Roll de contratos de futuros trimestrales

¿Qué es el roll de un contrato de futuros trimestrales en cripto?

El roll de un contrato de futuros trimestrales es el proceso de cerrar una posición de futuros cripto en un contrato próximo a vencer y abrir una posición similar en otro contrato trimestral con un vencimiento posterior.

En el trading cripto, suele hacerse para mantener la exposición al mercado después de que venza el contrato trimestral actual.

Un contrato de futuros trimestrales tiene una fecha de vencimiento fija, a diferencia de un contrato de futuros perpetuos, diseñado para continuar sin una fecha de vencimiento establecida.

Cuando se acerca el vencimiento del contrato trimestral actual, el trader debe decidir si cierra la posición, deja que se liquide o la traspasa a un contrato posterior.

La guía de CME Group sobre el vencimiento y el roll de contratos de futuros explica que los contratos de futuros tienen una duración limitada y que los traders pueden traspasar una posición antes de su vencimiento.

El roll no constituye por sí mismo una nueva predicción de mercado.

Es una acción de gestión de posiciones que cambia la fecha de vencimiento de la exposición a futuros.

Por ejemplo, un trader con una posición long en un contrato de futuros de Bitcoin con vencimiento en junio puede vender el contrato de junio y comprar el de septiembre.

Así mantiene su exposición long a los futuros de Bitcoin, pero esta pasa del vencimiento de junio al de septiembre.

La misma lógica se aplica a una posición short: el trader recompra el contrato short que vence y vende otro contrato trimestral con vencimiento posterior.

Por qué es importante el roll de los contratos de futuros trimestrales

El roll de los contratos de futuros trimestrales es importante porque no es posible mantener indefinidamente los contratos que vencen.

El trader que quiera mantener la exposición después del vencimiento actual debe actuar antes de esa fecha o cuando llegue.

En el mercado cripto, esto es importante porque los futuros se utilizan a menudo para cobertura, operaciones de basis, apalancamiento, gestión de carteras y especulación direccional.

Es posible que un minero, fondo, creador de mercado o trader activo no quiera que su exposición termine simplemente porque vence el contrato trimestral actual.

El roll permite mantener una perspectiva de mercado similar y pasar a un contrato con una fecha de liquidación posterior.

También es importante porque los precios de los futuros pueden diferir entre vencimientos.

El contrato de junio puede cotizar por encima o por debajo del de septiembre, dependiendo de la base, los tipos de interés, la liquidez, la demanda de apalancamiento, el sentimiento del mercado y la evolución esperada del precio spot.

Esta diferencia de precios puede generar un coste o un beneficio por roll.

Un trader que no tenga en cuenta el precio del roll puede interpretar mal el rendimiento real de una estrategia de futuros.

En los mercados cripto, donde la volatilidad puede ser elevada, el roll puede representar una parte importante de la rentabilidad total.

Cómo funciona el roll de un contrato de futuros trimestrales

El roll de un contrato de futuros trimestrales suele constar de dos partes.

La primera consiste en cerrar la posición actual de futuros.

La segunda consiste en abrir una nueva posición de futuros en un contrato trimestral posterior.

Si el trader tiene una posición long en el contrato que vence, lo vende para cerrarla.

Después compra un contrato posterior para restablecer su exposición long.

Si tiene una posición short en el contrato que vence, lo recompra para cerrarla.

Después vende un contrato posterior para restablecer su exposición short.

El trader puede realizar estas dos operaciones por separado o utilizar un spread de calendario, si está disponible.

La guía de CME Group sobre el roll de futuros de Bitcoin explica que un spread de calendario puede permitir cerrar un contrato próximo a vencer y abrir uno diferido mediante una sola operación.

Un spread de calendario puede reducir el riesgo de ejecución porque las dos partes quedan vinculadas en una única operación de spread.

Sin embargo, el trader aún debe entender la liquidez, el precio del spread, las comisiones, el efecto sobre el margen y los plazos de liquidación.

¿Qué hace que un contrato de futuros sea trimestral?

Un contrato de futuros trimestrales es un contrato que vence según un calendario trimestral.

Los ciclos trimestrales más habituales son marzo, junio, septiembre y diciembre.

En muchos mercados de futuros, estos meses se conocen como meses de vencimiento trimestral.

La guía de CME Group sobre los códigos de los meses de los contratos recoge los códigos normalizados que se utilizan en los mercados de futuros.

Los futuros trimestrales se diferencian de los semanales y mensuales porque ofrecen un vencimiento fijo más lejano.

