Futuros del VIX

¿Qué son los futuros del VIX?

Los futuros del VIX son contratos de futuros que permiten a los traders tomar posiciones sobre el nivel futuro esperado del Cboe Volatility Index, también conocido como índice VIX.

La página oficial de Cboe VIX Futures explica que los futuros del VIX reflejan la estimación del mercado sobre el valor del índice VIX en futuras fechas de vencimiento.

Los futuros del VIX no son futuros de criptomonedas.

No siguen directamente a Bitcoin, Ether, stablecoins, tokens DeFi, NFT ni ningún activo blockchain.

Son derivados tradicionales vinculados a la volatilidad esperada del mercado de renta variable estadounidense.

Sin embargo, los traders de criptomonedas suelen observar los futuros del VIX porque pueden mostrar cómo los mercados profesionales valoran el miedo futuro, la incertidumbre, la demanda de cobertura y el riesgo macroeconómico.

Cuando suben los futuros del VIX, los traders pueden interpretar que el mercado en general se prepara para una mayor volatilidad.

Cuando bajan los futuros del VIX, los traders pueden interpretar que el mercado en general espera condiciones más tranquilas.

Para principiantes, la definición más sencilla es la siguiente: los futuros del VIX son contratos utilizados para operar o cubrir la volatilidad futura esperada del mercado bursátil, y los traders de criptomonedas los usan como señal de riesgo macroeconómico.

Por qué los futuros del VIX son importantes para los traders de criptomonedas

Los futuros del VIX son importantes para los traders de criptomonedas porque el mercado cripto suele reaccionar a las condiciones globales de riesgo.

Bitcoin, Ether, los tokens DeFi, las meme coins, los NFT y los derivados de criptomonedas pueden volverse más volátiles cuando los mercados tradicionales atraviesan tensiones.

Un aumento de los futuros del VIX puede indicar que los traders del mercado de renta variable esperan más incertidumbre.

Esto puede afectar al mercado cripto porque el capital suele desplazarse entre activos de riesgo, activos similares al efectivo, bonos, acciones, materias primas y activos digitales según las condiciones del mercado.

Cuando los inversores adoptan una postura defensiva, la liquidez puede debilitarse en los mercados especulativos.

Cuando la liquidez se debilita, los spreads de criptomonedas pueden ampliarse, el deslizamiento puede aumentar y las posiciones apalancadas pueden volverse más vulnerables.

La página de productos de volatilidad VIX de Cboe explica que los futuros y las opciones del VIX pueden utilizarse para la cobertura de carteras, el posicionamiento en volatilidad, estrategias de prima de riesgo y trading de estructura temporal.

Los traders de criptomonedas se interesan por estos usos porque conceptos de volatilidad similares también se aplican a los mercados de opciones de Bitcoin y Ether.

Los futuros del VIX no predicen la dirección de las criptomonedas.

Ayudan a los traders a comprender el entorno general de volatilidad.

Futuros del VIX frente al índice VIX

Los futuros del VIX y el índice VIX no son lo mismo.

El índice VIX es un índice de volatilidad spot que mide la volatilidad esperada a 30 días del S&P 500 basándose en los precios de las opciones.

La metodología del VIX de Cboe indica que el índice VIX está diseñado para medir las expectativas del mercado sobre la volatilidad prospectiva a 30 días del mercado de renta variable estadounidense mediante los precios de las opciones del S&P 500.

Los futuros del VIX son contratos que se liquidan a un valor futuro vinculado al proceso de liquidación del VIX.

El índice VIX es una referencia de volatilidad actual.

Los futuros del VIX son contratos prospectivos con fechas de vencimiento.

Esto significa que los futuros del VIX pueden cotizar por encima o por debajo del índice VIX actual.

Si los traders esperan que la volatilidad futura sea superior a la actual, los futuros del VIX pueden cotizar por encima del VIX spot.

Si los traders esperan que la volatilidad futura disminuya, los futuros del VIX pueden cotizar por debajo del VIX spot.

Los traders de criptomonedas no deben asumir que el nivel actual del VIX y los precios de los futuros del VIX siempre coinciden.

Futuros del VIX frente a opciones del VIX

Los futuros del VIX son contratos de futuros.

Las opciones del VIX son contratos de opciones vinculados a derivados del VIX.

Un contrato de futuros crea exposición directa al valor de liquidación futuro del contrato subyacente.

Una opción otorga a su titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender conforme a condiciones definidas.

Las opciones del VIX pueden utilizarse para expresar perspectivas sobre la volatilidad mediante estructuras de opciones definidas.

Los futuros del VIX ofrecen una forma más directa de abrir una posición long o short sobre la volatilidad esperada en distintas fechas de vencimiento futuras.

La página de productos VIX de Cboe explica que los futuros y las opciones del VIX se comportan de forma diferente a otros productos financieros y tienen características únicas.

Esta advertencia es importante para los traders de criptomonedas porque los productos VIX no se comportan como activos spot normales.

Un trader de criptomonedas acostumbrado a Bitcoin spot o a futuros perpetuos no debe asumir que los futuros del VIX funcionan igual.

Los derivados de volatilidad tienen su propio comportamiento en cuanto a precios, vencimiento, margen y estructura temporal.

