سهام Strategy (MSTR): برنامه‌ریزی برای فروش ۱.۲۵ میلیارد دلار Bitcoin – دلیل آن اینجاست

TLDR

• استراتژی ممکن است تا ۱.۲۵ میلیارد دلار از ارز دیجیتال بیت کوین را برای تقویت ذخیره نقدی خود که اکنون ۲.۵۵ میلیارد دلار است، بفروشد.
• شرکت دو برنامه بازخرید سهام یک میلیارد دلاری راه‌اندازی کرد — یکی برای سهام عادی، یکی برای سهام ممتاز.
• mNAV استراتژی در ۱۴۰۴/۰۴/۰۶ به زیر ۱ رسید، به این معنی که مزیت تامین مالی آن عملاً از بین رفته است.
• سود تقسیمی ممتاز STRC به ۱۲٪ افزایش یافت و یک سیاست حداقل ذخیره نقدی پوشش‌دهنده ۱۲ ماه پرداخت تعیین شد.
• MSTR در زمان نگارش با قیمت ۸۲.۳۱ دلار معامله می‌شد، با کاهش ۳.۵٪، در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین در حدود ۶۰,۲۷۵ دلار بود.

استراتژی (MSTR) در حال یک چرخش تند است. شرکتی که هویت خود را بر پایه خرید و نگه داشتن ارز دیجیتال بیت کوین به هر قیمتی بنا کرده بود، اکنون برنامه‌ریزی می‌کند بخشی از آن را بفروشد — و وال استریت با دقت تمام این موضوع را دنبال می‌کند.

Strategy Inc, MSTR

در ۱۴۰۴/۰۴/۰۸، استراتژی برنامه‌هایی برای فروش تا ۱.۲۵ میلیارد دلار ارز دیجیتال بیت کوین ثبت کرد. عواید حاصل برای تقویت ذخیره نقدی، تامین مالی سود سهام ممتاز، پوشش پرداخت‌های بهره و ایفای سایر تعهدات شرکتی استفاده خواهد شد.

سهام عادی MSTR در معاملات پیش از بازار حدود ۵٪ افزایش یافت، اگرچه در زمان نگارش با قیمت ۸۲.۳۱ دلار، با کاهش ۳.۵٪ معامله می‌شد. ارز دیجیتال بیت کوین خود در حدود ۶۰,۲۷۵ دلار دست به دست می‌شد، با افزایش ۰.۶٪ نسبت به ۲۴ ساعت قبل.

شرکت اعلام کرد فروش ارز دیجیتال بیت کوین «هر از چند گاهی» بر اساس شرایط بازار و نیازهای سرمایه‌ای انجام خواهد شد — نه بر اساس هیچ برنامه زمانی ثابتی.

مدلی زیر فشار

سال‌هاست که دستورالعمل استراتژی ساده بود: انتشار اوراق بهادار، خرید ارز دیجیتال بیت کوین، تکرار. این مدل زمانی که ارز دیجیتال بیت کوین در حال رشد بود و mNAV شرکت — نسبت ارزش سازمانی آن به دارایی‌های بیت کوینش — به راحتی بالای ۱ بود، به خوبی کار می‌کرد.

در ۱۴۰۴/۰۴/۰۶، این معیار به زیر برابری رسید. این به این معنی است که حق بیمه‌ای که به استراتژی اجازه می‌داد سرمایه ارزان جذب کند و آن را در ارز دیجیتال بیت کوین سرمایه‌گذاری مجدد کند، عملاً تبخیر شده است.

سهام عادی و ممتاز شرکت در کنار عقب‌نشینی ارز دیجیتال بیت کوین سقوط سختی داشته‌اند. MSTR در طول سال گذشته نزدیک به ۸۰٪ کاهش یافته است. سهام ممتاز دائمی که استراتژی در سال ۲۰۲۵ شروع به فروش آن کرد — که زمانی روشی هوشمندانه برای ادامه خرید ارز دیجیتال بیت کوین بدون رقیق کردن سهامداران عادی بود — به زیر ۷۵ دلار سقوط کرد، بسیار پایین‌تر از ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری که برای اقتصادی بودن آن خریدها لازم است.

شرکت همچنین اعلام کرد که در انتشار سهام عادی جدید، به‌ویژه زمانی که سهام نزدیک به ارزش ارز دیجیتال بیت کوین زیربنایی خود معامله می‌شود، منضبط‌تر عمل خواهد کرد.

دو برنامه بازخرید سهام جدید تا سقف یک میلیارد دلار هر کدام ایجاد شد — یکی برای سهام عادی کلاس A، یکی برای اوراق بهادار اعتباری دیجیتال ممتاز.

یک سیاست جدید هیئت مدیره اکنون از استراتژی می‌خواهد که حداقل ذخیره نقدی معادل حداقل ۱۲ ماه از پرداخت‌های مورد انتظار سود سهام ممتاز و هزینه بهره را حفظ کند. این ذخیره در حال حاضر ۲.۵۵ میلیارد دلار است.

اولین ترک زودتر آمد

نشانه‌ها از همان ۱۴۰۴/۰۳/۱۱ آشکار بود، زمانی که استراتژی فاش کرد ۳۲ ارز دیجیتال بیت کوین فروخته است — اولین فروش آن از سال ۲۰۲۲. مقدار در مقایسه با حدود ۵۱ میلیارد دلار کل دارایی‌هایش ناچیز بود، اما این نمادپردازی تاثیر سختی داشت.

منتقد ارز دیجیتال بیت کوین، پیتر شیف، لحظه‌ای را از دست نداد. در پستی در ۱۴۰۴/۰۴/۰۸، او استراتژی را «اکنون یک فروشنده بیت کوین» نامید و به برنامه تازه‌نام‌گذاری‌شده «Bitcoin Monetization Program» شرکت اشاره کرد.

معامله‌گر ارشد مشتقات FalconX، بوهان جیانگ، تفسیر سنجیده‌تری ارائه داد: «در حالی که فشار فروش بیشتری بر ارز دیجیتال بیت کوین وجود دارد، این قطعاً برای سهام و هم سهامداران عادی و هم ممتاز مثبت است.»

سود تقسیمی ممتاز STRC به عنوان بخشی از این اعلامیه به ۱۲٪ افزایش یافت.

ارز دیجیتال بیت کوین اخیراً تحت فشار بوده است و هفته گذشته به زیر ۵۹,۰۰۰ دلار سقوط کرد و سپس به طور متوسط بازیابی کرد.

این مطلب با عنوان Strategy (MSTR) Stock: Plans to Sell $1.25 Billion in Bitcoin – Here's Why برای اولین بار در CoinCentral منتشر شد.