También se diferencian de los futuros perpetuos porque tienen una fecha de vencimiento y un proceso de liquidación reales.

En cripto, los futuros trimestrales pueden ser útiles para los traders que buscan exposición con un vencimiento definido, en lugar de pagos de financiación continuos de futuros perpetuos.

También pueden resultar útiles para operar con la base, ya que el trader puede comparar el precio de los futuros con el precio spot en una fecha futura conocida.

La estructura trimestral proporciona al mercado un punto de liquidación claro.

Por eso el roll cobra importancia a medida que se acerca la fecha de vencimiento.

Futuros trimestrales frente a futuros perpetuos

Los futuros trimestrales y los futuros perpetuos son derivados cripto, pero funcionan de forma distinta.

Un contrato de futuros trimestrales tiene una fecha de vencimiento fija.

Un contrato de futuros perpetuos no tiene una fecha de vencimiento tradicional.

Como los contratos perpetuos no vencen del mismo modo, los traders normalmente no traspasan las posiciones perpetuas de un vencimiento trimestral a otro.

En cambio, los futuros perpetuos suelen utilizar pagos de financiación para mantener el precio del contrato vinculado al mercado spot subyacente.

Los futuros trimestrales no necesitan el mismo mecanismo continuo de financiación, porque el contrato acaba liquidándose en torno a un valor de referencia definido.

Esto genera estructuras de costes y riesgos diferentes.

Un trader de perpetuos puede centrarse mucho en las tasas de financiación.

Un trader de futuros trimestrales puede centrarse más en la base, el vencimiento, el momento del roll y los spreads de calendario.

El usuario no debe confundir el roll de un contrato de futuros trimestrales con pagar o recibir financiación en un contrato perpetuo.

Roll de contratos de futuros trimestrales frente al vencimiento

El vencimiento es la fecha o el proceso en el que un contrato de futuros llega al final de su vigencia.

El roll es la acción que realiza el trader para trasladar la exposición antes de ese vencimiento o cuando este se aproxima.

La guía de CME Group sobre el vencimiento de futuros explica que el vencimiento y el roll son dos conceptos importantes para gestionar la vida útil de un contrato de futuros.

Si no hace nada, el contrato que vence puede liquidarse conforme a sus reglas.

Si realiza el roll, el trader cierra la posición que vence y abre otra con un vencimiento posterior.

El roll no evita las ganancias ni las pérdidas de la posición anterior.

Solo traslada la exposición que el trader mantiene a un contrato nuevo.

La ganancia o pérdida del contrato anterior pasa a formar parte del rendimiento realizado una vez que se cierra o liquida.

El contrato nuevo comienza con su propio precio de entrada, requisitos de margen y riesgos futuros.

Roll de contratos de futuros trimestrales y spreads de calendario

El spread de calendario es una de las herramientas más habituales para hacer un roll de futuros.

Un spread de calendario consiste en operar con dos contratos de futuros sobre el mismo activo subyacente, pero con fechas de vencimiento distintas.

Para trasladar una posición long, el trader puede vender el contrato próximo y comprar el diferido.

Para trasladar una posición short, puede comprar el contrato próximo y vender el diferido.

El precio del spread refleja la diferencia entre los precios de ambos contratos.

Un spread de calendario puede ayudar a ejecutar el roll de forma más ordenada que colocando dos operaciones por separado.

También puede hacer más visible el coste del roll, ya que el trader ve la diferencia de precio entre el contrato próximo y el posterior.

Sin embargo, un spread de calendario sigue siendo una operación.

El spread puede cambiar antes de ejecutarse, la liquidez puede variar y pueden aplicarse comisiones.

Antes de utilizar un spread de calendario, los traders deben revisar la profundidad del libro de órdenes, el spread entre compra y venta, los efectos sobre el margen y el riesgo de ejecución.

Coste del roll y rendimiento del roll

El coste del roll es el coste de trasladar una posición de futuros de un contrato a otro.

El rendimiento del roll es la ganancia o pérdida provocada por la diferencia de precio entre el contrato que vence y el contrato posterior.

Si el contrato posterior es más caro que el próximo, un trader long puede tener que pagar un coste de roll para mantener la exposición.

Si el contrato posterior es más barato, el trader long puede obtener un beneficio por el roll.

Para un trader short, el efecto es el contrario.

Esto importa porque un trader puede acertar con la dirección general del mercado y, aun así, ver reducido su rendimiento por varios rolls desfavorables consecutivos.

