Michael Saylor Defiende la Captación de Capital de Strategy Tras las Críticas por la Dilución del Rendimiento de BTC

TLDR

• Strategy adquirió 1.550 BTC por aproximadamente $101,3M entre el 1 y el 7 de junio.
• Strategy ahora posee 845.256 BTC valorados en aproximadamente $51,9B.
• Saylor afirmó que el BTC Yield mide Bitcoin por acción, no la acreción total para los accionistas.
• Strategy añadió $100M en reservas de efectivo durante la última transacción.
• Los dividendos de STRC pasarán de pagos mensuales a pagos quincenales.

El presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, ha respondido a las críticas de que la última ampliación de capital de la empresa diluyó a los accionistas de MSTR, afirmando que la transacción fue acretiva cuando se incluyen tanto Bitcoin como las reservas de efectivo.

El intercambio se produjo tras los comentarios del analista de Bitcoin Matthew R. Kratter, quien señaló los datos de BTC Yield de Strategy entre el 1 y el 8 de junio. Kratter argumentó que las acciones diluidas asumidas en circulación de la empresa aumentaron durante el período y que el movimiento en el BTC Yield sugería dilución para los accionistas de MSTR.

Saylor rebatió ese planteamiento. Afirmó que el BTC Yield mide el incremento de Bitcoin por acción, no la acreción total para los accionistas. Según Saylor, Strategy añadió 1.550 BTC y $100 millones en reservas en dólares estadounidenses durante el período, lo que hace que la transacción sea positiva para los accionistas cuando se contabilizan ambos activos.

Michael Saylor responde a las críticas sobre el BTC Yield

El debate se centró en cómo deben medirse las ampliaciones de capital de Strategy. Kratter hizo referencia a la propia definición de BTC Yield de Strategy, que la empresa ha utilizado para evaluar si la actividad en los mercados de capitales y las adquisiciones de Bitcoin aumentaron la exposición a Bitcoin por acción.

Los datos de Strategy mostraron que las acciones diluidas asumidas en circulación aumentaron a 384.180 durante el período. Los críticos señalaron que el incremento en el número de acciones redujo el beneficio por acción de la última adquisición de Bitcoin de la empresa.

Saylor afirmó que la crítica utilizaba el BTC Yield de forma demasiado restrictiva. Indicó que la métrica no captura el valor total para los accionistas cuando la empresa también incrementa sus reservas de efectivo. En su respuesta, señaló que la última transacción añadió tanto Bitcoin como $100 millones en efectivo.

La discusión se produjo después de que Strategy revelara la venta de más de 1,4 millones de acciones de MSTR por aproximadamente $181 millones. La atención del mercado también aumentó después de que los ejecutivos de la empresa vendieran aproximadamente $15 millones en acciones de MSTR por motivos fiscales.

El sentimiento de los inversores ya se había visto afectado por la divulgación previa de Strategy de su primera venta de Bitcoin en más de cuatro años, a finales de mayo. Esa venta involucró 32 BTC, mientras que la compra posterior añadió una cantidad mucho mayor.

Strategy añade 1.550 BTC y $100M en efectivo

Strategy adquirió 1.550 BTC entre el 1 y el 7 de junio por aproximadamente $101,3 millones. La compra se completó a un precio promedio de $65.332 por Bitcoin.

La adquisición elevó el total de Bitcoin en poder de Strategy a 845.256 BTC. Basándose en el precio de Bitcoin cerca de $61.410, Saylor afirmó que la reserva de Bitcoin de la empresa estaba valorada en aproximadamente $51,9 mil millones.

Las tenencias de Strategy representan el 4,03% del suministro total de Bitcoin. La empresa sigue siendo el mayor titular corporativo de BTC que cotiza en bolsa.

La empresa también informó un BTC Yield acumulado en el año del 12,8% y un BTC Yield acumulado en el trimestre del 9,7%. Para 2025, Strategy reportó un BTC Yield del 22,8%, una ganancia de BTC de 101.873 BTC y una ganancia en dólares de $8,915 mil millones.

La ganancia de BTC acumulada en el año se situó en 86.328 BTC, equivalente a aproximadamente $5,301 mil millones según las cifras proporcionadas. La ganancia de BTC acumulada en el trimestre fue de 73.660 BTC, valorada en aproximadamente $4,523 mil millones.

El cambio en los dividendos de STRC aumenta el foco en los accionistas

La última ampliación de capital también incrementó las reservas en dólares de Strategy en $100 millones, llevando las reservas totales de efectivo a aproximadamente $1 mil millones. Esas reservas forman ahora parte de la respuesta de la empresa a las preguntas sobre acreción y dilución.

Strategy también ha estado actualizando su estructura de acciones preferentes. Los accionistas de STRC y MSTR aprobaron una enmienda que cambia los pagos de dividendos de STRC de distribuciones mensuales a quincenales.

Bajo el nuevo calendario, la primera fecha de registro es el 30 de junio y la primera fecha de pago es el 15 de julio. El cambio ha captado la atención de los inversores que siguen los productos de acciones preferentes de Strategy y su estrategia más amplia en los mercados de capitales.

Michael Saylor también respondió a críticas separadas por compartir contenido relacionado con protocolos de finanzas descentralizadas. Afirmó que las republicaciones deben tratarse como notificaciones y no como respaldos, a menos que él declare explícitamente su apoyo. Añadió que los instrumentos de crédito respaldados por Bitcoin compiten con los productos de rendimiento de Fiat y criptomonedas, no con Bitcoin en sí.

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