Garantía de cumplimiento

¿Qué es una garantía de cumplimiento en cripto?

En cripto, una garantía de cumplimiento es un colateral aportado para garantizar que un trader, validador, prestatario, participante de un contrato inteligente u otro agente del mercado pueda cumplir sus obligaciones.

En los derivados cripto, una garantía de cumplimiento suele referirse al margen depositado para respaldar una posición abierta en un contrato de futuros o perpetuo.

En las redes blockchain, una garantía de cumplimiento también puede describir los activos en staking que los validadores se arriesgan a perder si no actúan de forma honesta o correcta.

En DeFi, puede referirse a un colateral bloqueado que respalda un contrato, préstamo, bridge, servicio de oráculo u obligación on-chain.

La idea común es sencilla: un participante pone valor en riesgo para demostrar que puede cumplir lo prometido.

Si el participante cumple correctamente, la garantía puede seguir disponible, generar recompensas o devolverse cuando termine la obligación.

Si incumple, la garantía puede reducirse, liquidarse, someterse a slashing o transferirse conforme a las reglas de la plataforma, el protocolo o el contrato.

En los mercados tradicionales de derivados, CME Group explica que las garantías de cumplimiento también se conocen como márgenes y son depósitos que se mantienen para ayudar a garantizar que los participantes del mercado puedan cumplir sus obligaciones.

El glosario de la CFTC también recoge la garantía de cumplimiento como un término relacionado con el margen.

Para los usuarios de cripto, lo más importante es que una garantía de cumplimiento no es una comisión ni un pago normal por una compra.

Es un colateral sujeto a riesgo que protege un sistema de trading, prestamista, protocolo o red frente al incumplimiento.

Aspectos clave de las garantías de cumplimiento

• • Una garantía de cumplimiento es un colateral aportado para respaldar una obligación.
  • En los derivados cripto, suele referirse al margen utilizado para respaldar posiciones en futuros o contratos perpetuos.
  • En los sistemas Proof of Stake, puede describir activos en staking que pueden penalizarse si un validador se comporta de forma indebida.
  • En DeFi, puede referirse a un colateral bloqueado que protege a las contrapartes o a los protocolos.
  • Según las reglas del sistema, una garantía de cumplimiento puede devolverse, ajustarse, liquidarse o someterse a slashing.
  • Las garantías de cumplimiento reducen el riesgo de contraparte, pero no eliminan el riesgo de mercado, de liquidación, de los contratos inteligentes ni operativo.

Cómo funciona una garantía de cumplimiento

Una garantía de cumplimiento funciona exigiendo que se bloquee un valor antes de que un participante asuma una obligación financiera o técnica.

El valor bloqueado incentiva al participante a actuar correctamente.

También proporciona al sistema un colchón si el participante incumple su obligación.

En una operación con derivados cripto, la garantía respalda la posición abierta del trader.

Si el mercado se mueve en contra del trader, la garantía absorbe las pérdidas.

Si las pérdidas son demasiado elevadas, la posición puede liquidarse antes de que la cuenta deje de poder cubrir la obligación.

En una blockchain Proof of Stake, la garantía puede consistir en las criptomonedas en staking del validador.

Si el validador cumple las reglas, puede recibir recompensas.

Si actúa de forma deshonesta o infringe las reglas de consenso, se puede destruir o penalizar parte de sus activos en staking.

La documentación oficial de Proof of Stake de Ethereum explica que los validadores ponen capital en staking y que parte o la totalidad del ETH en staking puede destruirse si intentan engañar a la red, tal como se describe en su guía de Proof of Stake.

En DeFi, la garantía puede ser un colateral bloqueado en un contrato inteligente.

El contrato inteligente puede aplicar reglas predefinidas para liberar, incautar, liquidar o redistribuir la garantía.

El diseño exacto depende del caso de uso.

Garantía de cumplimiento frente a margen

En muchos contextos de derivados, garantía de cumplimiento y margen se refieren a la misma idea básica.

Ambos términos describen un colateral que respalda obligaciones de trading.

La página educativa de CME sobre el margen de futuros explica que el margen de futuros es dinero depositado y mantenido al abrir una posición de futuros, y que no es un pago inicial para adquirir la materia prima subyacente.