Por ejemplo, si el precio spot de Bitcoin sube lentamente, pero el trader compra una y otra vez futuros posteriores con prima, el coste del roll puede reducir el beneficio total.

Si la curva de futuros es favorable, el roll puede aumentar la rentabilidad.

El rendimiento del roll es especialmente importante en las estrategias que mantienen exposición a futuros durante muchos trimestres.

Es una de las razones por las que el rendimiento de los futuros puede diferir del rendimiento spot.

Contango y backwardation en los rolls de futuros cripto

El contango es una situación de la curva de futuros en la que los contratos con vencimientos posteriores cotizan por encima de los contratos próximos o del precio spot.

La backwardation es una situación en la que los contratos con vencimientos posteriores cotizan por debajo de los contratos próximos o del precio spot.

En el mercado cripto puede haber contango cuando los traders están dispuestos a pagar una prima por exposición futura, la demanda de apalancamiento es fuerte o hay operaciones de carry activas.

Puede haber backwardation cuando la demanda a corto plazo es intensa, la tensión del mercado es elevada o los traders esperan que los precios futuros bajen.

El contango y la backwardation afectan al roll de futuros trimestrales.

Cuando un trader long hace el roll en contango, puede vender el contrato próximo, más barato, y comprar el posterior, más caro.

Esto puede generar un rendimiento negativo del roll para el trader long.

Cuando hace el roll en backwardation, puede vender el contrato próximo, más caro, y comprar el posterior, más barato.

Esto puede generar un rendimiento positivo del roll para el trader long.

Por tanto, es fundamental entender la curva de futuros antes de hacer el roll de una posición trimestral de futuros cripto.

La base y el roll de futuros trimestrales

La base es la diferencia entre el precio de los futuros y el precio spot del activo subyacente.

En cripto, se suele seguir de cerca la base porque puede mostrar la demanda de apalancamiento, la presión de cobertura y las expectativas del mercado.

Una base positiva significa que el contrato de futuros cotiza por encima del precio spot.

Una base negativa significa que cotiza por debajo del precio spot.

El roll de futuros trimestrales está muy relacionado con la base, porque el trader pasa de un nivel de base a otro.

Un contrato próximo a vencer puede tener una base reducida porque la liquidación está cerca.

Un contrato trimestral posterior puede tener una base mayor porque falta más tiempo para su vencimiento.

Al hacer el roll, el trader puede estar comprando o vendiendo esa base adicional.

Por eso los traders profesionales suelen analizar toda la curva de futuros antes de ejecutar un roll.

El roll no consiste únicamente en cambiar las fechas.

También modifica la exposición a la base de la posición.

Roll de futuros trimestrales y cobertura

Los rolls de futuros trimestrales son habituales en las estrategias de cobertura.

Un titular de criptomonedas puede utilizar futuros short para cubrir el riesgo de precio de una posición spot.

Si vence la cobertura, pero el titular aún conserva el activo spot, puede traspasar la posición short de futuros al trimestre siguiente.

Así mantiene activa la cobertura después del vencimiento del contrato actual.

Por ejemplo, una tesorería que tenga Bitcoin puede abrir una posición short en futuros trimestrales de Bitcoin para reducir el riesgo bajista.

Cuando se aproxime el vencimiento, puede recomprar el contrato short próximo y vender uno trimestral posterior.

La cobertura continúa, pero la fecha de vencimiento se desplaza.

Quienes realizan coberturas deben prestar atención al riesgo de base, ya que el contrato de futuros puede no moverse exactamente igual que el activo spot.

También deben vigilar la liquidez, el margen, la liquidación y el momento del roll.

Un roll mal sincronizado puede reducir la eficacia de la cobertura.

Roll de futuros trimestrales y trading de base

El trading de base es una estrategia que intenta obtener beneficios de las diferencias entre los precios spot y de futuros.

Una variante habitual es la operación cash-and-carry, en la que el trader compra criptomonedas spot y vende futuros cuando el contrato cotiza con prima.

Puede mantener la posición hasta el vencimiento o traspasar la parte de futuros a un contrato posterior.

El roll es importante porque el trader puede querer seguir obteniendo la prima de los futuros durante varios trimestres.

Sin embargo, la base del contrato nuevo puede ser mayor, menor o menos atractiva que la del anterior.

Si la prima de los futuros disminuye, la estrategia puede ser menos rentable.

Si aumentan los costes de préstamo, las comisiones, los costes de custodia o los requisitos de margen, la operación también puede resultar menos atractiva.