Cómo funcionan los futuros del VIX

Los futuros del VIX cotizan en la Cboe Futures Exchange.

Las especificaciones oficiales de los contratos de futuros del VIX de Cboe indican que el nombre del contrato es Cboe Volatility Index Futures y muestran un multiplicador de contrato de 1,000.

Esto significa que un contrato de futuros del VIX tiene un valor en dólares basado en el precio de los futuros multiplicado por 1,000.

Si un contrato de futuros del VIX cotiza a 18.00, el valor nocional se basa en 18 multiplicado por 1,000.

Los traders pueden comprar futuros del VIX si esperan que aumente la volatilidad futura.

Los traders pueden vender futuros del VIX si esperan que disminuya la volatilidad futura.

La posición gana o pierde valor a medida que cambia el precio de los futuros.

Al igual que otros futuros, los futuros del VIX pueden implicar margen, variaciones a precios de mercado y riesgo de vencimiento.

Suelen ser utilizados por traders experimentados, coberturistas, mesas de volatilidad, fondos y gestores de riesgos.

No están diseñados como un producto sencillo de comprar y mantener a largo plazo.

Vencimientos de los contratos de futuros del VIX

Los futuros del VIX tienen fechas de vencimiento.

Cboe explica que se incluyen contratos mensuales estándar de futuros del VIX y vencimientos semanales, y que los futuros semanales del VIX generalmente vencen los miércoles.

La página de Cboe VIX Futures también indica que los futuros semanales del VIX comenzaron a cotizar en CFE en 2015.

El vencimiento es importante porque cada contrato de futuros del VIX refleja expectativas para una fecha de liquidación futura específica.

Un contrato de futuros del VIX a corto plazo puede reaccionar con fuerza al riesgo inmediato de eventos.

Un contrato de futuros del VIX con vencimiento más lejano puede reflejar expectativas de volatilidad más amplias durante un horizonte temporal mayor.

Esto crea una curva de futuros del VIX.

Los traders de criptomonedas pueden estudiar esa curva para comprender si los mercados tradicionales están valorando tensión a corto plazo o incertidumbre a más largo plazo.

Un único precio de futuros del VIX no cuenta toda la historia.

La relación entre varios vencimientos suele ser más útil que un contrato por sí solo.

Estructura temporal de los futuros del VIX

La estructura temporal de los futuros del VIX es la forma que adoptan los precios de los futuros del VIX entre diferentes fechas de vencimiento.

Si los futuros con vencimientos más lejanos cotizan por encima de los futuros con vencimientos más próximos, la curva suele describirse como contango.

Si los futuros con vencimientos más próximos cotizan por encima de los futuros con vencimientos más lejanos, la curva suele describirse como backwardation.

La página de productos de volatilidad VIX de Cboe explica que la volatilidad tiende a revertir a la media y que este es un factor clave de la estructura temporal de los futuros del VIX.

El contango suele aparecer cuando los mercados están más tranquilos y los traders esperan que la volatilidad se normalice con el tiempo.

La backwardation suele aparecer durante periodos de tensión, cuando el miedo a corto plazo es muy elevado.

Los traders de criptomonedas pueden utilizar la estructura temporal de los futuros del VIX como señal de riesgo macroeconómico.

Si la curva entra en backwardation, los mercados en general pueden estar valorando tensión inmediata.

Si la curva presenta un contango pronunciado, los mercados pueden estar más tranquilos, aunque los traders deben seguir vigilando la complacencia.

La estructura temporal es más avanzada que limitarse a comprobar si el VIX está alto o bajo.

Contango en los futuros del VIX

El contango significa que los futuros del VIX con vencimientos más lejanos cotizan por encima de los futuros del VIX con vencimientos más próximos.

Esta condición es habitual en mercados más tranquilos porque la volatilidad spot suele ser inferior a la volatilidad esperada a más largo plazo.

Para los traders de criptomonedas, el contango en los futuros del VIX puede indicar que la tensión en el mercado de renta variable no es urgente.

Sin embargo, el contango no significa que el riesgo haya desaparecido.

También puede significar que los traders están infravalorando perturbaciones a corto plazo.

Muchos productos de volatilidad pueden sufrir costes de rollover cuando mantienen futuros del VIX a corto plazo en contango y pasan repetidamente a contratos posteriores con precios más altos.

Esta es una de las razones por las que los productos cotizados vinculados al VIX pueden comportarse de forma muy diferente al índice VIX spot.

Los traders de criptomonedas que utilizan productos vinculados al VIX como señales macroeconómicas deben comprender este efecto de rollover.

Un producto vinculado a futuros del VIX no equivale a mantener el índice VIX.

La forma de la curva de futuros puede afectar considerablemente al rendimiento.

Backwardation en los futuros del VIX

La backwardation significa que los futuros del VIX a corto plazo cotizan por encima de los futuros del VIX con vencimientos más lejanos.

Esto suele ocurrir durante tensión de mercado, pánico o una demanda urgente de cobertura.

La backwardation puede indicar que los traders esperan que la volatilidad inmediata sea superior a la volatilidad a más largo plazo.

Para los traders de criptomonedas, esto puede ser una advertencia de que las condiciones de riesgo macroeconómico son inestables.

Cuando los mercados de volatilidad tradicionales entran en backwardation, la liquidez de las criptomonedas también puede volverse más vulnerable.