Esta distinción es importante en cripto.

Cuando un trader aporta margen para un contrato perpetuo de Bitcoin, no está comprando Bitcoin con ese margen.

Está aportando colateral para obtener exposición al precio mediante un contrato derivado.

Si la posición genera beneficios, el capital de la cuenta puede aumentar.

Si la posición genera pérdidas, la garantía de cumplimiento puede reducirse.

Si la cuenta cae por debajo de los niveles exigidos, la posición puede liquidarse.

Esto es muy distinto de una compra spot, en la que el usuario adquiere directamente el activo una vez completada la liquidación.

Una garantía de cumplimiento respalda el cumplimiento de un contrato.

No representa automáticamente la propiedad del criptoactivo subyacente.

Garantías de cumplimiento en los derivados cripto

Los derivados cripto son uno de los ámbitos más habituales en los que los usuarios se encuentran con garantías de cumplimiento.

Cuando un trader abre una posición apalancada en un contrato de futuros o perpetuo, la plataforma de trading exige un colateral.

Ese colateral actúa como garantía de cumplimiento.

La garantía ayuda a asegurar que el trader pueda cubrir las pérdidas si el mercado se mueve en contra de la posición.

Por ejemplo, un trader que abre una posición long sobre un criptoactivo obtiene beneficios si sube el precio del contrato.

Si el precio del contrato baja, el margen del trader absorbe las pérdidas.

Un trader que abre una posición short obtiene beneficios si baja el precio del contrato.

Si el precio del contrato sube, el margen del trader absorbe las pérdidas.

La garantía de cumplimiento protege al mercado frente a la posibilidad de que un trader abandone una obligación que le genera pérdidas.

También ayuda al sistema de gestión de riesgos de la plataforma a cerrar posiciones antes de que las pérdidas sean demasiado elevadas.

Por eso, el trading con apalancamiento exige calcular cuidadosamente el tamaño de las posiciones.

Un trader que utiliza un apalancamiento elevado dispone de menos margen para que el precio se mueva antes de la liquidación.

Un trader que utiliza un apalancamiento menor suele tener más margen, pero sigue expuesto al riesgo de mercado.

Garantía de cumplimiento inicial

La garantía de cumplimiento inicial es el colateral necesario para abrir una posición.

En los derivados cripto, suele llamarse margen inicial.

La garantía inicial depende del contrato, el nivel de apalancamiento, la volatilidad del activo, el modo de la cuenta y las reglas de riesgo de la plataforma.

Por lo general, una posición de mayor tamaño requiere una garantía de cumplimiento inicial más elevada.

Un activo más volátil puede requerir una garantía mayor, ya que su precio puede moverse bruscamente en poco tiempo.

Un nivel de apalancamiento más alto suele implicar que el trader aporte un porcentaje menor del valor de la posición, pero también aumenta el riesgo de liquidación.

La garantía de cumplimiento inicial no es, en todos los sistemas, el importe máximo que puede perder un trader.

La pérdida efectiva depende del modo de margen, las reglas de liquidación, los movimientos del mercado, el deslizamiento, las comisiones, los pagos de financiación y la disponibilidad de colateral adicional en la cuenta.

Antes de abrir una posición con derivados cripto, el usuario debe entender cómo se calcula el margen inicial y qué ocurre cuando aumentan las pérdidas.

Garantía de cumplimiento de mantenimiento

La garantía de cumplimiento de mantenimiento es el nivel mínimo de colateral necesario para mantener abierta una posición.

En los mercados de derivados, suele llamarse margen de mantenimiento.

Si el capital de la cuenta cae por debajo del nivel de mantenimiento, la plataforma puede emitir un aviso de margen, restringir la apertura de nuevas posiciones o liquidar la posición, según sus reglas.

La garantía de mantenimiento protege al sistema al reducir el riesgo antes de que la cuenta quede muy infracapitalizada.

Para los traders de cripto, el margen de mantenimiento es una cifra clave porque está directamente relacionado con la liquidación.

Una posición puede liquidarse aunque el trader crea que la tendencia a largo plazo es favorable.

La liquidación se basa en las reglas de margen y las condiciones actuales del mercado, no en las expectativas futuras del trader.

