La recuperación del préstamo de WETH en Aave restaura los LTV y reabre los mercados de WETH

La recuperación de los préstamos WETH de Aave entró en una nueva fase el 18 de mayo, con el protocolo de préstamos restaurando los préstamos de Ether envuelto en los mercados afectados tras avanzar en el plan de recuperación de rsETH vinculado al exploit de Kelp DAO. Para los usuarios que dependen del apalancamiento respaldado por Ether, el movimiento marca un retorno a condiciones más normales tras semanas de restricciones de emergencia.

El cambio es más que una actualización de parámetros. Reabre una parte fundamental de los mercados de préstamos DeFi que había sido parcialmente cerrada después de que los atacantes usaran rsETH robado como colateral para pedir prestado WETH en Aave V3, desencadenando uno de los efectos secundarios más dolorosos de los últimos meses.

Ahora, con el respaldo de rsETH restaurado y los retiros reabiertos, Aave ha revertido esos límites de WETH. Como resultado, varios mercados principales han vuelto a la situación previa al incidente, y los traders, prestatarios y proveedores de liquidez tienen una señal más clara de que la recuperación técnica del protocolo avanza.

Aave restaura los préstamos de WETH en los mercados afectados

Aave restauró los préstamos de WETH en los mercados afectados tras avanzar en el plan de recuperación de rsETH. Igual de importante para los usuarios activos, las relaciones préstamo-valor de WETH volvieron a los niveles previos al incidente en múltiples mercados de Aave V3.

El fundador de Aave, Stani Kulechov, dijo que el restablecimiento se aplicó en Aave V3 Ethereum Core, Ethereum Prime, Arbitrum, Base, Mantle y Linea. En términos prácticos, los usuarios pueden volver a pedir prestado contra WETH bajo la configuración anterior, incluyendo a través de swaps de colateral y swaps de deuda.

Por qué importa el restablecimiento de la relación préstamo-valor de Aave V3

Las relaciones préstamo-valor determinan cuánto pueden pedir prestado los usuarios contra el colateral publicado. Cuando esas relaciones se reducen, el apalancamiento se vuelve más difícil y el capital se vuelve menos eficiente. Cuando se restauran, las condiciones de préstamo se relajan nuevamente.

Por eso esta recuperación de los préstamos WETH de Aave importa más allá de un par de tokens. Afecta la facilidad con que los usuarios pueden estructurar posiciones de Ether apalancadas y cuánta actividad regresa a los pools de préstamos de Aave.

Cómo llegó la recuperación de rsETH a este punto

Las restricciones se implementaron tras el exploit de rsETH de Kelp DAO en abril. A medida que se extendían las consecuencias, Aave restringió temporalmente los mercados de WETH como medida de seguridad y congeló las reservas de rsETH y wrsETH durante el proceso de recuperación.

La última reversión sigue pasos anteriores en ese proceso. El respaldo de rsETH fue restaurado, los retiros reabiertos, y una propuesta de gobernanza aprobada el sábado concluyó que el congelamiento de WETH podía levantarse sin debilitar la protección del usuario.

El exploit y la respuesta

La restauración de las relaciones préstamo-valor de WETH marca la parte final de la Fase II del plan de recuperación técnica de rsETH. Eso le da al movimiento un peso adicional: no es solo un ajuste de mercado, sino el paso de cierre en una etapa de recuperación definida.

También muestra cómo Aave gestionó el incidente primero como un evento de gestión de riesgos y segundo como un evento de liquidez de mercado. Congelar reservas y endurecer las condiciones de WETH ralentizó la flexibilidad del usuario a corto plazo, pero el objetivo era contener daños mayores mientras los equipos trabajaban en la exposición y las correcciones técnicas.

Lo que el exploit de rsETH de Kelp DAO cambió para Aave y Kelp

El esfuerzo de recuperación comenzó después de que hackers robaran 116.500 tokens de Ether reapuestos de Kelp DAO el 18 de abril desde un puente impulsado por LayerZero. Esos activos fueron luego utilizados como colateral en Aave V3 para pedir prestado Ether envuelto, dejando aproximadamente $195 millones en deuda incobrable reportada en Aave.

Esa secuencia explica por qué el incidente fue más allá del propio Kelp DAO. Un exploit de puente se convirtió rápidamente en un shock en el mercado de préstamos, exponiendo cuán conectados se han vuelto los activos de restaking, los sistemas cross-chain y los mercados de préstamos DeFi.

Kelp ha reabierto desde entonces los retiros de rsETH y ha continuado restaurando la funcionalidad del puente. También ha dicho que rsETH permanece respaldado en mainnet y redes layer-2 a medida que se envían los tramos restantes para rellenar el lockbox.

Otro cambio llegará después del 15 de junio, cuando Kelp planea cesar el bridging de rsETH en varias redes, incluidas Optimism, HyperEVM, Unichain, Avalanche y MegaETH. Después de esa fecha, la recuperación de fondos costará 100 USDC por dirección.

Kelp también migró rsETH a la infraestructura de oracle de Chainlink a principios de este mes, mientras continúa atribuyendo el ataque a su configuración cross-chain anterior basada en LayerZero.

Efectos en el mercado y lo que viene para los mercados de préstamos DeFi

El significado inmediato de la recuperación de los préstamos WETH de Aave es simple: pedir prestado contra WETH es más fácil nuevamente. El significado más amplio es que podría revivir las estrategias de looping basadas en Ether en un momento en que los costos de préstamo han caído drásticamente.

Los informes de mercado citaron el TVL de Aave en aproximadamente $14.800 millones, por debajo de los aproximadamente $23.500 millones de marzo. Al mismo tiempo, la utilización de ETH ha caído por debajo del 90%, y la tasa de préstamo anualizada ha caído a aproximadamente el 1,9%.

Esa combinación importa porque el préstamo más barato puede hacer que los trades de Ether apalancados sean atractivos nuevamente para algunos usuarios. Estas estrategias a menudo implican depositar activos de liquid staking o restaking, pedir prestado ETH y repetir el ciclo para aumentar la exposición al rendimiento.

También hay un ángulo competitivo. Si la configuración de riesgo de Aave se normaliza mientras las tasas se mantienen bajas, algo de capital puede regresar a esas estrategias en Aave en lugar de fluir a otro lugar. Sin embargo, los mercados de préstamos DeFi rivales como Spark y Morpho siguen siendo parte de la ecuación, especialmente si los usuarios siguen siendo cautelosos tras el exploit.

La recuperación de Aave, entonces, no se trata solo de restaurar una configuración de mercado. Es una prueba de si la confianza regresa con ella. Si los usuarios ven el episodio de rsETH como contenido, los menores costos de préstamo de WETH podrían ayudar a atraer de vuelta al protocolo el apalancamiento dormido. De lo contrario, la reapertura puede simplemente facilitar que el capital elija su próximo destino.