Las posiciones apalancadas en criptomonedas pueden afrontar un mayor riesgo de liquidación si se produce una venta generalizada de activos de riesgo.

Las garantías de DeFi pueden requerir una supervisión más estrecha si los activos cripto empiezan a moverse rápidamente.

Sin embargo, la backwardation no siempre significa que el mercado cripto vaya a caer.

Significa que las expectativas de volatilidad a corto plazo son elevadas.

La dirección de las criptomonedas sigue dependiendo de la demanda spot, el posicionamiento en derivados, los flujos de stablecoins, la actividad on-chain y los catalizadores específicos del mercado cripto.

Liquidación de los futuros del VIX

Los futuros del VIX no se liquidan mediante la entrega del propio índice VIX.

Utilizan un proceso de liquidación vinculado a una cotización de apertura especial del índice VIX.

La metodología del VIX de Cboe explica que las reglas de liquidación final para los derivados del VIX difieren ligeramente del cálculo del VIX spot y están vinculadas al cálculo del valor de liquidación final de los derivados del VIX.

Esto es importante porque la liquidación puede generar un comportamiento diferente al movimiento normal de un índice spot.

Los traders deben comprender los mecanismos de vencimiento y liquidación antes de mantener futuros del VIX hasta el vencimiento.

Un contrato de futuros puede comportarse de forma diferente cerca de la liquidación que durante etapas anteriores de su vigencia.

Los valores de liquidación pueden verse afectados por los precios de las opciones utilizados en el proceso de liquidación.

Se trata de una cuestión especializada de estructura de mercado.

Los traders de criptomonedas que usan los futuros del VIX únicamente como señal macroeconómica no necesitan operar directamente la liquidación.

Los traders de criptomonedas que operen futuros del VIX deben comprender detalladamente las reglas de liquidación antes de abrir posiciones.

Horario de trading de los futuros del VIX

Los futuros del VIX tienen un horario de trading ampliado durante los días laborables.

La página de Cboe VIX Futures indica que los futuros del VIX generalmente están disponibles para operar 23 horas al día durante los días laborables, desde el domingo por la tarde hasta el viernes por la tarde, en horario central.

Esto es importante para los traders de criptomonedas porque el mercado cripto opera 24/7, mientras que los futuros del VIX siguen los horarios de trading de la bolsa.

Un evento cripto importante puede ocurrir cuando los futuros del VIX están cerrados o tienen menor actividad.

Un evento macroeconómico importante puede ocurrir durante el horario de trading de los futuros del VIX e influir rápidamente en el apetito por el riesgo en el mercado cripto.

Dado que los horarios de trading difieren, los traders de criptomonedas deben tener cuidado al comparar precios cripto en tiempo real con precios de futuros del VIX.

El mercado cripto puede moverse antes de que reabran los mercados tradicionales de volatilidad.

La volatilidad tradicional podría ponerse al día cuando se reanude el trading.

Las diferencias de tiempo pueden crear brechas temporales en las señales.

Un buen análisis debe considerar si los futuros del VIX cotizan activamente o si sus precios están desactualizados.

Mini futuros del VIX

Los Mini VIX Futures son versiones más pequeñas de los futuros del VIX estándar.

La página de productos de volatilidad VIX de Cboe explica que los Mini VIX Futures tienen una décima parte del tamaño del contrato estándar de futuros del VIX.

Un tamaño de contrato menor puede hacer que el dimensionamiento de posiciones sea más preciso para algunos traders.

Esto es importante porque los futuros del VIX estándar pueden ser demasiado grandes para cuentas pequeñas o para ajustes de cobertura precisos.

Los traders de criptomonedas familiarizados con los microcontratos pueden comprender la finalidad de los futuros de tamaño mini.

Un contrato de volatilidad más pequeño puede ayudar a los traders a gestionar el riesgo con mayor cuidado.

Sin embargo, un tamaño menor no elimina la complejidad del producto.

Los Mini VIX Futures siguen implicando exposición a la volatilidad, margen de futuros, vencimiento, liquidación y riesgo de estructura temporal.

Son más pequeños, no más sencillos.

Los usuarios deben seguir comprendiendo el producto subyacente antes de operar.

Futuros del VIX y cobertura

Los futuros del VIX se utilizan a menudo para cubrir el riesgo de volatilidad del mercado de renta variable.

Dado que el VIX suele subir cuando cae el S&P 500, una exposición long a futuros del VIX puede ayudar a compensar algunas pérdidas durante una tensión generalizada en la renta variable.

La página de productos VIX de Cboe señala que el índice VIX ha tenido históricamente una fuerte relación inversa con el índice S&P 500.

Los traders de criptomonedas pueden utilizar esta idea como contexto macroeconómico.

Si los gestores de carteras compran protección frente a la volatilidad, el sentimiento de riesgo puede estar debilitándose.

Si la protección frente a la volatilidad se abarata, los mercados pueden estar más tranquilos.

Sin embargo, cubrirse con futuros del VIX no es sencillo.

La cobertura puede fallar si el momento no es correcto.

La cobertura puede perder valor durante mercados tranquilos.

La cobertura puede no ajustarse perfectamente a la exposición cripto porque el VIX sigue la volatilidad de la renta variable, no la volatilidad cripto.

