Ganancia por valoración a mercado

¿Qué es una ganancia por valoración a mercado?

Una ganancia por valoración a mercado es una ganancia registrada cuando se actualiza el valor de un activo cripto, una posición en derivados o una cartera conforme al precio de mercado actual y este valor supera el valor registrado anteriormente o el coste de adquisición.

En términos sencillos, es una ganancia que se refleja al actualizar una posición a su valor de mercado actual.

Por ejemplo, si ayer un trader tenía una posición en criptomonedas valorada en 10,000 dólares y hoy esa misma posición está valorada en 12,000 dólares, ha obtenido una ganancia por valoración a mercado de 2,000 dólares.

La ganancia puede estar no realizada si el trader aún mantiene la posición.

Puede convertirse en realizada si el trader vende, cierra, liquida o transfiere la posición de una forma que materialice el beneficio.

En el mercado cripto, las ganancias por valoración a mercado son importantes porque los precios pueden cambiar rápidamente en los mercados spot, los derivados, las posiciones DeFi, las stablecoins y los activos tokenizados.

Una ganancia por valoración a mercado puede aumentar el valor de la cartera, el patrimonio neto de margen, la solidez de las garantías y el valor razonable declarado, pero no siempre significa que el usuario haya recibido efectivo.

Cómo funciona la valoración a mercado

La valoración a mercado consiste en medir un activo o pasivo según su valor de mercado actual, en lugar de basarse únicamente en su precio de compra original.

La guía de CME Group sobre valoración a mercado explica que los mercados de futuros utilizan precios oficiales de liquidación diarios para calcular las ganancias y pérdidas de las posiciones abiertas.

En el mercado cripto, el mismo concepto puede aplicarse a las tenencias spot, los futuros, los contratos perpetuos, las opciones, las garantías de préstamos, las posiciones DeFi, las reservas de tesorería y las carteras de fondos.

Se registra una ganancia por valoración a mercado cuando la valoración actual es superior a la del punto de referencia anterior.

Este punto de referencia puede ser el coste original, el precio de liquidación de ayer, la última fecha de presentación de informes o la instantánea anterior de la cartera.

El significado exacto depende de si el usuario consulta el rendimiento de trading, los resultados contables, los registros fiscales, el valor de las garantías o los informes internos de riesgo.

Ganancia por valoración a mercado en criptomonedas spot

En el mercado spot de criptomonedas, se produce una ganancia por valoración a mercado cuando el precio actual de un activo que se posee supera su valoración anterior o su precio de compra.

Si un usuario compra un token por 1,000 dólares y después su valor asciende a 1,400 dólares, obtiene una ganancia por valoración a mercado de 400 dólares.

Si el usuario aún conserva el token, desde el punto de vista del trading la ganancia suele estar no realizada.

Si vende el token por 1,400 dólares, la ganancia pasa a estar realizada.

Esta diferencia importa porque las ganancias no realizadas pueden desaparecer si el precio de mercado cae más adelante.

Una cartera puede parecer rentable en un momento dado y perder esa ganancia durante una corrección rápida del mercado cripto.

Por este motivo, los usuarios no deben considerar todas las ganancias por valoración a mercado como dinero ya asegurado.

Ganancia por valoración a mercado en derivados cripto

Las ganancias por valoración a mercado son especialmente importantes en los derivados cripto, ya que muchas posiciones se revalúan con frecuencia.

Los futuros, los contratos perpetuos, las opciones y los productos con margen pueden mostrar ganancias o pérdidas a medida que cambian los precios de mercado.

Una posición long en futuros puede mostrar una ganancia por valoración a mercado cuando sube el precio de liquidación.

Una posición short en futuros puede mostrar una ganancia por valoración a mercado cuando baja el precio de liquidación.

La página de liquidaciones diarias de CME Group describe los precios de liquidación diarios como datos utilizados para valorar productos de futuros y opciones.

Para los usuarios de derivados cripto, las ganancias por valoración a mercado pueden aumentar el patrimonio neto disponible y reducir la presión inmediata sobre el margen.

Sin embargo, esas ganancias pueden revertirse rápidamente si el mercado se mueve en contra de la posición antes de que se cierre.

