Marca el 29 de julio en tu calendario. Un ejecutivo de JPMorgan dice que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, podría subir las tasas en tan solo seis semanas.

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Marca el 29 de julio en el calendario. Esa es la próxima decisión programada del FOMC y, según el CIO de JPMorgan Asset Management, Bob Michael, cada reunión de la Fed es ahora una oportunidad real para una posible subida de tasas, incluida la que se celebrará aproximadamente en seis semanas. Michael dijo al programa Closing Bell Overtime de CNBC que la primera reunión del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, generó "un verdadero sacudón" en los mercados, con el número de funcionarios de la Fed que proyectan una subida de tasas este año saltando de cero a nueve en tan solo seis semanas.

Ese es el escenario que los inversores están valorando ahora mismo. El límite superior de la tasa de fondos federales se sitúa actualmente en el 3,75%, sin cambios desde el 10 de diciembre de 2025, tras 75 puntos básicos de recortes desde el pico del 4,5% de septiembre de 2025. Una subida en la próxima reunión marcaría una reversión abrupta. Los operadores de Polymarket actualmente asignan un 26,15% de probabilidades a una subida antes de la reunión de julio de 2026, que sube al 43% para septiembre y al 53% para octubre.

Warsh rompe con el guion

Michael dijo que Warsh señaló que "romperá con el guion" en las comunicaciones de la Fed y lanzará grupos de trabajo en cinco áreas de trabajo principales. Michael se opuso a la reducción de la transparencia: "No entiendo por qué reducir la transparencia es bueno ni para los participantes del mercado ni para la Reserva Federal en términos de gestionar la volatilidad y respaldar el sistema bancario." La cobertura de la aparición de Michael está disponible a través del programa Closing Bell de CNBC.

El contexto inflacionario le da cobertura a Warsh. El PCE subyacente, el indicador preferido de la Fed, alcanzó 129,63 en abril de 2026, la lectura más alta en la ventana de 12 meses. Michael cree que la inflación podría alcanzar su pico en mayo, pero advirtió que los datos confirmatorios no estarán disponibles durante algún tiempo.

Bonos del Tesoro: IEF y TLT en el punto de mira

La previsión de Michael: el bono del Tesoro a 10 años cotizando en un rango de 4,20% a 4,58%, con los bonos ya revalorizados antes del FOMC. El bono a 10 años cerró al 4,49% el 17 de junio, exactamente dentro de esa banda.

El iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:IEF) es la expresión más clara de esa visión de rango. Las acciones cotizan cerca de $94,36, con una caída de aproximadamente el 0,27% en lo que va del año, pero con una subida de alrededor del 1,68% en el último mes y del 3,7% en el último año.

La larga duración conlleva más riesgo si Warsh realmente actúa. El iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:TLT) se sitúa en $86,75, con una subida de aproximadamente el 1,41% en lo que va del año y del 4,9% en el último mes, pero con una caída de aproximadamente el 29,55% en los últimos cinco años. Una subida sorpresa presionaría al TLT con más fuerza.

El crédito se mantiene: LQD

Michael dijo que el crédito corporativo parece "estar bien" dado el rendimiento disponible. El iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSEARCA:LQD) respalda esa visión, cotizando a $109,07, con una subida de aproximadamente el 0,88% en lo que va del año y del 5,6% en el último año. Los diferenciales de grado de inversión han absorbido el giro hawkish sin dislocación.

Petróleo y acciones energéticas

En cuanto al crudo, Michael ve los precios estabilizándose en la franja media de los $70 a $80 por barril, un nivel que considera manejable para la inflación. El WTI cerró a $84,65 el 15 de junio, tras una caída mensual del 22,3% desde el pico de abril.

El United States Oil Fund (NYSE:USO) cotiza a $114,87, con una subida de aproximadamente el 66,09% en lo que va del año, pero con una caída de aproximadamente el 24,9% en el último mes y del 10,84% en la última semana. Ese retroceso del mercado es exactamente el movimiento hacia la zona de estabilización de Michael.

El Energy Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA:XLE), liderado por Exxon Mobil con un 23,7% y Chevron con un 17,6%, se sitúa en $53,77, con una subida de aproximadamente el 21,04% en lo que va del año, pero con una caída del 12,27% en el último mes. Consulta el folleto de XLE para obtener información completa sobre sus posiciones.

Qué observar el 29 de julio

El escenario: un nuevo presidente que ha señalado una intención hawkish, un índice PCE subyacente en máximos del ciclo, un rendimiento a 2 años al 4,20%, cerca de su pico de 12 meses, y un VIX que acaba de dispararse a 18,44, un salto del 12,4% en un solo día. El enfoque de Michael coloca la carga de la prueba en los alcistas de los bonos. El rango a 10 años se mantiene hasta que no lo hace, y el 29 de julio es la fecha que lo pondrá a prueba.

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