Por eso, el trader debe conocer el precio de liquidación antes de abrir una posición.

Ignorar los requisitos de mantenimiento es una de las formas más rápidas de perder colateral al operar con apalancamiento en cripto.

Garantía de cumplimiento en contratos perpetuos

Los contratos perpetuos son derivados cripto sin una fecha de vencimiento fija.

Suelen requerir margen, que actúa como garantía de cumplimiento.

La garantía respalda la obligación del trader de pagar las pérdidas si el contrato se mueve en contra de la posición.

Los contratos perpetuos también incluyen pagos de financiación entre traders long y short.

Con el tiempo, estos pagos pueden aumentar o reducir el capital de la cuenta.

Si los costes de financiación y las pérdidas de mercado reducen suficientemente la cuenta, la garantía de cumplimiento puede dejar de ser suficiente.

En ese momento, aumenta el riesgo de liquidación.

Por eso, los contratos perpetuos son más complejos que el trading spot.

El trader debe vigilar los movimientos del precio, la tasa de financiación, el apalancamiento, las comisiones y el nivel de margen.

La garantía de cumplimiento es un colchón de seguridad, pero puede reducirse rápidamente en condiciones de mercado volátiles.

Garantía de cumplimiento en contratos de futuros

Los contratos de futuros también utilizan garantías de cumplimiento.

Un contrato de futuros crea una obligación basada en el precio futuro o el valor de liquidación de un activo subyacente.

La garantía de cumplimiento ayuda a asegurar que ambas partes del contrato puedan cumplir sus obligaciones.

En los mercados tradicionales de futuros, los requisitos de garantía de cumplimiento pueden cambiar cuando cambia la volatilidad.

CME señala en su página sobre garantías de cumplimiento y márgenes que los requisitos varían según el producto y la volatilidad del mercado.

El mismo principio se aplica a los mercados cripto.

Cuando aumenta la volatilidad, las plataformas y los sistemas de compensación pueden elevar los requisitos de margen para protegerse frente a movimientos de precios más amplios.

Un trader no debe dar por sentado que los requisitos de margen actuales se mantendrán siempre sin cambios.

Los sistemas de gestión de riesgos pueden actualizar los requisitos cuando cambian las condiciones del mercado.

Garantía de cumplimiento en redes Proof of Stake

En las redes Proof of Stake, los validadores suelen bloquear tokens para participar en el consenso.

Este staking bloqueado puede entenderse como un tipo de garantía de cumplimiento.

El validador se compromete a realizar tareas como proponer bloques, validarlos, mantenerse online y respetar las reglas del protocolo.

Si cumple correctamente, puede obtener recompensas.

Si no cumple sus obligaciones o actúa de forma deshonesta, puede perder recompensas o recibir penalizaciones.

En casos graves, el validador puede sufrir slashing.

El slashing es una penalización que elimina parte de los activos puestos como garantía por el validador.

Este diseño hace que los validadores tengan intereses económicos en juego.

La red no se limita a pedirles que sean honestos.

Hace que el comportamiento deshonesto tenga un coste.

Esta es una de las ideas principales de la seguridad criptoeconómica.

Una blockchain puede utilizar penalizaciones financieras para fomentar un comportamiento honesto sin necesitar un supervisor central para cada acción.

Garantías de cumplimiento en DeFi

En DeFi, las garantías de cumplimiento pueden adoptar muchas formas.

Un prestatario puede bloquear un colateral para garantizar el reembolso o proteger a los prestamistas.

Un proveedor de liquidez puede bloquear activos en un contrato y asumir el riesgo de los movimientos de precios o de la pérdida impermanente.

Un operador de oráculos puede poner tokens o colateral en staking para respaldar la exactitud de los datos que comunica.

Un participante de un bridge puede aportar colateral para respaldar obligaciones de transferencia de activos o mensajes cross-chain.

Un protocolo puede exigir una garantía antes de permitir que un usuario cree una posición, acuñe un activo sintético o adopte una estrategia apalancada.

En todos estos casos, la garantía pretende alinear los incentivos.

El usuario o el operador tiene algo que perder si incumple.

Los contratos inteligentes pueden aplicar estas reglas mediante código, pero la seguridad del sistema sigue dependiendo de un diseño correcto, datos fiables, contratos seguros y liquidez de mercado.