Ganancia por valoración a mercado y margen

El margen es la garantía que respalda una posición de trading con apalancamiento.

Cuando una posición apalancada evoluciona a favor del usuario, la ganancia por valoración a mercado puede aumentar el patrimonio neto de la cuenta.

Un patrimonio neto más elevado puede mejorar la ratio de margen y alejar la posición del precio de liquidación.

La página educativa de CME Group sobre el margen explica que el margen de futuros es dinero que debe depositarse y mantenerse para respaldar una posición.

En el mercado cripto, el margen puede cambiar rápidamente porque los activos digitales son volátiles y se negocian de forma continua.

Una ganancia por valoración a mercado puede hacer que una posición parezca más segura, pero aun así puede ser temporal.

Los usuarios deben evitar aumentar el apalancamiento solo porque una ganancia a corto plazo haya mejorado el patrimonio neto de margen.

Ganancia por valoración a mercado y beneficio no realizado

Una ganancia por valoración a mercado suele ser un beneficio no realizado cuando la posición permanece abierta.

Un beneficio no realizado significa que la posición tiene un valor teórico superior, pero el usuario aún no la ha cerrado.

Por ejemplo, una wallet puede indicar que una posición en tokens ha subido un 30%, pero esa ganancia puede cambiar antes de que el usuario venda.

Las ganancias no realizadas son útiles porque muestran el valor actual.

También entrañan riesgos porque pueden generar un exceso de confianza.

Un usuario puede sentirse más rico y asumir mayores riesgos, aunque la ganancia dependa de los precios de mercado actuales y de la liquidez disponible.

En el mercado cripto, las ganancias no realizadas deben supervisarse junto con la liquidez, la volatilidad, las normas fiscales y la planificación de salida.

Ganancia por valoración a mercado frente a ganancia realizada

Una ganancia por valoración a mercado se basa en la valoración actual.

Una ganancia realizada se produce cuando el usuario cierra o enajena efectivamente la posición con beneficios.

Por ejemplo, un usuario compra un token por 100 dólares y el precio de mercado sube a 150 dólares.

Mientras conserve el token, obtiene una ganancia por valoración a mercado de 50 dólares.

Si vende el token por 150 dólares, la ganancia pasa a estar realizada.

Si el token vuelve a caer a 90 dólares antes de que el usuario venda, la ganancia por valoración a mercado desaparece y puede convertirse en una pérdida por valoración a mercado.

Por eso no deben confundirse las ganancias realizadas con las ganancias por valoración a mercado.

Ganancia por valoración a mercado y contabilidad del valor razonable

La valoración a mercado está estrechamente relacionada con la contabilidad del valor razonable.

La contabilidad del valor razonable mide los activos que cumplen los requisitos conforme a su valor actual y puede reconocer los cambios de valor durante un periodo de presentación de informes.

En lo que respecta a la contabilidad de criptomonedas en Estados Unidos, la página del proyecto del FASB sobre contabilidad de activos cripto indica que la norma ASU 2023-08 entra en vigor para los ejercicios fiscales que comiencen después del 15 de diciembre de 2024, incluidos los periodos intermedios de dichos ejercicios fiscales.

Según este modelo actualizado para los activos cripto incluidos en su ámbito de aplicación, los cambios en el valor razonable se reconocen en los ingresos netos.

Esto significa que una empresa que posea activos cripto cubiertos puede declarar ganancias por valoración a mercado cuando suban sus precios.

También significa que los beneficios declarados pueden volverse más sensibles a las variaciones de los precios cripto.

Para las empresas, una ganancia por valoración a mercado puede mejorar los resultados declarados, pero no tiene por qué representar flujo de caja operativo.

Ganancia por valoración a mercado en DeFi

En DeFi, las ganancias por valoración a mercado pueden afectar a las garantías, los préstamos, las posiciones de liquidez, las estrategias de rendimiento y los activos sintéticos.

Si un usuario deposita criptomonedas como garantía en un protocolo de préstamos y el precio de la garantía sube, la posición puede mostrar una ganancia por valoración a mercado.

Esto puede reducir la ratio préstamo-valor y hacer menos probable la liquidación.