Una cartera de criptomonedas no puede cubrirse perfectamente solo con futuros del VIX.

Futuros del VIX y especulación

Algunos traders utilizan futuros del VIX para especular sobre la volatilidad futura.

Un trader long de volatilidad puede comprar futuros del VIX cuando espera que aumente la tensión de mercado.

Un trader short de volatilidad puede vender futuros del VIX cuando espera que la volatilidad disminuya o se mantenga tranquila.

Las estrategias short de volatilidad pueden parecer rentables durante largos periodos en mercados tranquilos.

Sin embargo, pueden sufrir pérdidas graves cuando la volatilidad se dispara repentinamente.

Este riesgo es especialmente importante para los traders de criptomonedas porque los mercados cripto también experimentan explosiones repentinas de volatilidad.

La lección es más amplia que el VIX.

Vender volatilidad puede ser peligroso cuando los mercados pasan de la calma al pánico.

Comprar volatilidad también puede ser costoso si el evento esperado nunca ocurre.

La especulación sobre volatilidad requiere sincronización, disciplina y comprensión de la volatilidad implícita frente a la volatilidad realizada.

No debe tratarse como trading direccional ordinario.

Futuros del VIX y reversión a la media

La volatilidad suele revertir a la media.

Esto significa que la volatilidad tiende a volver hacia un promedio a más largo plazo después de periodos extremos.

La página de productos VIX de Cboe describe la reversión a la media como una de las propiedades únicas de la volatilidad y un factor clave de la estructura temporal de los futuros del VIX.

Cuando el VIX se dispara con fuerza, los traders pueden esperar que baje después si el pánico se desvanece.

Cuando el VIX permanece muy bajo, los traders pueden esperar que suba más tarde si se rompe la complacencia.

La volatilidad cripto también puede mostrar un comportamiento de reversión a la media, pero puede mantenerse alta o baja durante más tiempo del que los traders esperan.

Esto dificulta el trading de volatilidad.

Un trader puede acertar al considerar que la volatilidad acabará revirtiendo a la media y aun así perder dinero porque la posición vence demasiado pronto o la presión de margen se vuelve excesiva.

La reversión a la media es un concepto útil, no una herramienta de sincronización garantizada.

Los traders de criptomonedas deben tener cuidado al aplicar ideas de reversión a la media del VIX a los activos digitales.

Futuros del VIX y futuros de volatilidad cripto

Los futuros del VIX son futuros tradicionales de volatilidad de renta variable.

Los futuros de volatilidad cripto son contratos que hacen referencia directa a índices de referencia de volatilidad cripto.

El anuncio de CME sobre Bitcoin Volatility Futures indica que los futuros de volatilidad de Bitcoin se liquidan al CME CF Bitcoin Volatility Index, una medida prospectiva a 30 días de la volatilidad implícita de Bitcoin derivada de los libros de órdenes en tiempo real de opciones de Bitcoin de CME.

Este es un producto directo de volatilidad cripto.

Los futuros del VIX miden la volatilidad esperada del S&P 500.

Los futuros de volatilidad de Bitcoin miden la volatilidad esperada de Bitcoin.

Un trader de criptomonedas no debe confundir ambos productos.

Los futuros del VIX son útiles como contexto macroeconómico.

Los futuros de volatilidad de Bitcoin están más directamente vinculados a las expectativas de volatilidad de Bitcoin.

El mejor análisis de volatilidad compara tanto los mercados de volatilidad tradicionales como los específicos de criptomonedas.

Esto ayuda a los traders a determinar si la tensión está impulsada por factores macroeconómicos, es específica del mercado cripto o se debe a ambos.

Futuros del VIX frente a futuros de Bitcoin

Los futuros del VIX y los futuros de Bitcoin miden riesgos diferentes.

Los futuros de Bitcoin siguen el precio futuro de Bitcoin.

Los futuros del VIX siguen la volatilidad futura esperada del mercado de renta variable.

Un trader de futuros de Bitcoin suele adoptar una perspectiva direccional sobre el precio de Bitcoin.

Un trader de futuros del VIX suele adoptar una perspectiva sobre la volatilidad.

Una posición en futuros de Bitcoin puede generar ganancias si Bitcoin se mueve en la dirección esperada.

Una posición en futuros del VIX puede generar ganancias si las expectativas de volatilidad se mueven en la dirección esperada.

Son tipos de exposición diferentes.

Un trader de criptomonedas alcista con Bitcoin no tiene que ser automáticamente alcista o bajista con los futuros del VIX.

Un trader que espera caos de mercado puede preferir exposición a la volatilidad en lugar de una simple operación direccional con Bitcoin.

Comprender la diferencia ayuda a los traders a evitar mezclar el riesgo de precio con el riesgo de volatilidad.

Futuros del VIX y opciones cripto

Los futuros del VIX pueden ayudar a los traders de opciones cripto a comprender la volatilidad como una clase de activo negociable.

Los traders de opciones se interesan por la volatilidad implícita, la volatilidad realizada, el skew, la estructura temporal y el riesgo de eventos.

Los futuros del VIX hacen visible y negociable la estructura temporal de la volatilidad de la renta variable.

Los mercados de opciones cripto también tienen curvas de volatilidad implícita.

