Orden de mercado

¿Qué es una orden de mercado?

Una orden de mercado es una instrucción para comprar o vender un activo cripto inmediatamente al mejor precio disponible en el mercado.

En pocas palabras, una orden de mercado prioriza la rapidez frente al control exacto del precio.

Cuando un usuario coloca una orden de compra de mercado, la orden consume las ofertas de venta disponibles en el libro de órdenes hasta ejecutarse.

Cuando un usuario coloca una orden de venta de mercado, la orden consume las ofertas de compra disponibles en el libro de órdenes hasta ejecutarse.

El glosario de Investor.gov de la SEC explica que una orden de mercado casi siempre se ejecuta cuando hay compradores y vendedores dispuestos a operar, pero que el precio final de ejecución puede no ser el esperado.

Esta disyuntiva es especialmente importante en el sector cripto, porque los precios pueden moverse rápidamente y la liquidez puede cambiar en cuestión de segundos.

Una orden de mercado puede resultar útil cuando la ejecución es más importante que la precisión del precio.

También puede ser arriesgada si el activo tiene poca liquidez, un spread amplio o una volatilidad repentina.

Cómo funciona una orden de mercado en el sector cripto

Una orden de mercado se cruza inmediatamente con órdenes existentes en el libro de órdenes o con una fuente de liquidez disponible.

Un libro de órdenes suele tener las pujas en un lado y las ofertas de venta en el otro.

Las pujas son los precios a los que los compradores están dispuestos a comprar.

Las ofertas de venta son los precios a los que los vendedores están dispuestos a vender.

Una orden de compra de mercado se cruza primero con las ofertas de venta disponibles más baratas.

Una orden de venta de mercado se cruza primero con las pujas disponibles más altas.

Si el tamaño de la orden supera la liquidez disponible al mejor precio, seguirá ejecutándose a los siguientes precios disponibles.

Por eso, el precio medio final de ejecución puede ser peor que el precio que se mostraba antes de colocar la orden.

Esa diferencia se denomina deslizamiento.

Por qué son importantes las órdenes de mercado

Las órdenes de mercado son importantes porque son una de las formas más sencillas y rápidas de abrir o cerrar una posición en cripto.

Son habituales entre los usuarios que quieren una ejecución inmediata y no desean esperar a que se alcance un precio concreto.

Las órdenes de mercado pueden ser útiles cuando el mercado se mueve rápidamente y esperar puede entrañar más riesgos que aceptar cierta incertidumbre sobre el precio.

También son habituales para órdenes pequeñas en mercados líquidos con un spread estrecho y un libro de órdenes profundo.

Sin embargo, las órdenes de mercado pueden resultar caras cuando la liquidez es escasa.

Un usuario puede pensar que está comprando al precio mostrado, pero el precio medio real de ejecución puede ser más alto.

También puede pensar que está vendiendo al precio mostrado, pero el precio medio real de ejecución puede ser más bajo.

Por este motivo, todo trader de cripto debe entender cómo interactúan las órdenes de mercado con la liquidez y el deslizamiento.

Orden de mercado frente a orden limitada

Una orden de mercado prioriza la rapidez de ejecución.

Una orden limitada prioriza el control del precio.

La guía de FINRA sobre tipos de órdenes explica que las órdenes limitadas se utilizan cuando obtener un precio concreto o mejor es más importante que ejecutar rápidamente.

En el sector cripto, una orden limitada de compra establece el precio máximo que un usuario está dispuesto a pagar.

Una orden limitada de venta establece el precio mínimo que un usuario está dispuesto a aceptar.

Una orden de mercado tiene más probabilidades de ejecutarse rápidamente, pero el precio es incierto.

Una orden limitada ofrece más control del precio, pero quizá no se ejecute si el mercado no alcanza el precio límite.

La opción más adecuada depende del objetivo del usuario, la urgencia, la liquidez del activo y su tolerancia al riesgo.

Orden de mercado y deslizamiento

El deslizamiento es la diferencia entre el precio esperado y el precio real de ejecución.

Puede producirse porque el mercado se mueve antes de que se ejecute la orden.

También puede ocurrir porque la orden consume varios niveles de precios del libro de órdenes.