Una garantía de cumplimiento en DeFi puede reducir el riesgo, pero no eliminarlo por completo.

Los errores en contratos inteligentes, los fallos de oráculos, los ataques a la gobernanza, la falta de liquidez y la volatilidad extrema aún pueden causar pérdidas.

Garantía de cumplimiento frente a colateral

Colateral es un término amplio para los activos pignorados como garantía de una obligación.

Una garantía de cumplimiento es un tipo específico de colateral cuyo objetivo es asegurar el cumplimiento de una obligación.

Todas las garantías de cumplimiento son colateral, pero no todo colateral se describe como una garantía de cumplimiento.

Por ejemplo, los criptoactivos bloqueados en un protocolo de préstamo son colateral porque respaldan un préstamo.

Si su propósito específico es garantizar que una parte complete una acción requerida, pueden describirse como una garantía de cumplimiento.

En los derivados, el término suele destacar que el margen no es el pago de una compra.

Es una garantía del cumplimiento del contrato.

En el staking, el término destaca que los validadores deben responder económicamente por su comportamiento.

En DeFi, destaca que un usuario o proveedor de servicios ha aportado valor que puede utilizarse si no se cumplen las obligaciones.

Garantía de cumplimiento frente a depósito de garantía

Una garantía de cumplimiento se parece a un depósito de garantía porque en ambos casos se pone valor en riesgo.

La diferencia está en el contexto y en la forma de hacerla efectiva.

Un depósito de garantía se utiliza a menudo en contratos cotidianos, como alquileres, servicios o acuerdos comerciales.

En cripto, una garantía de cumplimiento suele estar relacionada con el trading, la validación, los préstamos, los contratos inteligentes o las obligaciones a nivel de protocolo.

En cripto, su ejecución puede automatizarse mediante la lógica de un contrato inteligente o los sistemas de gestión de riesgos de una plataforma.

Esto hace que las garantías de cumplimiento sean más inmediatas y mecánicas que muchos depósitos tradicionales off-chain.

Si una posición de DeFi queda infracapitalizada, puede liquidarse automáticamente.

Si un validador infringe las reglas de consenso, puede aplicarse slashing conforme a las reglas del protocolo.

Si una posición de derivados pierde demasiado valor, puede liquidarse mediante el sistema de margen de una plataforma.

Una vez activado el mecanismo, el usuario quizá no tenga tiempo para negociar.

Por qué son importantes las garantías de cumplimiento

Las garantías de cumplimiento son importantes porque los sistemas cripto suelen funcionar sin comprobaciones de crédito tradicionales ni intermediarios de confianza.

En una blockchain abierta, es posible que un protocolo no sepa quién es un usuario.

Puede desconocer sus ingresos reales, su balance o su identidad legal.

En lugar de confiar en la promesa de una persona, el sistema puede exigir un colateral.

La garantía de cumplimiento convierte una promesa en un compromiso respaldado económicamente.

Esta es una de las razones por las que DeFi puede funcionar entre países y wallets.

Un contrato inteligente no necesita confiar en el nombre de un usuario si puede verificar que se ha bloqueado suficiente colateral.

Las garantías de cumplimiento también ayudan a proteger la integridad del mercado.

Reducen la probabilidad de que el incumplimiento de un participante cause pérdidas a otros.

También ayudan a los sistemas de gestión de riesgos, los sistemas de compensación y los protocolos a reaccionar con rapidez cuando cambian las condiciones del mercado.

Cómo reducen las garantías de cumplimiento el riesgo de contraparte

El riesgo de contraparte es el riesgo de que la otra parte de una transacción no cumpla su obligación.

Una garantía de cumplimiento reduce este riesgo al exigir un colateral antes de que empiece la obligación.

En una operación con derivados, la garantía ayuda a cubrir las pérdidas si la posición de un trader se mueve en su contra.

En un protocolo de préstamo, el colateral ayuda a proteger a los prestamistas si el prestatario no devuelve el préstamo.

En una red de validadores, los activos en staking ayudan a proteger la red frente a una validación deshonesta.

En un sistema de oráculos o bridges, los activos aportados como garantía pueden generar penalizaciones por prestar un servicio deficiente o actuar de forma deshonesta.