Las opciones de Bitcoin y Ether pueden valorar diferentes niveles de movimiento esperado entre vencimientos y precios de ejercicio.

Cuando suben los futuros del VIX, los traders de opciones cripto pueden preguntarse si también aumenta la volatilidad implícita de Bitcoin y Ether.

Si ambas suben a la vez, el mercado puede estar valorando una tensión generalizada entre activos.

Si suben los futuros del VIX mientras la volatilidad implícita cripto permanece tranquila, el mercado cripto puede estar temporalmente desacoplado o reaccionar lentamente.

Si aumenta la volatilidad implícita cripto mientras los futuros del VIX se mantienen tranquilos, el riesgo puede ser específico del mercado cripto.

Esta comparación puede mejorar el análisis de volatilidad.

Futuros del VIX y riesgo DeFi

Los futuros del VIX no miden directamente el riesgo de DeFi.

Sin embargo, pueden seguir siendo relevantes para los usuarios de DeFi porque la volatilidad macroeconómica puede trasladarse a los mercados de garantías cripto.

La guía de DeFi de Ethereum explica que las finanzas descentralizadas utilizan blockchains públicas y contratos inteligentes para proporcionar servicios financieros.

Si los mercados en general atraviesan tensión y los precios cripto se mueven bruscamente, las posiciones de préstamo en DeFi pueden afrontar riesgo de liquidación.

Los pools de liquidez pueden sufrir una pérdida impermanente más intensa.

Los protocolos de derivados pueden experimentar una mayor presión de margen.

La demanda de stablecoins puede aumentar a medida que los traders abandonan activos volátiles.

Los bridges y los oráculos pueden afrontar una mayor tensión durante mercados rápidos.

Un fuerte aumento de los futuros del VIX a corto plazo puede ser una señal de advertencia para que los usuarios de DeFi revisen la salud de sus garantías.

No sustituye la supervisión directa del riesgo de DeFi.

Los usuarios aún deben comprobar los precios de liquidación, los factores de salud, el comportamiento de los oráculos, la liquidez de los pools y el riesgo de los contratos inteligentes.

Futuros del VIX y liquidaciones

Los futuros del VIX no causan directamente liquidaciones en criptomonedas.

Sin embargo, el aumento de los futuros del VIX puede indicar un entorno general en el que las liquidaciones son más probables.

Si aumentan las expectativas de volatilidad de la renta variable, los activos de riesgo pueden volverse inestables.

Si los traders de criptomonedas utilizan un apalancamiento elevado al mismo tiempo, un movimiento repentino de aversión al riesgo puede desencadenar liquidaciones forzosas.

Las liquidaciones pueden crear picos de volumen y explosiones de volatilidad en los mercados cripto.

Un trader debe comparar los futuros del VIX con el interés abierto cripto, las tasas de financiación, los niveles de liquidación, el volumen spot y la profundidad del libro de órdenes.

Una curva de futuros del VIX ascendente junto con un apalancamiento cripto saturado puede ser peligrosa.

Una curva tranquila de futuros del VIX no garantiza seguridad si el apalancamiento específico del mercado cripto es extremo.

Los futuros del VIX son una luz de advertencia, no todo el panel de control.

Las liquidaciones cripto requieren datos específicos del mercado cripto.

Futuros del VIX y stablecoins

Los futuros del VIX pueden afectar indirectamente a la demanda de stablecoins.

Cuando suben los futuros del VIX y los mercados se vuelven defensivos, los traders de criptomonedas pueden pasar de activos volátiles a stablecoins.

Esto puede aumentar el volumen de trading de stablecoins y la demanda de liquidez.

Los usuarios de DeFi también pueden añadir garantías en stablecoins para proteger posiciones de préstamo.

Los creadores de mercado pueden reequilibrar su inventario de stablecoins durante condiciones volátiles.

Sin embargo, los futuros del VIX no miden la seguridad de las stablecoins.

El riesgo de una stablecoin depende de las reservas, los mecanismos de reembolso, la estructura del emisor, los contratos inteligentes, la exposición a bridges, la liquidez, la regulación y la confianza del mercado.

Un mercado de futuros del VIX en ascenso puede advertir de que las condiciones de riesgo están cambiando.

No puede indicar a los usuarios si una stablecoin concreta es segura.

Los usuarios de stablecoins deben analizar por separado el comportamiento de la paridad, la liquidez, la información sobre reservas y las condiciones de reembolso.

Futuros del VIX y mercados risk-on o risk-off

Los futuros del VIX se utilizan a menudo para estudiar las condiciones risk-on y risk-off.

Un entorno risk-on es aquel en el que los traders están más dispuestos a mantener activos con mayor rentabilidad esperada y mayor incertidumbre.

Un entorno risk-off es aquel en el que los traders reducen su exposición al riesgo y prefieren activos defensivos o liquidez.

El aumento de los futuros del VIX puede indicar que los mercados se preparan para un entorno risk-off.

La caída de los futuros del VIX puede indicar condiciones más tranquilas o una menor demanda de protección.

El mercado cripto suele comportarse mejor cuando la liquidez es sólida y los inversores están dispuestos a asumir riesgos.

El mercado cripto puede tener dificultades cuando el apetito por el riesgo se desploma y se reduce el apalancamiento.

Sin embargo, las criptomonedas también pueden moverse de forma independiente debido a eventos específicos de la blockchain.