Por ejemplo, un usuario puede ver un token cotizado a 1.00, pero quizá solo haya una pequeña cantidad disponible a ese precio.

Si el usuario coloca una orden de compra de mercado grande, la orden también puede ejecutarse a precios de 1.01, 1.02, 1.05 o superiores.

El precio medio final puede ser mucho peor que la primera cotización visible.

El deslizamiento suele ser menor en los mercados con mucha liquidez.

Suele ser mayor en mercados con poca liquidez, tokens recién listados, activos meme, tokens de pequeña capitalización y periodos de volatilidad en el mercado.

Orden de mercado y spread entre compra y venta

El spread entre compra y venta es la diferencia entre el precio más alto que los compradores están dispuestos a pagar y el precio más bajo que los vendedores están dispuestos a aceptar.

Un spread estrecho suele indicar que los compradores y vendedores están dispuestos a operar a precios similares.

Un spread amplio suele indicar que hay menos consenso o liquidez en el mercado.

Las órdenes de mercado cruzan el spread inmediatamente.

Una orden de compra de mercado suele pagar el precio de venta, mientras que una orden de venta de mercado suele recibir el precio de compra.

Esto significa que el spread forma parte del coste real del trading.

Un spread pequeño quizá no importe demasiado en una operación pequeña.

Un spread amplio puede encarecer una orden de mercado incluso antes de tener en cuenta el deslizamiento.

Orden de mercado y liquidez

La liquidez es la capacidad de comprar o vender un activo sin provocar un cambio importante en su precio.

Un mercado cripto líquido cuenta con muchos compradores y vendedores, un libro de órdenes profundo y un volumen de trading activo.

Un mercado ilíquido puede tener pocas órdenes y grandes saltos entre niveles de precios.

Las órdenes de mercado dependen directamente de la liquidez disponible.

Si la liquidez es profunda, una orden de mercado puede ejecutarse cerca del precio esperado.

Si la liquidez es escasa, la misma orden puede mover el precio bruscamente.

En su análisis de la liquidez y la profundidad del libro de órdenes, CME Group describe un mercado líquido como aquel en el que puede ejecutarse un volumen elevado sin un impacto sustancial en el precio.

Este concepto se aplica especialmente al sector cripto, ya que la liquidez puede variar mucho entre activos y pares de trading.

Orden de mercado y profundidad del libro de órdenes

La profundidad del libro de órdenes muestra cuánta demanda de compra y venta hay en los distintos niveles de precios.

Un libro de órdenes profundo tiene muchas órdenes cerca del precio de mercado actual.

Un libro de órdenes poco profundo tiene pocas órdenes cerca del precio actual.

Las órdenes de mercado retiran liquidez del libro de órdenes al cruzarse con órdenes existentes que esperan ejecución.

Una orden de mercado pequeña quizá solo utilice el mejor nivel de precios.

Una orden de mercado grande puede recorrer varios niveles y generar un precio medio de ejecución peor.

Antes de colocar una orden de mercado grande, los usuarios deberían consultar la profundidad del libro de órdenes en lugar de fijarse únicamente en el último precio negociado.

El último precio negociado muestra lo que ha sucedido recientemente, pero no indica cuánta liquidez hay disponible en este momento.

Orden de mercado y volatilidad cripto

Los mercados cripto pueden ser muy volátiles.

Los precios pueden moverse bruscamente durante la publicación de noticias, las liquidaciones, los principales desbloqueos de tokens, las interrupciones de la red, los anuncios regulatorios o los cambios repentinos del sentimiento del mercado.

En periodos de volatilidad, las órdenes de mercado pueden ejecutarse a precios muy distintos de los que esperaba el usuario.

Esto ocurre especialmente cuando muchos usuarios intentan comprar o vender al mismo tiempo.

Una orden de mercado colocada durante ventas por pánico puede ejecutarse a un precio mucho más bajo de lo esperado.

Una orden de mercado colocada durante un rally rápido puede pagarse a precios mucho más altos de lo esperado.

La alerta de Investor.gov de la SEC sobre activos cripto advierte de que las inversiones en activos cripto pueden ser excepcionalmente volátiles y especulativas.

Por eso, las herramientas de control del precio son especialmente importantes para la gestión del riesgo.