El trading de base suele describirse como una estrategia con menor riesgo direccional, pero no está exento de riesgos.

Siguen siendo relevantes el riesgo de ejecución, de liquidez, de margen, de liquidación y de exchange o contraparte.

El roll trimestral es uno de los momentos clave en los que quienes operan con la base vuelven a evaluar si la operación sigue mereciendo la pena.

Roll de futuros trimestrales y apalancamiento

El apalancamiento permite controlar una posición de futuros de mayor tamaño con menos margen.

Hacer el roll de una posición apalancada de futuros trimestrales requiere especial cuidado.

Cerrar el contrato anterior y abrir el nuevo puede modificar los requisitos de margen, el riesgo de liquidación y el tamaño de la exposición.

Si el trader realiza operaciones separadas, puede haber un breve periodo en el que la exposición sea excesiva, insuficiente o no se ajuste al plan.

Si el mercado se mueve bruscamente durante el roll, las pérdidas pueden producirse rápidamente.

Los spreads de calendario pueden reducir algunas discrepancias de ejecución, pero no eliminan el riesgo del apalancamiento.

Antes de hacer el roll, el trader debe comprobar el margen disponible.

También debe comprobar si el contrato posterior tiene distinta liquidez, volatilidad o requisitos de margen.

Un apalancamiento elevado durante el roll puede ser peligroso, porque suele hacerse en periodos de cambios de liquidez y mayor atención a medida que se acerca el vencimiento.

Lo más prudente es planificar el roll antes de que el contrato esté demasiado cerca de vencer.

Roll de futuros trimestrales y liquidez

La liquidez es uno de los factores más importantes al hacer un roll.

A medida que se acerca el vencimiento de un contrato trimestral, la actividad de trading puede desplazarse del contrato que vence al siguiente contrato activo.

Este cambio puede afectar al spread entre compra y venta, la profundidad del libro de órdenes, el deslizamiento y la calidad de ejecución.

La página de CME Group sobre volumen e interés abierto de los futuros de Bitcoin incluye herramientas para hacer un seguimiento de la actividad de roll en los futuros de criptomonedas.

El volumen muestra cuánto se está negociando.

El interés abierto indica cuántos contratos siguen abiertos.

Los traders suelen vigilar ambas métricas para entender cuándo se desplaza la liquidez del contrato anterior al nuevo.

Hacer el roll demasiado pronto puede implicar que el contrato diferido tenga menos liquidez.

Hacerlo demasiado tarde puede significar que el contrato próximo haya perdido liquidez.

El momento más adecuado para el roll depende del mercado, el contrato, el tamaño de la posición y la estrategia de trading.

Roll de futuros trimestrales y riesgo de vencimiento

El riesgo de vencimiento es el riesgo de mantener un contrato de futuros demasiado cerca de su última fecha de trading o liquidación sin un plan claro.

Algunos contratos se liquidan en efectivo, mientras que otros mercados de futuros pueden incluir entrega física u otros mecanismos de liquidación.

Los futuros cripto suelen liquidarse en efectivo, pero los usuarios deben leer detenidamente las reglas del contrato.

La página de especificaciones de los contratos de futuros de Bitcoin de CME ofrece información específica, como detalles de trading y reglas de los contratos cotizados de futuros de Bitcoin regulados.

Un trader que no entienda la liquidación puede verse sorprendido por la liquidación final en efectivo, los cambios de margen o los requisitos para cerrar la posición.

Aunque el contrato se liquide en efectivo, la liquidación puede fijar un precio final distinto del nivel de salida que esperaba el trader.

El vencimiento también puede provocar cambios de liquidez cuando los traders cierran o traspasan sus posiciones.

Esto puede hacer que el contrato próximo se comporte de forma distinta al contrato diferido más activo.

Para reducir el riesgo de vencimiento, los traders deben conocer el último día de trading, el método de liquidación, el periodo de roll y las reglas de la plataforma antes de abrir una posición de futuros trimestrales.

Roll de futuros trimestrales e información fiscal

El roll de un contrato de futuros trimestrales puede generar ganancias o pérdidas realizadas porque se cierra la posición anterior.

Abrir el nuevo contrato no elimina el resultado del contrato cerrado.

Para llevar un registro del rendimiento, el trader debe anotar el precio de salida del contrato anterior y el precio de entrada del nuevo.

Las normas fiscales varían según el país y el tipo de producto.

Algunas jurisdicciones pueden tratar los futuros de forma distinta a las operaciones spot con criptomonedas.