Un mercado de renta variable risk-on no garantiza que suba cada token cripto.

Un mercado de renta variable risk-off no garantiza que caiga cada activo cripto.

Los futuros del VIX ayudan a describir el clima macroeconómico, no el recorrido de cada activo cripto.

Futuros del VIX y correlación de mercado

La correlación mide cómo se mueven los activos en relación entre sí.

Durante mercados tranquilos, Bitcoin y otros activos cripto pueden responder principalmente a narrativas específicas del mercado cripto.

Durante periodos de tensión, las correlaciones entre activos de riesgo pueden aumentar porque los traders reducen la exposición de forma generalizada.

Los futuros del VIX pueden ayudar a los traders a observar este cambio.

Si los futuros del VIX suben con fuerza y el mercado cripto comienza a caer junto con la renta variable, la correlación entre mercados puede estar aumentando.

Si suben los futuros del VIX pero Bitcoin se mantiene firme, el mercado cripto puede estar mostrando resiliencia temporal.

Si aumenta la volatilidad cripto mientras los futuros del VIX se mantienen tranquilos, el factor impulsor puede ser nativo del mercado cripto.

La correlación no es estable.

Cambia según el régimen de mercado, la liquidez, las políticas, el posicionamiento y la narrativa.

Los traders de criptomonedas deben utilizar los futuros del VIX como contexto y, después, verificarlo con datos reales de precios y flujos cripto.

Futuros del VIX y riesgo de eventos

El riesgo de eventos puede mover los futuros del VIX antes de que ocurra el evento.

El riesgo de eventos tradicionales puede incluir datos de inflación, decisiones de bancos centrales, elecciones, shocks geopolíticos, tensión crediticia y periodos importantes de resultados empresariales.

El riesgo de eventos cripto puede incluir actualizaciones de protocolos, desbloqueos de tokens, votaciones de gobernanza, plazos regulatorios, flujos relacionados con ETF, incidentes de seguridad, tensión en stablecoins y vencimientos importantes de derivados.

Si suben los futuros del VIX antes de un evento macroeconómico, los traders de criptomonedas deben comprobar si también aumenta la volatilidad de Bitcoin y Ether.

Si aumentan tanto la volatilidad tradicional como la cripto, el evento puede ser importante para varios mercados.

Si solo aumenta la volatilidad cripto, el evento puede ser específico del mercado cripto.

Si solo suben los futuros del VIX, el riesgo puede concentrarse en los mercados tradicionales.

El análisis del riesgo de eventos funciona mejor cuando se comparan varios indicadores de volatilidad.

Ninguna curva de futuros por sí sola puede explicar todos los mercados.

Los futuros del VIX son una parte de un mapa más amplio de riesgo de eventos.

Futuros del VIX y productos de volatilidad cotizados

Muchos productos vinculados a la volatilidad utilizan futuros del VIX en lugar del índice VIX spot.

Esto es importante porque los futuros del VIX pueden tener costes de rollover, efectos de curva y comportamiento de vencimiento.

Un producto vinculado a futuros del VIX a corto plazo puede perder valor durante largos periodos tranquilos incluso si el VIX spot sube ocasionalmente.

Un producto vinculado a futuros con vencimientos más lejanos puede reaccionar con menor fuerza ante picos inmediatos de volatilidad.

Los traders de criptomonedas que utilizan productos vinculados al VIX como señales de mercado deben comprender qué mantienen realmente esos productos.

Algunos productos siguen exposición a futuros, no el propio índice VIX.

Esto significa que el rendimiento del producto puede diferir del índice VIX destacado.

Es similar a cómo los productos de derivados cripto pueden diferir de la exposición cripto spot.

La estructura importa.

Antes de utilizar cualquier producto vinculado a la volatilidad, los usuarios deben leer los documentos oficiales del producto y comprender el rollover, las comisiones, el apalancamiento y el riesgo de deterioro.

Riesgos de operar futuros del VIX

El primer riesgo es la complejidad del producto.

Los futuros del VIX son derivados de volatilidad, no activos spot sencillos.

El segundo riesgo es el de estructura temporal.

El contango y la backwardation pueden afectar considerablemente a la rentabilidad.

El tercer riesgo es el de sincronización.

Un trader puede acertar sobre la volatilidad futura, pero perder dinero si el movimiento ocurre después de que venza el contrato.

El cuarto riesgo es el de margen.

Las posiciones de futuros pueden generar ganancias y pérdidas rápidas.

El quinto riesgo es el de liquidación.

Los mecanismos de vencimiento y liquidación pueden crear un comportamiento diferente al movimiento normal de un índice spot.

El sexto riesgo es el de sobrecobertura.

Una cobertura con futuros del VIX puede no ajustarse bien a una cartera de criptomonedas.

El séptimo riesgo es la falsa confianza.

Observar los futuros del VIX no sustituye el análisis específico del mercado cripto.

Beneficios de observar los futuros del VIX

El primer beneficio es la concienciación sobre el riesgo macroeconómico.

Los futuros del VIX ayudan a los traders de criptomonedas a ver si los mercados tradicionales están valorando volatilidad futura.

El segundo beneficio es la información sobre la estructura temporal.

La curva de futuros puede revelar si la tensión es a corto o a más largo plazo.