Cuanto mayor y más líquido sea el colateral, más protección puede ofrecer.

Sin embargo, la protección depende de que la garantía se pueda hacer efectiva y conserve su valor cuando sea necesaria.

Si el precio del activo aportado como garantía se desploma, el activo pierde liquidez o no puede incautarse rápidamente, la protección podría ser menor de lo esperado.

Por eso importa la calidad del colateral.

Calidad del colateral y garantías de cumplimiento

La solidez de una garantía de cumplimiento depende de la calidad del colateral que la respalda.

Por lo general, un colateral de calidad es líquido, transparente, fácil de valorar y sencillo de transferir o liquidar.

Un colateral de baja calidad puede ser volátil, ilíquido, difícil de valorar o depender del mismo sistema que pretende proteger.

El valor del colateral cripto puede cambiar a gran velocidad.

Una garantía que parece suficiente en un mercado tranquilo puede dejar de serlo durante una caída brusca.

Las stablecoins pueden reducir la volatilidad del precio, pero pueden introducir riesgos relacionados con las reservas, el emisor, el reembolso o los contratos inteligentes.

Los tokens nativos pueden alinear los incentivos con un protocolo, pero también pueden perder valor cuando disminuye la confianza en ese protocolo.

En el caso de los activos tokenizados, puede ser importante que las reservas sean transparentes.

Los sistemas de prueba de reservas, como el enfoque general descrito por Chainlink Proof of Reserve, pretenden ofrecer mayor visibilidad sobre la cobertura de los activos tokenizados o envueltos.

Los usuarios deben tener presente que los datos de reservas, las reglas del colateral y los mecanismos de liquidación no son lo mismo.

Una garantía de cumplimiento debe poder verificarse y ser práctica de utilizar en momentos de tensión.

Garantía de cumplimiento y liquidación

La liquidación es el cierre o la reducción forzosa de una posición cuando la garantía de cumplimiento deja de ser suficiente para respaldar la obligación.

En los derivados cripto, puede producirse cuando el capital de la cuenta cae por debajo de los requisitos de margen de mantenimiento.

En los préstamos DeFi, puede producirse cuando el valor del colateral cae demasiado en relación con el importe prestado.

En algunos sistemas de contratos inteligentes, puede activarse automáticamente mediante bots, subastas o reglas del protocolo.

La liquidación protege al sistema en su conjunto, pero puede ser perjudicial para el usuario cuyo colateral se incauta o cuya posición se cierra.

También puede generar costes adicionales, como penalizaciones, deslizamiento, comisiones o una ejecución desfavorable.

Durante las caídas del mercado, pueden producirse muchas liquidaciones al mismo tiempo.

Esto puede crear un círculo vicioso: las ventas forzosas empujan los precios a la baja y provocan nuevas liquidaciones.

Las garantías de cumplimiento están diseñadas para reducir el riesgo de impago, pero también pueden hacer que el riesgo se materialice con rapidez.

Garantía de cumplimiento y slashing

El slashing es distinto de la liquidación.

La liquidación suele producirse cuando los movimientos del mercado van en contra de una posición respaldada por colateral.

El slashing suele producirse cuando un validador o proveedor de servicios infringe las reglas del protocolo.

En las redes Proof of Stake, es una penalización por comportamientos que ponen en peligro el consenso o la fiabilidad de la red.

Según el protocolo, puede aplicarse por acciones como firmar dos veces, realizar attestations contradictorias u otros comportamientos deshonestos.

Como castigo, se reduce la participación aportada como garantía por el validador.

Así, la garantía de cumplimiento se convierte en un mecanismo de seguridad directo.

Indica a los validadores que su propio capital puede destruirse si actúan de forma indebida.

El riesgo de slashing también importa a quienes delegan o utilizan servicios de staking de terceros.

Es posible que el usuario no opere personalmente el validador, pero sus activos en staking aún pueden estar expuestos a su rendimiento y calidad operativa.

Garantías de cumplimiento y automatización de contratos inteligentes

Los contratos inteligentes permiten programar las garantías de cumplimiento.

Un contrato inteligente puede definir quién debe aportar la garantía, su importe, cuándo se puede liberar y qué condiciones activan una penalización.