Algunas pueden aplicar normas específicas a los futuros regulados, los derivados, la valoración a mercado o la actividad de trading empresarial.

El propio roll también puede generar comisiones, costes y ganancias o pérdidas realizadas que deben registrarse.

Los usuarios deben conservar confirmaciones de trading, marcas de tiempo, símbolos de contratos, cantidades, comisiones, detalles de liquidación y registros de P&L realizado.

Es posible que la visualización de P&L de una plataforma de trading no coincida siempre con los requisitos fiscales del usuario.

Los usuarios deben consultar las normas fiscales oficiales o a un profesional cualificado de su jurisdicción.

Ejemplo de roll de un contrato de futuros trimestrales

Supongamos que un trader tiene una posición long en un contrato trimestral de futuros de Bitcoin con vencimiento en junio.

Quiere mantener su exposición long a futuros después de que venza el contrato de junio.

El contrato de junio cotiza a 70,000 USDT y el de septiembre, a 72,000 USDT.

El trader vende el contrato de junio para cerrar la posición actual.

Después compra el contrato de septiembre para abrir la nueva posición.

La posición se ha traspasado de junio a septiembre.

El trader mantiene una exposición long a futuros de Bitcoin, pero ha cambiado el vencimiento del contrato.

Como el contrato de septiembre era más caro que el de junio, el trader long pagó un diferencial de roll positivo.

Esto no significa automáticamente que la operación sea mala.

Significa que el trader debe obtener suficiente rendimiento de los movimientos futuros del precio para compensar el coste del roll y otros costes de trading.

Motivos habituales para hacer el roll de futuros trimestrales

Un motivo para hacer el roll de futuros trimestrales es mantener una posición direccional.

Otro es mantener una cobertura de las criptomonedas en el mercado spot.

Otro es mantener activa una operación de base durante varios trimestres.

Otro es evitar la liquidación final del contrato próximo.

Otro es pasar al contrato que tenga más liquidez.

Otro es ajustar la exposición a las condiciones cambiantes del mercado.

Otro es reducir la presión operativa cuando se acerca el vencimiento.

Otro es adaptar la cobertura de una cartera a un horizonte de inversión más largo.

El motivo del roll importa porque influye en cómo evalúa el trader el resultado.

A quien se cubre puede importarle más reducir el riesgo, mientras que quien opera con la base puede prestar más atención al spread entre contratos.

Errores frecuentes al hacer el roll de futuros trimestrales

Un error frecuente es hacer el roll demasiado tarde, cuando la liquidez del contrato que vence ya ha disminuido.

Otro es ignorar la diferencia de precio entre los contratos próximo y diferido.

Otro error es pensar que el roll evita las ganancias o pérdidas realizadas.

Otro es utilizar demasiado apalancamiento durante el periodo del roll.

Otro es abrir el nuevo contrato antes de cerrar correctamente el anterior, creando una exposición adicional no deseada.

Otro es cerrar el contrato anterior y olvidar abrir el nuevo, dejando un intervalo sin exposición.

Otro es ignorar las comisiones, el coste del spread y el deslizamiento.

Otro es dar por sentado que los futuros trimestrales funcionan como los perpetuos.

Otro es no comprobar la fecha de liquidación final y las reglas del contrato.

Los buenos traders de futuros preparan el roll antes de que el mercado les obligue a actuar.

Buenas prácticas para hacer el roll de futuros cripto trimestrales

Antes de abrir una posición de futuros trimestrales, los traders deben conocer la fecha de vencimiento del contrato.

Deben vigilar el volumen y el interés abierto para ver cuándo se desplaza la liquidez al siguiente contrato.

Antes de hacer el roll, deben comparar el precio del contrato próximo con el del contrato diferido.

Antes de ejecutarlo, deben calcular el coste o el rendimiento del roll.

Deben valorar el uso de spreads de calendario cuando estén disponibles y tengan liquidez.

Deben comprobar los requisitos de margen de ambos contratos, el anterior y el nuevo.

Deben evitar un apalancamiento excesivo cuando se acerque el vencimiento.

Al cerrar el contrato anterior, deben registrar el P&L realizado.

Deben revisar las comisiones, el deslizamiento, las reglas de liquidación y los registros fiscales.

Deben tener un motivo claro para hacer el roll, en lugar de hacerlo automáticamente.

Roll de futuros trimestrales y gestión del riesgo

El roll de un contrato de futuros trimestrales es un momento de gestión del riesgo, no una simple tarea administrativa.

