Profundidad de mercado

¿Qué es la profundidad de mercado?

La profundidad de mercado es la cantidad de liquidez de compra y venta disponible en distintos niveles de precio para un activo cripto.

En pocas palabras, la profundidad de mercado muestra cuánta demanda existe por debajo del precio actual y cuánta oferta hay por encima.

Ayuda a los traders a entender con qué facilidad se puede comprar o vender un activo sin mover demasiado su precio.

Un mercado con mucha profundidad cuenta con numerosas órdenes de compra y venta cerca del precio actual.

Un mercado con poca profundidad tiene menos órdenes, mayores diferencias entre precios y un riesgo más elevado de deslizamiento.

La herramienta de liquidez de CME realiza un seguimiento de medidas de liquidez como el spread entre compra y venta, la profundidad del libro de órdenes y el coste de operar.

En el mercado cripto, la profundidad es importante porque la liquidez puede cambiar rápidamente durante periodos de volatilidad, lanzamientos de tokens, noticias, liquidaciones y cambios repentinos en el sentimiento del mercado.

Cómo funciona la profundidad de mercado

La profundidad de mercado suele reflejarse en el libro de órdenes.

El libro de órdenes recoge las órdenes de compra y venta abiertas de un par de trading.

Las órdenes de compra se denominan bids.

Las órdenes de venta se denominan asks.

El bid más alto muestra el mejor precio actual que un comprador está dispuesto a pagar.

El ask más bajo muestra el mejor precio actual que un vendedor está dispuesto a aceptar.

La diferencia entre el bid y el ask se denomina spread.

El glosario de bid y ask de Investor.gov de la SEC explica que la diferencia entre el precio bid y el precio ask se denomina spread.

La profundidad de mercado va más allá del mejor bid y el mejor ask, ya que muestra el volumen disponible en numerosos niveles de precio.

Por qué es importante la profundidad de mercado en el mercado cripto

La profundidad de mercado es importante porque los precios de las criptomonedas pueden variar bruscamente cuando la liquidez es escasa.

Si un usuario coloca una orden de compra grande en un mercado poco profundo, la orden puede consumir varios niveles de venta y elevar el precio medio de ejecución.

Si un usuario coloca una orden de venta grande en un mercado poco profundo, la orden puede consumir varios niveles de compra y reducir el precio medio de ejecución.

Esto se denomina impacto en el precio.

La profundidad de mercado ayuda a los usuarios a estimar cuánto impacto en el precio podría generar una operación antes de enviar la orden.

Es especialmente importante para las órdenes de mercado, las operaciones de gran volumen, los tokens con poca liquidez, los nuevos listados, los activos meme y los mercados volátiles.

Una buena profundidad de mercado puede mejorar la calidad de ejecución, mientras que una profundidad escasa puede encarecer el trading y aumentar sus riesgos.

Profundidad de mercado y liquidez

La liquidez es la capacidad de comprar o vender un activo sin provocar un cambio importante en su precio.

La profundidad de mercado es una forma de medir la liquidez.

Un mercado cripto líquido suele tener una profundidad considerable, spreads estrechos, un volumen constante y muchos participantes activos.

Un mercado cripto ilíquido suele tener poca profundidad, spreads amplios, libros de órdenes desequilibrados y grandes diferencias entre precios.

CME Group señala que una medida sólida de la liquidez tiene en cuenta si un activo puede absorber una orden con un impacto mínimo en el mercado.

Este aspecto es muy relevante en el mercado cripto, ya que un token puede mostrar mucha actividad de trading y, aun así, tener poca profundidad cerca del precio actual.

Los usuarios no deberían evaluar la liquidez basándose únicamente en el volumen declarado.

También deberían comprobar cuánto pueden negociar realmente cerca del precio de mercado actual.

Profundidad de mercado y libro de órdenes

En el trading basado en libros de órdenes, el libro de órdenes es el principal lugar donde se puede observar la profundidad de mercado.

Muestra los niveles de precio y la cantidad de activos disponible en cada nivel.

El lado de compra muestra a los compradores que esperan para comprar.

El lado de venta muestra a los vendedores que esperan para vender.

Un lado de compra profundo puede indicar un mayor soporte comprador cerca del precio actual.

Un lado de venta profundo puede indicar una mayor oferta vendedora cerca del precio actual.

Sin embargo, los libros de órdenes pueden cambiar rápidamente.

Las órdenes pueden añadirse, cancelarse, modificarse o ejecutarse en cuestión de segundos.

