La escisión de NBCUniversal de Comcast acaba de transformar las guerras del streaming

Nadie lo vio venir. Ni Wall Street. Ni Hollywood. Y casi con toda seguridad, ni Netflix ni Disney.

El 29 de junio, Comcast anunció que escindirá NBCUniversal y Sky en una empresa independiente que cotizará en bolsa mediante una transacción libre de impuestos. Tras más de 15 años como una sola empresa, el gigante del cable se divide en dos.

La jugada es audaz. Y además, está perfectamente calculada en el tiempo.

Qué cambia con la separación de Comcast y NBCUniversal 

Esta es la lógica central. El CEO de Comcast (CMCSA), Brian Roberts, señaló en una llamada especial con inversores que la empresa se planteó tres preguntas antes de tomar la decisión: ¿Pueden ambos negocios sostenerse por sí solos? ¿Tiene cada uno un camino viable para invertir? ¿Y es este el momento adecuado?

La respuesta a las tres, dijo, fue sí.

En la llamada con inversores, el próximo CEO de NBCUniversal, Mike Cavanagh, declaró:

"Donde antes creíamos que la escala y los beneficios de la diversificación de portafolios justificaban operar estos negocios como una sola empresa, ahora simplemente hemos cambiado de opinión." 

Es una admisión poco frecuente por parte de un ejecutivo de medios. Y señala algo más importante: la antigua lógica de agrupar contenido bajo un mismo techo ya no se sostiene.

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Para los rivales en streaming, eso es un problema. Peacock de NBCUniversal ya no es un proyecto secundario sostenido por una empresa matriz de cable. Está a punto de convertirse en la piedra angular de una empresa de medios independiente con su propio balance, asignación de capital y mandato de crecimiento.

• Peacock ya alcanzó 46 millones de suscriptores de pago al cierre del primer trimestre de 2026. 
• Los ingresos crecieron más del 70% interanual (YoY), según la llamada de resultados del Q1 2026 de Comcast. 

Se espera que el servicio alcance la rentabilidad en el segundo trimestre de 2026, un hito que el presidente del Grupo de Medios de Comcast NBCUniversal, Matt Strauss, confirmó en la Conferencia Global TMT de Evercore en junio.

Esa rentabilidad, señaló Strauss, valida una estrategia que la empresa ha mantenido desde que Peacock se lanzó en 2020: dobles fuentes de ingresos, un amplio portafolio de deportes en vivo y un enfoque doméstico en lugar de una carrera global por captar suscriptores.

El camino de Peacock hacia la rentabilidad

Mientras Netflix perseguía la escala global y Disney quemaba miles de millones construyendo Disney Plus, Peacock mantuvo aproximadamente el 80% de sus suscriptores en niveles con publicidad, apostó por eventos en vivo como el Super Bowl y la NBA, y construyó lo que Strauss llamó una "plataforma de entretenimiento" en lugar de un simple servicio de streaming.

El período de febrero de 2026, al que la empresa denominó "Febrero Legendario", reunió a más de 225 millones de espectadores en los Juegos Olímpicos de Invierno, el Super Bowl LX y el NBA All-Star Game en tan solo 17 días.

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Eso generó casi 2.000 millones de dólares en ingresos y añadió dos millones de nuevos suscriptores de Peacock en un solo trimestre. 

Ahora, como empresa independiente, NBCUniversal puede moverse más rápido. Puede realizar acuerdos de streaming, asociaciones de contenido y adquisiciones sin verse enredada en la estrategia de banda ancha por cable. 

Icon Sportswire&solGetty Images

Qué dicen los propios estados financieros de Comcast sobre el momento de la escisión

Los estados financieros de Comcast muestran que la empresa generó 3.900 millones de dólares en flujo de caja libre en el trimestre de marzo de 2026.

Los ingresos totales del período ascendieron a 31.500 millones de dólares, un 5,3% más que el año anterior, y el EBITDA se situó en 8.000 millones de dólares en el trimestre.

• Cerró el Q1 con 260.000 millones de dólares en activos totales frente a 171.500 millones de dólares en pasivos totales. 
• La deuda a largo plazo asciende a 89.200 millones de dólares, mientras que la empresa mantiene 9.500 millones de dólares en efectivo. 
• En el Q1, reportó 6.900 millones de dólares en flujo de caja operativo, suficiente para cubrir sus gastos por intereses. 

En pocas palabras, Comcast tiene la capacidad financiera para constituir dos empresas con grado de inversión sin poner a ninguna bajo presión. 

Cavanagh confirmó en la llamada con inversores que ambas entidades se estructurarán con sólidos balances de grado de inversión.

Las recompras de acciones se pausarán durante el proceso de separación de aproximadamente un año, pero el dividendo se mantiene intacto.

Comcast paga a sus accionistas un dividendo anual de 1,32 dólares por acción, lo que se traduce en una rentabilidad por dividendo forward de más del 5%. 

El negocio de conectividad que permanece como la "nueva Comcast" bajo el mando del próximo CEO Michael Angelakis tampoco es poca cosa. Cubre más de 65 millones de hogares y empresas, añadió un récord de 435.000 líneas inalámbricas en el Q1, y gestiona un segmento de servicios empresariales con 10.000 millones de dólares en ingresos anuales con un margen del 55%. 

Peacock ya no es el competidor más débil del streaming. Es una plataforma de streaming rentable, cargada de deportes y centrada en el directo, con su propia empresa matriz que cotiza en bolsa, un arsenal de propiedad intelectual y la libertad de competir sin que un negocio de banda ancha la frene.

Las guerras del streaming acaban de recibir a un nuevo contendiente que entra al ring con las pilas cargadas.

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