگین‌های متحرک ۵۰ روزه، ۱۰۰ روزه و ۲۰۰ روزه خود معامله می‌شود که بین ۴٬۴۴۰ تا ۴٬۶۶۰ دلار متمرکز شده‌اند. تحلیلگران می‌گویند شکست زیر ۴٬۰۰۰ دلار می‌تواند درِ ضررهای بیشتر را باز کند و سطوح حمایت بعدی در نزدیکی ۳٬۸۸۵ و ۳٬۷۵۰ دلار دیده می‌شوند.

The post Gold's Worst Quarter in Over a Decade: What's Driving the Crash appeared first on CoinCentral.