El tercer beneficio es una mejor gestión del riesgo.

El aumento de los futuros del VIX puede recordar a los traders que reduzcan el apalancamiento y el tamaño de las posiciones.

El cuarto beneficio es la comparación entre mercados.

Los traders pueden comparar los futuros del VIX con la volatilidad implícita de Bitcoin y Ether.

El quinto beneficio es el seguimiento del riesgo de eventos.

Los futuros del VIX pueden subir antes de eventos macroeconómicos importantes que también podrían afectar al mercado cripto.

El sexto beneficio es la educación sobre coberturas.

Ayudan a los traders a comprender cómo la volatilidad puede negociarse por separado de la dirección del precio.

El séptimo beneficio es la concienciación sobre la liquidez.

El aumento de las expectativas de volatilidad puede advertir de que los spreads y el deslizamiento podrían ampliarse entre los activos de riesgo.

Malentendidos comunes sobre los futuros del VIX

Un malentendido es que los futuros del VIX son lo mismo que el índice VIX.

No son lo mismo porque los precios de los futuros reflejan valores de liquidación futuros esperados y pueden diferir del VIX spot.

Otro malentendido es que los futuros del VIX siguen directamente la volatilidad cripto.

No lo hacen, porque están vinculados a la volatilidad esperada del S&P 500.

Un tercer malentendido es que el aumento de los futuros del VIX significa automáticamente que Bitcoin caerá.

Bitcoin puede caer durante condiciones risk-off, pero la demanda específica del mercado cripto también puede generar resultados diferentes.

Un cuarto malentendido es que unos futuros del VIX bajos significan que el mercado cripto es seguro.

Una baja volatilidad de la renta variable no elimina el riesgo de contratos inteligentes, el riesgo de tokenomics, el riesgo de bridges, el riesgo de stablecoins ni el riesgo de apalancamiento.

Un quinto malentendido es que los productos vinculados al VIX siguen perfectamente el VIX spot.

Muchos productos utilizan futuros del VIX y pueden verse afectados por costes de rollover y la forma de la curva.

Un sexto malentendido es que abrir posiciones short de volatilidad presenta poco riesgo porque la volatilidad suele caer después de los picos.

Las posiciones short de volatilidad pueden sufrir pérdidas graves durante tensiones repentinas de mercado.

Cómo pueden utilizar los traders de criptomonedas los futuros del VIX

Empieza por comprobar si los futuros del VIX a corto plazo están subiendo o bajando.

Después, comprueba si la curva de futuros del VIX está en contango o backwardation.

Compara los futuros del VIX con el índice VIX spot.

Compara los futuros del VIX con la volatilidad implícita de Bitcoin y Ether.

Comprueba si el volumen spot cripto aumenta junto con la señal de volatilidad.

Comprueba si el interés abierto de derivados y las tasas de financiación muestran un posicionamiento saturado.

Comprueba si los flujos de stablecoins sugieren un movimiento risk-off.

Comprueba si las garantías de DeFi y los niveles de liquidación son vulnerables.

Comprueba si se aproximan eventos macroeconómicos o cripto importantes.

Utiliza el resultado como contexto de riesgo, no como una señal directa de compra o venta.

El mejor uso de los futuros del VIX para el mercado cripto es mejorar la concienciación sobre el riesgo antes de que la volatilidad llegue al mercado cripto.

Los futuros del VIX en términos sencillos

Los futuros del VIX permiten a los traders operar con la volatilidad futura esperada del mercado bursátil.

Se basan en el ecosistema VIX, no en activos cripto.

Los traders de criptomonedas aún los observan porque pueden mostrar si los mercados en general esperan más miedo o calma.

Una curva ascendente de futuros del VIX puede advertir de que las condiciones de riesgo están empeorando.

Una curva descendente de futuros del VIX puede indicar expectativas más tranquilas en los mercados tradicionales.

Los futuros del VIX pueden cotizar de forma diferente al índice VIX spot porque tienen fechas de vencimiento y una curva de futuros.

Pueden verse afectados por el contango, la backwardation, la liquidación y el margen.

No deben tratarse como futuros de Bitcoin, futuros de Ether ni activos cripto spot.

Para principiantes, la regla principal es sencilla.

Utiliza los futuros del VIX como contexto de volatilidad macroeconómica, no como una herramienta de predicción directa del precio de las criptomonedas.

Preguntas frecuentes

¿Qué son los futuros del VIX?

Los futuros del VIX son contratos de futuros que permiten a los traders tomar posiciones sobre el nivel futuro esperado del Cboe Volatility Index.

¿Son los futuros del VIX futuros de criptomonedas?

No, los futuros del VIX son futuros de volatilidad tradicionales basados en la volatilidad esperada del S&P 500, no en activos cripto.

¿Por qué los traders de criptomonedas observan los futuros del VIX?

Los traders de criptomonedas observan los futuros del VIX porque pueden mostrar expectativas generales de riesgo macroeconómico, demanda de cobertura y tensión de mercado.

¿Predicen los futuros del VIX el precio de Bitcoin?

No, los futuros del VIX no predicen el precio de Bitcoin porque miden la volatilidad esperada del mercado de renta variable, no la dirección de las criptomonedas.

¿Cuál es la diferencia entre el VIX y los futuros del VIX?