Esto significa que la profundidad de mercado es una condición en tiempo real, no un hecho permanente.

Gráfico de profundidad de mercado

Un gráfico de profundidad de mercado representa visualmente las órdenes acumuladas de compra y venta a distintos precios.

La parte izquierda suele mostrar la profundidad de compra.

La parte derecha suele mostrar la profundidad de venta.

La zona central suele situarse cerca del precio de mercado actual.

Una pared pronunciada en el lado de compra puede indicar una gran demanda a un precio determinado.

Una pared pronunciada en el lado de venta puede indicar una gran oferta a un precio determinado.

A menudo se denominan paredes de compra y paredes de venta.

Los gráficos de profundidad pueden resultar útiles, pero no deberían interpretarse como niveles de soporte o resistencia garantizados.

Las órdenes grandes pueden cancelarse antes de ejecutarse.

Paredes de compra y paredes de venta

Una pared de compra es un conjunto grande de órdenes de compra a un nivel de precio concreto o cerca de él.

Puede indicar que muchos compradores están dispuestos a comprar si el precio cae hasta ese nivel.

Una pared de venta es un conjunto grande de órdenes de venta a un nivel de precio concreto o cerca de él.

Puede indicar que muchos vendedores están dispuestos a vender si el precio sube hasta ese nivel.

Las paredes de compra y de venta pueden influir en la psicología de los traders.

Sin embargo, también pueden ser temporales o engañosas.

Algunos traders colocan órdenes grandes visibles para influir en la percepción del mercado y las cancelan más tarde.

Los usuarios deberían combinar las señales del gráfico de profundidad con las operaciones reales, el volumen, la liquidez y el contexto general del mercado.

Profundidad de mercado y deslizamiento

El deslizamiento es la diferencia entre el precio esperado de una operación y su precio de ejecución real.

La profundidad de mercado afecta directamente al deslizamiento.

En un mercado profundo, una operación suele ejecutarse a un precio más cercano al esperado.

En un mercado poco profundo, la misma operación puede ejecutarse en varios niveles de precio menos favorables.

Por ejemplo, un usuario puede ver un token a 1.00, pero quizá solo haya disponible una pequeña cantidad a ese precio.

Si el usuario compra una cantidad grande con una orden de mercado, el precio medio final podría ser 1.03, 1.05 o superior.

Esta diferencia no siempre se debe a un error de la plataforma.

A menudo es consecuencia de una profundidad de mercado limitada.

Profundidad de mercado y órdenes de mercado

Las órdenes de mercado dependen en gran medida de la profundidad de mercado, ya que se ejecutan contra la liquidez disponible al mejor precio.

El glosario de órdenes de mercado de Investor.gov de la SEC explica que una orden de mercado suele ejecutarse cuando hay compradores y vendedores, pero el precio final puede no coincidir con el esperado.

Esta advertencia es especialmente importante en el mercado cripto, porque las condiciones pueden cambiar rápidamente.

Una orden de compra de mercado puede barrer el lado de venta del libro de órdenes.

Una orden de venta de mercado puede barrer el lado de compra del libro de órdenes.

Si la profundidad de mercado es escasa, la orden puede ejecutarse a precios mucho peores de lo que esperaba el usuario.

Antes de utilizar una orden de mercado, los usuarios deberían comprobar la profundidad del libro de órdenes, el spread y la volatilidad reciente.

Profundidad de mercado y órdenes limitadas

Una orden limitada permite establecer un precio máximo de compra o un precio mínimo de venta.

El glosario de órdenes limitadas de Investor.gov de la SEC explica que una orden limitada solo puede ejecutarse al precio límite o a uno más favorable.

Las órdenes limitadas pueden ayudar a los usuarios a controlar el riesgo relacionado con el precio cuando la profundidad de mercado es escasa.

Una orden limitada de compra no se ejecutará por encima del precio límite elegido.

Una orden limitada de venta no se ejecutará por debajo del precio límite elegido.

La contrapartida es que una orden limitada puede no ejecutarse.

Los usuarios que priorizan el control del precio frente a la rapidez suelen utilizar órdenes limitadas en lugar de órdenes de mercado.

Profundidad de mercado en el trading descentralizado

También existe profundidad de mercado en el trading descentralizado, aunque puede presentarse de otra forma.

Algunos mercados descentralizados utilizan libros de órdenes, mientras que otros utilizan pools de liquidez.

