La ESMA advierte a las empresas de mercados de predicción: el rebranding de las opciones binarias no eludirá las normas de la UE

TLDR

• El regulador de valores europeo ESMA afirma que los contratos de mercados de predicción con resultados binarios ya están prohibidos para los inversores minoristas bajo las normas de la UE que se remontan a 2018.
• La advertencia aclara que el rebranding de un producto como "contrato de evento" no cambia su clasificación legal: lo que importa es cómo funciona el producto, no cómo se llama.
• No se han introducido nuevas normas; ESMA afirmó que emitió el comunicado debido al rápido crecimiento de los mercados de predicción a nivel mundial.
• Los inversores profesionales e institucionales aún pueden acceder a estos productos, pero solo a través de empresas con la debida autorización de MiFID II.
• La UE no dispone de plataformas de mercados de predicción autorizadas para clientes minoristas, dejando fuera a un mercado de aproximadamente 450 millones de personas.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados emitió una clara advertencia a las empresas de mercados de predicción el 3 de julio. Si su producto funciona como una opción binaria, será tratado como tal, sin importar cómo lo llame.

El comunicado de ESMA se produce cuando el volumen de operaciones en los mercados de predicción globales ha superado los 50.000 millones de dólares al mes. Las plataformas nativas de cripto han sido un gran impulsor de este crecimiento, ofreciendo mercados sobre todo, desde elecciones hasta decisiones de bancos centrales.

La UE ha mantenido una prohibición sobre las opciones binarias para los inversores minoristas desde mayo de 2018. Esa prohibición fue originalmente una medida temporal bajo el Reglamento de Mercados de Instrumentos Financieros. Posteriormente, la mayoría de los Estados miembros de la UE la hicieron permanente a través de legislación nacional.

ESMA afirmó que la clasificación legal de un producto depende de sus características, no de su etiqueta de marketing. Un contrato que ofrece un pago fijo basado en si ocurre o no un evento futuro encaja en la definición de instrumento financiero y, por lo tanto, está sujeto a las restricciones existentes.

Qué significa esto para las plataformas cripto

Para las plataformas de mercados de predicción basadas en cripto, las implicaciones son directas. Cualquier plataforma que ofrezca contratos con resultados binarios a usuarios minoristas en la UE está violando las regulaciones financieras existentes, independientemente de si las transacciones se liquidan en una blockchain.

Polymarket, el mayor mercado de predicción cripto por volumen, ya se ha enfrentado a problemas similares. La plataforma bloqueó a los usuarios de EE. UU. tras un acuerdo en 2022 con la Commodity Futures Trading Commission. Ahora, los usuarios minoristas de la UE se enfrentan a sus propias barreras de acceso.

ESMA no nombró plataformas específicas en su comunicado. Pero el mensaje fue claro: las normas existentes se aplican universalmente y el auge de los mercados de predicción no crea ninguna exención.

Los inversores profesionales e institucionales no están prohibidos de manera absoluta. Sin embargo, las empresas que deseen ofrecer estos productos a clientes profesionales aún necesitan la autorización completa de MiFID II, lo que significa que el camino hacia el acceso legal en Europa conlleva importantes requisitos regulatorios.

EE. UU. está librando una batalla diferente

Al otro lado del Atlántico, los mercados de predicción están atrapados en una disputa legal separada. Los reguladores estatales de juegos de azar y la Commodity Futures Trading Commission federal están en conflicto directo sobre quién tiene la autoridad para regular los contratos de eventos.

Para marzo de 2026, las autoridades de 11 estados habían tomado medidas legales o regulatorias contra plataformas como Kalshi y Polymarket. Nevada bloqueó temporalmente las operaciones de Kalshi, mientras que Arizona presentó cargos penales contra la empresa.

En abril, la CFTC declaró la jurisdicción federal exclusiva sobre los mercados de predicción. La agencia demandó a varios estados y presentó escritos judiciales en apoyo de plataformas como Kalshi.

El conflicto escaló aún más. El 30 de junio, un juez de Massachusetts permitió a las autoridades estatales presentar una demanda modificada contra Kalshi, alegando que sus contratos deportivos constituyen un juego ilegal bajo la ley estatal.

Los grupos de juegos tribales y las organizaciones laborales han instado al Congreso a modificar la legislación propuesta para prohibir explícitamente los contratos de eventos relacionados con deportes en las plataformas de mercados de predicción.

Los expertos legales dicen que la disputa podría llegar finalmente a la Corte Suprema de EE. UU.

Por ahora, Europa permanece completamente cerrada al acceso minorista a los mercados de predicción, y el panorama regulatorio en EE. UU. sigue sin resolverse.

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