Si un usuario aporta liquidez a un pool, el valor de la posición de liquidez puede aumentar cuando se revalorizan los activos del pool.

Sin embargo, los proveedores de liquidez también deben tener en cuenta la pérdida impermanente, las comisiones del pool, las variaciones del precio de los tokens, el riesgo de los contratos inteligentes y la liquidez disponible para retirar fondos.

Un panel de DeFi puede mostrar una ganancia, pero el valor real de salida depende de las condiciones actuales del pool y de los costes de transacción.

Los usuarios no deben dar por hecho que siempre podrán materializar una ganancia mostrada en DeFi por el mismo valor.

Ganancia por valoración a mercado y valor de las garantías

El valor de las garantías suele calcularse según los precios de mercado actuales.

Cuando una garantía aumenta de valor, el prestatario puede disponer de más capacidad de endeudamiento o de una ratio de garantía más sólida.

Por ejemplo, si un usuario aporta criptomonedas como garantía por valor de 10,000 dólares y su valor asciende a 14,000 dólares, la garantía registra una ganancia por valoración a mercado de 4,000 dólares.

Esta ganancia puede ofrecer más flexibilidad, pero también puede tentar a los usuarios a pedir más préstamos.

Endeudarse más respaldándose en una ganancia temporal puede aumentar el riesgo de liquidación si los precios caen después.

El valor de las garantías cripto puede cambiar rápidamente, por lo que los usuarios deben mantener un margen de seguridad.

Un valor más alto de las garantías resulta útil, pero no garantiza la seguridad a largo plazo.

Ganancia por valoración a mercado y opciones

Las posiciones en opciones pueden mostrar ganancias por valoración a mercado cuando aumenta el valor de mercado actual de la opción.

Una opción call puede ganar valor cuando sube el activo cripto subyacente, aumenta la volatilidad implícita o mejoran las condiciones temporales y de valoración.

Una opción put puede ganar valor cuando cae el activo cripto subyacente o aumenta la demanda de protección frente a las caídas.

Las opciones son más complejas que las posiciones spot porque su valor depende de varios factores.

Entre ellos pueden figurar el precio, el precio de ejercicio, el vencimiento, la volatilidad implícita, los tipos de interés, la liquidez y las griegas de las opciones.

Una ganancia por valoración a mercado de una opción puede revertirse aunque el activo subyacente apenas se mueva.

Esto puede ocurrir si cae la volatilidad implícita o si el paso del tiempo reduce el valor de la opción.

Ganancia por valoración a mercado y stablecoins

Las stablecoins también pueden generar ganancias por valoración a mercado en situaciones concretas.

Si una stablecoin cotiza por debajo de la paridad a la que aspira y después se recupera, sus titulares pueden registrar una ganancia derivada de esa recuperación.

Por ejemplo, una stablecoin comprada a 0.97 dólares y valorada posteriormente en 1.00 dólar refleja una ganancia por valoración a mercado de 0.03 dólares por token.

Esto no significa que operar con stablecoins esté exento de riesgos.

Las stablecoins pueden estar expuestas a riesgos relacionados con las reservas, el reembolso, el emisor, la liquidez y la confianza.

Una ganancia por valoración a mercado derivada de la recuperación de una stablecoin puede parecer pequeña, pero ser significativa en posiciones grandes.

Los usuarios deben entender por qué la stablecoin se alejó del valor al que aspira antes de considerar segura su recuperación.

Ganancia por valoración a mercado y NFT

Las ganancias por valoración a mercado de los NFT son más difíciles de medir que las de los tokens.

Un NFT puede mostrar una ganancia si sube el precio mínimo de la colección o aumentan las ventas de activos comparables.

Sin embargo, los NFT son únicos y a menudo tienen poca liquidez.

Un NFT raro puede valer más que el precio mínimo, mientras que otro menos deseado puede no venderse ni siquiera cerca de ese precio.

Una ganancia por valoración a mercado mostrada puede basarse en estimaciones y no en una oferta firme.

La ganancia realizada efectiva depende de que un comprador esté dispuesto a pagar el valor indicado.