En un pool de liquidez, la profundidad depende de la liquidez disponible y del diseño de la curva de precios.

Por lo general, un pool más grande puede gestionar operaciones de mayor tamaño con menos impacto en el precio.

Un pool más pequeño puede provocar un deslizamiento elevado incluso en operaciones moderadas.

Los swaps descentralizados suelen mostrar el impacto en el precio y la cantidad mínima que se recibirá antes de confirmar.

Los usuarios deberían revisar estas cifras detenidamente, ya que un swap puede comportarse como una orden de mercado que utiliza la liquidez del pool.

Profundidad de mercado y AMM

Un creador de mercado automatizado (AMM) utiliza contratos inteligentes y pools de liquidez en lugar de un libro de órdenes tradicional.

En un AMM, los usuarios operan contra el pool, no contra órdenes limitadas visibles de participantes individuales.

Las reservas y la fórmula del pool determinan cuánto se mueve el precio durante una operación.

La profundidad de mercado de un AMM no se muestra mediante los niveles habituales de bid y ask.

En su lugar, los usuarios suelen evaluarla mediante la liquidez total, el impacto en el precio, la composición del pool y las rutas disponibles.

Un pool puede tener mucha profundidad para operaciones pequeñas, pero poca para operaciones grandes.

Los usuarios deberían comparar el tamaño de la operación con la liquidez del pool antes de confirmar un swap.

Profundidad de mercado y MEV

La profundidad de mercado puede afectar al valor máximo extraíble, conocido habitualmente como MEV.

La documentación de Ethereum sobre MEV explica que el MEV puede obtenerse al incluir, excluir o cambiar el orden de las transacciones de un bloque.

En el trading descentralizado, una liquidez escasa y unos ajustes de deslizamiento poco estrictos pueden aumentar la exposición de los usuarios a ataques sandwich.

Un ataque sandwich se produce cuando un bot opera antes y después de la transacción de un usuario para beneficiarse del impacto de esta en el precio.

La poca profundidad de mercado puede facilitarlo, porque la operación del usuario mueve más el precio.

Los usuarios pueden reducir algunos riesgos utilizando pools más profundos, tamaños de operación más pequeños, ajustes de deslizamiento más estrictos y herramientas de enrutamiento privado cuando corresponda.

Ningún método elimina todos los riesgos de ejecución.

Profundidad de mercado y volatilidad

La profundidad de mercado suele cambiar en condiciones volátiles.

Cuando el precio se mueve rápidamente, algunos creadores de mercado y traders pueden cancelar órdenes o ampliar los spreads.

Esto puede hacer que el libro de órdenes tenga menos profundidad justo cuando los usuarios más necesitan liquidez.

Durante subidas pronunciadas, la profundidad del lado de venta puede desaparecer cuando los vendedores elevan sus precios.

Durante caídas bruscas, la profundidad del lado de compra puede desaparecer cuando los compradores se retiran.

Esto puede provocar gaps repentinos en los precios y cascadas de liquidaciones.

Los usuarios deberían tener especial cuidado con las órdenes de mercado grandes durante periodos de volatilidad, ya que la profundidad visible puede cambiar antes de que se ejecute la orden.

Profundidad de mercado y creadores de mercado

Los creadores de mercado ayudan a generar profundidad colocando órdenes de compra y venta.

Pueden utilizar algoritmos para cotizar precios en varios niveles del libro de órdenes.

También pueden ajustar sus cotizaciones en función de la volatilidad, el riesgo de inventario, las tasas de financiación y las condiciones de liquidez.

Cuando los creadores de mercado están activos, los spreads pueden estrecharse y la profundidad puede aumentar.

Cuando reducen su actividad, los spreads pueden ampliarse y la profundidad puede disminuir.

Esta es una de las razones por las que puede resultar difícil operar con tokens pequeños en mercados bajo presión.

Un mercado puede parecer líquido en periodos tranquilos y quedarse sin profundidad cuando aumenta el riesgo.

Profundidad de mercado frente a volumen de trading

La profundidad de mercado y el volumen de trading están relacionados, pero no son lo mismo.

El volumen de trading mide cuánto se ha negociado durante un periodo.

La profundidad de mercado mide cuánta liquidez está disponible actualmente a distintos precios.

Un token puede haber tenido un volumen elevado en el pasado y tener poca profundidad en el momento actual.

La profundidad visible de un token también puede desaparecer antes de que se ejecute una orden.