Esto reduce parte de la necesidad de aplicar las reglas manualmente.

Por ejemplo, un contrato puede liberar una garantía cuando se completa una tarea dentro del plazo.

También puede transferir parte de la garantía a otro usuario si no se respeta una fecha límite.

O puede liquidar un colateral si una fuente de precios indica que un préstamo ha dejado de ser seguro.

Esta programabilidad ofrece muchas posibilidades, pero también crea riesgos técnicos.

Si el contrato tiene un error, la garantía puede gestionarse incorrectamente.

Si el oráculo comunica datos erróneos, el contrato puede activar penalizaciones o liquidaciones en el momento equivocado.

Si la gobernanza puede cambiar las reglas, los usuarios deben entender quién controla las actualizaciones y las funciones de emergencia.

Ventajas de las garantías de cumplimiento

Las garantías de cumplimiento ayudan a alinear los incentivos.

Hacen que el incumplimiento tenga un coste para la parte que asumió la obligación.

Reducen el riesgo de contraparte en sistemas abiertos en los que los participantes pueden no conocerse.

Permiten que los protocolos cripto funcionen con menor dependencia de la confianza basada en la identidad.

Respaldan el trading con apalancamiento al proporcionar colateral a los sistemas de gestión de riesgos para controlar las pérdidas.

Ayudan a proteger a los prestamistas en los mercados de préstamos con colateral.

Refuerzan la responsabilidad de los validadores en los sistemas Proof of Stake.

Permiten automatizar la aplicación de las reglas mediante contratos inteligentes.

Pueden aumentar la confianza en que las obligaciones están respaldadas por valor real.

Estas ventajas explican por qué las garantías de cumplimiento se utilizan en sistemas cripto de trading, staking, préstamos, bridges, oráculos y otros ámbitos.

Riesgos de las garantías de cumplimiento

El primer riesgo importante es el de liquidación.

Un usuario puede perder el colateral aportado si el mercado se mueve en contra de su posición.

El segundo riesgo importante es el de slashing.

Un validador o participante de staking puede perder los activos aportados como garantía si infringe las reglas del protocolo.

El tercer riesgo importante es el de los contratos inteligentes.

Un error o una vulnerabilidad pueden provocar el robo, bloqueo o asignación incorrecta del colateral.

El cuarto riesgo importante es el de los oráculos.

Los datos de precios erróneos pueden activar liquidaciones o penalizaciones indebidas.

El quinto riesgo importante es la volatilidad del colateral.

La garantía puede perder valor precisamente cuando más se necesita.

El sexto riesgo importante es el de liquidez.

Puede resultar difícil vender el colateral rápidamente sin un deslizamiento considerable.

El séptimo riesgo importante es el de los cambios en las reglas.

Las plataformas o los protocolos pueden ajustar los requisitos de margen, los parámetros de riesgo o los tipos de colateral aceptados.

El octavo riesgo importante es la falta de comprensión por parte del usuario.

Muchas pérdidas se producen porque los usuarios consideran el colateral aportado como fondos inactivos, en lugar de capital sujeto a riesgo.

Ejemplo de garantía de cumplimiento en el trading cripto

Supongamos que un trader abre una posición long apalancada en un contrato perpetuo cripto.

El trader aporta stablecoins como colateral de cumplimiento.

El tamaño de la posición es superior al importe aportado como garantía porque se utiliza apalancamiento.

Si sube el precio del contrato, el trader puede obtener beneficios.

Si baja, las pérdidas reducen el colateral disponible en la cuenta.

Si las pérdidas son demasiado elevadas, la posición puede alcanzar el umbral de liquidación.

Al producirse la liquidación, la plataforma puede cerrar la posición y utilizar la garantía de cumplimiento para cubrir las pérdidas.

Este ejemplo muestra por qué una garantía de cumplimiento no garantiza la seguridad del trader.

Es un colchón de riesgo para el sistema de trading.

El trader aún puede perder el colateral.

Ejemplo de garantía de cumplimiento en staking

Supongamos que un validador se incorpora a una red Proof of Stake bloqueando tokens.

Los tokens bloqueados actúan como garantía de cumplimiento.