Orden de mercado y comisiones de gas

En el trading cripto descentralizado, los usuarios también pueden pagar comisiones de transacción de la blockchain.

En las redes similares a Ethereum, estas comisiones suelen denominarse comisiones de gas.

La documentación de Ethereum sobre el gas explica que el gas se utiliza para pagar la ejecución de cálculos y transacciones.

Las comisiones de gas son independientes del deslizamiento y de las comisiones de trading.

Un usuario puede obtener un precio de ejecución desfavorable en una orden de mercado y, aun así, pagar las comisiones de red de la transacción.

Si falla un swap descentralizado, el usuario puede tener que pagar igualmente el gas, ya que la red ha procesado el intento de transacción.

Por eso, los usuarios deben comprobar la cantidad prevista a recibir, los ajustes de deslizamiento, la calidad de la ruta y las comisiones de red antes de confirmar un swap similar a una orden de mercado.

Orden de mercado en libros de órdenes centralizados

En un libro de órdenes centralizado, el motor de trading cruza una orden de mercado con las órdenes limitadas disponibles.

El usuario no elige el precio exacto.

El sistema ejecuta la orden utilizando los mejores precios disponibles hasta completar la cantidad solicitada o agotar la liquidez disponible.

Si la liquidez es sólida, la orden puede ejecutarse rápidamente con poco movimiento del precio.

Si la liquidez es escasa, la orden puede ejecutarse en varios niveles de precios.

Algunas plataformas pueden incluir protecciones como reglas de deslizamiento máximo, bandas de precios o límites para las órdenes de mercado.

Los usuarios deberían entender las reglas de ejecución de órdenes de la plataforma antes de colocar órdenes de mercado grandes.

Orden de mercado en el trading descentralizado

En el trading descentralizado, es posible que los usuarios no vean el término «orden de mercado» con el mismo sentido.

Un swap de tokens a través de un pool de liquidez suele comportarse como una orden de mercado, porque el usuario acepta el precio de swap disponible en ese momento.

El resultado final depende de la liquidez del pool, el impacto en el precio, las comisiones, el enrutamiento y la tolerancia al deslizamiento.

Si el mercado se mueve más allá de la tolerancia al deslizamiento antes de la ejecución, la transacción puede fallar.

Si la tolerancia al deslizamiento es demasiado alta, el usuario puede recibir un precio mucho peor de lo esperado.

Por eso, los swaps descentralizados requieren revisar cuidadosamente la cantidad mínima recibida y el impacto en el precio.

Un swap rápido puede ser práctico, pero también puede exponer a los usuarios a MEV, ataques sandwich y ejecuciones desfavorables.

Orden de mercado y MEV

Las transacciones similares a órdenes de mercado en DeFi pueden estar expuestas al valor máximo extraíble (MEV, por sus siglas en inglés).

La documentación de Ethereum sobre MEV describe el MEV como el valor que se extrae durante la producción de bloques, más allá de las recompensas estándar y las comisiones de gas, al incluir, excluir o cambiar el orden de las transacciones.

Si un usuario envía un swap grande con una tolerancia al deslizamiento elevada, los bots pueden intentar operar antes y después de la transacción.

Esto puede hacer que el usuario reciba un precio peor.

Este tipo de comportamiento suele denominarse ataque sandwich.

Los usuarios pueden reducir el riesgo utilizando ajustes de deslizamiento razonables, evitando pools poco líquidos, dividiendo las operaciones grandes y comprobando la calidad de la ruta.

Ningún método elimina todos los riesgos, porque el orden de las transacciones forma parte de la estructura del mercado blockchain.

Cuándo puede ser útil una orden de mercado

Una orden de mercado puede ser útil cuando el usuario necesita ejecutar rápidamente.

Puede ser útil para operaciones pequeñas con activos muy líquidos.

Puede ser útil cuando la precisión del precio importa menos que entrar o salir inmediatamente.

Puede ser útil cuando un trader necesita cerrar rápidamente una posición de riesgo durante un movimiento repentino del mercado.

También puede ser útil cuando un usuario no quiere gestionar una orden limitada abierta.

Aun así, el usuario debería comprobar el spread, la profundidad, la volatilidad y la ejecución estimada antes de confirmar.