El VIX es el índice de volatilidad actual, mientras que los futuros del VIX son contratos basados en valores de liquidación futuros esperados del VIX.

¿Qué es la curva de futuros del VIX?

La curva de futuros del VIX es la estructura temporal de los precios de los futuros del VIX entre diferentes fechas de vencimiento.

¿Qué es el contango en los futuros del VIX?

El contango significa que los futuros del VIX con vencimientos más lejanos cotizan por encima de los futuros del VIX con vencimientos más próximos.

¿Qué es la backwardation en los futuros del VIX?

La backwardation significa que los futuros del VIX con vencimientos más próximos cotizan por encima de los futuros del VIX con vencimientos más lejanos, a menudo durante tensión de mercado.

¿Se pueden utilizar los futuros del VIX para cubrir el mercado cripto?

Pueden proporcionar cierto contexto de cobertura de riesgo macroeconómico, pero no cubren perfectamente el mercado cripto porque están vinculados a la volatilidad de la renta variable.

¿Los futuros del VIX se liquidan en efectivo?

Los futuros del VIX se liquidan mediante el proceso de liquidación de derivados del VIX de Cboe, en lugar de mediante la entrega física de un activo.

¿Cuál es el multiplicador de contrato de los futuros del VIX estándar?

Las especificaciones de contrato de Cboe muestran un multiplicador de 1,000 para los futuros del VIX estándar.

¿Qué son los Mini VIX Futures?

Los Mini VIX Futures son contratos más pequeños que Cboe describe como equivalentes a una décima parte del tamaño de los futuros del VIX estándar.

¿Se pueden utilizar los futuros del VIX para invertir a largo plazo?

Por lo general, no son productos sencillos de comprar y mantener a largo plazo porque los efectos de la curva de futuros, el vencimiento y los costes de rollover pueden afectar a la rentabilidad.

¿Qué ocurre cuando suben los futuros del VIX?

El aumento de los futuros del VIX puede indicar que los mercados esperan una mayor volatilidad futura, pero no muestra por sí mismo la dirección del precio.

¿Qué ocurre cuando bajan los futuros del VIX?

La caída de los futuros del VIX puede indicar expectativas de volatilidad más tranquilas, pero no garantiza que suban los precios de las criptomonedas.

¿Son los futuros del VIX lo mismo que los futuros de volatilidad de Bitcoin?

No, los futuros del VIX hacen referencia a la volatilidad del mercado de renta variable, mientras que los futuros de volatilidad de Bitcoin hacen referencia a índices de volatilidad implícita de Bitcoin.

¿Deberían los principiantes operar futuros del VIX?

Los principiantes deben actuar con cautela porque los futuros del VIX implican precios específicos de volatilidad, margen, vencimiento, liquidación y riesgo de estructura temporal.

¿Cuál es el principal uso de los futuros del VIX para los usuarios de criptomonedas?

El principal uso es el seguimiento del riesgo macroeconómico, especialmente al comparar las expectativas de volatilidad tradicional con datos de volatilidad específicos del mercado cripto.

Conclusión

Los futuros del VIX son derivados de volatilidad importantes en las finanzas tradicionales y pueden ser útiles para los traders de criptomonedas como señal de riesgo macroeconómico.

No siguen directamente a Bitcoin, Ether, tokens DeFi, NFT, stablecoins ni ningún activo blockchain.

Siguen niveles futuros esperados del índice VIX, que se basa en la volatilidad implícita de las opciones del S&P 500.

Esto hace que los futuros del VIX sean útiles para comprender cómo los mercados tradicionales valoran el miedo, la incertidumbre y la demanda de cobertura.

Los traders de criptomonedas deben comprender la diferencia entre el VIX spot, los futuros del VIX, las opciones del VIX, los futuros de volatilidad de Bitcoin y la volatilidad implícita de las opciones cripto.

Los futuros del VIX pueden subir durante condiciones risk-off, pero no garantizan que el mercado cripto vaya a caer.

Los futuros del VIX pueden bajar durante mercados tranquilos, pero no garantizan que el mercado cripto sea seguro.

La información más valiosa suele provenir de la curva de futuros del VIX.

El contango puede indicar condiciones más tranquilas o expectativas normales de volatilidad.

La backwardation puede indicar tensión urgente a corto plazo.

Sin embargo, toda señal necesita contexto.

También deben comprobarse datos específicos del mercado cripto, como el volumen spot, el interés abierto de derivados, las tasas de financiación, los niveles de liquidación, los flujos de stablecoins, la salud de las garantías DeFi, la volatilidad implícita de Bitcoin y la volatilidad implícita de Ether.

Para los traders activos, los futuros del VIX pueden mejorar la concienciación sobre el riesgo.

Para los usuarios de DeFi, pueden servir de advertencia para revisar las garantías y la liquidez durante periodos de tensión macroeconómica.

Para los usuarios de criptomonedas a largo plazo, pueden ayudar a explicar por qué los mercados de riesgo en general pueden afectar repentinamente a los activos digitales.

En términos sencillos, los futuros del VIX no son productos cripto, pero son un radar meteorológico útil para el riesgo del mercado cripto.

Ayudan a los traders a ver si se están formando nubes de volatilidad en los mercados tradicionales antes de que esas condiciones se trasladen al mercado cripto.