Se espera que el validador permanezca online, firme correctamente y respete las reglas de consenso.

Si cumple correctamente, puede obtener recompensas de staking.

Si el validador se desconecta, puede dejar de recibir recompensas o sufrir penalizaciones menores, según el protocolo.

Si firma mensajes contradictorios o ataca la red, puede sufrir slashing.

El importe sometido a slashing se descuenta de los activos aportados como garantía.

Este ejemplo muestra cómo las garantías de cumplimiento respaldan la seguridad de la red.

Hacen que el comportamiento deshonesto resulte costoso.

Ejemplo de garantía de cumplimiento en préstamos DeFi

Supongamos que un usuario pide una stablecoin prestada a un protocolo de préstamos DeFi y deposita un criptoactivo volátil como colateral.

El colateral depositado funciona como una garantía de cumplimiento del reembolso.

Si su valor se mantiene por encima de la ratio exigida, el préstamo puede seguir abierto.

Si el valor del colateral cae demasiado, el protocolo puede permitir su liquidación.

Un liquidador puede devolver parte de la deuda y recibir a cambio parte del colateral, normalmente con un incentivo.

Esto protege a los prestamistas y al protocolo frente a una deuda infracapitalizada.

El colateral del prestatario está en riesgo porque respalda la obligación de reembolso.

Cómo evaluar los requisitos de una garantía de cumplimiento

Empieza por identificar la obligación que se garantiza.

A continuación, comprueba qué activo debes aportar como garantía.

Después, averigua si el importe de la garantía es fijo, se basa en un porcentaje o en la volatilidad, o se ajusta dinámicamente.

Revisa qué situaciones pueden reducir, incautar, someter a slashing o liquidar la garantía.

Después, comprueba quién controla las reglas.

Una plataforma centralizada, un sistema de gobernanza descentralizado, un contrato inteligente o un protocolo de validadores pueden aplicar mecanismos distintos.

A continuación, comprueba si la garantía se puede retirar inmediatamente o solo después de un periodo de bloqueo.

Revisa si genera recompensas o si únicamente se mantiene como colateral.

Por último, entiende cuál sería la pérdida en el peor de los casos.

Un usuario nunca debería aportar una garantía de cumplimiento sin saber cuándo y cómo podría perderla.

Errores habituales con las garantías de cumplimiento

Un error habitual es pensar que una garantía de cumplimiento es una comisión.

Normalmente no lo es, aunque también puedan aplicarse comisiones.

Otro error habitual es creer que garantiza beneficios.

No es así.

Un tercer error es utilizar demasiado apalancamiento porque la garantía inicial parece pequeña.

Con un apalancamiento elevado, una garantía pequeña puede desaparecer rápidamente.

Un cuarto error es ignorar los requisitos de mantenimiento.

Un quinto error es dar por hecho que el colateral conservará siempre su valor.

Un sexto error es utilizar un validador para hacer staking sin entender los riesgos de slashing y operativos.

Un séptimo error es utilizar un protocolo DeFi sin leer las reglas de liquidación.

Un octavo error es confiar en las ratios de colateral sin comprobar los riesgos de los oráculos y de liquidez.

Un noveno error es asumir que un contrato inteligente siempre aplicará las reglas de la garantía de forma justa.

Un décimo error es no supervisar las posiciones abiertas después de aportar colateral.

Buenas prácticas para los usuarios de cripto

Entiende la obligación concreta que respalda la garantía de cumplimiento.

Utiliza menos apalancamiento al operar con derivados.

Vigila los precios de liquidación, las ratios de margen y los requisitos de mantenimiento.

No aportes un colateral cuya pérdida no puedas asumir.

Comprueba si la garantía puede someterse a slashing, liquidarse, bloquearse o quedar sujeta a demoras en la retirada.

Revisa la calidad y la liquidez del activo aportado como garantía.

Averigua qué oráculo o fuente de precios se utiliza para activar la liquidación.

Siempre que sea posible, utiliza contratos inteligentes auditados y de confianza.

Lee la documentación del protocolo antes de hacer staking o aportar activos como garantía.

Mantén los activos a largo plazo separados de las operaciones de alto riesgo o las actividades experimentales de DeFi.

Mantén un margen adicional solo si forma parte de un plan de gestión del riesgo claro.