Antes de confiar en una ganancia por valoración a mercado, los usuarios de NFT deben revisar la profundidad de las ofertas, las ventas recientes, la rareza de los atributos, la actividad de la colección y la liquidez del marketplace.

Ganancia por valoración a mercado y gestión de carteras

Los gestores de carteras utilizan las ganancias por valoración a mercado para hacer un seguimiento del rendimiento actual.

Una cartera puede mostrar un rendimiento positivo cuando aumenta el valor de los activos, aunque no se haya vendido ninguno.

Esto ayuda a los usuarios a comprender su patrimonio neto actual, los cambios en la asignación, la exposición al riesgo y las necesidades de rebalanceo.

Por ejemplo, si un activo cripto sube con fuerza, puede pasar a representar una proporción mucho mayor de la cartera.

El usuario puede decidir mantenerlo, rebalancear la cartera, cubrir la exposición o recoger beneficios parciales.

Las ganancias por valoración a mercado pueden ayudar a identificar el riesgo de concentración, ya que las posiciones ganadoras pueden adquirir un peso excesivo.

Una ganancia aporta información útil, pero debe gestionarse con la misma disciplina que una pérdida.

Ventajas de las ganancias por valoración a mercado

La primera ventaja es disponer de una visión actualizada.

Los usuarios pueden ver cuánto vale una posición en las condiciones de mercado actuales.

La segunda ventaja es una mejor gestión del riesgo.

Los usuarios pueden supervisar con más precisión el patrimonio neto de margen, la solidez de las garantías y la asignación de la cartera.

La tercera ventaja es un seguimiento más claro del rendimiento.

Los fondos, las empresas y los traders pueden entender cómo afecta la evolución del mercado al valor actual.

La cuarta ventaja es una toma de decisiones más informada.

Una ganancia visible puede ayudar a los usuarios a decidir si rebalancear, cubrir la exposición, mantener o materializar beneficios.

La quinta ventaja es la transparencia contable para las entidades que deben declarar activos cripto aptos a su valor razonable.

Riesgos de las ganancias por valoración a mercado

El primer riesgo es el exceso de confianza.

Los usuarios pueden tratar una ganancia no realizada como si fuera un beneficio garantizado.

El segundo riesgo es el aumento del apalancamiento.

Los usuarios pueden pedir préstamos u operar más porque el mayor valor por valoración a mercado mejora las ratios de margen o de garantías.

El tercer riesgo es la ilusión de liquidez.

Una posición puede valorarse a un precio que no sea posible obtener al vender toda la posición.

El cuarto riesgo es la complejidad fiscal y contable.

Los usuarios y las empresas pueden necesitar asesoramiento profesional para comprender sus obligaciones de presentación de informes.

El quinto riesgo es la posibilidad de reversión.

Una ganancia por valoración a mercado puede desaparecer rápidamente cuando caen los precios de las criptomonedas.

El sexto riesgo son las decisiones emocionales.

Las grandes ganancias teóricas pueden hacer que los usuarios ignoren la planificación de salida y la protección frente a las caídas.

Cómo gestionar una ganancia por valoración a mercado

En primer lugar, determina si la ganancia está realizada o no realizada.

En segundo lugar, comprueba si es posible salir de la posición al valor indicado con la liquidez actual.

En tercer lugar, revisa si la posición ha adquirido un peso excesivo dentro de la cartera.

En cuarto lugar, considera si la ganancia ha provocado un aumento del apalancamiento o del endeudamiento.

En quinto lugar, revisa las implicaciones fiscales, contables y de presentación de informes, si procede.

En sexto lugar, decide si mantener, rebalancear, cubrir la exposición, recoger beneficios parciales o reducir el riesgo.

En séptimo lugar, mantén un colchón de garantías suficiente si la ganancia respalda una posición apalancada o financiada mediante un préstamo.

Una ganancia por valoración a mercado solo es útil si contribuye a tomar mejores decisiones.

Errores frecuentes sobre las ganancias por valoración a mercado

Un error frecuente es pensar que una ganancia por valoración a mercado equivale a un beneficio en efectivo.

Puede ser solo una ganancia teórica hasta que se cierre o liquide la posición.