El volumen ayuda a entender la actividad, mientras que la profundidad permite estimar la calidad de ejecución.

Los buenos traders suelen comprobar ambos datos.

Profundidad de mercado frente a liquidez

La liquidez es el concepto más amplio.

La profundidad de mercado es una parte de la liquidez.

La liquidez también incluye los spreads, el volumen, la velocidad de ejecución, la actividad de los creadores de mercado, la fiabilidad de la liquidación y el coste de operar.

Un mercado con mucha profundidad cerca del precio actual suele ser más líquido que uno con poca profundidad.

Sin embargo, la profundidad por sí sola no basta.

Si las órdenes desaparecen rápidamente o no son fiables, la profundidad mostrada puede exagerar la liquidez real.

La calidad de ejecución importa más que una instantánea del libro de órdenes.

Profundidad de mercado frente a spread

El spread muestra la diferencia entre el mejor bid y el mejor ask.

La profundidad de mercado muestra cuánta liquidez hay más allá de esos mejores precios.

Un mercado puede tener un spread estrecho y poca profundidad.

En ese caso, una operación pequeña puede ejecutarse bien, pero una más grande aún podría sufrir un deslizamiento elevado.

Un mercado también puede tener mucha profundidad y un spread más amplio en periodos de incertidumbre.

Los usuarios deberían revisar tanto el spread como la profundidad antes de operar.

El spread muestra el primer coste de ejecución, mientras que la profundidad indica qué ocurre cuando aumenta el tamaño de la operación.

Ventajas de una gran profundidad de mercado

La primera ventaja es un menor deslizamiento.

Los mercados profundos pueden absorber operaciones de mayor tamaño con menos impacto en el precio.

La segunda ventaja es una mejor calidad de ejecución.

Cuando la profundidad es elevada, es más probable que los usuarios operen cerca del precio esperado.

La tercera ventaja son unos spreads más estrechos.

Una gran profundidad suele ir acompañada de una mayor competencia entre compradores y vendedores.

La cuarta ventaja es una mayor confianza.

Los traders pueden sentirse más cómodos al abrir y cerrar posiciones cuando la liquidez es visible.

La quinta ventaja es una formación de precios más saludable.

Los mercados profundos pueden reflejar la oferta y la demanda de forma más fluida que los mercados poco profundos.

Riesgos de una profundidad de mercado escasa

El primer riesgo es un deslizamiento elevado.

Una operación puede ejecutarse a un precio muy distinto del esperado.

El segundo riesgo es el impacto en el precio.

Una operación grande puede mover bruscamente el mercado.

El tercer riesgo es la inestabilidad de los stop loss.

La poca profundidad puede hacer que los precios atraviesen rápidamente los niveles de stop.

El cuarto riesgo son las cascadas de liquidaciones.

La escasa profundidad puede hacer que las liquidaciones de posiciones apalancadas empujen aún más los precios.

El quinto riesgo es la manipulación.

Puede ser más fácil influir en los mercados poco profundos mediante órdenes grandes, spoofing o actividad coordinada.

El sexto riesgo es la dificultad para salir de una posición.

Un usuario puede comprar un activo fácilmente y, más adelante, tener dificultades para venderlo sin sufrir pérdidas importantes.

Cómo interpretar la profundidad de mercado

Empieza por comprobar el mejor bid y el mejor ask.

Después, revisa el volumen disponible en los niveles de precio cercanos.

Busca huecos en los que haya pocas órdenes.

Compara el tamaño de tu operación con la profundidad disponible cerca del precio actual.

Comprueba si el libro de órdenes está equilibrado o muy inclinado hacia un lado.

Observa con qué rapidez aparecen y desaparecen las órdenes.

Compara la profundidad con el volumen de trading y la volatilidad recientes.

En los swaps descentralizados, comprueba el impacto en el precio, la liquidez del pool, la calidad de la ruta y la cantidad mínima que recibirás.

No te bases en una sola captura del gráfico de profundidad, ya que esta puede cambiar rápidamente.

Cómo utilizar la profundidad de mercado de forma más segura

Utiliza órdenes limitadas cuando sea importante controlar el precio.

Evita las órdenes de mercado grandes en mercados poco profundos.

Cuando corresponda, divide las órdenes grandes en partes más pequeñas.

Comprueba el spread, la profundidad, el volumen y la volatilidad antes de operar.

Ten cuidado durante los lanzamientos de tokens, las noticias importantes y los movimientos rápidos del mercado.