No des por hecho que una garantía de cumplimiento elimina el riesgo solo porque haga que el sistema parezca más seguro.

La garantía de cumplimiento en una frase

Una garantía de cumplimiento es un colateral aportado en un sistema cripto para garantizar que un trader, validador, prestatario o participante de un protocolo pueda cumplir una obligación o afrontar penalizaciones si incumple.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una garantía de cumplimiento en cripto?

Es un colateral aportado para respaldar una obligación, como una posición en derivados, una tarea de staking, un préstamo DeFi, un servicio de oráculo o el compromiso de un contrato inteligente.

¿Una garantía de cumplimiento es lo mismo que el margen?

En el trading de derivados, garantía de cumplimiento y margen suelen significar lo mismo, ya que ambos se refieren al colateral necesario para respaldar una posición.

¿Una garantía de cumplimiento es una comisión?

No. Normalmente es un colateral, no una comisión, aunque se puedan aplicar otras comisiones por separado.

¿Puedo perder una garantía de cumplimiento?

Sí. Puede perderse por liquidación, slashing, penalizaciones, incumplimiento de obligaciones o aplicación de las reglas de un contrato inteligente.

¿Qué es una garantía de cumplimiento inicial?

Es el colateral necesario para abrir una posición o asumir una obligación.

¿Qué es una garantía de cumplimiento de mantenimiento?

Es el nivel mínimo de colateral necesario para mantener activa una posición o una obligación.

¿Cómo funciona una garantía de cumplimiento en los contratos perpetuos?

En los contratos perpetuos, respalda la posición abierta del trader y absorbe las pérdidas si el mercado se mueve en su contra.

¿Cómo funciona una garantía de cumplimiento en el staking?

En el staking, los tokens aportados como garantía incentivan a los validadores a actuar de forma honesta, porque pueden penalizarse o someterse a slashing si infringen las reglas.

¿Cómo funciona una garantía de cumplimiento en los préstamos DeFi?

En los préstamos DeFi, el colateral puede actuar como garantía de cumplimiento al proteger a los prestamistas si el prestatario no mantiene una ratio de colateral segura.

¿Una garantía de cumplimiento más elevada implica menos riesgo?

Una garantía más elevada puede ofrecer mayor protección, pero el riesgo también depende de la volatilidad, la liquidez, la calidad del colateral, el diseño del contrato inteligente y las reglas de aplicación.

¿Qué ocurre si mi garantía de cumplimiento cae por debajo del nivel exigido?

Según las reglas de la plataforma o el protocolo, el sistema puede exigir más colateral, restringir la actividad, liquidar una posición o aplicar penalizaciones.

¿Por qué son importantes las garantías de cumplimiento en cripto?

Son importantes porque permiten reducir el riesgo de contraparte en sistemas cripto abiertos sin depender únicamente de la identidad, la reputación o la aplicación legal de las normas.

Conclusión

La garantía de cumplimiento es una herramienta fundamental de gestión del riesgo en los sistemas cripto de trading, staking, préstamos y contratos inteligentes.

Funciona exigiendo a los usuarios u operadores que pongan valor en riesgo antes de asumir una obligación.

En los derivados, se presenta como margen que respalda posiciones en futuros o contratos perpetuos.

En las redes Proof of Stake, aparece en forma de activos en staking que pueden recompensarse por un comportamiento honesto o penalizarse por acciones perjudiciales.

En DeFi, se presenta como colateral que puede proteger a prestamistas, protocolos o contrapartes frente al incumplimiento.

La principal ventaja de una garantía de cumplimiento es la alineación de incentivos.

El participante tiene algo que perder si no respeta las reglas.

El principal riesgo es que los activos aportados como garantía están realmente en riesgo.

Antes de aportar una garantía de cumplimiento, los usuarios deben entender las reglas de liquidación, las condiciones de slashing, la calidad del colateral, los requisitos de margen y la aplicación de las reglas de los contratos inteligentes.

Si se utilizan correctamente, las garantías de cumplimiento ayudan a los sistemas cripto a gestionar el riesgo de forma abierta y programable.

Si se utilizan sin cuidado, pueden exponer a los usuarios a pérdidas rápidas y permanentes.