El trader cambia el vencimiento del contrato, la exposición a la base, el perfil de liquidez y, en ocasiones, las condiciones de margen.

Un buen plan de roll debe definir el contrato objetivo, el spread aceptable, el deslizamiento máximo, el colchón de margen y el método de ejecución.

También debe establecer qué hacer si el spread pasa a ser desfavorable.

Por ejemplo, el trader puede decidir no hacer el roll si el contrato diferido cotiza con una prima demasiado elevada.

También puede reducir el tamaño de la posición si aumenta la volatilidad antes del vencimiento.

La gestión del riesgo debe incluir tanto el riesgo de mercado como el riesgo operativo.

El riesgo de mercado procede de los movimientos de precios.

El riesgo operativo puede deberse a errores al introducir órdenes, seleccionar el contrato equivocado, problemas de la plataforma o una interpretación incorrecta de las reglas de liquidación.

Un proceso disciplinado para el roll ayuda a reducir ambos tipos de riesgo.

Preguntas frecuentes

¿Qué significa el roll de un contrato de futuros trimestrales?

Significa cerrar una posición de futuros cripto en un contrato trimestral próximo a vencer y abrir una posición similar en otro contrato trimestral posterior.

¿Por qué hacen los traders el roll de futuros trimestrales?

Lo hacen para mantener la exposición al mercado, continuar una cobertura, prolongar una operación de base o evitar que venza el contrato actual.

¿Hacer el roll de un contrato de futuros equivale a cerrar una operación?

No. El roll cierra el contrato anterior, pero abre otro nuevo para mantener la exposición general con una fecha de vencimiento posterior.

¿El roll evita las ganancias o las pérdidas?

No. El cierre del contrato anterior puede generar ganancias o pérdidas realizadas aunque el trader abra otro contrato inmediatamente después.

¿Qué es un spread de calendario en un roll de futuros?

Es una operación con dos contratos sobre el mismo activo subyacente, pero con fechas de vencimiento distintas. Suele utilizarse para pasar de un contrato próximo a otro posterior.

¿Qué es el coste del roll?

Es el coste que se genera cuando el nuevo contrato de futuros tiene un precio menos favorable que el contrato que se cierra.

¿Qué es el rendimiento del roll?

Es la ganancia o pérdida que se produce al pasar de un vencimiento de futuros a otro con un precio distinto.

¿Cuál es la diferencia entre los futuros trimestrales y los perpetuos?

Los futuros trimestrales tienen fechas de vencimiento fijas, mientras que los perpetuos están diseñados para continuar sin un vencimiento tradicional y suelen utilizar pagos de financiación.

¿Cuándo debe hacerse el roll de un contrato de futuros trimestrales?

Normalmente, el trader lo hace antes del vencimiento, cuando la liquidez empieza a desplazarse al siguiente contrato y el spread del roll se ajusta a su estrategia.

¿Cuál es el mayor riesgo al hacer el roll de futuros trimestrales?

Los principales riesgos son un precio de roll desfavorable, la baja liquidez, el deslizamiento, la presión sobre el margen, la exposición al apalancamiento y una interpretación incorrecta de las reglas de vencimiento o liquidación.

Conclusión

El roll de un contrato de futuros trimestrales es un proceso clave de gestión de posiciones para los traders de futuros cripto que quieren mantener la exposición después del vencimiento del contrato actual.

Consiste en cerrar el contrato trimestral que vence y abrir otro posterior con la misma dirección de mercado o una similar.

El roll es importante porque los futuros trimestrales tienen fechas de vencimiento fijas y no se pueden mantener indefinidamente.

Puede ayudar a mantener la exposición direccional, continuar coberturas, prolongar operaciones de base y gestionar el riesgo de vencimiento.

Sin embargo, también cambia la base, la liquidez, el perfil de margen y el P&L realizado de la posición.

Los traders deben prestar mucha atención a la curva de futuros, el contango, la backwardation, el coste y el rendimiento del roll, las comisiones, el deslizamiento, el interés abierto y las reglas de liquidación.

Un buen roll se planifica antes de que la presión del vencimiento sea urgente.

Un roll mal ejecutado puede generar costes inesperados, una exposición interrumpida, un apalancamiento excesivo o pérdidas realizadas que el trader no esperaba.

La forma más sencilla de entender el roll de un contrato de futuros trimestrales es que traslada una posición de futuros cripto de un ciclo de vencimiento al siguiente y mantiene activa la exposición del trader al mercado.