Una orden de mercado es sencilla, pero eso no significa que esté exenta de riesgos.

Cuándo evitar una orden de mercado

Una orden de mercado puede ser peligrosa si el activo tiene poca liquidez.

Puede ser peligrosa si el spread es amplio.

Puede ser peligrosa durante noticias importantes, episodios de volatilidad repentina o liquidaciones.

Puede ser peligrosa cuando el tamaño de la operación es grande.

Puede ser peligrosa al operar con tokens recién lanzados o activos con libros de órdenes poco profundos.

También puede ser peligrosa en swaps descentralizados cuando el impacto en el precio es elevado o la tolerancia al deslizamiento es demasiado flexible.

En estas situaciones, una orden limitada o un tamaño de operación menor pueden ofrecer un mayor control.

Ventajas de las órdenes de mercado

La primera ventaja es la rapidez.

Una orden de mercado está diseñada para ejecutarse inmediatamente con la liquidez disponible.

La segunda ventaja es la sencillez.

Los usuarios no tienen que elegir un precio límite exacto.

La tercera ventaja es una mayor probabilidad de ejecución.

Cuando hay compradores y vendedores disponibles, una orden de mercado tiene más probabilidades de ejecutarse que una orden limitada.

La cuarta ventaja es la reducción rápida del riesgo.

Un trader puede utilizar una orden de mercado para cerrar rápidamente una posición en una situación urgente.

La quinta ventaja es la comodidad para las operaciones pequeñas y líquidas.

En mercados profundos, una orden de mercado pequeña puede generar solo un deslizamiento moderado.

Riesgos de las órdenes de mercado

El primer riesgo es el deslizamiento.

El precio final de ejecución puede ser peor que el esperado.

El segundo riesgo es el coste del spread.

El usuario cruza inmediatamente el spread entre compra y venta.

El tercer riesgo es el impacto en el precio.

Una orden grande puede mover el mercado en contra del usuario.

El cuarto riesgo es la volatilidad.

Los movimientos rápidos del precio pueden provocar ejecuciones inesperadas.

El quinto riesgo es la ejecución con poca liquidez.

Una orden de mercado en un mercado con poca actividad puede ejecutarse a varios precios desfavorables.

El sexto riesgo es el orden de las transacciones en DeFi.

Un swap similar a una orden de mercado puede estar expuesto al MEV o a ataques sandwich.

Cómo utilizar las órdenes de mercado con más seguridad

Comprueba el spread entre compra y venta antes de colocar una orden de mercado.

Revisa la profundidad del libro de órdenes o la liquidez del pool.

Compara el tamaño de la orden con la liquidez disponible cerca del precio actual.

Evita las órdenes de mercado grandes en mercados poco líquidos.

Si el tamaño de ejecución es grande, divide la orden en partes más pequeñas.

Plantéate utilizar una orden limitada cuando el precio importe más que la rapidez.

En los swaps descentralizados, comprueba el impacto en el precio, la cantidad mínima recibida y la tolerancia al deslizamiento.

Evita colocar órdenes de mercado durante episodios de volatilidad extrema, salvo que sea realmente necesario ejecutar rápidamente.

Revisa todas las comisiones antes de confirmar.

Orden de mercado frente a orden stop-market

Una orden de mercado está activa inmediatamente.

Una orden stop-market solo se activa cuando se alcanza un precio de activación.

Una vez activada, una orden stop-market se convierte en una orden de mercado.

Esto significa que puede ayudar a los usuarios a reaccionar ante los movimientos del precio, pero no garantiza el precio stop exacto.

En mercados cripto rápidos, el precio de ejecución puede ser mucho peor que el precio de activación.

Los usuarios que quieran más control sobre el precio pueden valorar la lógica stop-limit, si está disponible.

Sin embargo, las órdenes stop-limit pueden no ejecutarse si el mercado supera demasiado rápido el precio límite.

Orden de mercado frente a orden limitada ejecutable

Una orden limitada ejecutable es una orden limitada cuyo precio es lo bastante agresivo como para ejecutarse inmediatamente con la liquidez actual.

Por ejemplo, una orden limitada de compra colocada por encima del mejor precio de venta puede ejecutarse de inmediato.

Una orden limitada de venta colocada por debajo del mejor precio de compra puede ejecutarse de inmediato.