En los swaps de DeFi, mantén una tolerancia al deslizamiento razonable.

Cuando estén disponibles, utiliza pools más profundos o rutas de ejecución mejores.

Si operas con activos ilíquidos, planifica la salida antes de abrir la posición.

Recuerda que la profundidad visible puede desaparecer antes de que se ejecute tu orden.

Malentendidos habituales sobre la profundidad de mercado

Un malentendido habitual es pensar que un volumen de trading elevado siempre significa que hay mucha profundidad de mercado.

El volumen muestra la actividad pasada, mientras que la profundidad muestra la liquidez disponible en el momento actual.

Otro malentendido es creer que una pared de compra garantiza soporte.

Una orden de compra grande puede cancelarse, modificarse o ejecutarse rápidamente.

Un tercer malentendido es pensar que un spread estrecho significa que el mercado puede gestionar operaciones grandes.

Un mercado puede tener un spread estrecho y, aun así, muy poco volumen detrás del mejor bid y ask.

Un cuarto malentendido es creer que los gráficos de profundidad siempre son fiables.

Los gráficos muestran las órdenes visibles, pero no pueden garantizar que estas sigan disponibles.

Un quinto malentendido es pensar que la profundidad de mercado solo importa a los traders profesionales.

La profundidad de mercado es importante para cualquier usuario que quiera evitar una ejecución desfavorable, especialmente al operar con activos cripto menos líquidos.

Preguntas frecuentes

¿Qué es la profundidad de mercado en el mercado cripto?

La profundidad de mercado es la cantidad de liquidez de compra y venta disponible en distintos niveles de precio para un activo cripto.

¿Por qué es importante la profundidad de mercado?

Ayuda a los usuarios a estimar cuánto podría mover el precio una operación y cuánto deslizamiento podrían sufrir.

¿Qué es un gráfico de profundidad de mercado?

Es un gráfico visual que muestra las órdenes acumuladas de compra y venta alrededor del precio de mercado actual.

¿Qué es una pared de compra?

Es un conjunto grande de órdenes de compra a un nivel de precio concreto o cerca de él.

¿Qué es una pared de venta?

Es un conjunto grande de órdenes de venta a un nivel de precio concreto o cerca de él.

¿Una gran profundidad de mercado implica poco deslizamiento?

Una gran profundidad suele reducir el deslizamiento, pero la ejecución aún puede verse afectada por la volatilidad, el tamaño de la orden y los cambios rápidos en el libro de órdenes.

¿La profundidad de mercado es lo mismo que el volumen de trading?

No. El volumen de trading muestra las operaciones completadas en el pasado, mientras que la profundidad de mercado muestra la liquidez disponible en el momento actual.

¿Cómo afecta la profundidad de mercado a las órdenes de mercado?

Una orden de mercado consume la liquidez disponible, por lo que una profundidad escasa puede hacer que se ejecute a precios menos favorables.

¿Cómo funciona la profundidad de mercado en DeFi?

En DeFi, la profundidad de mercado suele depender del tamaño del pool de liquidez, las curvas de precios, el enrutamiento y el impacto en el precio, en lugar de un libro de órdenes tradicional.

¿Se puede manipular la profundidad de mercado?

La profundidad visible puede resultar engañosa si se colocan órdenes grandes para influir en la percepción y se cancelan antes de ejecutarse.

Conclusión

La profundidad de mercado es un concepto clave del trading cripto porque muestra cuánta liquidez existe en distintos niveles de precio.

Una gran profundidad puede reducir el deslizamiento, mejorar la calidad de ejecución, estrechar los spreads y facilitar una formación de precios más fluida.

Una profundidad escasa puede provocar un deslizamiento elevado, un gran impacto en el precio, gaps repentinos, cascadas de liquidaciones y dificultades para salir de una posición.

La profundidad de mercado es especialmente importante para las órdenes de mercado, las operaciones grandes, los tokens con poca liquidez, los nuevos listados, los swaps de DeFi y las condiciones volátiles.

Los usuarios no deberían basarse únicamente en el último precio negociado o en el volumen declarado.

Antes de confirmar una operación, deberían revisar el libro de órdenes, el spread, el gráfico de profundidad, la liquidez del pool, el impacto en el precio y el tamaño de la operación.

En el mercado cripto, la profundidad puede cambiar rápidamente, por lo que ejecutar bien una operación requiere algo más que conocer el precio actual.

También requiere entender cuánta liquidez hay realmente disponible por detrás de ese precio.