Otro error es creer que siempre se puede materializar una ganancia al precio mostrado.

La escasa liquidez, el deslizamiento, las comisiones y el impacto de mercado pueden reducir el valor real de salida.

Un tercer error es pensar que una ganancia hace segura una posición apalancada.

Una posición apalancada puede volver a ser arriesgada si los precios se dan la vuelta rápidamente.

Un cuarto error es creer que el aumento del valor de las garantías justifica pedir préstamos sin límite.

Endeudarse utilizando como garantía activos cripto volátiles puede generar riesgo de liquidación si cae el mercado.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una ganancia por valoración a mercado en criptomonedas?

Una ganancia por valoración a mercado en criptomonedas se produce cuando un activo cripto, un derivado o una cartera se revalúa a un precio de mercado actual superior a su valor anterior.

¿Una ganancia por valoración a mercado equivale a un beneficio realizado?

No. Una ganancia por valoración a mercado puede permanecer no realizada hasta que se venda, cierre, liquide o enajene de otro modo la posición.

¿Cómo afecta la valoración a mercado a los futuros cripto?

Los futuros cripto pueden revaluarse conforme a los precios de liquidación, y una evolución favorable del precio puede generar ganancias por valoración a mercado que afecten al patrimonio neto de la cuenta.

¿Pueden las ganancias por valoración a mercado aumentar el patrimonio neto de margen?

Sí. Una evolución favorable de una posición apalancada puede aumentar el patrimonio neto de margen y mejorar la ratio de margen.

¿Puede desaparecer una ganancia por valoración a mercado?

Sí. Una ganancia por valoración a mercado puede desaparecer si el precio de mercado cae antes de que el usuario la materialice.

¿Cómo afecta una ganancia por valoración a mercado a las garantías en DeFi?

Un aumento del valor de las garantías puede reducir la ratio préstamo-valor y el riesgo de liquidación, pero la ventaja puede revertirse si caen los precios.

¿Pueden los NFT registrar ganancias por valoración a mercado?

Sí. Los NFT pueden mostrar ganancias estimadas cuando suben los precios mínimos o las ventas comparables, pero sus valoraciones suelen ser menos fiables porque su liquidez es limitada.

¿Una ganancia por valoración a mercado significa que hay más efectivo disponible?

No siempre, ya que la ganancia puede reflejar únicamente el valor de mercado actual y no efectivo obtenido mediante una venta.

¿Por qué es importante la contabilidad del valor razonable para las ganancias cripto?

La contabilidad del valor razonable puede exigir que los activos cripto aptos se declaren a su valor actual, lo que puede hacer que las ganancias o pérdidas se reflejen en los resultados financieros.

¿Cómo deben gestionar los usuarios las ganancias por valoración a mercado?

Los usuarios deben comprobar la liquidez, revisar la exposición al riesgo, evitar un apalancamiento excesivo, valorar el rebalanceo y comprender las implicaciones fiscales o contables.

Conclusión

Una ganancia por valoración a mercado indica que, según los precios de mercado actuales, un activo cripto, una posición en derivados o una cartera vale más que en un punto de valoración anterior.

Esta ganancia puede aparecer en tenencias spot, futuros, contratos perpetuos, opciones, garantías DeFi, posiciones de liquidez, stablecoins, NFT y registros contables de empresas.

Las ganancias por valoración a mercado son útiles porque ofrecen una visión actual del valor y el riesgo.

Pueden mejorar el patrimonio neto de margen, reforzar las ratios de garantías, facilitar el seguimiento de la cartera y aumentar el valor razonable declarado de los activos cripto cubiertos.

Sin embargo, una ganancia por valoración a mercado no siempre es un beneficio asegurado.

Puede revertirse rápidamente, sobre todo en mercados cripto volátiles.

Además, puede ser difícil materializarla por el valor mostrado si la liquidez es escasa o la posición es grande.

Los usuarios de criptomonedas deben considerar las ganancias por valoración a mercado como información importante, no como efectivo garantizado.

Lo más adecuado es supervisar las ganancias con atención, gestionar el apalancamiento, comprobar la liquidez, planificar las salidas y tomar decisiones antes de que cambien las condiciones del mercado.