¿El Fondo de Bitcoin Aún No Ha Llegado? Este Indicador de Momentum Permanece en Fase de Transición

Los datos en cadena muestran que el Índice PnL de Bitcoin se encuentra actualmente en una fase de transición que históricamente ha precedido a los mínimos, aunque no de forma inmediata.

El Índice PnL de Bitcoin Ha Bajado Recientemente

En una nueva publicación en X, el analista de la comunidad Maartunn ha comentado la última tendencia del Índice PnL de Bitcoin, que combina los datos de varias métricas clave en cadena en una sola para producir un único indicador de valoración para BTC.

Las métricas incluyen el MVRV Ratio, NUPL y LTH/STH SOPR. Las dos primeras tratan sobre las ganancias/pérdidas no realizadas de los inversores, mientras que la última está relacionada con las ganancias/pérdidas que los holders están realizando a través de sus transacciones.

A continuación, se muestra el gráfico compartido por Maartunn que ilustra la tendencia de la media móvil (MA) de 365 días del Índice PnL de Bitcoin a lo largo de la historia de la criptomoneda:

Como se muestra en el gráfico anterior, la MA de 365 días del Índice PnL de Bitcoin ha seguido una tendencia bajista constante desde el Q4 de 2025, reflejando el cambio hacia un mercado bajista.

Hasta ahora, el indicador no ha abandonado el territorio positivo, lo que sugiere que, al menos desde la perspectiva de esta métrica, la criptomoneda aún no se ha vuelto "infravalorada".

En el gráfico, es visible que los mínimos históricos del mercado bajista han ocurrido generalmente cuando el Índice PnL ha caído en la zona roja. Por ello, es posible que una tendencia similar se repita en este ciclo.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que el ciclo actual ya ha diferido de los anteriores en la fase alcista. Los ciclos pasados observaron un único pico principal en el Índice PnL coincidiendo con el máximo del mercado. Este ciclo, en cambio, fue testigo de la formación de dos picos de tamaño similar que coincidieron con los máximos del Q1 y Q4 de 2025.

Por tanto, aún queda por ver cómo lucirá la trayectoria del indicador cuando este mercado bajista haya concluido y si se parecerá a lo observado en ciclos anteriores.

En otras noticias, la reciente acción del precio bajista ha provocado que las ballenas de holders a corto plazo (STH) de Bitcoin hayan caído en un profundo estado de pérdidas, como destacó el analista en otra publicación en X.

Las ballenas STH se refieren a los inversores en BTC que tienen al menos 1.000 tokens en su billetera y que compraron la criptomoneda en los últimos 155 días. A continuación se muestra un gráfico que ilustra cómo se encuentra actualmente el beneficio/pérdida neto de estos enormes inversores.

"Las ballenas de Holders a Corto Plazo ahora acumulan -$16.4B en PNL no realizado, el nivel más profundo de estrés visto en este ciclo", señaló Maartunn.

Precio de BTC

En el momento de redactar este artículo, Bitcoin ronda los $61.700, con una caída de más del 6% en los últimos siete días.