La diferencia es que el precio límite sigue estableciendo el peor precio aceptable.

Esto ofrece al usuario más protección que una orden de mercado pura.

Una orden limitada ejecutable puede ser útil cuando el usuario quiere ejecutar rápidamente y, al mismo tiempo, fijar un límite de precio.

Malentendidos habituales sobre las órdenes de mercado

Un malentendido habitual es que una orden de mercado siempre se ejecuta al último precio negociado.

El último precio negociado es histórico, mientras que una orden de mercado se ejecuta con la liquidez disponible en ese momento.

Otro malentendido es que una orden de mercado no tiene costes aparte de las comisiones de trading.

El deslizamiento, el spread, las comisiones de gas, el impacto en el precio y el MEV pueden añadir costes.

Un tercer malentendido es que las órdenes de mercado siempre son seguras con tokens pequeños.

Los tokens pequeños suelen tener menos liquidez y spreads más amplios, lo que puede hacer que las órdenes de mercado sean arriesgadas.

Un cuarto malentendido es que la ejecución inmediata equivale a una buena ejecución.

Una operación puede ejecutarse rápidamente y aun así ofrecer un precio desfavorable.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una orden de mercado en el sector cripto?

Una orden de mercado es una instrucción para comprar o vender un activo cripto inmediatamente al mejor precio disponible.

¿Una orden de mercado garantiza la ejecución?

Una orden de mercado suele tener una alta probabilidad de ejecutarse cuando hay liquidez, pero no garantiza el precio exacto.

¿Una orden de mercado garantiza el precio?

No. Una orden de mercado prioriza la rapidez y puede ejecutarse a un precio peor de lo esperado.

¿Qué es el deslizamiento en una orden de mercado?

El deslizamiento es la diferencia entre el precio esperado y el precio medio real de ejecución.

¿Por qué puede ser arriesgada una orden de mercado en el sector cripto?

Puede ser arriesgada porque los mercados cripto pueden ser volátiles, tener poca liquidez y estar expuestos a rápidos cambios de precios.

¿Cuándo deberían utilizar los usuarios una orden de mercado?

Una orden de mercado puede ser útil cuando la ejecución inmediata importa más que el control exacto del precio.

¿Cuándo deberían evitar los usuarios una orden de mercado?

Los usuarios deberían tener cuidado con las órdenes de mercado en mercados con poca liquidez, condiciones volátiles, spreads amplios y operaciones grandes.

¿Cuál es la diferencia entre una orden de mercado y una orden limitada?

Una orden de mercado busca ejecutarse inmediatamente, mientras que una orden limitada establece un precio concreto o mejor.

¿Puede un swap descentralizado funcionar como una orden de mercado?

Sí. Muchos swaps de tokens se comportan como órdenes de mercado porque los usuarios aceptan el precio disponible en ese momento en el pool o la ruta.

¿Cómo pueden reducir los usuarios el riesgo de una orden de mercado?

Antes de confirmar, los usuarios pueden comprobar el spread, la liquidez, la profundidad, el deslizamiento, las comisiones, la calidad de la ruta y el tamaño de la operación.

Conclusión

Una orden de mercado es uno de los tipos de órdenes más rápidos y sencillos del trading cripto.

Indica al sistema de trading que compre o venda inmediatamente al mejor precio disponible.

Esto la hace útil cuando la rapidez es importante, pero también genera incertidumbre sobre el precio.

Los principales riesgos son el deslizamiento, el coste del spread, el impacto en el precio, la volatilidad, la poca liquidez y una ejecución desfavorable en DeFi.

Por lo general, las órdenes de mercado son más seguras para operaciones pequeñas en mercados profundos y líquidos.

Son más peligrosas para operaciones grandes, libros de órdenes poco profundos, activos volátiles y swaps descentralizados con un impacto elevado en el precio.

Los usuarios de cripto no deben dar por hecho que recibirán el precio mostrado, el último precio negociado o el precio del gráfico.

Antes de utilizar una orden de mercado, los usuarios deberían comprobar la liquidez, el spread, las comisiones y las condiciones de ejecución.

Una orden de mercado puede resolver el problema de la rapidez, pero no el del riesgo de precio.