El auge de la tokenización en Wall Street choca con desafíos de infraestructura

Las empresas de criptomonedas y las principales instituciones financieras están expandiendo rápidamente sus esfuerzos para incorporar valores tradicionales a las redes blockchain, argumentando que la tecnología podría transformar los mercados de capitales a través de una liquidación más rápida, negociación continua y mayor eficiencia en las garantías. 

Los partidarios afirman que la tokenización también podría reducir la dependencia de una infraestructura administrativa obsoleta, al tiempo que ofrece a los emisores una mejor visibilidad sobre la actividad de los accionistas.

El crecimiento del sector se ha acelerado considerablemente en el último año. Los activos del mundo real tokenizados superaron recientemente los US$32 mil millones (AU$44.480 millones) en valor de mercado, mientras que los productos del Tesoro de EE. UU. basados en blockchain han superado los US$15 mil millones (AU$20.850 millones). 

Los gestores de activos, incluidos BlackRock y Janus Henderson, también están respaldando una nueva infraestructura de liquidez orientada a mejorar la velocidad de canje de los fondos tokenizados.

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Las acciones tokenizadas enfrentan un escrutinio cada vez mayor 

Sin embargo, los ejecutivos de toda la industria afirman que muchos productos aún no logran ofrecer una funcionalidad genuinamente nativa de blockchain. El CEO de Bullish, Tom Farley, señaló que gran parte del mercado actual de acciones tokenizadas está compuesto por productos sintéticos vinculados a acciones tradicionales, en lugar de valores legalmente reconocidos emitidos directamente en registros de accionistas basados en blockchain. 

La adquisición de Equiniti por parte de Bullish por US$4.200 millones (AU$5.840 millones) fue diseñada para abordar ese problema integrando la infraestructura de agente de transferencia en los mercados tokenizados.

La liquidez sigue siendo otra preocupación importante. Chris Kim, fundador de Axis, argumentó que la emisión de activos tokenizados ha avanzado más rápido que la capacidad del mercado para respaldar una negociación eficiente. Los analistas también advirtieron que los mismos activos suelen emitirse en múltiples blockchains en formatos incompatibles, lo que contribuye a la fragmentación de los pools de liquidez y a ineficiencias en los precios. RWA.io estimó que estas ineficiencias le cuestan actualmente al mercado entre US$600 millones (AU$834 millones) y US$1.300 millones (AU$1.810 millones) cada año.

Aunque las empresas financieras continúan invirtiendo fuertemente en sistemas de liquidación blockchain, los participantes de la industria afirman que aún es necesario resolver importantes desafíos de infraestructura e interoperabilidad antes de que los valores tokenizados puedan operar a gran escala.

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